Курсовая с практикой на тему Разработка и оценка проектных решений по моделированию стоимости компании (на примере …)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ 4
1. Теоретические основы разработки и оценки инвестиционных проектов и оценки стоимости предприятия 7
1.1. Инвестиционная политика и инвестиционная стратегия организации 7
1.2. Методические подходы к оценке стоимости компании 18
2. Разработка проекта повышения стоимости предприятия ПАО «Уралкалий» 28
2.1. Общая характеристика предприятия 28
2.2. Оценка стоимости предприятия 33
2.3. Оценка влияния реализации инвестиционного проекта на стоимость предприятия 40
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 50
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 53
ПРИЛОЖЕНИЯ 57

Введение:

Получение максимальной прибыли – далеко не единственная цель, к которой должна стремиться каждая коммерческая организация. Не менее важными целями являются: возрастание стоимости бизнеса, выполнение миссии, стремление к устойчивому финансовому состоянию.
С точки зрения современного менеджмента главная цель управления организацией – максимизация стоимости для акционеров или собственников. Для любой цели организации необходимы инвестиции, в том числе и для возрастания стоимости бизнеса. Главным показателем успешной деятельности при этом являются денежные средства. Не просто деньги на счете, а потоки свободных денежных средств, которые остаются в компании после реализации ее стратегии в текущем году. Подлинная ценность бизнеса заключается в его способности генерировать денежные потоки в течение неограниченного периода времени, используя материальные и нематериальные активы компании. Эта способность и называется стоимостью или ценностью бизнеса для акционеров. Данное внутреннее свойство бизнеса может быть оценено рынком при его покупке через цену.
В процессе проведения оценки стоимости предприятия (бизнеса) в
соответствии с действующим законодательством в сфере оценочной деятельности на территории Российской Федерации оценщик в обязательном порядке должен проводить необходимые расчеты, основываясь на трех подходах: сравнительном, затратном и доходном. Несмотря на то, что доходный подход в целях оценки бизнеса является определяющим при формировании итоговой стоимости бизнеса, сравнительный и затратный подход служат индикативным целям при анализе полученных результатов.
Актуальность такого управленческого инструмента, как оценка стоимости бизнеса в России неизменно растет. Появление таких процессов, как приватизация собственности, формирование фондовых рынков, создание системы страхования, появление такой опции у коммерческих банков, как выдача кредита под залог имущества – все это стало предпосылками для популяризации проведения оценки стоимости бизнеса. Данное понятие включает в себя не только рыночную оценку акционерных обществ, помимо этого можно осуществить отдельную оценку имущественных комплексов по видам их деятельности, а также оценку «реальной» стоимости акционерного общества, это эффективно, учитывая тот факт, что зачастую фондовой рынок склонен недооценивать или переоценивать стоимость предприятия (например, из-за отсутствия должного количества информации).
Управление стоимостью бизнеса, в данный момент, начинает все больше использоваться в менеджменте крупных компаний. В первую очередь это связано с, что управление по стоимости предполагает улучшение на всех уровнях бизнеса. Управление стоимостью бизнеса закрепилось в статусе наиболее эффективной управленческой концепции наших дней. Именно этим определяется актуальность темы работы.
Объектом исследования является инвестиционная деятельность компании.
Предметом – механизм влияния инвестиционной деятельности на стоимость компании.
Цель исследования состоит в теоретическом обосновании влияния инвестиционной деятельности на прирост стоимости компании и практической разработке процесса выявления взаимосвязи между стоимостью компании и инвестиционной деятельностью.
В соответствии с поставленной целью в исследовании решались следующие задачи:
• описать инвестиционную политику и инвестиционную стратегию организации;
• охарактеризовать методические подходы к оценке стоимости компании;
• охарактеризовать исследуемое предприятие;
• оценить стоимость предприятия;
• предложить инвестиционный проект по энергосбережению для исследуемого предприятия и оценить его влияние на стоимость предприятия.
В соответствии с характером изучаемого материала в процессе исследования были использованы следующие методы: синтез, финансовый анализ, обобщение, статистические и экономико-математические методы, аналогия, моделирование и методы оценки стоимости.
Теоретической основой работы являются исследования отечественных и зарубежных экономистов в сфере оценки стоимости бизнеса и инвестиционного анализа.
Правовая база состоит из нормативно-правовых актов Российской Федерации, Федеральных стандартов оценки, Российских стандартов бухгалтерской отчетности и Международных стандартов финансовой отчетности.
Структура работы. Данная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
Во введении обосновывается выбор темы, определяется актуальность, цели и задачи исследования, перечисляются методы исследования, используемые в работе, определяется новизна исследования, описывается структура работы.
В первой главе рассматриваются современные особенности инвестиционной деятельности и традиционные методические подходы к оценке стоимости компании.
Bo второй главе осуществляется апробация методического инструментария, изложенного в первой части работы.
В заключении обобщаются результаты проведенного исследования, а также прогнозируются перспективы развития инвестиционной деятельности, даются рекомендации.

Заключение:

Таким образом, финансирование инвестиций сложный процесс, предполагающий, во-первых, определение источников их финансирования. Различные источники финансирования инвестиций имеют как достоинства, так и недостатки. При этом выбор источников формирования инвестиционных ресурсов должен осуществляться с учетом ряда факторов.
Процесс оценки инвестиционной политики предприятия осуществляется в несколько этапов из которых строится методология оценки инвестиционной привлекательности.
Необходимо проанализировать уровень инвестиционной деятельности предприятия в предыдущем периоде. Дать оценку успешности и результативности раннее начатых инвестиционных проектов. На начальном этапе оценить результативность каждого вида инвестиции в общем объеме, а также общий объем инвестирования в различные активы. На следующей стадии следует обратить внимание на реализацию отдельных инвестиционных программ и провести проверку степени завершенности уже начатых инвестиционных программ.
Не менее важным является определение общего объема инвестиций в будущем периоде. Основой для этого показателя служит объем прироста основных средств предприятия, который планируется, так же нематериальные, финансовые, оборотные активы, которые обеспечивают увеличение объема хозяйственной деятельности предприятия.
Анализ объектов инвестирования с точки зрения их экономической эффективности обеспечивает успешность инвестиционного проекта. В данном случае конкретизируется методика оценки для каждого объекта в отдельности и по результатам проводится ранжирование инвестиционных проектов по группам, степени эффективности. По результатам выбирают проект с наибольшей доходностью.
В процессе минимизации уровня инвестиционных рисков необходимо выявить данные риски, определить их и дать оценку по каждому инвестиционные проекту отдельно. Важно дать оценку реальной инвестиционной деятельности в целом, совместно с индивидуальной оценкой каждого проекта отдельно.
По результатам общей оценки инвестиционных проектов с учетом их уровня рисков, успешной реализации и других показателей предприятие разрабатывает реальную инвестиционную программу на предстоящий период.
ПАО «Уралкалий» в условиях высокой конкуренции продолжает успешно сохранять лидерские позиции на мировом калийном рынке, выпуская
высококачественную продукцию и гибко реагируя на любые изменения
рыночной конъюнктуры. Серьезный рост спроса на калийные удобрения
на основных рынках потребления оказал позитивное влияние на ключевые финансовые показатели «Уралкалия» в 2018 году — рост показателя EBITDA по сравнению с 2017 годом составил 9%, а рентабельность по EBITDA выросла до 64%.
Оценка стоимости бизнеса выявила:
 доходный подход: -95592945 тыс. руб.;
 затратный подход: 429481047 тыс. руб.;
 сравнительный подход: 389081116 тыс. руб.;
 усредненная стоимость: 352733689 тыс. руб.
Предприятию предложено строительство новой электроподстанции и внедрение новых «умных» электросетей».
Затраты на строительство подстанции составят 714 тыс. руб.
За счет предлагаемого инвестиционного проекта в отчетности предприятия предполагаются следующие изменения:
• снижение энергетических затрат на 30%, т.е. на 5836200 * 0,3 = 1750860 тыс. руб. (согласно годового отчета предприятия за 2018г. стоимость энергозатрат составила 13,68% от себестоимости, т.е. 0,1368 * 42662278 = 5836200 тыс. руб.);
• рост расходов за счет реализации инвестиционного проекта на 714 тыс. руб.;
• рост прибыли до налогообложения на 1750860 – 714 = 1750146 тыс. руб.
• учитывая убыточность деятельности, налог на прибыль не платится, потому чистая прибыль увеличится на 1750146 тыс. руб.;
• рост собственного капитала на 1750146 тыс. руб.;
• рост денежных средств на 1750146 тыс. руб.
Ограничения модели:
X < 714;
Y < 0,4X;
X < 571,2 + Y;
X > 0;
Y > 0.
Если финансировать только собственным капиталом, то инвестиции будут генерировать NPV на основе следующего выражения:
–Х + 0,07/0,0329 = 1,13Х
Стоимость компании будет иметь максимум чистой текущей стоимости (NPV) на основе следующей модели:
max NPV = 0,2Y + 1,13X
В прогнозном периоде показатель сбалансированного роста по модели Уолша составил 11,06 против 11,14 в 2018 году. Произошло снижение этого показателя на 0,08 за счет недостаточного роста прибыли. Можно ожидать, что в перспективе значение изменится в лучшую сторону за счет роста эффективности инвестиционного проекта.

Фрагмент текста работы:

1. Теоретические основы разработки и оценки инвестиционных проектов и оценки стоимости предприятия
1.1. Инвестиционная политика и инвестиционная стратегия организации
В настоящее время экономика любой страны развивается с помощью использования различных инструментов и механизмов модернизации. На современном этапе одним из важнейших направлений социально-экономического развития (в том числе и бизнеса) является инвестиционная деятельность. На сегодняшний день инвестиции определяют, как денежные вливания на долгосрочную перспективу, совершаемые как на отечественной, так и на зарубежной территории. Основной целью предприятий-инвесторов является получение дополнительного дохода, помимо этого сам процесс инвестирования подразумевает внедрение новых технологий в процесс производства, что положительно сказывается на организации.
Успешность инвестированных средств на микроурове оценивается с помощью эффективности инвестиций, которая отражает финансовый результат относительно вложенных средств. Следовательно, любое предприятие стремится к максимально продуктивному использованию своего инвестиционного капитала. Инвестирование является одним из важнейших направлений деятельности любого современного прогрессивного предприятия, руководство которого стремится к рентабельности в долгосрочном периоде. Инвестиционная деятельность корпорации – это степень активности компании в конкурентной среде и область распространения интересов по масштабам и возможностям проектных вложений компании, включает и собственные структуры организации, и выход за ее пределы .
Основная классификация инвестиционной деятельности корпораций представлена в таблице 1 Приложения 1.
Помимо представленной в таблице, существует несколько различных классификаций инвестиционной деятельности, например, разделение их на внутренние и внешние, а также в зависимости от цели предприятия. Инвестиционная деятельность является неотъемлемой частью деятельности большинства предприятий, и для ее успешного функционирования отечественным предприятиям следует создавать специальные структуры, которые бы более эффективно, соответственно и более прибыльно, управляли денежными вложениями организации.
Инвестиционная деятельность предприятия тесно связана с его стратегией развития и стратегическим управлением деятельностью предприятия.
Нередко случаются и негативные проявления инвестиционной деятельности, в случае если реализуемый инвестиционный проект является нерентабельным либо невозможным для исполнения, а затраты на реализацию уже списываются на непокрытый убыток организации, что может привести предприятие к застоям в производстве или в тяжелых ситуациях – к банкротству .
С целью минимизации возникновения негативных эффектов при осуществлении инвестиционной деятельности и максимизации положительных эффектов, в компании складывается подсистема стратегического планирования инвестиционной деятельности.
На сегодняшний момент стратегическое планирование это сердцевина компании, менеджмента и развития организации в целом. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности имеет определенные цели (рис. 1 Приложения 1).
Проведенное исследование трудов отечественных и зарубежных ученых в данной области позволило сформировать универсальную схему стратегического планирования инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов (рис. 1 Приложения 2).
I этап. Текущий анализ и сценарное планирование национальной экономики и рынка потребления выпускаемого товара. Данный этап самый трудоемкий, т.к. требуется выполнение большого объема аналитической работы. На этом этапе предоставляется необходимая информация для разработки инвестиционной стратегии компании и диверсификации своих инвестиции, в особенности в сфере капитальных вложений. Определяется состояние предприятия, его положение на рынке, а также исследуются организации, которые влияют на хозяйственную деятельность данного предприятия: поставщики, финансовые компании, конкуренты и т.д. В дальнейшем полученные на этом этапе показатели будут в основе разработки инвестиционных стратегий по продвижению товаров организации .
Окончанием этого этапа является обработка всех полученных результатов и их объединение при помощи методов сценарного планирования в несколько возможных сценариев развития мировой или национальной экономики и самой компании в условиях конкуренции.
II этап. Формирование инвестиционной политики. Этот этап начинается с сопоставления главных сценариев развития окружающей среды с состоянием внутри организации на текущий момент и ее положением на рынке. На данном этапе менеджмент проводит оценку сильных и слабых сторон организации, ее конкурентные преимущества, определяет перспективные рынки и отрасли по каждому сценарию. Описывается желаемое видение предприятия при определенной ситуации по сценариям. Согласно такому видению на планируемый период создается инвестиционная политика компании. Она представляет собой общие правила и принципы, определяющие инвестиционную деятельность фирмы.