Статья на тему Проблема выбора источников финансирования предприятий

Фрагмент текста работы:

Аннотация. В работе рассмотрены методики избрания источников финансирования инноваций промышленными предприятиями, их преимущества и недостатки. Описаны критерии выбора источников финансирования. Выявлено, что лизинг является наиболее современным источником финансовых ресурсов. Однако имеют место значительные недостатки законодательства России в вопросе регулирования лизинга. Предложен алгоритм выбора оптимального источника финансирования с учетом всех возможных критериев и рисков.

Ключевые слова: источники финансирования инноваций, структура капитала, венчурный капитал, лизинг, риски, алгоритм избрания источники финансирования.

В современном мире разным предприятиям сложно удержать свои конкурентные позиции без применения каких-либо инноваций: различных мероприятий по совершенствованию технологий, закупки нового оборудования, инвестиционных проектов и др. Однако все это требует немалых финансовых затрат. Для этого предприятия обращаются к различным источникам финансирования, которыми могут служить как собственные, так и заемные средства. Но не все предприниматели правильно подходят к решению данного вопроса, вследствие чего несут огромные материальные потери [1].
Данная тема является чрезвычайно актуальной в современном мире, поскольку от правильного выбора источника финансирования деятельности предприятия зависит эффективность его инвестиционной деятельности, а, следовательно, и дальнейшее финансовый успех.
Поэтому задачами исследования являются:
 поиск существующих методических подходов к выбору способов финансирования предприятий и их анализ;
 определение основных критериев в выборе соответствующих источников;
 изучение проблем применения лизинга в России;
 рассмотрение опыта зарубежных стран в этой области.
В связи с этим проанализируем существующие методические подходы к выбору способа финансирования деятельности предприятий.
Начало теоретико-методических разработок приходится на середину ХХ в., когда были опубликованы работы Ф. Модильяни и М. Миллера. Они считали, что выбор источника финансирования не имеет никакого значения для предприятия. Однако западные ученые, не согласившись с их точкой зрения, разработали свои подходы и создали различные методики. Вот некоторые из них:
1. Усовершенствованная модель Модильяни-Миллера. В ней записано, что для роста рыночной стоимости предприятия следует выбирать долговые источники финансирования.
2. Методика Миллера. Он привел два разнонаправленных критерия: выбор долговых источников позволит уменьшить налогооблагаемую прибыль, а частичное финансирование более актуально с точки зрения подоходного налога.
Недостатками этих двух моделей являются:
 ошибочное предположение о том, что привлечение заемного капитала возможно при одинаковой безрисковой процентной ставке как для инвестора, так и для предприятия;