Реферат на тему Заемный капитал и его использование для финансирования деятельности российских корпораций

Содержание:

Введение 3

1. Анализ заемного капитала корпорации 4

2. Заёмный капитал корпорации и механизмы его привлечения в Российской Федерации 8

Заключение 16

Список использованной литературы 17

Введение:

В данном исследовании изучается влияние долгового финансирования на производительность инвестированного капитала и посредническая роль корпоративных инвестиций на основе данных по производственным фирмам в России.

Автор отмечает, что фирмы, использующие больше заемного капитала, менее склонны к чрезмерным инвестициям. Выяснилось, что чрезмерное инвестирование более вероятно в компаниях, которые имеют высокий денежный поток, но низкий уровень финансового рычага.

Исследование также показывает, что компании с высоким уровнем долга и низким денежным потоком имеют большую вероятность недоинвестирования. Это согласуется с мнением, что компании с ограниченными финансовыми возможностями более подвержены проблеме недоинвестирования. Кроме того, мы зафиксировали, что использование долгового финансирования положительно влияет на производительность инвестированного капитала и что этот эффект частично опосредован инвестициями производственных компаний.

Данная работа проливает свет на нынешнее понимание того, как компании используют решения о долговом финансировании для повышения эффективности своих инвестиций. Исследование имеет важные управленческие последствия для корпоративных финансовых решений, поскольку оно выявляет связи между корпоративным долговым финансированием, инвестициями и производительностью капитала.

Цель работы – проанализировать заемный капитал и его использование для финансирования деятельности российских корпораций.

Задачи исследования:

1. Определить роль заемного капитала.

2. Рассмотреть использование заемного капитала в российских корпорациях.

Заключение:

В качестве вывода можно отметить, что, когда производственные фирмы оптимизируют уровень своих инвестиций, эффективность капитала повышается. Иначе говоря, решения компаний о чрезмерных и недостаточных инвестициях снижают эффективность инвестированного капитала.

Кроме того, мы обнаружили, что увеличение корпоративных заимствований положительно влияет на эффективность инвестированного капитала, и что этот эффект частично опосредован корпоративными инвестициями. Это относится в основном к подвыборке российских фирм.

Наше исследование вносит вклад в существующий массив знаний различными способами. Во-первых, оно проливает свет на существующую литературу посредством эмпирического анализа взаимосвязи между долговым финансированием, инвестициями и производительностью капитала, используя данные по компаниям из крупнейших стран-производителей.

Несмотря на снижение значимости обрабатывающей промышленности в развитых странах в долях выпуска и занятости, ее роль в экономике остается важной, поскольку этот сектор генерирует большинство технологических инноваций с важным побочным эффектом для остальной экономики. Более того, страны, рассматриваемые в данной работе, продолжают играть важную роль в мировом производстве и торговле промышленной продукцией. На их долю приходится львиная доля торговли промышленными товарами среди рынков

В целом, наше исследование показывает, что использование заемных средств способно минимизировать агентские издержки, связанные с инвестиционной деятельностью. Результаты также указывают на то, что высокий уровень задолженности в сочетании с нехваткой финансовых ресурсов повышает вероятность недоинвестирования фирм. Теория агентских издержек предполагает, что использование заемных средств повышает эффективность капитала.

Фрагмент текста работы:

1. Анализ заемного капитала корпорации

Агентский конфликт между акционерами и менеджерами искажает финансовые решения фирмы и вызывает неэффективные инвестиции. Менеджеры могут неоптимально инвестировать в опционы роста и привести свои фирмы к высоким агентским издержкам.

Теория агентских издержек предполагает, что использование заемного капитала важно для повышения эффективности организации, поскольку ограничительные ковенанты в долговых контрактах могут контролировать поведение менеджеров в отношении расходов и заставляют компании внедрять более эффективные управленческие практики [4, C. 62-63].

Ограничение менеджеров высоким уровнем долга может снизить неэффективность маржинальных инвестиций и расточительных расходов менеджеров, осуществляемых за счет отвлечения активов, при сильном корпоративном управлении долевое финансирование может стать привлекательным для некоторых компаний, но при снижении уровня корпоративного управления для смягчения агентской проблемы более желательно долговое финансирование.

Угрозы, вызванные неспособностью руководства удовлетворить требования по долговому финансированию, также являются эффективной мотивацией для повышения эффективности организаций. Таким образом, мы прогнозируем, что использование заемного капитала, который мы рассматриваем в качестве основной объясняющей переменной в нашей работе, повышает производительность инвестированного капитала. Это объясняется тем, что использование заемных средств позволяет компаниям эффективно контролировать инвестиционное поведение менеджеров и смягчает переинвестирование капитала [1, C. 81].

С другой стороны, чрезмерное навешивание долгов может привести к проблеме недоинвестирования и к другой форме неэффективности. Когда