Реферат на тему Слияние компаний как средство выживания в условиях кризиса

Содержание:

Введение 3
1. Теоретические аспекты слияний и поглощений 4
2. Причины и риски слияния компаний, эффект от слияний компаний 9
3. Горизонтальные и вертикальные типы слияний и поглощений 14
Заключение 17
Список использованной литературы 20

Введение:

Выбор современных стратегий развития компании посредством эндогенного или экзогенного роста, высоко индивидуализирован. С экономической точки зрения считается, что слияния и поглощения являются естественным способом развития предприятий, что, в свою очередь, является частью синергетического эффекта. В экономике — если быть точным, теория управления — эти процессы тщательно анализируются и тщательно исследуются. Теория управления фокусируется на этих процессах и рассматривает их в широкой перспективе. Практика показывает, что существуют концентрации, которые могут привести к промышленным конгломератам или созданию корпораций, охватывающих предприятия, которые часто не связаны между собой. Компании со структурой холдинга также могут быть созданы.
Актуальность работы. Корпоративное слияние или поглощение могут оказать глубокое влияние на перспективы роста и долгосрочные перспективы компании. Но хотя приобретение может трансформировать поглощающую компанию буквально в одночасье, существует значительная степень риска, так как в целом сделки по слияниям и поглощениям (M & A), по оценкам, имеют только 50% шансов на успех.
Целью работы является изучение особенностей процесса слияния компаний как средства выживания в условиях кризиса.
Задачи работы:
1. Рассмотреть теоретические аспекты слияний и поглощений
2. Проанализировать причины и риски слияния компаний, эффект от слияний компаний
3. Охарактеризовать горизонтальные и вертикальные типы слияний и поглощений
Объект работы — процесс слияния компаний в условиях кризиса.
Предмет работы — особенности процесса слияния компаний как средства выживания в условиях кризиса: риски, причины и эффекты.

Заключение:

Каковы же те принципиальные изменения в современной экономической среде, которые повлияли на повышение активности в области слияний и поглощений компаний? Прежде всего, это, конечно, процессы глобализации мировой экономики. Для многих компаний борьба за выживание и развитие в условиях глобального рынка становится важнейшим стратегическим фактором, обуславливающим усиливающуюся активность в сфере трансграничных слияний и поглощений.
К ключевым факторам, содействующим слияниям и поглощениям компаний на современном этапе относятся:
· Всемирная либерализация экономических отношений, нашедшая отражение в международном праве и в национальных законодательствах стран. К наиболее существенным изменениям в условиях регулирования можно отнести: либерализацию режимов торговли и прямых иностранных инвестиций, экономическую интеграцию на уровне регионов и государств, прежде всего, европейскую, а также образование других интеграционных группировок, существование и деятельность Всемирной торговой организации, процессы приватизации в развитых, переходных и развивающихся странах, а также процессы дерегулирование.
· Либерализация трансграничного движения капитала. Открылась возможность приобретения корпоративных ценных бумаг иностранцами, что способствовало финансированию международных слияний и поглощений преимущественно на основе обмена акциями, произошли изменения на рынках капитала, активизировались рыночные посредники и появились новые финансовые инструменты. Возникли принципиально иные возможности для трансграничных займов и кредитов, депозитов в иностранной валюте и портфельных инвестиций. Развитие фондовых и повышение меры ликвидности капитальных рынков позволяют компаниям мобилизовывать огромные финансовые средства с помощью банков и путем эмиссии облигаций.
· Растущая значимость высокозатратной научно-исследовательской деятельности, повышение рисков в сфере исследований и разработок, качественные технологические изменения.
· Снижающиеся издержки транспортировки и коммуникаций, что привело к расширению рынков действия компаний, в том числе и главным образом за национальные пределы. Новые информационные технологии позволили этим компаниям управлять интернационализируемыми производственными контурами на расстоянии.
Основой для нынешнего бума слияний и поглощений явилось сочетание всех вышеперечисленных ключевых факторов. В то же время на активность этих процессов очень часто влияет наличие кризисной ситуации. Так, в условиях кризиса многие компании, стремясь избежать ухудшения финансового положения и возможного банкротства, не прочь присоединиться к более успешному конкуренту.
Вышеперечисленные факторы влияют, прежде всего, на увеличение количества трансграничных слияний и поглощений компаний. А сделки, отражающие интеграционные процессы между компаниями одной страны, зачастую являются элементом оборонительной стратегии компаний, нацеленной на предотвращение поглощения их иностранными компаниями.
Как и в случае с глобализацией в целом, влияние слияний и поглощений на процесс развития может быть двойственным и неравнозначным. И в развитых и в развивающихся странах высказывается обеспокоенность в связи с потенциальными антиконкурентными последствиями слияний и поглощений. В развивающихся странах опасаются, что поглощения местных компаний иностранными могут привести к установлению иностранного господства в определенных отраслях экономики (так как слияния и поглощения, как правило, приводят к смене собственника и к переходу контроля из рук национальных фирм к зарубежным компаниям) и тем самым поставить под угрозу национальный суверенитет и развитие технологического потенциала страны.
В ходе анализа многочисленных исследований, посвященных мотивам и причинам слияний и поглощений, был сделан вывод, что к микроэкономическим мотивам М&А можно отнести:
• стремление к росту и повышению эффективности;
• выход на новые рынки и диверсификация;
• усиление рыночной власти и монополистических позиций компании;
• сокращение издержек;
• доступ к новым ресурсам;
• корпоративное управление;
• личные мотивы менеджмента компании;
• гордыня;
• страх;
• спекулятивный мотив.
Окончательно решение о слиянии или поглощении принимается непосредственно менеджментом компании и советом директоров, но экономические тенденции, колебания на рынке и прочие изменения могут повлиять на эти решения. Любые изменения экономической конъюнктуры или государственной политики, технологические сдвиги, рыночная интеграция и т.д. оказывают в большей или меньшей степени влияние на решение владельцев и менеджеров компаний о слиянии, на их ожидания и оценку потенциальных перспектив. Среди макроэкономических факторов, которые могут повлиять на решение менеджеров о слиянии выделяются следующие показатели: динамика ВВП, фондовых индексов, процентных ставок, ставки рефинансирования, валютного курса; темпы роста инвестиций; уровень капитализации; выпуск промышленной продукции; уровень развития конкуренции и отраслей; наличие или отсутствие барьеров входа на рынок; принимаемые политические решения; изменения в законодательстве и системе налогообложения; создание зон свободной торговли и многие другие.

Фрагмент текста работы:

1. Теоретические аспекты слияний и поглощений
Слияния и поглощения являются важным фрагментом функционирования мировой экономики. Их можно определить как транзакции, которые компании совершают для достижения конкретных стратегических — организационных и финансовых — целей. На компанию, которая является частью глобальной рыночной экономики, влияют как внутренние, так и внешние факторы, что вынуждает ее разрабатывать конкретную стратегию. Однако выбор стратегии развития посредством эндогенного или экзогенного роста в высшей степени индивидуален. Тем не менее, наиболее важной причиной слияний и поглощений является так называемый эффект синергии. Это означает, что значение целого больше, чем сумма двух значений соответствующих частей. Это явление также называется эффектом 2 + 2 = 5.
Вопросы слияний и поглощений прямо не определены в экономической литературе. В 70-х годах прошлого века А. Эционии руководил дискуссиями на эту тему. Он заявил, что соответствующие элементы экономики могут быть предметом процессов реструктуризации, в том числе предприятий, отделов, всей национальной экономики. Он предположил, что предмет реиндустриализации является более узким и ограничивается только одним фрагментом национальной экономики — промышленностью [7]. А. Карпинский продолжал в том же духе и утверждал, что реиндустриализация означает создание и создание одной промышленной структуры с нуля, чтобы адаптировать ее к требованиям будущего — к поколениям технологий и внутренней организации, которые еще впереди. Суть этой новой структуры будет заключаться в замене людей машинами в процессе производства, что будет достигнуто путем реструктуризации, что означает инновационный процесс реконструкции структуры. С другой стороны, Х.Двигол и Х. Джонсон полагают, что знания и компетентность человеческих ресурсов станет еще более важной в современных организациях. В своих анализах Х. Джонсон считает, что эти процессы вызывают следующее:
• глобализация, которая благодаря «снижению стоимости работы и открытию рынков для большего числа производителей» оказывает значительное влияние с точки зрения конкурентоспособности отрасли,
• процессы на финансовых рынках, которые «стали более интегрированными, что, в свою очередь, позволяет им легче проводить сделки по слиянию компаний»,
• приватизация государственных предприятий, которая допускает слияние компаний из разных секторов, включая те, которые до сих пор были недоступны для частного капитала,
• опасность рецессии, что делает конкурентоспособность еще более важным вопросом, что приводит к принятию мер по устранению некоторых расходов посредством консолидации [14].