Реферат на тему Пузырь рынка корпоративных облигаций на американском фондовом рынке во второй половине 2010-х годов.

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ. 3

1.   СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ   4

2.   ИЗМЕНЕНИЯ В ИСПОЛЬЗОВАНИИ РЫНКОВ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
НЕФИНАНСОВЫМИ КОМПАНИЯМИ.. 7

3.   ПЕРСПЕКТИВЫ ПРЕДОТВРАЩЕНИЯ НОВОГО ПУЗЫРЯ НА РЫНКЕ
КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ.. 10

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 12

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ. 13

Введение:

После финансового кризиса 2008 года
нефинансовые компании резко увеличили объем заимствований в форме корпоративных
облигаций. В период с 2008 по 2020 год объем глобальных выпусков корпоративных
облигаций в среднем составлял 1,7 триллиона долларов США в год по сравнению со
средним годовым объемом выпуска 864 миллиарда долларов США в годы,
предшествовавшие финансовому кризису. В результате глобальная непогашенная
задолженность в виде корпоративных облигаций, выпущенных нефинансовыми
компаниями, достигла почти 13 триллионов долларов США. Это вдвое превышает
сумму в реальном выражении, которая была непогашенной в 2008 году. Более
широкое использование корпоративных облигаций было поддержано регуляторными инициативами
во многих странах. Учитывая повышенные риски и уязвимости, связанные с текущим
непогашенным запасом корпоративных облигаций, важно понимать, как и в какой
степени на сегодняшние рынки корпоративных облигаций могут влиять сценарии
экономической и государственной политики.

Цель исследования – рассмотреть пузырь
рынка корпоративных облигаций на фондовом рынке США во второй половине 2010-х
годов.

Для достижения цели были поставлены
следующие задачи:

— изучить современное состояние рынка
корпоративных облигаций;

— рассмотреть изменения в использовании
рынков корпоративных облигаций нефинансовыми компаниями;

— привести перспективы предотвращения нового
пузыря на рынке корпоративных облигаций.

Объект исследования: рынок корпоративных
облигаций американского фондового рынка.

Предмет исследования: формирование пузыря
рынка корпоративных облигаций на фондовом рынке США.

Заключение:

В работе исследована тема формирования
пузыря рынка корпоративных облигаций на американском фондовом рынке во второй
половине 2010-х годов.

В первой главе изучено современное
состояние рынка корпоративных облигаций. США остаются крупнейшим рынком
корпоративных облигаций. При этом нефинансовые компании из большинства других
стран, включая Японию, Великобританию, Францию ​​и Южную Корею, еще больше увеличили
использование корпоративных облигаций в качестве средства заимствования.

Сегодня рекордно высокий корпоративный
долг угрожает рынку облигаций, фондовому рынку и экономике в целом. Он
представляет особый риск, аналогичный тому, который
создавался обеспеченными долговыми обязательствами в 2007-2009 годах.

Во второй главе рассмотрены изменения в
использовании рынков корпоративных облигаций нефинансовыми компаниями. После
финансового кризиса 2008 года корпоративные облигации стали играть все более
заметную роль в качестве источника корпоративного финансирования. Учитывая
ключевую роль, которую рынок корпоративных облигаций приобрел в финансировании
нефинансовых компаний, очень важно контролировать риски и уязвимости, которые
развиваются на этом рынке в последние годы.

В третьей главе проанализированы
перспективы предотвращения нового пузыря на рынке корпоративных облигаций. Так,
финансовые СМИ продолжали прогнозировать, что рынок корпоративных облигаций США
станет крупным пузырем. Учитывая, что корпоративные облигации, выпущенные
компаниями с развивающихся рынков, составляют около 21% мирового объема
выпущенных корпоративных облигаций, любые проблемы, с которыми сталкиваются эти
компании, могут иметь серьезные последствия для рынка в целом.

Фрагмент текста работы:

1. СОВРЕМЕННОЕ
СОСТОЯНИЕ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ США остаются крупнейшим рынком
корпоративных облигаций. Но нефинансовые компании из большинства других стран,
включая Японию, Великобританию, Францию ​​и Южную Корею, еще больше увеличили
использование корпоративных облигаций в качестве средства заимствования. В
глобальном масштабе наиболее значительным сдвигом стал быстрый рост китайского
рынка корпоративных облигаций. КНР перешла от незначительного уровня эмиссии до
кризиса 2008 года к рекордной сумме эмиссии в 590 миллиардов долларов США в
2016 году, заняв второе место в мире. Более широкое использование корпоративных
облигаций было поддержано регуляторными инициативами во многих странах,
направленными на стимулирование использования корпоративных облигаций в
качестве жизнеспособного источника долгосрочного финансирования для нефинансовых
компаний и привлекательного класса активов для инвесторов[1].

Принимая во внимание повышенные риски,
связанные с наличием непогашенного запаса корпоративных облигаций, необходимо
понимать, влияние на рынок корпоративных облигаций различных сценариев
экономической и государственной политики.

Во-первых, есть опасения по поводу
глобального экономического роста. А в случае экономического спада компании с
высокой долей заемных средств столкнутся с трудностями в обслуживании своего
долга, что, в свою очередь, из-за снижения инвестиций и более высоких
показателей дефолта может усилить последствия спада.

Во-вторых, хотя основные центральные банки
недавно изменили использование чрезвычайных мер, будущее направление
денежно-кредитной политики будет по-прежнему влиять на динамику рынков
корпоративных облигаций. И последнее, но не менее важное: валовые заимствования
правительств на рынках облигаций должны достичь нового рекордного уровня в 2020
году, как показано в Перспективе суверенных заимствований ОЭСР за 2020 год.

Любые изменения в этих областях произойдут
в то время, когда нефинансовые компании в ближайшие три года должны будут
выплатить или рефинансировать корпоративные облигации на сумму около 4
триллионов долларов США. Это близко к общему балансу Федеральной резервной
системы США. Глобальный чистый выпуск корпоративных облигаций в 2018 году
снизился на 41% по сравнению с 2017 годом, достигнув самого низкого объема с
2008 г. Важно отметить, что чистый выпуск облигаций неинвестиционного уровня
стал отрицательным в 2018 г., что свидетельствует о снижении аппетита к риску
среди инвесторов. Единственный год, когда это произошло за последние два
десятилетия, был 2008 год[2]. [1] Çelik, S., G. Demirtaş and M. Isaksson (2019), “Corporate Bond
Markets in a Time of Unconventional Monetary Policy”, OECD Capital Market
Series, Paris. – URL:
www.oecd.org/corporate/Corporate-Bond-Markets-in-a-Time-of-Unconventional-Monetary-Policy.htm.
(дата обращения:
15.11.2020) [2] Market Liquidity after the Financial Crisis Tobias A., Fleming M.,
Shachar O., Vogt E. Federal Reserve Bank of New York Staff Reports, no. 796
October 2016