Реферат на тему Производные ценные бумаги: опционные контракты, их типы

Содержание:

Введение 3
Часть 1 Производные ценные бумаги: опционные контракты, их типы 4
Заключение 11
Список литературы 17

Введение:

Актуальность исследования. Сегодня деривативами пользуются производители и потребители для страхования, например, от колебания курсов на финансовых рынках. Имея такие большие разновидности инструментов, одни их используют для хеджирования (страхование), а другие для спекулятивных целей. С каждым годом популярность опционов растет, это связано с тем, что опционы обладают гибкостью и сравнительно низкой ценой.
Цель и задачи исследования. Целью данного исследования является изучение производных ценных бумаг, а именно опционных контрактов, их типов.
Для достижения цели исследования поставлены и решены следующие задачи:
• Дать общую характеристику производных ценных бумаг, а именно опционных контрактов, их типов;
Предметом данного исследования является система производных финансовых инструментов.
Объектом данного исследования является природа производных ценных бумаг, а именно опционных контрактов, их типов.
В качестве информационной базы исследования были использованы материалы исследований отечественных и зарубежных авторов, данные консалтинговых компаний, нормативно – правовые акты и прочее. Для обоснования основных положений исследования использовался системный подход с использованием комплекса общенаучных методов.
Данное исследование состоит из введения, основной части, заключения и списка литературы.

Заключение:

Итак, на основании проведенного исследования, можно прийти к выводу о том, что опцион – это контракт, дающий покупателю право, но не обязательство, купить или продать указанный актив по определенной цене или до определенной даты.
То есть опционом называют контракт, при котором предметом торга становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки.
Как акции или облигации, опцион является ценной бумагой. Кроме этого, опцион это юридически обязывающий стороны договор со строго определенными условиями и свойствами.
Суть опциона
Суть опциона – это возможность купить или продать базовый актив по определенным ценам.
Виды опционов
На практике различают следующие виды опционов:
• по типу – опционы колл или опционы пут;
• по базисному активу – фьючерсы, акции, товар, валюта;
• по стилю – европейский опцион, американский опцион и азиатский опцион;
• по типу расчетов – опцион с уплатой премии или опцион без уплаты премии;
• опционы по рынкам обращения.
Типы опционов
Существует два основных типа опционов – Колл и Пут.
Опцион Колл дает держателю опциона право на покупку актива по определенной цене в течение определенного периода времени.
Это похоже на длинную позицию в акциях: покупатель колла надеется, что до истечения срока действия опциона стоимость акций заметно вырастет. Иными словами, опцион колл предоставляет одной из сторон контракта, именуемой держателем опциона, право купить базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на покупку.
Пут дает право приобретателю опциона продать актив по определенной цене в течение определенного периода времени.
Пут похож на короткую позицию: в данном случае покупатель надеется, что до истечения срока опциона цена акции упадет. Иными словами опцион пут дает право держателю опциона продать базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на продажу.
Отметим, что для приобретателя опциона право на покупку или продажу актива не является обязательством, то есть держатель опциона может и не использовать такое право на покупку или продажу актива.
Из этого определения опциона вытекает, что на опционном рынке всегда присутствует 4 игрока:
• Покупатели колл опционов;
• Продавцы колл опционов;
• Покупатели пут опционов;
• Продавцы пут опционов.
Опционы в зависимости от базисного актива
В зависимости от вида базисных активов выделяют такие виды опционов:
• Товарный опцион. Это опцион, который предоставляет покупателю опциона право купить или продать определенное количество товара по цене пользования опциона до определенного срока.
• Фондовый опцион. Это опцион, в основе которого рассматриваются обыкновенные акции корпорации.
• Валютный опцион. Это опцион, который дает право на покупку или продажу определенного объема иностранной валюты по определенной цене в течение определенного периода времени.
• Опционы на наличные товары – это процентные опционы, опционы на ценные бумаги с фиксированной доходностью.
• Опцион на индекс. Это опцион, объектом которого устанавливается величина кратная определенному фондовому индексу.
• Опцион на процентную ставку. Такой опцион должен быть оплачен заранее по определенной процентной ставке.
• Опцион на фьючерсный контракт. Это опцион, который дает право на покупку или продажу фьючерсного контракта с заданным месяцем поставки и определенным базисным активом.
Стили опционов
Важной характеристикой опционов является их стиль. Стиль может быть американским, европейским и азиатским.
Американский стиль – это опционный контракт, который может быть исполнен держателем в любой день до истечения срока. То есть, если погашение может быть произведено на протяжении всего времени до установленного дня, то опцион называют американским опционом.
Европейский стиль – опционный контракт, который может быть исполнен только по истечении срока. То есть, если исполнение условий договора может происходить в определенный установленный день, который оговорен в договоре, то такой опцион считается европейским.
Азиатский стиль – опцион, который исполняется по средневзвешенной цене за весь период действия опциона на протяжении всего времени с момента покупки.
Биржевые опционы чаще являются американскими, внебиржевые – европейскими и азиатскими.
Опционы по типу расчетов
Существует два вида опционов по тиру расчетов: с уплатой премии и без уплаты премии. Опционы, по которым покупатель выплачивает продавцу премию непосредственно в момент заключения сделки, называются опционами с уплатой премии.

Фрагмент текста работы:

Часть 1 Производные ценные бумаги: опционные контракты, их типы
Производный финансовый инструмент – это контракт, «дающий право или обязательство покупать, или продавать товары и финансовые инструменты в будущем по заранее оговоренной цене. Эти инструменты называются производными, потому что их цена зависит от стоимости или значения базисной переменной элемента, лежащей в основе контракта. В качестве базисной переменной могут использоваться не только товары и финансовые инструменты, но и индексы, процентные ставки и валютные курсы» [5]. Финансовый актив (financial asset) – это денежные средства или «долевые инструменты другой компании либо право требования денежных средств или других финансовых инструментов другой компании. Финансовым активом является также право обмена на потенциально выгодных условиях финансовыми инструментами с другой компанией» [3]. Например, держатель опциона колл (компания А), выпущенного компанией Б, на покупку акций компании В имеет право обменять опцион, который является в данном случае финансовым активом, на акции, которые также рассматриваются в качестве финансового актива. Другие примеры финансовых активов – денежные депозиты в банках, ссуды, предоставленные компанией, дебиторская задолженность. Финансовое обязательство (financial liability) представляет собой договорное обязательство (договор, как и в случае с финансовым активом, необязательно должен быть заключен в письменном виде) одной стороны (эмитента) предоставить либо денежные средства, либо другой финансовый актив другой стороне (владельцу), или осуществить с владельцем какого-то финансового инструмента обмен данного инструмента на другой финансовый инструмент на потенциально невыгодных для эмитента условиях. Возьмем тот же пример с опционом: у компании Б есть обязательство обменять акции компании В на опцион держателя компании А. Любые ограничения способности эмитента финансового инструмента (в данном случае это компания Б) исполнить обязательство, например недоступность акций компании В, не освобождают его от обязательства и не прекращают права владельца финансового инструмента (компании А) по данному договору. К финансовым обязательствам относятся, например, долговые инструменты (облигации, векселя), задолженность компании по займам, кредиторская задолженность» [3].
Система производных финансовых инструментов представлена на рисунке 1.
Долевой инструмент (equity instrument) предоставляет «право владельцу его на долю активов компании, остающуюся после вычета всех обязательств. Несмотря на то, что владелец долевого инструмента может иметь право на получение пропорциональной доли дивидендов или иных доходов, распределяемых из капитала эмитента, последний не обязан по договору распределять такого рода доходы. Например, компания, эмитировавшая обыкновенные акции, не обязана договором распределять полученную прибыль в виде дивидендов. Иногда могут возникать ситуации, в которых трудно установить, является ли финансовый инструмент финансовым обязательством или долевым инструментом компании. Некоторые финансовые инструменты могут быть составными, т.е. содержать как обязательство, так и элемент капитала, что для целей классификации этих финансовых инструментов потребует разделения на их составные части. При классификации финансовых инструментов в балансе эмитента на долевые инструменты и финансовые обязательства необходимо исходить из приоритета содержания перед формой» [4].
Опцион – это договор, по которому покупатель опциона получает право купить/продать какой-либо актив (товар, ценная бумага, валюта и др.) в определенный момент времени по заранее обусловленной цене.
Обязанность по исполнению опциона ложится на его продавца, который может выступать как покупателем (put option), так и продавцом (call option) базового актива.
По времени исполнения выделяются следующие типы инструмента:
— европейский – может быть исполнен только в последний день срока;
— американский – реализуется в любое время до окончания контракта;
— квази-американский, который погашается владельцем в определенные временные промежутки (договор предусматривает один или более отрезков).
Читайте также: Основные термины и понятия при работе с опционами
Различие опционов пут (put) и колл (call)
Опцион колл дает его покупателю право на покупку базового актива по фиксированной цене в определенное время. Соответственно, опцион пут дает право на продажу актива по заданной цене в заданное время.
Приобретая опцион типа колл, покупатель рассчитывает на рост цены базового актива в будущем. В этом случае он сможет воспользоваться своим правом на «покупку» (например, золота) по указанной в контракте цене (т.е. ниже рынка) по истечению опциона. В случае американского опциона купить базовый актив можно любое время до окончания обращения.
Обратная схема с опционами типа пут: покупатель ожидает падения цены ниже контрактной для «реализации» по ней базового актива (продавцу дериватива) в будущем.