Реферат на тему Особенности акционерных инвестиционных фондов в механизме налогообложения

Содержание:

Введение. 3

1. Инвестиционная деятельность и акционерные
инвестиционные фонды: понятие, правовые основы.. 5

2. Роль акционерных инвестиционных фондов в механизме налогообложения  12

Заключение. 22

Список литературы.. 24

Приложения  26

Введение:

Одной из важнейших
проблем современной России является обеспечение стабильного экономического
роста. Мировой опыт показывает, что важным элементом в механизме устойчивого
экономического подъема выступает финансовый рынок, который представляет собой
совокупность институтов, аккумулирующих, мобилизующих капитал для осуществления
обменных денежных операций, размещения финансовых средств в производстве,
предоставления кредитов физическим и юридическим лицам.

Нормальное
функционирование финансового рынка достижимо за счет трансформации свободных
денежных средств населения, то есть сбережений, которые впоследствии могут быть
перераспределены в производственную и социальную сферу. Изъятие же денежных
средств из оборота (хранение наличных денег и вложения в иностранной валюте)
приводит к торможению экономического роста в целом и сокращению ВВП. Поэтому
важно развивать институты финансового посредничества, которые как раз и
обеспечивают трансформацию денежных средств на руках у населения в инвестиции.

В экономической науке
существуют разнообразные определения финансовых посредников. Коллективные
инвесторы – это финансовые институты, привлекающие ресурсы огромного числа
инвесторов для объединения их в, так называемый «денежный мешок» или пул,
который впоследствии размещается на рынке ценных бумаг или инвестируется в
объекты недвижимости. Главной особенностью института коллективных инвесторов и
отличием от других форм финансового посредничества является наличие договора,
предмет которого изначально предполагает оказание услуг профессионального
управления переданными средствами с целью получения дополнительного дохода.

Несомненно, институт
коллективного инвестирования открывает широкий спектр возможностей для
российского частного инвестора, обеспечивая доходность выше процентной ставки
по банковским депозитам. В России инвестиционные фонды появились 20 лет назад и
уже можно оценить общие тенденции развития данного сегмента. В течение всего
времени становления инвестиционный рынок Российской Федерации претерпевал ряд
изменений, но в целом общая тенденция оставалась положительной.

Проводившаяся с момента
образования российской налоговой системы налоговая политика государства в
значительной мере была нацелена на формирование комфортных налоговых условий
для предпринимательской деятельности, которыми далеко не все налогоплательщики
старались и стараются воспользоваться. В экономику за эти годы путем снижения
налоговых ставок, отмены отдельных налогов, введения новых льгот и преференций
государством дополнительно вложены огромные финансовые ресурсы. Вместе с тем,
анализ показывает, что высвобождающиеся в экономике средства в основной своей
массе направляются, как правило, не на развитие производства и
совершенствование технологий. Вследствие инвестиционной и инновационной пассивности
российских налогоплательщиков не обеспечиваются высокие темпы роста инвестиций
в основной капитал.

Цель работы: рассмотреть
особенности акционерных инвестиционных фондов в механизме налогообложения.

Задачи работы:

– рассмотреть понятие и
правовые основы акционерных инвестиционных фондов;

– рассмотреть роль
акционерных инвестиционных фондов в механизме налогообложения

Заключение:

На протяжении всей
истории развития инвестиционных фондов ценных бумаг в разных странах мира мы
видим, что инвестиционный фонд ценных бумаг являются инвестиционным
инструментом, который диверсифицирует риски, концентрирует фонды и осуществляет
профессиональное управление.

Правовое регулирование
инвестиционной деятельности со стороны государства в Российской Федерации
играет особенную роль в организации инвестиционного процесса. Важной
тенденцией, определяющей дальнейшее развитие правового регулирования в стране,
является развитие и совершенствование регионального инвестиционного
законодательства, выработка муниципальных инвестиционных нормативно-правовых
актов.

Место инвестиционных
фондов значительно в финансовой системе Российской Федерации и наблюдается
достаточно высокий потенциал дальнейшего развития. Однако есть, как минимум,
три фактора, которые способны ограничить данный потенциал и, возможно,
полностью снизить привлекательность инвестиционных фондов.

Во-первых, это процентные
ставки. Наличие на рынке такого надежного инструмента, как банковский депозит,
в совокупности с высокими процентными ставками, приведет к перетоку средств из
фондов на банковские счета. Во-вторых, это низкий уровень финансовой грамотности,
что приводит к низкой инвестиционной активности населения. В-третьих, это
высокий уровень стоимости акций, их низкая доходность и отсутствие стабильности
доходности, проигрышные стратегии управляющих фондами на рынке. Первые две
проблемы носят объективный характер и могут регулироваться исключительно на
уровне государства, индивидуальный инвестор воздействовать на эти классы
проблем не способен. Третья же проблема несет в себе риски, которые могут быть
нивелированы инвестором на стадии отбора инвестиционного фонда для вложения
средств.

Наиболее существенное
влияние налогообложения на инвестиционный процесс происходит на его завершающей
стадии и проявляется в изъятии части полученных от инвестиционной деятельности
доходов. Достижение основной цели инвестиционной деятельности – получение
прибыли, во многом определяется величиной налогового бремени. Непосредственно
от размера налоговых изъятий зависит размер доли полученного результата,
остающегося в распоряжении инвестора после уплаты налогов в бюджет.

Качественная налоговая
система должна не только стимулировать приток инвестиций, но и способствовать
реинвестированию полученных результатов, что может быть обеспечено только
комплексным подходом к процессам налогового стимулирования инвестиционной деятельности.
В данном случае процесс реинвестирования полученной прибыли от инвестиционной
деятельности станет отправной точкой нового инвестиционного процесса.

Налоговая политика, как
структурная составляющая экономической политики, характеризуется многообразием
форм и методов воздействия на инвестиционные процессы. В то же время налоги
довольно неоднозначно влияют на инвестиционную деятельность. В определенной
степени повышение налогового бремени может как стимулировать, так и
ограничивать инвестиционную деятельность. Следовательно, принимая решение о
налоговом стимулировании инвестиций необходимо взвешенно оценивать все
потенциальные изменения и применять методы налогового регулирования, исходя из
их комплексности и эффективности.

Фрагмент текста работы:

1. Инвестиционная деятельность и акционерные инвестиционные
фонды: понятие, правовые основы Инвестиционные фонды
ценных бумаг, через долю фонда продаж, объединили средства многих инвесторов
для формирования независимых активов, за управление и эксплуатацию которых
отвечает менеджер фонда. Он является методом коллективного инвестирования. В
основном инвестирование осуществляется в акции, облигации и т. д.

Инвестиционные фонды
ценных бумаг, берущие своё начало в Великобритании и получившие п дальнейшем
поддержку в Соединенных Штатах, сейчас пользуются популярностью у инвесторов со
всего мира. После более чем 100-летнего развития сегодняшние инвестиционные
фонды ценных бумаг являются не только важным инвестиционным инструментом, но и
важной частью современной финансовой системы. На данный момент в фондах
инвестиций в ценные бумаги на долю США приходится более половины мировых
активов, Европа занимает второе место в мире, а активы Китая в настоящее время
больше, чем у России.

С развитием времени и
социального прогресса, появление Инвестиционных фондов ценных бумаг стало
неизбежным. Первый в мире инвестиционный фонд ценных бумаг – «Фонд зарубежного
и колониального правительства» (The Foreign And Colonial Investment/Govemment
Trust) появился в Великобритании в 1868 году. В целях расширения экономического
строительства колоний за рубежом, британское правительство одобрило создание
зарубежного инвестиционного фонда, который коллективно обеспечивается
инвесторами, а профессиональные менеджеры отвечают за управление и
эксплуатацию.

В целях обеспечения
сохранности и добавленной стоимости средств было поручено адвокатам подписывать
текстовые контракты, в результате чего появилась новая модель косвенных
инвестиций типа трастового контракта. С наступлением XX века инвестиционные фонды ценных
бумаг получили своё развитие в Соединенных Штатах. В 1924 году создание
«Массачусетского инвестиционного фонда» (Massachusetts Investment Trust) стало
настоящим началом инвестиционного фонда ценных бумаг в американском стиле. Это
также первый в мире фонд открытого типа[1].

В 1945 году, после
окончания Второй мировой войны развивались финансовые отрасли всех стран мира,
и инвестиционным фондам уделялось все больше и больше внимания. В целях
совершенствования соответствующего финансового надзора были последовательно
сформулированы соответствующие законы, положения и условия для финансовых
инвестиций, что говорит о грамотном направлении развития. В Китае и России
собственные инвестиционные фонды ценных бумаг появились только в 1990-х годах.

В соответствии с
законодательством под акционерным инвестиционным фондом понимается акционерное
общество, исключительным предметом деятельности которого является
инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные
настоящим Федеральным законом, и фирменное наименование которого содержит слова
«акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд». Стоит отметить, что
для осуществления деятельности данного фонда необходима лицензия.

Инвестиционная
деятельность, как и любой вид деятельности, требует ее соответствующего
регулирования. Именно регулирование инвестиционных процессов со стороны
государства в значительной степени способствует формированию и развитию системы
эффективного управления инвестиционной деятельностью.

Монопольное право
государства на установление и поддержание должного правового режима выступает
платформой для развития инвестиционной деятельности. Способность государства
управлять инвестиционными процессами определяется наличием большого количества
правовых механизмов, позволяющих реализовать функции владельца и регулятора[2].

Реализация этих функций
определяется рядом следующих факторов:

– политическая
стабильность в государстве;

– степень развития
экономики;

– ориентация на решение
социальных задач;

– компетентность
государственных органов власти в сфере инвестиционной политики и правовое
обеспечение инвестиционной деятельности[3].

Следует признать, что последний
фактор имеет наибольший вес, он влияет на принятие решений инвесторами об
организации инвестиционной деятельности в той или иной стране мира.

Вопросам инвестирования
имущества в ценные бумаги и другие объекты посвящены положения ФЗ № 156 «Об
инвестиционных фондах»[4]. Закон регулирует
деятельность акционерных инвестиционных фондов и акционерных обществ, связанную
с привлечением денежных средств и имущества посредством размещения акций.
Данный закон устанавливает право совладельцев передавать в доверительное
управление паевые инвестиционные фонды (имущественные комплексы).

Региональные
нормативно-правовые акты субъектов Федерации представлены главным образом
областными законами о государственной политике в области инвестиций. На уровне
региона группу инвестиционных нормативных актов образуют такие документы, как,
например, стратегия социально-экономического развития региона, стратегия
инвестиционного развития, закон о государственном регулировании инвестиционной
деятельности, положения об оценке эффективности региональных инвестиционных
проектов, целевые программы поддержки инвестиционной деятельности в регионе и
другие.

На современном этапе
практически все регионы РФ занимаются созданием условий для формирования
благоприятного инвестиционного климата. Большинство региональных
нормативно-правовых актов инвестиционной направленности делятся на две условные
группы:

– документы, раскрывающие
номенклатуру инвестиционных льгот;

– документы,
устанавливающие формы государственной поддержки инвестиционной деятельности,
порядок предоставления конкретных льгот и компетенцию органа, предоставляющего
конкретные льготы[5].

По наблюдениям
исследователей, отдельные регионы могут налаживать благоприятный инвестиционный
климат, но не иметь при этом должного правового обеспечения. Несмотря на
определенную эффективность такой инвестиционной деятельности, зарубежные и
отечественные инвесторы воспринимают наличие регионального инвестиционного
законодательства как признак зрелости регионального правового режима.

Акционерный
инвестиционный фонд представляет собой институт коллективного инвестирования,
который позволяет привлекать в целях реализации различных инвестиционных
проектов денежные средства широких слоёв населения.

Сущность коллективного
инвестирования заключается в организации инвестиционных вложений, при которой
под управлением профессионального управляющего объединяются денежные средства
отдельных инвесторов в целях их последующего прибыльного вложения. Таким образом,
инвестиции нескольких инвесторов управляются как единый портфель, где у каждого
инвестора имеется своя доля, пропорциональная объему его вложений. Среди
преимуществ института коллективного инвестирования можно назвать диверсификацию
инвестиций, сокращение расходов, передачу инвестиций в профессиональное
управление, надежность (ввиду подконтрольности деятельности коллективных
инвесторов)[6].

Организационно-правовой
формой акционерных инвестиционных фондов как юридических лиц является
акционерное общество. Финансовые возможности инвестора в акционерном фонде
эквивалентны количеству его акций. Нормативными правовыми актами не
регламентированы признаки риска, с которым может столкнуться инвестор при
покупке акций фонда, то акционерный фонд будет рассматриваться как часть
акционерного общества, где «акционеры не отвечают по обязательствам общества и
несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости
принадлежащих им акций».

В управлении фондом
акционеры имеют право принимать участие аналогично управлению любым иным
акционерным обществом (разумеется, с некоторыми особенностями). Однако
возможность управления фондом подразумевает под собой и необходимость нести
ответственность за принимаемые на общем собрании акционеров решения. В то же
время, для принятия таких решений акционерам необходимо постоянно разбираться в
вопросах корпоративного управления, анализировать ситуацию на рынке и т.д.

Таким образом, законодательством
в России установлены определенные требования. Без их выполнения экономическое
общество не может называться акционерным инвестиционным фондом:

– объем собственных
средств фонда на момент выдачи государством лицензии не должен превышать
прописанный в данном законе объем и требования, которые установлены Банком
России;

– в состав фонда не могут
входить ни юридические, ни частные лица, имеющие такую сферу деятельности как
аудиторство, регистрация и т. п. Также акционерами не могут быть оценщики,
которые с данным фондом заключили договор;

– все имущество, которое
принадлежит таким организациям, делится на 2 категории: финансовые резервы для
осуществления вкладов и резервы для обеспечения функционирования самого фонда. К
последнему относятся денежные средства, которые обеспечивают работу различных
управленческих органов фонда;

– финансовые резервы для
осуществления инвестиционной деятельности (или активы АИФ) передаются в
управление специальной управленческой компании, которая также соответствует
требованиям закона;

– для проведения всех
финансовых операций, переданных в доверительное управление специальной
компании, необходимо открыть отдельный банковский счет или счета.

Для того чтобы хранить
активы или инвестиционные резервы, также нужен отдельный банковский счет,
именуемый депо. При открытии счета необходимо указать, что данная компания-управитель
может совершать финансовые операции на основании доверительного управления, а
также название фонда. С управленческой компанией должен заключаться специальный
договор, чтобы обеспечить доверительное управление активами фонда. Должны
открываться специальные банковские счета для обеспечения управленческих
действий, а также депо для хранения активов.

Таким образом, акционерный
инвестиционный фонд – это неплохой и крайне актуальный способ совершать
вложения в нашей стране для обычного человека. Во-первых, в случае выбора
такого способа инвестиционной деятельности не нужен значительный объем
сбережений, а во-вторых, не нужно быть подкованным в финансах.

АИФ характеризуется
следующими особенностями (см. прилож. 1, прилож. 2):

1) фонд является юридическим
лицом;

2) целью инвестирования
средств в АИФ является получение прибыли;

3) вложение средств в АИФ
– это приобретение эмиссионной ценной бумаги, закрепляющей права ее владельца
(акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов,
на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося
после его ликвидации;

4) на акции АИФа могут
начисляться дивиденды. Акционерный инвестиционный фонд – это открытое
акционерное общество.

На данную форму
коллективного инвестирования распространяются требования законодательства об
акционерных обществах. В отличие от ПИФов, АИФы, являясь юридическими лицами,
несут бремя налогообложения на общих основаниях, т.е. доходы фонда (фактически
принадлежащие инвесторам – владельцам акций АИФа) вначале облагаются налогом на
уровне юридического лица, а затем взимаются непосредственно с инвестора.
Инвестируя средства в АИФ, инвестор становится акционером. При этом
налогообложение доходов физических лиц от операций с акциями АИФа также
осуществляется в общем порядке, без учета специфики коллективного
инвестирования и без установления каких-либо льгот. [1] Хлусова О.С.
Разработка финансовой стратегии поведения компании на рынке ценных бумаг / О.С.
Хлусова, И.Г. Рзун, А.Л. Зинченко // Вестник Академии знаний. 2018. № 27(4). С.
248-254. С. 248. [2] Самсонов А. И.
Муниципально-правовое регулирование инвестиционной деятельности // Вестник
экономической безопасности. 2016. № 1. С. 222–229. С. 223. [3] Брейли, Р.
Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс. М.: Олимп-Бизнес, 2017.
1008 с. С. 56. [4]
Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 N 156-ФЗ (последняя
редакция). Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_34237/
(дата обращения: 12.05.2021). [5] Адаменко А.А.
Российский рынок акций: состояние и перспективы / А.А. Адаменко, О.А. Ковинова,
Е.А. Ломакин // Естественно-гуманитарные исследования. 2019. № 24 (2). С. 6-9.
С. 7. [6] Слепцова Ю.М.,
Шишканова Е.М., Яковлев А.Б. Проблемы нормативного регулирования финансового
рынка в Российской Федерации в части рынка субъектов коллективных инвестиций //
Банковское право, 2017. № 6. С. 53-61. С. 56.