Реферат на тему Операция валютного хеджирования.

Содержание:

Введение. 2

Хеджирование как инструмент
нейтрализации рисков формирования и использования капитала. 3

Механизмы и методы
хеджирования рисков. 9

Хеджирование как метод
регулирования валютных рисков. 12

Заключение. 17

Список используемой
литературы.. 18

Введение:

Состояние
современной экономики характеризуется ее глобализацией, динамично меняющейся
геополитической обстановкой, нестабильностью отдельных региональных рынков,
постоянным развитием и усложнением финансовых рынков, возрастанием
волатильности цен и т.д. В этих условиях домашние хозяйства, инвесторы,
компании, целые страны сталкиваются с растущим объемом рисков, которые являются
причиной возможных негативных последствий.

На
сегодняшний день как для большинства иностранных, так и российских компаний,
экспортирующих свою продукцию на мировой рынок, тема хеджирования валютных
рисков приобретает особое значение. Валютный риск, как вид финансового риска,
предполагает неопределенности, так как возникает в условиях колебания валютного
курса. Вследствие этого экономические ошибки несут многочисленные убытки.
Отсюда, возникает проблема риска будущих денежных потоков, решить которую можно
за счет отрицательной курсовой разницы с помощью хеджирования различными
производными финансовыми инструментами, такими как форвард, фьючерс, опцион или
своп.

Понятие
«хеджирование» (от англ. hedge – страховка) — представляет собой операцию по
купле-продаже производных инструментов финансового рынка с одновременным
депонированием базового актива в целях снижения риска убытков от
неблагоприятного изменения его стоимости.

Целью
данного реферата является изучение операций валютного хеджирования.

Заключение:

В
современном экономическом мире ни одна компания, ни один инвестор не может себе
позволить игнорировать основные концепции международных финансов. На
конкурентное положение отдельных субъектов бизнеса, независимо от того,
занимаются ли они международной торговлей или нет, могут повлиять и изменения
обменных курсов, и разные темпы инфляции, и разность в процентных ставках. А
если предприятие занимается международной деятельностью, то эта вероятность
значительно возрастает.

В
качестве методов хеджирования валютных рисков в различные периоды времени
использовались разные.

В
качестве метода страхования валютных рисков используется также валютные
опционы. Валютный опцион — сделка между покупателем опциона и продавцом валют,
которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному
курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое
продавцу.

Валютный
фьючерс — срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу
определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с
исполнением через определенный срок.

«Своп» —
операция, сочетающая наличную куплю-продажу с одновременным заключением
контрсделки на определенный срок. Существует несколько типов операций «своп»:
валютные, процентные, долговые, с золотом и их различные сочетания.

Таким
образом, эффективное использование всех вышеперечисленных методов позволяет предотвратить
опасность потерь субъектов внешнеэкономической деятельности вследствие
изменения валютных курсов различных стран.

Фрагмент текста работы:

Хеджирование как
инструмент нейтрализации рисков формирования и использования капитала

В
сложившейся экономической ситуации необходимы новейшие подходы, а хеджирование
является одним из них и судя по изученному опыту довольно действенным.

Хеджирование
(от англ. hedge – защищаться от возможных потерь, уклонятся, ограничиваться) –
это способ страхования реальных сделок от рыночного риска с помощью создания
специфического портфеля ценных бумаг.

Хеджирование
на бирже осуществляют, как правило:

·       
Предприятия;

·       
Организации;

·       
частные лица, которые
одновременно являются участниками рынка реальных товаров: производители,
переработчики, торговцы.

Хеджирование
преследует цель — получение дополнительной прибыли по сравнению с прибылью от
реализации на рынке реального товара. В связи с двойственным характером, т. е.
одновременной опорой на цену реального товара и на цену фьючерсного контракта
на этот же товар, хеджирование имеет важное практическое значение[1].

Хеджирование
выполняет функцию биржевого страхования от ценовых потерь на рынке реального
товара и обеспечивает компенсацию некоторых расходов (например, на хранение
товаров). Техника хеджирования состоит в следующем. Продавец наличного товара,
стремясь застраховать себя от предполагаемого снижения цены, продает на бирже
фьючерсный контракт на данный товар (хеджирование продажей). В случае снижения
цен он выкупает фьючерсный контракт, цена на который тоже упала, и получает
прибыль на фьючерсном рынке, которая должна компенсировать недополученную им
выручку на рынке реального товара.

Термин
«хеджирование» используется в широком и узком прикладном значении. В широком
толковании термин хеджирование характеризует процесс использования любых
механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь – как внутренних
(осуществляемых самим предприятием), так и внешних (передачу рисков другим
хозяйствующим субъектам – страховщикам). В узком прикладном значении термин
хеджирование характеризует внутренний механизм нейтрализации рисков, основанный
на использовании соответствующих видов финансовых инструментов (как правило,
производных ценных бумаг – деривативов).

Преимущества
хеджирования заключаются в следующем:

·       
минимизируются ценовые
риски;

·       
снижаются операционные
риски, связанные с деловым циклом (графики поставок, отгрузок и т. д.);

·       
ликвидируется фактор
неопределенности, растет информационная прозрачность и прогнозируемость;

·       
повышается стабильность и
финансовая устойчивость;

·       
система принятия
управленческих решений становится более гибкой за счет широкого диапазона
контрагентов, инструментов и параметров сделки;

·       
снижается стоимость
привлечения капитального и долгового финансирования.

Вместе с
тем рассмотренный механизм страхования не является панацеей от всех бед,
поскольку имеет ряд существенных недостатков:

·       
осознанный отказ от
вероятной бонусной прибыли;

·       
лишние расходы на
открытие и выполнение обязательств по хеджирующим сделкам;

·       
риск изменений в
законодательстве в экономической и налоговой политике (введение пошлин, сборов,
акцизов). В этой ситуации хедж не только не защитит, но и приведет к убыткам;

·       
биржевые ограничения;

·       
увеличение количества и
усложнение структуры сделок.

Хеджирование
как метод управления рисками сформировался во второй половине XX в. в сфере
биржевой торговли. Предпосылками появления данного метода стало резкое
увеличение объемов рынка и темпов развития производительных сил, глобализации
мирового хозяйства и волатильности (переменчивости) товарных и фондовых рынков.
В подобных условиях ни один покупатель или продавец, будь то простой человек
или огромная компания, не могут чувствовать себя комфортно, находясь в прямой
зависимости от колебаний цен на рынке и ничего не предпринимая для минимизации
риска неблагоприятного изменения цены. Так, был разработан метод хеджирования,
минимизирующий риск неблагоприятного изменения цен, курсов, процентных ставок,
посредством использования производных инструментов от срочных контрактов[2].

Операция
хеджирования заключается в нахождении количественной связи между изменениями
цен хеджируемого актива на двух его различных рынках: первичном и вторичном.
Эта связь имеет объективный экономический характер, ибо на разных рынках одного
и того же актива изменения цен в среднем тесно взаимосвязаны. Кроме того, на
момент исполнения фьючерсного контракта текущая фьючерсная цена и текущая цена
рынка спот практически совпадают. Если по каким-либо причинам связь между
ценами обоих рынков временно носит какой-то иной характер, то и такая ситуация
может быть использована в целях хеджирования.

В экономическом
смысле основой фьючерсной торговли служит неразрывное единство хеджирования со
спекуляцией. Хеджирование как единственная стратегия любой торговли невозможно,
так как кто-то должен принимать риск хеджера на себя. Этим «кто-то» и является
рыночный спекулянт. Хотя большинство сделок на фьючерсных рынках –
спекулятивные сделки, а сделки, имеющие своей целью хеджирование, по оценкам,
составляют порядка 20 %, значение последних такое же, как и первых, так как без
них фьючерсная торговля теряет свое экономическое назначение и превращается в
нечто вроде карточной рулетки или скачек на ипподромах. Другими словами, чистая
спекуляция на рынке также несостоятельна, как и чистое хеджирование.

Если
цель спекуляции – получение прибыли, то хеджирование (если оно не переплетается
со спекуляцией) не позволяет получить прибыль, превышающую по своим размерам
убыток, и хеджер не может воспользоваться благоприятной рыночной ситуацией для
извлечения дополнительного дохода.

Поскольку
хеджирование основывается на получении дохода от разницы во фьючерсных ценах,
постольку можно считать, что оно есть одновременно и особая форма спекуляции,
целью которой является борьба с ценовым риском.