Реферат на тему Корпоративные облигации

Содержание:

Введение. 3

1.
Основная сущность корпоративных облигаций и их виды.. 4

2.
Применение финансового инструмента в РФ и мировой практике. 7

3.Алгоритм
разработки корпоративных облигаций. 11

4.Пример
корпоративных облигаций. 16

Заключение. 18

Список
использованных источников. 20

Введение:

Ценные бумаги — это права на капитал, существующий в денежной,
производительной или товарной форме. Совокупность экономических субъектов, связей
и отношений между ними по поводу выпуска, размещения и обращения ценных бумаг образуют
рынок ценных бумаг [1].

Ценные бумаги выполняют (вместе с банковским и коммерческим кредитом)
важнейшую функцию в экономике — они способствуют перераспределению временно-свободных
денежных средств между экономическими субъектами, отраслями и сферами экономики,
а также между регионами и странами. Для эмитентов выпуск и размещение ценных бумаг
является средством получения необходимых средств, а для инвесторов ценные бумаги
являются объектом инвестиций, позволяющим получить доход.[2]

Ценные бумаги существуют в одной из двух форм — бумажной (документарной)
(право собственности на ценные бумаги в этом случае оформляется либо сертификатом
ценной бумаги, либо сама ценная бумага подтверждает права ее владельца) и безбумажной
(бездокументарной).

Ценные бумаги бывают эмиссионными и неэмиссионными. Эмиссионные
ценные бумаги — это ценные бумаги, обладающие следующими признаками: они могут иметь
несколько выпусков, каждый выпуск имеет одинаковые сроки погашения (для ценных бумаг,
подлежащих погашению), каждый выпуск ценной бумаги дает владельцам одинаковый объем
прав.

Соответственно, неэмиссионные ценные бумаги — это ценные бумаги,
не обладающие хотя бы одним из перечисленных признаков. К эмиссионным ценным бумагам
относятся акции, корпоративные облигации, государственные долговые обязательства,
а к неэмиссионным — векселя, банковские сертификаты, чеки и т.д.

Заключение:

Финансовый рынок как часть рыночной системы государства представляет
собой часть рынка капиталов, где осуществляются эмиссия и купля-продажа пенных бумаг.
Основное назначение фондового рынка состоит в том, что он позволяет аккумулировать
временно свободные денежные ресурсы и направлять их на развитие перспективных отраслей
экономики.

Тенденции, действующие на российском рынке корпоративных
облигаций, соответствуют мировой тенденции в развитии финансового инжиниринга –
переходе от применения его методов для повышения инвестиционной
привлекательности продуктов к усилению его значения для управления риска.

Существует вероятность того, что эмитенты второго эшелона,
получившие опыт в привлечении средств на рынке ценных бумаг на основе выпуска
корпоративных облигаций, сделают в ближайшем будущем акцент на новых эмиссиях
акций, на IPO, предлагая рынку 10 – 15 % своих акционерных капиталов
(привлечение свежих денег, создание нового сегмента рынка акций, рост
капитализации компаний, получение более выгодны условий на рынках долговых
заимствований).

При установлении объема выпуска будет сохраняться тенденция
к стандартизации, заключающаяся в установлении объемов, кратных 500 млн. руб.,
с преобладанием выпусков объемом 500 и 1 000 млн. руб. Доля выпусков объемом
более 1 000 млн. руб. в ближайшие 3 года не будет превышать 30% общего
количества выпусков. Вероятно сохранение доли крупных выпусков на уровне 50 –
60%, при этом прогнозируется небольшое повышение этого показателя в секторе
эмиссий нефинансовых компаний. Предстоящее снижение налога на операции с
ценными бумагами, а также активизация выпуска облигаций крупнейшими эмитентами
может способствовать дальнейшему укрупнению объемов выпусков.

Фрагмент текста работы:

1. Основная сущность корпоративных облигаций и их виды

Облигации — ценные бумаги с, как правило, фиксированными доходами,
не дающие владельцам права на участие в управлении [1].

Хотя облигации выпускаются не только акционерными обществами,
но и обществами с ограниченной ответственностью, принято употреблять термин
"корпоративные облигации". Номинальная стоимость облигации должна быть
возвращена владельцу по окончании срока, на который она выпущена, следовательно,
облигация удостоверяет отношения займа между корпорацией (заемщиком) и владельцем
облигации (кредитором). В этом состоит коренное отличие облигации от акции, номинальная
стоимость которой не возвращается акционерным обществом. Акционерное общество может
выпускать облигации, только если акционеры оплатили все выпущенные акции. С момента
регистрации акционерного общества до выпуска облигаций должно пройти не менее двух
лет. Совокупная номинальная стоимость облигаций (или объем эмиссии) не должна превышать
уставного капитала акционерного общества или величины обеспечения, предоставленного
третьими лицами.

Доход по облигациям складывается из двух составляющих — процентного
дохода (т.е. текущего дохода) и изменения стоимости облигации. Последний вид дохода
можно получить при продаже облигации. Сумма текущего дохода и изменения стоимости
облигации составляет полный доход по облигации. Поскольку эмитент гарантирует выплату
процентов по облигациям, то они считаются менее рискованными, чем акции, хотя совершенно
безрисковыми их назвать, разумеется, нельзя (даже государственные облигации или
обеспеченные корпоративные облигации), поскольку риск невыплаты процентного дохода
и невозвращения суммы долга всегда существует. Может пошатнуться финансовое состояние
эмитента, а стихийные бедствия, кризис или инфляция могут обесценить или физически
уничтожить обеспечение. Дефолт 1998 г., когда государство по причине сложного финансового
положения отказалось платить по своим обязательствам перед владельцами ГКО, показывает,
что даже государственные долговые ценные бумаги не могут считаться полностью безрисковыми.
[3].

Надежность ценных бумаг обычно означает их малую доходность:
чем прочнее финансовое положение эмитента, тем под меньший процент он может занять
средства. И наоборот, наличие риска требует повышения доходности для привлечения
инвесторов. С другой стороны, чем больше прав ценная бумага дает своим владельцам,
тем менее рискованны вложения в нее и тем меньше будет доходность по ней. В отличие
от акций облигации дают инвесторам гораздо большие права — право на возвращение
суммы долга с фиксированными, заранее известными процентами, поэтому акции являются
более рискованными и, в среднем, более доходными ценными бумагами, а облигации —
наоборот.

Классификация облигаций проводится по следующим признакам. По
обеспеченности выделяют обеспеченные и необеспеченные облигации. Требования владельцев
необеспеченных облигаций (называемых также дебентурой) к корпорации при ее неплатежеспособности
или ликвидации удовлетворяются одновременно с требованиями "прочих" кредиторов
— в последней очереди. Поэтому в проспекте эмиссии может быть предусмотрен ряд мер,
защищающих интересы владельцев облигаций данного вида. В качестве этих мер могут
выступать: "негативный залог" (обязательство не закладывать имущество
акционерного общества под другие обязательства); обязательство поддерживать определенное
соотношение между собственным и заемным капиталом акционерного общества; обязательство
не эмитировать новые выпуски облигаций до погашения предыдущих выпусков; организация
отчислений в фонд погашения облигаций данного вида и другие.