Платная доработка на тему Управление денежными потоками в корпорации

Содержание:

Введение. 4

1. Теоретические основы управления денежными средствами
корпорации. 6

1.1 Денежный поток: сущность, значение и виды.. 6

1.2 Информационно-правовая база для управления денежных
потоков. 8

1.3 Методические аспекты управления денежными потоками. 11

2. Специфика управления денежными потоками современной
корпорации. 15

2.1 Опыт управления денежными потоками корпорации в России и
за рубежом. 15

2.2 Проблемы корпораций в процессе управления денежными
потоками. 21

2.3 Влияние процесса управления денежными потоками на
результаты деятельности корпорации. 25

Заключение. 30

Список использованной литературы.. 32

Введение:

Актуальность работы. Возникновение
концепции денежных потоков способствовало выделению их как самостоятельного
объекта исследования для управленческого процесса, что, в свою очередь, придало
особый смысл и значение показателям, которые призваны характеризовать
обеспеченность организации денежными ресурсами и эффективность их
использования. Однако в научной литературе «денежные ресурсы» и «денежные
потоки» не в полном объеме рассматриваются на микроэкономическом уровне. Значительное
внимание к понятию денежных ресурсов и их движению (денежным потокам) уделялось
в различные периоды становления теоретических основ экономики. К причинам
подобного интереса относят рутинность, предосторожность и спекулятивность. Со
спекулятивной точки зрения денежные ресурсы необходимы, поскольку всегда
существует возможность выгодного альтернативного их размещения
(инвестирования). Однако омертвление данных ресурсов недопустимо на
предприятии, т.к. во всех возможных случаях оно столкнется с непредвиденными
потерями: реальными или альтернативными.

Абсолютная финансовая устойчивость
предполагает наличие возможностей у компании значимо изменить: численность
сотрудников, занятых при хозяйственной деятельности (например, привлечь новых
работников через увеличение заработной платы, сократить штат организации путем
инвестирования освободившегося капитала в другие проекты); соотношение внешнего
и внутреннего финансирования для снижения стоимости капитала; остаток платежных
ресурсов для своевременного обеспечения обязательств перед контрагентами за
поставленные ресурсы или выполненные работы (оказанные услуги) и т.д.

Степень разработанности темы представлена
трудами таких авторов, как Т.Д. Ахобадзе, Е.С. Антипиной, А.В.
Бальжинова, М.Л. Белоножко, М.И. Бухалкова и др. Цель работы – исследование
аспектов управления денежными потоками для возможного повышения эффективности
деятельности корпорации.

Задачи:

— рассмотреть денежный поток: сущность, значение
и виды;

— описать информационно-правовую базу для
управления денежных потоков;

— выявить методические аспекты управления
денежными потоками;

— проанализировать опыт управления
денежными потоками корпорации в России и за рубежом;

— описать проблемы корпораций в процессе
управления денежными потоками;

— показать влияние процесса управления
денежными потоками на результаты деятельности корпорации.

Объект исследования – управления денежными
потоками корпорации.

Предмет исследования – денежные потоки
для
возможного повышения эффективности деятельности.

Методы исследования – анализ, обобщение
полученной информации, дедукция, индукция.

Структура работы состоит из введения, двух
глав, заключения, списка литературы.

Заключение:

В результате проделанной работы цель
исследование аспектов управления денежными потоками для возможного повышения
эффективности деятельности корпорации достигнута.

Денежный поток представляет собой
совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных
средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия.
Разность между притоком и оттоком денежных средств по каждому из видов
деятельности предприятия — чистый денежный поток (нетто-результат).

Грамотное формирование денежных потоков
способствует ритмичности операционного цикла предприятия и росту объема
производства и реализации продуктов, товаров и услуг.

Управление денежными потоками должен
осуществлять любой хозяйствующий субъект независимо от его величины,
организационно-правовой формы, масштабов деятельности, отраслевой
принадлежности, так как это необходимо для:

— управления затратами и их оптимизации в
целях достижения наиболее рационального распределения ресурсов организации в
производственном процессе;

— управления оборотным капиталом при
оценке краткосрочных потребностей в наличных денежных средствах и управлении
запасами;

-планирование инвестиционной деятельности
организации и определения величины и источников её финансирования;

— обеспечения экономического роста
организации и увеличения её рыночной стоимости.

Управление денежными потоками представляет
собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих
решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных
средств предприятия, и осуществлением оборота.

Денежные потоки могут быть
классифицированы по масштабам обслуживания хозяйственного процесса, по видам
хозяйственной деятельности, по направленности движения денежных средств, по
методу исчисления объема, а также по уровню достаточности объема.

Процесс управления денежными потоками
предприятия должен быть основан на принципах информативной достоверности,
обеспечения сбалансированности, обеспечения эффективности и ликвидности.

Окончательной целью оптимизации денежных
потоков любой организации является максимизация чистого денежного потока. Это
может быть сделано за счет балансирования объемов денежных потоков,
синхронизации денежных потоков во времени, а также минимизации чистого
денежного потока.

В структуре активов преобладают оборотные
активы, что свидетельствует о производственном характере деятельности
предприятий. Основная доля финансирования деятельности предприятия приходится
на заемный капитал, что ставит в зависимость деятельность предприятия от
кредиторов

Анализ коэффициентов платежеспособности
показал, что они не соответствуют нормативным значениям, у компании существуют
проблемы с выплатами денежных средств. Также на предприятии очень низкий
уровень ликвидных средств (денежных средств), что может привести к тому, что
предприятие не сможет покрыть свои обязательства ликвидными средствами в
короткие сроки.

Фрагмент текста работы:

. Теоретические основы управления денежными средствами
корпорации

1.1 Денежный поток: сущность,
значение и виды Денежный
поток показывает движение денег в компании: откуда приходят, куда уходят,
сколько остается. Рассчитывается для всего бизнеса или конкретного направления.
Для оценки компании инвесторы используют чистый и свободный денежные потоки.

Чистый
денежный поток (net cash flow, NCF) — сумма всех притоков и оттоков от
операционной, финансовой и инвестиционной деятельности за определенный период.
Оттоки суммируются со знаком минус [10].

Инвесторы
используют NCF, чтобы понять, насколько эффективно компания управляет деньгами
и есть ли возможность платить дивиденды. Также показатель необходим для расчета
свободного денежного потока.

Свободный
денежный поток (free cash flow, FCF) — деньги, которые остаются от операционной
прибыли после выплаты всех расходов, за исключением платежей по долгу. Эти
деньги можно без ущерба вывести из бизнеса, распределить между акционерами,
отдать кредиторам, поглотить конкурента и т.д.

FCF часто
информативнее данных о прибыли, потому что показывает, сколько наличных денег
есть у предприятия. Например, компания в I квартале продала товар на миллион
рублей, но покупатель заплатил только половину, а остальные деньги переведет во
втором квартале. При этом в отчете за квартал будет указан миллион, а реальных
денег окажется в два раза меньше. Если компании срочно понадобится более 500
000 рублей, ей придется брать кредит, потому что своих денег не хватит [9].

Способы
расчета FCF:

Самая
простая формула расчета: FCF = NCF – CAPEX (капитальный затраты). Все данные
указаны в финансовых отчетах компании [8].

Показывает
причины изменения потока: FCF = EBITDA – CAPEX – Tax (уплаченный налог на
прибыль) – NWC (изменения в оборотном капитале).

Большой
FCF — как правило, плохой знак для инвестора. Он говорит о неэффективном
использовании средств: деньги, которые можно использовать для развития бизнеса,
лежат на счетах компании. Это не касается компаний, которые не растут по
природе своего бизнеса, например сектора электроэнергетики. В этом случае
размер FCF отражает эффективность управления компанией доступными денежными
средствами [7].

Отрицательный
поток показывает, что компания больше тратит, чем зарабатывает. При этом по
отчетам бизнес может быть прибыльным. Обычно это говорит о неэффективности
бизнеса, то есть он де-факто не приносит деньги. Такой бизнес банки кредитуют
неохотно, поэтому возможны проблемы с привлечением финансирования.

С
отрицательным денежным потоком компания не сможет платить дивиденды из
заработанных средств, поэтому приходится увеличивать долг или брать деньги из
накоплений. В такой ситуации оказался «Газпром», когда Владимир Путин рассказал
об отсутствии FCF. Компании пришлось увеличивать долг и уменьшать накопления,
чтобы выплатить дивиденды.

Отрицательный
поток — не всегда плохо. Если предприятие тратит больше, чем зарабатывает,
возможно, она работает над развитием и перестройкой бизнеса. Тогда FCF со
временем восстановится, акции вырастут.

Все
компании, чьи акции торгуются на бирже, публикуют отчет о движении денежных
средств (ОДДС, или Cash Flow Statement). Данные публикуются в отчетности по
МСФО и РСБУ. ОДДС показывает изменения оборотного капитала, движение средств в
операционной, финансовой и инвестиционной деятельности. На основе этих данных
рассчитывается сначала чистый денежный поток, а потом свободный [6].

ОДДС
используется для определения:

— источников поступления и направлений
расходования денег;

— причин расхождения чистой прибыли и FCF;

— финансовой устойчивости — достаточности
капитала для покрытия расходов.

Компания
может направить свободный денежный поток на выплату дивидендов, выкуп акций,
погашение долга, сделки по слиянию и поглощению. Каждый из вариантов способен
повлиять на стоимость акций.

Динамика
FCF определяет рыночную стоимость акций в будущем: чем больше денежные потоки,
тем выше возможные дивиденды и лучше финансовая устойчивость компании.

FCF
помогает определить справедливую стоимость акций. Для этого используется модель
DCF. Опустим ее суть и отметим лишь, что DCF помогает определить, завышена или
занижена рыночная стоимость акций относительно справедливой цены. Если
справедливая цена ниже рыночной, акция недооценена. Если выше — акция
переоценена.