Магистерский диплом на тему Совершенствование применения методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ 2
1 СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ, ПОКАЗАТЕЛИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ 5
1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной политики предприятия 5
1.2 Критерии и методы оценки инвестиционных решений на предприятии 11
1.3 Оценка риска при принятии инвестиционных решений на предприятии 17
2 ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ, ПРИНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ НА ПРИМЕРЕ ООО «СТАЛ Н» 31
2.1 Краткая характеристика предприятия 31
2.2 Анализ состава инвестиций на предприятии 43
2.3 Оценка инвестиционного проекта и принятие решения об инвестировании на предприятии 45
3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОВ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ДЛЯ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ 53
3.1 Учет показателей риска и их влияние на принятие инвестиционных решений 53
3.2 Совершенствование методики оценки эффективности инвестиций 55
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 64
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 65
ПРИЛОЖЕНИЕ А 69
ПРИЛОЖЕНИЕ Б 70
ПРИЛОЖЕНИЕ В 71
ПРИЛОЖЕНИЕ Г 72

Введение:

В связи с текущей экономической ситуацией в стране и в мире вопросы инвестиционной деятельности становятся все более актуальными.
Все компании более или менее связаны с инвестиционной деятельностью. Различные факторы затрудняют принятие решений об инвестиционных проектах: тип инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, большое количество доступных проектов, ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестиций, риск, связанный с принятием решения.
Решения часто должны приниматься, когда существует ряд альтернативных или независимых проектов. В этом случае нужно выбрать один или несколько проектов на основе нескольких критериев.
Очевидно, что может быть несколько критериев, и вероятность того, что проект предпочтительнее остальных по всем критериям, меньше единицы.
Весьма существенен при принятии инвестиционных решений фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно варьировать.
Фактор риска очень важен при принятии инвестиционных решений. Инвестиционная деятельность всегда происходит в неопределенных условиях, масштабы которых могут значительно варьироваться.
Инвестиционные решения, как и любой другой вид управленческой деятельности, основаны на использовании различных формализованных и неформальных методов. Степень сочетания методов определяется различными обстоятельствами, включая степень, в которой менеджер знаком с существующим аппаратом, применимым в конкретном случае.
В отечественной и зарубежной практике известен ряд методов, с помощью которых расчеты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики.
Повышение качества инвестиционных решений было и остается не только самой важной проблемой на уровне компаний, но и рассматривается как панацея от многих трудностей на макроуровне. Не только будущее отдельных компаний, но и будущее экономики страны в целом зависит от того, насколько дальновидными, рациональными, экономически обоснованными и эффективными являются инвестиционные решения, поскольку их работа влияет на поведение других субъектов в экономическом сообществе, социально-экономическую и природную среду.
Проблема обоснования принятия инвестиционных решений как с теоретической, так и с методологической точек зрения все еще недостаточно разработана. Это определило идею работы, ее цель и содержание.
Целью данной работы является обоснование критериев принятия инвестиционных решений на примере ООО «Стал Н».
Эта проблема действительно актуальна не только для этой компании, но и для большинства российских компаний.
В выпускной квалификационной работе представлены следующие задачи:
 определить сущность инвестиций, рассмотреть их виды, а также показатели и методы, применяемые при оценке инвестиционных проектов;
 на примере ООО «Стал Н» обосновать эффективность принятия инвестиционных решений;
 предложить методы по совершенствованию оценки инвестиционных проектов.
Предметом исследования является обоснование критериев принятия инвестиционных решений.
Объектом исследования выступает инвестиционная деятельность ООО «Стал Н».
Практическая значимость, полученная в выпускной квалификационной работе, заключается в формировании научно обоснованных критериев принятия инвестиционных решений для ООО «Стал Н».
Первая глава посвящена рассмотрению сущности инвестиций с учетом их классификации и изучению существующих методов оценки инвестиционных проектов. Также рассматривается теоретическая основа для оценки риска при принятии инвестиционных решений.
Вторая глава содержит общее описание компании, анализирует направления инвестиционной политики и оценивает инвестиционный проект с использованием дисконтированных методов оценки инвестиционных проектов.
Третья содержит рекомендации по совершенствованию методов оценки инвестиционных проектов в компании.
Для решения поставленных задач использовались различные экономико-статистические методы: метод анализа, метод построения графа, методы дисконтирования, методы анализа рисков инвестиционных проектов и т. д.
Информационной базой дипломной работы выступают данные ООО «Стал Н».
Теоретической и методологической основой послужили работы классиков теории финансов, статистики, теории управления и анализа, а именно работы Ковалева Ш.П., Кондракова В.В., Бланка И.А., Аншина В.М., Игонина Л.Л. , Лапыгина Ю.Н., Норткотт Д., Сергеева И.В. и др.
В работе использованы материалы из экономической и финансовой литературы, тематические материалы, статьи из журналов «Финансы и кредит», «Экономический анализ», «Проблемы теории и практики управления» и т. д. Также были использована переведенная литература и правовые акты.

Заключение:

Каждая организация должна привлекать источники финансирования в зависимости от профиля своей деятельности, социальных и технических условий. Если эффективность деятельности организации возрастает в результате дополнительных источников финансирования, мы можем с полным основанием говорить о целесообразности осуществленных инвестиций. В то же время возникает вопрос, из каких источников произошло увеличение — собственных или заемных.
В компании был реализован проект с инвестициями в размере 385 347 тыс. руб.
Показатели рентабельности указывают на осуществимость инвестиционного проекта.
Приведенная стоимость составляет 479 846 тыс. руб. Внутренняя норма доходности составляет 24,95%, что превышает стоимость вложенного капитала. Поэтому средства, вложенные в проект, достигают высокой отдачи.
Была продемонстрирована полезность метода APV, используемого в расчетах для максимизации рыночной стоимости компании.
Этот метод позволяет реализовать подход, позволяющий оценить изменение ключевого показателя для различных комбинаций источников финансирования и выбрать наиболее оптимальный вариант. Другими словами, можно сделать оценку в динамике.
В то же время доходность таких организаций обычно не очень высока, поскольку эффективность использования внешних источников выше, чем собственных.
Между тем в контексте совершенствования методики оценки инвестиционного проекта была предложена модель оценки рисков , как фактора , влияющего на эффективность инвестиционного проекта в целом.

Фрагмент текста работы:

1 СУЩНОСТЬ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ, ПОКАЗАТЕЛИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИЙ
1.1 Понятие инвестиций и инвестиционной политики предприятия
Существуют различные модификации в определениях термина «инвестиции», которые отражают разнообразие подходов к пониманию их экономической природы. Во многом это связано с экономическим развитием, особенностями определенных этапов историко-экономического развития, сложившимися формами и методами управления.
В отечественной деловой литературе термин «инвестиции» практически не использовался до 1980-х годов для анализа процессов социалистического воспроизводства. Основной областью применения были переводческие работы зарубежных авторов и исследования в области капиталистической экономики. Основной концепцией инвестиционной деятельности была концепция капитальных вложений.
Толкование термина «инвестиции» в литературе по внешней торговле показывает, что в разных школах и областях экономической мысли определения термина «инвестиции» содержат общую существенную особенность — отношение инвестиций к доходу как цели инвестора.
В самом общем виде инвестиции понимаются как капитальные вложения с целью их увеличения в будущем. По словам Ж.М. Кейнс — это часть дохода за период времени, который не использовался для потребления, текущее увеличение капитала в результате производственной деятельности определенного периода.
Развитие рыночных отношений в российской экономике потребовало пересмотра толкования категории «инвестиции» в соответствии с новыми условиями.

В целом, инвестиции определяются как процесс, при котором преобразование ресурсов в затраты учитывает цели инвестора — получение дохода (эффекта).
Инвестирующая компания, которая осуществляет реальные инвестиции, увеличивает свой производственный потенциал — основные средства и оборотные средства, необходимые для их функционирования. Финансовые вложения — вложения в различные финансовые инструменты, в основном в ценные бумаги, а также в активы других компаний.

Рисунок1 — Классификация инвестиций
Любая инвестиция связана с инвестиционной деятельностью компании. Это процесс обоснования и внедрения наиболее эффективных форм капитальных вложений для расширения экономического потенциала компании.
Для осуществления инвестиционной деятельности компании разрабатывают инвестиционную политику. Каждый автор по-разному интерпретирует определение инвестиционной политики.
Например, Балабанов И.Т. дает следующее определение: “Инвестиционная политика является неотъемлемой частью общей финансовой стратегии компании, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных способов расширения и обновления производственного потенциала “. [
Виленский П.Л. трактует инвестиционную политику как систему экономических решений, которые определяют объем, структуру и направление инвестиций как внутри хозяйствующего субъекта (компании, компании, компании и т. д.), региона, страны (республики) и за их пределами развивать производство, предпринимательство, прибыль или другие конечные результаты.
В современном деловом словаре Б.А. Райсберг определил инвестиционную политику компании следующим образом: инвестиционная политика является неотъемлемой частью экономической политики, проводимой компанией в форме определения структуры и объема инвестиций, инструкций по их использованию и источников дохода, необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.
Лишь И.А. Бланк дает четкий ответ на вопрос инвестиционной политики: «Инвестиционная политика является частью общей финансовой стратегии компании, которая заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых инвестиций с целью обеспечения высоких темпов развития и расширения экономического потенциала экономической деятельности».
Это определение глубоко отражает понимание характера и важности инвестиционной политики для компании. В то же время в рассматриваемом