Магистерский диплом на тему Клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг: риски участников и пути их снижения

Содержание:

Введение:

В
настоящее время в России происходят социально-экономические преобразования,
которые направлены в сторону формирования и развития рыночной экономики.
Происходит становление такой важной сферы экономики как рынок ценных бумаг.
Вследствие этого появляются новые экономические объекты. Одним из таких
объектов являются ценные бумаги. Ценные бумаги российских эмитентов составляют
основу функционирования рынка ценных бумаг.

Клиринговой
деятельностью является деятельность по определению взаимных обязательств,
возникающих на фондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и
их зачету по поставкам ценных бумаг покупателям и денежных средств продавцам.

Процесс
клиринга очень важен для развития биржевой деятельности. Чем выше степень
организации рынка, тем важнее роль клиринговых систем для его участника.

Межбанковский
клиринг имеет место практически во всякой стране с развитой банковской
инфраструктурой и представляет собой систему безналичных расчетов между
банками, осуществляемых через единые расчетные центры. Взаиморасчеты банки
могут осуществлять и без клиринговой системы, открыв корреспондентские счета друг
у друга.

Одной
из основных проблем, стоящих сегодня перед российским рынком, являются пробелы
в организации и регулировании клиринговой деятельности. Без формирования законодательной
базы в этой сфере очень трудно развивать новые финансовые продукты, невозможно
повысить ликвидность на фондовом рынке, построить эффективную систему расчетов,
что приводит к стагнации в развитии рынка. Отсутствие полноценного
централизованного клиринга на российском фондовом рынке порождает его основную
проблему: участники не могут быть уверены, что заключенные ими сделки будут
рассчитаны. Отсутствие гарантий выполнения своих обязательств одной из сторон
сделки можно назвать основным риском российского рынка. Процесс клиринга очень
важен для развития биржевой деятельности.

Актуальностью является то, что процесс клиринга важен тем, что он
обеспечивает не только расчеты между участниками клиринга, но и содержит в себе
механизм гарантии выполнения обязательств сторон на биржевом рынке, тем самым
улучшает качество рынка, повышает его ликвидность и сохраняет целостность.
Клиринговая палата выступает гарантом выполнения обязательств по сделкам.
Контрактные обязательства заключаются с клиринговой палатой, а не друг с
другом. Это уменьшает затраты на совершение сделок и позволяет рынкам
эффективно действовать.

Высокая
значимость и недостаточная практическая
разработанность проблемы «клиринг» определяют несомненную новизну данного
исследования.

Объектом в работе является клиринговая деятельность на рынке
ценных бумаг.

Предметом работы являются риски участников клиринговой
деятельности и пути их снижения.

Цель дипломной работы – исследовать клиринговую деятельность на рынке
ценных бумаг, риски участников, выработать и предложить пути их снижения.

Задачи исследования в работе следующие:

1.
Рассмотреть понятие и основы клиринговой деятельности, участники

    клиринга.

2.
Изучить место и роль Центрального контрагента в инфраструктуре

    финансового рынка.

3.
Изучить историю становления
института ЦК на зарубежном и

    отечественном рынке.

4.
Изучить основы деятельности ЦК на современном этапе развития

    финансового рынка.

5.
Рассмотреть виды рисков на рынке
ценных бумаг.

6.
Проанализировать механизмы управления рисками центральным

    контрагентом на рынке ценных бумаг.

8.
Изучить перспективы развития системы риск-менеджмента при

    осуществлении расчетов на рынке ценных
бумаг.

9.
Рассмотреть участие института ЦК, как
фактор минимизации рисков

     участников клиринга

10.
Рассмотреть требования к обеспечению центрального контрагента.

Информационной базой для исследования являются книги различных авторов в
области клиринга и биржевой деятельности, нормативные правовые акты,
электронные ресурсы, а также статьи в журналах.

Методами научного исследования являются теоретические, такие как анализ, дедукция и
индукция.

Теоретическая значимость работы состоит в том, что полученные сведения могут быть использованы для
дальнейшего изучения проблемного вопроса

Практическая значимость состоит в том, что исследование по данной работе можно
применять для изучения любой клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг.

Литературный обзор. Исследуя значимость клиринга на рынке ценных бумаг,
большой вклад внесли такие авторы, как Чалдаева, Л. А., Н.Т. Клещев, Шевченко
Г.Н., Тихомирова Ю.С. Кроме того, немаловажным была информация, представленная Тарасовой
М.Р., Колесниковой А.А, и Образцовым М.В. что позволило получить больше данных
для исследования рынка.

Описание работы:

Дипломная
работа на тему «Клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг: риски
участников и пути их снижения». Работа включает в себя 84 страницы, введение, 3
главы, заключение и список использованной литературы. В работе имеется 23
рисунка, 60 источников литературы.

Заключение:

Клиринг – это система взаимных безналичных расчетов за
товары, ценные бумаги и оказанные услуги, основанная на учете взаимных
финансовых требований и долгов. Клиринг – это форма встречной торговли.

Организатор клиринга берёт на себя безусловное
обязательство исполнения сделок всеми сторонами торгов. Даже если одна из
сторон сделок не сможет исполнить свои обязательства в силу каких-то причин,
которые привели к потере кредитоспособности данной стороны сделки, клиринговая
организация исполнит её обязательства перед его контрагентом. Поэтому к
организатору клиринга предъявляются очень жёсткие требования по
кредитоспособности – он должен обладать достаточным собственным капиталом и
иметь резервный или гарантийный фонды для выполнения обязательств сторон сделок
в случае их отказа от расчётов.

         Новая классическая макроэкономическая
теория предполагает, что если все покупатели и продавцы имеют доступ к
информации, и нет «трения», препятствующего изменениям цен, то цены всегда
корректируются вверх или вниз, чтобы обеспечить расчистку рынка.

Если цена продажи выше рыночной цены, тогда
предложение превысит спрос, и избыток будет накапливаться в долгосрочной
перспективе. Если цена продажи ниже рыночной цены, тогда спрос превысит
предложение, и в конечном итоге возникнет дефицит, когда покупатели иногда не
находят продукты для продажи по любой цене.

Некоторые ЦКА могут предоставить гарантию того, что
обязательства по сделкам выполняются, но не вмешиваются между покупателем и
продавцом, пока покупатель и продавец могут выполнить свои обязательства. Эти
сообщающие учреждения не применяют новацию как правило. Следовательно,
контракты должны сообщаться только один раз. Если, однако, одна вовлеченная
сторона не выполняет свои обязательства, и подотчетное учреждение ставит себя
между покупателем и продавцом, чтобы убедиться, что другая сторона
удовлетворена, тогда первоначальная сделка включается дважды.

Количество и стоимость очищенных внебиржевых
деривативных контрактов с разбивкой по типу инструмента и платежу (евро и
другие валюты). Внебиржевые деривативные операции не проводятся на регулируемом
рынке или многосторонней торговой площадке (MTF). Операции с деривативами,
заключенные или заключенные как предварительно организованные сделки на
регулируемом рынке или MTF, не отражаются как внебиржевые производные сделки.

Количество и стоимость очищенных операций с
наличными (прямыми) ценными бумагами с разбивкой по типу инструмента6 и
платежам (евро и другие валюты). В сделке с наличными (прямыми) ценными
бумагами ценные бумаги покупаются или продаются прямо на рынке. Операции с ценными
бумагами на спотовом рынке рассматриваются как операции с наличными (прямыми)
ценными бумагами. Переводы базовых активов для исполнения обязательств по
открытым позициям в производных инструментах по истечении срока действия
производного контракта учитываются как операции с наличными (прямыми) ценными
бумагами, если базовым является обеспечение. Что касается деривативов и
операций репо, количество и стоимость прямых операций с ценными бумагами
указываются после новации.

Можно сделать вывод о том, что брокер передает в
расчетную палату денежные средства за купленные ценные бумаги, но получить эти
ценные бумаги, зарегистрированные на нового владельца, он сможет лишь через
несколько дней, необходимых для процесса их перерегистрации в депозитарии.
Покупателю акций предоставляется право на получение дивидендов по акции с
момента заключения сделки на ее покупку, но право ее владельца он получает лишь
с даты регистрации акции соответствующего акционерного общества в реестре его
акционеров. Реестр (регистр) акционеров ведется регистратором, избранным
компанией.

Фрагмент текста работы:

1. КЛИРИНГОВАЯ
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И МЕСТО ЦЕНТРАЛЬНОГО

   
КОНТРАГЕНТА В ИНФРАСТРУКТУРЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

1.1
Понятие и основы клиринговой деятельности, участники клиринга

Клиринговая
деятельность определяется как деятельность, направленная на определение
взаимных обязательств (сбор, согласование, исправление информации об операциях
с центральным банком и подготовка их платежей) и их балансирование в связи с
переводами ценных бумаг и связанных с ними платежей.

Клиринговая
организация — это организация, которая проводит клиринговые операции по
соответствующей лицензии Федеральной службы по финансовым рынкам и в
соответствии с соглашением об обслуживании с лицами, которые в ней нуждаются и
называются участниками клиринга.

Клиринговая
палата — это клиринговая организация, которая учитывает все операции
клиринговых сторон через организаторов торговли.

Расчеты
происходят со специализированной структурой, это может быть юридическое лицо
или специализированные структурные подразделения — биржи.

Согласно
правилам клиринга, клиринговые палаты не имеют права совмещать клиринг с другой
профессиональной деятельностью, за исключением торговли на бирже.

Компании-участники
несут финансовую ответственность перед клиринговым центром за клиринговые
механизмы.[1]

Компании-члены
несут ответственность за обеспечение доступности ценных бумаг для передачи и за
установление или выплату достаточной маржи корпоративным клиентам. в противном
случае компании-участницы должны будут устранить недостатки. Если
компания-участник становится финансово несостоятельной, только тогда
клиринговая палата компенсирует любые недостатки в сделке.