Магистерский диплом на тему Инвестиционные стратегии в условиях высокой волатильности

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ 2
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ 5
1.1 Понятие и классификация стратегий инвестирования компаний 5
1.2 Формирование инвестиционной стратегии компании 10
1.3 Особенности фондового рынка в условиях высокой волатильности 14
ГЛАВА 2 МЕТОДИЧЕСКИЙ ПОДХОД И ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ВЫБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ В УСЛОВИЯХ ВЫСОКОЙ ВОЛАТИЛЬНОСТИ 36
2.1 Влияние статуса инвестора на выбор инвестиционной стратегии 36
2.2 Порядок проведения фундаментального анализа 44
2.3 Анализ основных показателей финансовой устойчивости ПАО «Сургутнефтегаз» 51
ГЛАВА 3 ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ В УСЛОВИЯХ ВЫСОКОЙ ВОЛАТИЛЬНОСТИ 68
3.1 Формирование инвестиционных стратегий и их аспекты в условия высокой волатильности 68
3.2 Рекомендации по построению инвестиционной стратегии в условиях высокой волатильности 77
3.3 Сравнительный анализ эффективности инвестиционных стратегий 83
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 88
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 93
ПРИЛОЖЕНИЯ 95

Введение:

Современные рынки ценных бумаг и деривативов характеризуются значительным уровнем чувствительности на события (в частности экзогенные шоки) в финансовой системе (на финансовых рынках, в финансовых институтах и финансовой инфраструктуре), реальном секторе экономики и в других общественных сферах (политической, социальной и т.д.). Кроме того, фондовым рынкам per se присущи циклы обратной связи при ценообразовании на финансовые инструменты, может провоцировать реализацию эндогенных шоков.
Реакцию рынка на шоки различного происхождения можно отслеживать (наряду с другими показателями) на основании анализа индикаторов волатильности, которые позволяют квантифицировать ценовые колебания. Индикаторы волатильности применяются также для оценки уровня риска вложений в инструменты рынка ценных бумаг и деривативов.
В течение последних десятилетий разработано значительное количество методик определения волатильности, адекватное применение которых позволит как на уровне регуляторных органов, так и на уровне участников рынка реализовать эффективные стратегии действий.
Под инвестиционной деятельностью предприятия понимается целенаправленный процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбор эффективных инструментов инвестирования, формирование инвестиционного портфеля по определённым параметрам и обеспечения его реализации и последующего управления.
Главной задачей в инвестиционном процессе является выбор портфеля, то есть набора активов. При этом в оценке как отдельных активов, так и их портфелей учитываются два важнейших фактора: доходность и риск. Грамотно разработанные методы оптимизации и наличие компьютерных программ, позволяющих совершать сложнейшие вычисления, дают возможность реализовать на практике современные методы построения инвестиционных портфелей.
Целью работы является анализ и совершенствование инвестиционных стратегий в условиях высокой волатильности.
Исходя из поставленной цели, были сформированы следующие задачи:
 изучить понятие и классификацию стратегий инвестирования компаний;
 рассмотреть формирование инвестиционной стратегии компании;
 изучить особенности фондового рынка в условиях высокой волатильности;
 рассмотреть влияние статуса инвестора на выбор инвестиционной стратегии;
 изучить порядок проведения фундаментального анализа;
 провести анализ основных показателей финансовой устойчивости ПАО «Сургутнефтегаз»;
 рассмотреть формирование инвестиционных стратегий и их аспекты в условия высокой волатильности;
 внести рекомендации по построению инвестиционной стратегии в условиях высокой волатильности;
 провести сравнительный анализ эффективности инвестиционных стратегий.
Объектом исследования выступает АО «Сургутнефтегаз», а предметом – инвестиционная стратегия данного предприятия.
Таким образом, в данной работе вопросы формирования портфеля финансовых инвестиций будут рассмотрены на примере АО «Сургутнефтегаз».
Мероприятия по совершенствованию инвестиционной деятельности заключаются в разработке оптимального портфеля с наибольшей доходностью и допустимом риске, так как высокая доходность позволяет улучшить финансовое состояние предприятия, в то время как небольшие риски — ограждают от больших и продолжительных потерь.
В качестве информационной базы исследования использованы работы ведущих зарубежных и отечественных авторов по проблематике управления инвестициями, годовая и квартальная отчетность АО «Сургутнефтегаз», последние аналитические исследования и обзоры финансовых инструментов Московской биржи. Методологическая база: И. Бланк, Г. Марковиц, Т. Турманидзе, Д. Мерфи, А. Алиев; изучение монографических публикаций, статей и использование Интернет.
При написании работы была использована следующая теоретико-методологическая база: анализ и обобщение отечественной и зарубежной научной литературы, посвящённой теме исследования; аналитический; сравнительный методы.
Хронологические рамки исследования охватывают последние 3 года деятельности АО «Сургутнефтегаз».
Структура работы: введение, три главы основной части, заключение, список используемой литературы.

Заключение:

В настоящее время на фондовом рынке портфель ценных бумаг – это самостоятельный продукт, и продажа его целиком или долями способна удовлетворить потребность инвесторов при осуществлении вложения средств на фондовом рынке. Под инвестиционным портфелем подразумевается набор различного рода ценных бумаг с разной степенью доходности, ликвидности и срока действия, принадлежащий одному инвестору и управляемый как единое целое.
При формировании инвестиционного портфеля главной целью является выборка наиболее доходных и безопасных финансовых инструментов для возможности воплощения основных направлений инвестиционной политики компании.
Портфель ценных бумаг должен быть сформирован с учетом возможных изменений будущей конъюнктуры рынка, целей и задач инвестора. Поэтому с самого начала структура портфеля должна определяться целями и задачами инвестора, а также возможностью эффективного управления им. Для этого выбирается тип портфеля, наиболее подходящий под требования инвестора.
Доходность портфеля и степень риска по нему являются основными характеристиками портфеля. При портфельном инвестировании инвестор может изменять структуру портфеля, тем самым получить наиболее оптимальное и наилучшее значение основных характеристик – это и есть оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг.
Доходы, получаемые предприятием от портфельного инвестирования, составляют небольшой удельный вес в общей доли совокупных доходов.
За последние годы расчет инвестиционного портфеля, например, по модели Тобина или Марковица значительно упростился. С учётом развития информационных технологий, ЭВМ, любые математические расчёты или решения математических задач производятся с применением специализированных программ, самой простой и доступной из них является Microsoft Excel, с помощью которой был проведёт анализ и формирования инвестиционного портфеля.
Во второй главе было проанализировано АО «Сургутнефтегаз»: его история, характеристика, финансовое состояние и инвестиционная политика предприятия.
На основе результатов расчёта этих показателей были сделаны выводы, что АО «Сургутнефтегаз» – успешно функционирующее финансово-устойчивое предприятие.
Можно полагать, что инвестиционная деятельность предприятия удовлетворительна, но так как экономическая эффективность реальных инвестиций ещё не подтвердилась, встаёт вопрос о необходимости дополнительного дохода предприятия, который можно получить путём реализации финансовых инвестиций.
За последние три года были осуществлены более 30 инвестиционных проектов, включающие техническое перевооружение, реконструкция, модернизация производства и т.д.
Реальные инвестиции имеют свои особенности, которые отличают их от финансовых инвестиций и влияют на выбор методов инвестиционного анализа.
Во-первых, доход от реальных инвестиций инвестор получает, как правило, через год или даже более длительный период, а от финансовых инвестиций доход можно получить за один день.
Во-вторых, размер реальных инвестиций всегда значителен.
И, в-третьих, реальные инвестиции часто связаны со стратегическими целями предприятия или организации.
АО «Сургутнефтегаз» ведёт активную инвестиционную политику, это отражается в постоянной модернизации производства, участие в современных технологических разработках и сотрудничестве с международными компаниями в той же отрасли. Таким образом, на данном этапе развития предприятия возникает необходимость совершенствования инвестиционной деятельности предприятия путём формирования эффективного портфеля финансовых инвестиций.
У предприятия АО «Сургутнефтегаз» почти удовлетворены потребности в реальном инвестировании капитала, поэтому мы рекомендовали начать реализацию финансовых инвестиций, так как финансовые инвестиции практически отсутствуют.
В третьей главе мы предложили конкретные рекомендации по совершенствованию инвестиционной деятельности предприятия путём формирования портфеля финансовых инвестиций.
Был сформирован портфель минимального риска и проведена оптимизация инвестиционного портфеля ценных бумаг для максимальной эффективности. Формировался инвестиционный портфель по модели Джеймса Тобина.
В состав портфеля вошли акции Полиметалла и Государственные краткосрочные облигации.
Из предложенных вариантов, на наш взгляд, лучшими являются: Портфель минимального риска – с риском 4,15% и доходностью 3%. Данный портфель имеет доходность 36% годовых при умеренном риске. Портфель минимального риска – с риском 2,9% и доходностью 2%.
Данный вариант подходит, если предприятие хочет максимально снизить риски, при этом получать доход 24% в год.
Портфель максимальной эффективности – с риском 4% и доходностью 34,2% годовых. Этот вариант схож по параметрам с предыдущими, но является оптимальным. Он сочетает невысокий риск и высокую доходность.
Важно заметить, что размер выделяемых средств на создание портфельных инвестиций определяется каждым предприятием самостоятельно. Предприятие также выбирает приемлемый для него инвестиционный риск.
Процесс формирования стартового портфеля после его завершения уступает место процессу мониторинга с последующей его реструктуризацией.
Изменение ряда условий могут вызвать необходимость корректировки уже сформированного инвестиционного портфеля, то есть реструктуризацию портфеля.
С этого начинается мониторинг портфеля – непрерывное поддержание доходности и степени риска портфеля на заданном уровне.
В будущем мы рекомендуем включить облигации надёжных эмитентов и еврооблигации, которые характеризуются весомыми текущими выплатами купонного дохода или включить в портфель опционы.
Управление портфелем происходит путём ротации отдельных его инструментов по параметрам его доходности, риска и ликвидности.
Управление пассивным портфелем требует меньше усилий, достаточно сформировать хорошо диверсифицированный портфель, и он будет долго обеспечивать заданный уровень доходности при минимуме рисков.
Сигналом к изменению структуры портфеля или его корректировке может служить снижение его доходности в течение нескольких недель или месяцев. После такого снижения доходности рекомендуется проводить анализ состава портфеля и удалять активы, снижающие доходность портфеля, впоследствии они замещаются другими более доходными бумагами.

Фрагмент текста работы:

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ

1.1 Понятие и классификация стратегий инвестирования компаний

Стратегия инвестирования предприятия является совокупностью долгосрочных целей вложения инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности, а также способов их реализации. С позиции особенностей инвестиционной деятельности предприятий их стратегии инвестирования целесообразно разделять на две группы, а именно за объектом и по состоянию разработки. По этим классификационным признакам можно идентифицировать уровень диверсификации объектов инвестирования конкретного предприятия, а также состояние, в котором находятся эти стратегии. Эта информация необходима субъектам управления инвестиционной деятельностью предприятия для: — определения рискованности инвестиционной деятельности; — избрание целесообразного способа оценки эффективности инвестирования; — прогнозирование денежных потоков в пространстве и времени; — принятие решения о необходимости переформирования инвестиционного портфеля и тому подобное .
Нетрадиционными для предприятий являются стратегии инвестирования в производные ценные бумаги, валюту и валютные ценности, в недвижимость и землю, а также у субъектов управления, как носителей инженерно-технологической, управленческой и другой информации.
Другие классификационные признаки выделять нецелесообразно, поскольку они не имеют конкретного прикладного значения и не могут быть использованы руководителями предприятия для принятия управленческих решений в сфере инвестиционной деятельности. На рисунке 1 приведены этапы формирования и реализации стратегий инвестирования предприятий.