Магистерский диплом на тему Анализ роли китайского юаня в международной торговле и его перспективы становления международной резервной валютой

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ 3
1. СУЩНОСТЬ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ 8
1.1. Основные резервные валюты в структуре мировой валютной системе 8
1.2. Этапы становления китайского юаня как валюты международных отчетов 23
2. РОЛЬ КИТАЙСКОГО ЮАНЯ В МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ 34
2.1. Китайский юань как средство платежа в международной торговле 34
2.2. Интернализация китайского юаня на современном этапе развития мировой финансовой системы 36
3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ КИТАЙСКОГО ЮАНЯ В МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЕ 44
3.1. Проблемы повышения роли китайского юаня в международных финансовых расчетах 44
3.2. Перспективы дальнейшей интернационализации китайского юаня 69
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 82
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 86

Введение:

Мировая валютная система с доминированием одной национальной валюты, доллара США, стала считаться неустойчивой, особенно после взрыва ипотечного кризиса в США. Возможно долгосрочным решением по оздоровлению мировой валютной системы является создание новой наднациональной валюты на базе СДР МВФ, а краткосрочным — предоставление китайскому юаню возможности сыграть свою международную роль.
Стратегия Китая по интернационализации юаня характеризовалась двумя направлениями реализации. Первое направление — расширение международного использования юаня, начиная с регионального использования в торговых и инвестиционных расчетах и создание оффшорного валютного рынка в Гонконге. Второе направление — решение проблемы конвертируемости юаня по счету движения капиталов, которое позволит увеличить мобильность международных капиталов, увеличить объемы владения активами, деноминированным в юанях, нерезидентам и внедрить инструменты страхования валютных рисков. В последние пять лет Китай практически реализовал меры, предусмотренные первым стратегическим направлением интернационализации юаня — валюта признана МВФ как таковая, широко используется (включение юаня в корзину СДР), офшорный валютный рынок в Гонконге стремительно развивается. В решении проблем второго стратегического направления Китай достиг значительного прогресса, но все же он недостаточно для приобретения юанем статуса резервной валюты, так как международным рынкам будет трудно принять юань как глобальную валюту с его неразвитыми финансовыми рынками и институтами и контролем движения капиталов. Однако получение китайским юанем статуса международной валюты несомненно повлияет на архитектуру и процессы реформирования мировой валютной системы, актуализирует исследования проблем второго стратегического направления и путей их внедрения.
Анализ исследований и публикаций. Большинство экономистов согласны с тем, что после Азиатского финансового кризиса, ипотечного кризиса в США и долговых кризисов в Ирландии, Португалии и Греции было подорвано доверие международных инвесторов к доллару США и евро как глобальных валют. С появлением инициативы Китая встать на путь интернационализации юаня, в мире заговорили о возможности появления новой глобальной валюты, которая должна была все свойства международной валюты. Исследованию процессов интернационализации юаня было посвящено работы Ейхенгрина Б. (Eіchengreen B.) Френкеля Д. (Frenkel J.), Кохена Б. (Cohen B.), Прасада Э. (Prasad E.), Субаччи П. (Subacchi P.), Ито X. (Ito X.), Каваи М (Kawai M), Ли Д (Lee J.), Р.), Хуанга И. (Huang Y.), Ю Йонг- дынга (Yu Yongding,), Чинн М. (Chinn M.), Андреева В.П., Шемет Т.С. Но несмотря на значительное количество публикаций по проблематике интернационализации юаня, есть вопросы, которые до сих пор остаются недостаточно освещенными в отечественной научной литературе и требуют более детального исследования, а именно, исследования современного состояния и перспектив развития таких проблем интернационализации юаня, как открытие счета движения капиталов и развитие финансовых рынков.
Наметив¬шаяся с конца 60-х годов прошлого века тенденция падения доверия к американ¬скому доллару резко усилилась в резуль¬тате глобального кризиса 2008-2012 гг. Наряду с этим кризис суверенного дол-га в ряде стран еврозоны (Ирландия, Гре¬ция, Португалия и т. д.) подорвал дове¬рие к евро как новой глобальной валюте. Взгляды многих экономистов и финан¬систов обратились в сторону Китая, ко¬торый на протяжении последних десяти¬летий демонстрирует значительные эко-номические успехи. В мире заговорили о перспективах превращения юаня в новую резервную валюту.

В современном мире одним из основных элементов мировой валютной системы являются международные валюты. Доминирующую роль в данной системе играет доллар США, также ведущая роль принадлежит еще трем международным валютам: евро, фунт стерлингов и японская иена.
В 2008 — 2009 г.г. произошел мировой финансовый кризис, благодаря которому стали более очевидны имеющиеся проблемы мировой валютной системы.
Также более наглядно проявились недостатки существующей мировой финансовой системы.
Осознание проблем мировой валютной системы привело к тому, что многие страны стали искать пути изменить доминирующий статус доллара США, а также реформировать полностью мировую валютную систему. Одним из направлений реформирования является создание поливалютной системы, которая предполагает интернационализацию национальных валют развивающихся стран.
Все более активно развивающиеся страны принимают участие в международных торгово-экономических отношениях. Их вклад в мировую экономику, торговлю и финансы становится с каждым годом все более значимым. При этом статус валют этих стран по-прежнему остается довольно низким, а также они тратят значительное количество ресурсов на управление валютными резервами. С данной точки зрения не смотря на то, что на собственных рынках активность развивающихся стран еще не достаточна, но с каждым годом их ожидания о повышении статуса национальных валют в мировой валютной системе будет меняться. В настоящее время некоторые развивающиеся страны предпринимают попытки усилить роль своих валют на международных рынках. Для этого они используют национальные валюты в расчетах двусторонней торговли.
Кроме того исследования ученых показали, что мультиполяризация мировых валют в международной валютной системе способно привести к глобальной экономической стабильности.
Изучая современное состояние мировой валютной системы, а также тенденции ее развития, можно сделать прогноз возможных изменений в использовании национальных валют в международных расчетах. При этом необходимо учитывать, что страны-участницы БРИКС показывают поразительную динамику их развития.
Китай в настоящее время становится одной из самых влиятельных стран мира по объемам ВВП и международной торговли. Китай активно ведет деятельность по интернационализации своей валюты. Так в 2009 году правительство Китая разработало и ввело в действие ряд мероприятий, которые помогут ускорить процесс интернационализации юаня. Но, не смотря на все это статус юаня до сих пор низкий в международной валютной системе.
Целью исследования, проводимого в данной работе, является определение факторов, оказывающих влияние на процесс интернационализации китайского юаня.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие
 рассмотреть основные резервные валюты в структуре мировой валютной системе;
 изучить этапы становления китайского юаня как валюты международных отчетов;
 рассмотреть китайский юань как средство платежа в международной торговле;
 рассмотреть интернализацию китайского юаня на современном этапе развития мировой финансовой системы;
 выявить проблемы повышения роли китайского юаня в международных финансовых расчетах;
 изучить перспективы дальнейшей интернационализации китайского юаня
Объектом исследования является китайский юань.
Предметом исследования является процесс интернационализации национальной валюты.
Теоретической основой исследования стали теоретические разработки в области экономической теории, а также научные труды и практические разработки зарубежных и отечественных ученых в области изучения проблем мировой валютной системы и валютно-финансовых отношений.
Также в качестве источников необходимой информации были использованы статистические данные, размещенные в открытом доступе на сайтах Центрального банка Российской Федерации, Народного банка Китая, Международного валютного фонда и др.
Третьей группой источников исследования являются монографии и диссертации, а также научные статьи российских и зарубежных ученых.

Заключение:

В ходе исследования, проведенного в рамках данной работы, в соответствии с поставленной целью и задачами, были получены следующие результаты:
1. На основе анализа иерархии валют, которая используется в международных экономических отношениях, были изучены определения понятий «национальная валюта», «региональная валюта», «международная валюта», «мировая валюта», «глобальная валюта» и «резервная валюта».
Национальная валюта — денежная единица каждого отдельного государства, которая выполняет функции меры стоимости и средства обращения и платежа, используемая на территории страны и в соответствии с законодательством данного государства.
Региональная валюта — денежная единица, применяемая на территории определенного региона или области и признаваемая в этом качестве странами данного региона.
Международная валюта — национальная валюта, применяемая не только в отдельных государствах и регионах (областях), но и за их пределами. Например, канадский доллар и шведская крона.
Мировая валюта — национальная валюта, которая выполняет функции меры стоимости и средства платежа и накопления на мировом уровне.
Глобальная валюта — валюта, которая превосходит мировую валюту. Данный тип валюты выполняет все функции мировой валюты в любом секторе, как в официальном, так и в частном. Он применяется во всех международных операциях по всему миру.
Резервная валюта — валюта, которая используется центральными банками и правительством разных стран для хранения своих резервов. Резервная валюта выполняет только одну функцию денег — средство накопления.
2. На основе анализа мнений различных ученых определено понятие «интернационализация валюты».
МВФ определяет интернационализацию валюты как процесс перехода национальной валюты в мировую, при котором валюта приобретает свойства свободного обмена, торговли и обращения во всех областях мира.
Хартманн дает следующее определение: «Интернационализация валюты — процесс преодоления национальной валюты своих национальных ограничений, и взятия на себя функции средства обмена, меры стоимости и средства хранения в международной торговле и движении капитала».
Некоторые ученые определяют интернационализацию валюты в широком и узком смыслах. Так, по их мнению, в широком смысле интернационализация валюты — момент, в который национальная валюта начинает выполнять все функции денег за пределами своего государства, т.е. отдельные организации страны начинают принимать и использовать валюту другого государства в качестве меры стоимости, средства платежа и средства накопления.
В узком смысле, определение понятия «интернационализация валюты» схоже с определением в широком смысле, но валюта не обязательно должна выполнять все три функции за пределами своего государства.
Манделл считал, что валюта становится мировой в том момент, когда ее обращение выходит за рамки территории страны обращения и она частично или совместно применяется в операциях на товарных и финансовых рынках.
Таким образом, процесс интернационализации валюты это широкое применение национальной валюты в международной торговле, валютных резервах и международном обращении. Понятие интернационализация валюты включает не только состояние и результат использования валюты, но и процесс преобразования национальной валюты в мировую.
Следовательно, интернационализация валюты — динамический процесс, при котором происходит становление национальной валюты в мировую, включающий следующие два аспекта:
 выход национальной валюты за пределы страны обращения
 расширение функций валюты с территории одного государства до всего мира (мера стоимости, средство платежа и средство накопления на мировом уровне).
3. Исходя из определения, были выявлены основные этапы интернационализации валюты:
В зависимости от сферы распространения валюты выделяют следующие этапы интернационализации:
 приграничное использование валюты;
 региональное использование валюты;
 международное использование валюты.
С точки зрения выполнения функции мировой валюты выделяют следующие этапы:
 частичное выполнение функций мировой валюты;
 полное выполнение функций мировой валюты.
4. На основе исследования научной литературы по теме работы были выявлены предпосылки, преимущества и недостатки процесса интернационализации валюты для страны-эмитента.
Преимущества:
 сокращение транзакционных издержек;
 международный доход от сеньоража;
 макроэкономическая гибкость;
 расширение круга операций национальных банков и других финансовых учреждений;
 политическое влияние в мире.
Недостатки:
 ограничения денежной политики страны-эмитента;
 большие колебания спроса на валюту;
 новый парадокс Триффина.
Предпосылки:
 достаточный размер национальной экономики;
 значимость страны в мировой торговле;
 масштаб, глубина, ликвидность и открытость внутреннего финансового рынка;
 конвертируемость валюты.
5. На основе анализа истории развития китайского юаня, а также нынешнего его состояния можно сделать следующие выводы:
 с точки зрения расширения зоны использования валюты, китайский юань находится на стадии международного обращения;
 с точки зрения выполнения функций мировой валюты — юань не выполняет все функции мировой валюты, но находится на стадии частичного выполнения данной функции;
 уровень интернационализации юаня очень низкий.
6. Анализ тенденций развития интернационализации китайского юаня показал, что уровень интернационализации вырос, количество стран, использующих валюту Китая в качестве резерва, также выросло.
7. Изучая взаимоотношения между Россией и Китаем, были выявлены следующие аспекты.

В современном мире одним из основных элементов мировой валютной системы являются международные валюты. Доминирующую роль в данной системе играет доллар США, также ведущая роль принадлежит еще трем международным валютам: евро, фунт стерлингов и японская иена.
В 2008 — 2009 г.г. произошел мировой финансовый кризис, благодаря которому стали более очевидны имеющиеся проблемы мировой валютной системы.
Также более наглядно проявились недостатки существующей мировой финансовой системы.
Осознание проблем мировой валютной системы привело к тому, что многие страны стали искать пути изменить доминирующий статус доллара США, а также реформировать полностью мировую валютную систему. Одним из направлений реформирования является создание поливалютной системы, которая предполагает интернационализацию национальных валют развивающихся стран.
Все более активно развивающиеся страны принимают участие в международных торгово-экономических отношениях. Их вклад в мировую экономику, торговлю и финансы становится с каждым годом все более значимым. При этом статус валют этих стран по-прежнему остается довольно низким, а также они тратят значительное количество ресурсов на управление валютными резервами. С данной точки зрения не смотря на то, что на собственных рынках активность развивающихся стран еще не достаточна, но с каждым годом их ожидания о повышении статуса национальных валют в мировой валютной системе будет меняться. В настоящее время некоторые развивающиеся страны предпринимают попытки усилить роль своих валют на международных рынках. Для этого они используют национальные валюты в расчетах двусторонней торговли.
Кроме того исследования ученых показали, что мультиполяризация мировых валют в международной валютной системе способно привести к глобальной экономической стабильности.
Изучая современное состояние мировой валютной системы, а также тенденции ее развития, можно сделать прогноз возможных изменений в использовании национальных валют в международных расчетах. При этом необходимо учитывать, что страны-участницы БРИКС показывают поразительную динамику их развития.
Китай в настоящее время становится одной из самых влиятельных стран мира по объемам ВВП и международной торговли. Китай активно ведет деятельность по интернационализации своей валюты. Так в 2009 году правительство Китая разработало и ввело в действие ряд мероприятий, которые помогут ускорить процесс интернационализации юаня. Но, не смотря на все это статус юаня до сих пор низкий в международной валютной системе.
Целью исследования, проводимого в данной работе, является определение факторов, оказывающих влияние на процесс интернационализации китайского юаня.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие
 рассмотреть основные резервные валюты в структуре мировой валютной системе;
 изучить этапы становления китайского юаня как валюты международных отчетов;
 рассмотреть китайский юань как средство платежа в международной торговле;
 рассмотреть интернализацию китайского юаня на современном этапе развития мировой финансовой системы;
 выявить проблемы повышения роли китайского юаня в международных финансовых расчетах;
 изучить перспективы дальнейшей интернационализации китайского юаня
Объектом исследования является китайский юань.
Предметом исследования является процесс интернационализации национальной валюты.
Теоретической основой исследования стали теоретические разработки в области экономической теории, а также научные труды и практические разработки зарубежных и отечественных ученых в области изучения проблем мировой валютной системы и валютно-финансовых отношений.
Также в качестве источников необходимой информации были использованы статистические данные, размещенные в открытом доступе на сайтах Центрального банка Российской Федерации, Народного банка Китая, Международного валютного фонда и др.
Третьей группой источников исследования являются монографии и диссертации, а также научные статьи российских и зарубежных ученых.

Фрагмент текста работы:

1. СУЩНОСТЬ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

1.1. Основные резервные валюты в структуре мировой валютной системе

Дефиниция международной валюты в основном сводится к тому, что ею являются национальные деньги, которые используются за пределами страны их официальной эмиссии, или валюта, которая используется в международных трансакциях, или валюта, которая используется за пределами страны, где она эмитируется, нерезидентами операций с резидентами такой страны, или резидентами третьих стран, или же это валюта, в которой происходят не только трансграничные операции, а также трансграничное владения активами и обязательствами. В противовес концепции международной валюты, концепция глобальной валюты отмечает степени распространенности валюты из соображений привлекательности операций, а не из соображений трансграничных операций. Например, национальная валюта, которая обслуживает рынок долговых инструментов, деноминированных в нее, на который имеет место значительный приток капиталов, а не будет международной, но ее глобальная привлекательность иметь место. То есть с точки зрения валютной структуры глобального портфеля активов такая валюта будет какой-то степени глобальной, но не обязательно международной, тогда как статус международной валюты однозначно повлияет на ее рейтинг как глобальной. [11]
Основная причина рационального выбора в пользу валюты или круга валют подобна тому, как произошел отход от бартерных операций благодаря деньгам. При осуществлении международных операций необходимо поддерживать количество валют в запасе резервов, эквивалентное количеству пар валют, участвующих в операциях. Это приводит к прямым потерям, поскольку каждая страна должна поддерживать резервы в полном наборе валют, рынки которых имеют отличную ликвидность. Значительная часть резервов просто теряет свою функциональность. Неявная координация является основой для возникновения мировой валюты, которая упрощает систему цен и международных расчетов, тем самым снижая трансакционные издержки трансграничных операций5. Если выгоды от существования такой валюты связаны со снижением конкуренции между всеми валютами, то это означает, что ключевая валюта является естественной монополиею6. В то же время, естественная монополия ключевой валюты не дает ответа на вопрос о том, какой должна быть структура такой монополии. Р. Мандел и Б. Коэн указывают на то, что природный монополизм ключевой валюты не отрицает того, что таких валют может быть несколько. [10]