Содержание:

Введение. 3

1. Теоретические основы валютного курса. 5

1.1. Сущность и история развития валютного курса. 5

1.2. Элементы и типы валютной системы.. 13

2. Анализ теорий валютного курса. 18

2.1  Теория паритета покупательной способности (PPC) 18

2.2 Теория платежного баланса. 24

2.3 Монетарный подход к обменному курсу. 26

2.4 Портфельный балансный подход. 27

Заключение. 29

Список использованной литературы.. 31

Введение:

Актуальность работы. Ключевой частью международных экономических отношений
являются именно валютные отношения, так как через них производятся различные
расчетные и платежные операции во всей мировой экономике. Основной формой
организации, а также регулирования валютных отношений является валютная
система. Ее можно определить как некоторую совокупность различных экономических
отношений, которые связаны с формированием валюты, форм ее организации, то есть
наличием определенных институтов: учреждений и организаций, а также правовых
норм.

Сам по себе курс некоторой валюты определяется в первую очередь
покупательной способностью валюты, где отражаются определенные средние
национальные уровни цен на продукцию, инвестиции. Что же касается конкретной
величины курса некоторой валюты, то не нее влияют темпы инфляции, разница в
процентных ставках, а также состояние платежного баланса.

Глобализация внесла значительные изменения, как в жизнь отдельных людей,
так и в принципы, по которым теперь живет мир в целом. В частности, развитие
международной торговли товарами и услугами привело к достаточно резкому
увеличению денежных потоков между странами. Соответственно, возникла
необходимость в удобном и эффективном инструменте обмена валют, и таким
инструментом стал глобальный финансовый рынок. Главные его сегменты –
международный валютный рынок, где осуществляются операции с деньгами, и мировой
фондовый рынок, на котором оборачиваются ценные бумаги. Все это функционирует
по особым законам и правилам, изучение которых – отдельная большая отрасль
экономической науки.

Современный валютный рынок имеет гигантские масштабы – ежедневный оборот на
нем исчисляется триллионами долларов. Каждый день множество частных лиц и
организаций продают и покупают валюту для собственных нужд.

Учитывая, что ее курс в наше время определяется в первую очередь спросом,
неудивительны частые колебания этого курса. Российская экономика все еще
находится в достаточно плачевном положении. Это уже на сегодняшний день заметно
по положению фондовых и валютных рынков, где отмечается полное отсутствие роста
из-за ослабления курса рубля. В результате того, что всем пришлось пережить
кризис, экономика нашей страны понесла серьезные убытки, так как не смогла
избежать того, что случилось завышение курса рубля, а в результате чего его
пришлось ослаблять, что и отмечается сегодня. То есть влияние курса рубля на
экономику очень велико. Все это обуславливает актуальность темы данной курсовой
работы. 

Целью работы является изучение теорий валютного курса.

Задачи работы:

1. Рассмотреть сущность и история развития валютного курса

2. Изучить элементы и типы валютной системы

3. Провести анализ теорий валютного курса

Объект работы — валютный курс в современной глобальной денежной системе.

Предмет работы  — особенности теорий валютного
курса в денежной системе страны.

Методологическую основу работы составляет метод анализа и синтеза, индукции
и дедукции, обобщения, сравнения,  в
работе также используется систематический подход.

Заключение:

Валютный курс являет собой стоимость денежной единицы государства, которая
выражена в национальной валюте другой страны. Валютный курс – это важный
элемент валютной системы, поскольку с развитием мировой экономики и
международных отношений требуется определенное измерение ценового соотношения
валют различных государств. Иным словам, валютным курсом называется курс, по
которому одну валюту можно обменять на другую. Отправляясь в другое
государство, граждане вынуждены приобретать местную валюту. Как и стоимость
всякого актива, обменный курс — это цена покупки данной валюты.

Мировая валютная система является определенной форма организации различных
валютных отношений. Определенная цена единицы национальной валюты, которая
выражена в единицах иностранной валюты, называется валютным курсом.
Определенная валютная котировка является способом определения некоторого
валютного курса. Она может быть прямой, то есть когда курс единицы какой-либо
национальной валюты выражается некоторым количеством единиц иностранной валюты,
а также косвенной, то есть в обратной ситуации.

Теории валютного курса – это предположения, основной целью которых является
определение факторов, под влиянием которых валютный курс отклоняется от своих
равновесных значений. В основе теорий валютного курса лежит тот факт, что у
валютного курса почти любой свободно-конвертируемой валюты существуют
колебания. Это значит, что курс изменяется под влиянием различных факторов,
влияние которых в различные периоды времени может быть различным. Это и
предопределяет возникновение теорий валютного курса.

Применение валютного курса как инструмента политики, в первую очередь,
обуславливается его особенно важной макроэкономической ролью, так как именно от
уровня, а также от динамики валютного курса зависят различные экономические
показатели. Хотелось бы отметить, что какое-либо изменение валютного курса, как
правило, оказывает немедленное воздействие на определенный уровень внутренних
цен в результате какого-либо изменения цен импортируемой продукции в
национальной валюте.

Так как изменение валютного курса оказывает влияние на уровень внутренних
цен, будут также меняться определенные объемы поступлений от внутренних
налогов, в первую очередь, косвенных. Таким образом, можно сказать, что
валютный курс оказывает серьезное влияние на различные макроэкономические
показатели.

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная
цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на
валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса
валюты. 

Валютный курс оказывает большое воздействие на международные экономические
отношения.

Во-первых, он позволяет производителям данной страны сравнивать издержки
производства товаров с ценами мирового рынка. Тем самым он является одним из
ориентиров при осуществлении внешнеэкономических связей, позволяет
прогнозировать финансовые результаты экономической деятельности.

Во-вторых, уровень валютного курса непосредственно влияет на экономическое
положение страны, что проявляется, в частности, в состоянии ее платежного
баланса.

В-третьих, валютный курс влияет на перераспределение мирового валового
продукта между странами. Именно поэтому в этой сфере сталкиваются интересы
различных государств и периодически возникают конфликты, что требует принятия
соответствующих решений на государственном и межгосударственном уровнях,
направленных на сглаживание остроты противоречий и разногласий. 

Фрагмент текста работы:

1. Теоретические
основы валютного курса

1.1. Сущность и
история развития валютного курса

Валюта — в самом определенном смысле — это деньги в любой форме, когда они
используются или обращаются как средство обмена, особенно обращающиеся банкноты
и монеты. Более общее определение заключается в том, что валюта — это система
денег (денежных единиц) общего пользования, особенно для людей в нации. Валюты
определяются правительствами, и каждый тип имеет ограниченные границы принятия.

Другие определения термина «валюта» обсуждаются в соответствующих
синонимичных статьях: банкнота, монета и деньги. Последнее определение,
относящееся к валютным системам наций, является темой этой работы. Валюты можно
разделить на две денежные системы: бумажные деньги и товарные деньги, в
зависимости от того, что гарантирует ценность валюты (экономика в целом и
физические запасы металла правительства). Некоторые валюты являются законным
платежным средством в определенных политических юрисдикциях.

Глобальная торговля зависит от плавного обмена валют между странами.
Предприятия полагаются на предсказуемый и стабильный механизм. В этой главе
рассматривается недавняя история глобальных валютных систем и их эволюция за
последние два столетия. Хотя текущая валютная система продолжает развиваться,
уроки, извлеченные за последние пятьдесят лет, помогают определить лучшие
будущие варианты. В рамках денежно-кредитной среды после Второй мировой войны
были созданы два института; Эти институты расширились, чтобы играть все большую
роль в мировой экономике.

Мировая валютная система (WMS) является конкретной формой организации
денежных отношений. Это функциональная форма организации международных валютных
отношений, которую она представляет, совокупность методов, инструментов и
организаций (учреждений), которые используются для международных валютных
операций. Развитие мировой валютной системы прошло больше этапов в ходе своей
эволюции; каждый из них занял длительный исторический период времени. Основное
различие между мировыми валютными системами заключается в активах, которые
представляют собой резерв данной страны.

Первая мировая валютная система — парижская валютная система. Это было
юридически осуществлено международным соглашением о конференции в Париже в 1867
году. Конференция признала золото единственной формой мировых денег. Золотая
монета (золотой) стандарт был основой валютной системы. Золотые паритеты были
установлены в соответствии с их золотым содержанием. Все национальные валюты
имели фиксированное содержание золота по системе «золотой стандарт». Например,
английский фунт имел свое золото, которое составляло 7,322385 г. золота (с 1821 г.) 1 немецкая марка — 0,385422 г. золота (с
1873р.). Обменный курс определялся соотношением золотосодержания валют. В нашем
случае — 1: 20,3 [5].

Стандарт золотых монет основывался на прямой связи с золотом. По этой
системе:

— валюты были свободно конвертированы в золото;

— слитки золота имели возможность свободно обмениваться на монеты;

— золото свободно экспортировалось, импортировалось и продавалось на
международных рынках, рынки золота и валютные рынки были взаимозависимы;

— все страны поддерживали строгую корреляцию между своими запасами золота и
количеством денег в обороте.

Вторая мировая валютная система была юридически введена
межправительственным условием Генуэзской международной экономической конференции
в 1922 году. Основой этой системы был стандарт обмена золота. Для генуэзской
валютной системы золото и иностранные валюты были основными элементами. Валюты,
которые можно было обменять на золото в любое время, называли резервной
валютой. В 1922 году фунт стерлингов и доллар соответствовали этим критериям. В
то время денежные системы 30 стран основывались на стандарте обмена золота.
Конвертация валют в золото осуществлялась прямо и косвенно (через иностранные
валюты) в Великобритании, США, Франции, Бельгии, Нидерландах, Германии и других
странах. Однако, в отличие от золотого стандарта, валюта этих стран менялась не
на любое количество золота, а на слитки не менее 12,4 кг на каждую. Что
касается поведения обменных курсов в этой системе, то они колебались свободно,
и регулирование валюты осуществлялось посредством активной валютной политики.

Относительная стабильность обменного курса в мире наблюдалась с 1922 по
1928 год, но была подорвана мировым экономическим кризисом с 1929 года. В
результате кризиса золотой стандарт обмена рухнул. Обменный курс многих валют
упал на 50 — 84%, накопление золота частными лицами увеличилось, внешние
платежи были остановлены, масса «горячих» денег создана, деньги спонтанно
перемещались из одной страны в другую, чтобы найти высокую спекулятивную
прибыль [6].

Мировая валютная система была шокирована новым экономическим кризисом в
1937 году. Это была массовая девальвация валют. До второй мировой войны
стабильной валюты не было.

В начале 40-х годов Соединенные Штаты и Соединенное Королевство начали
дискуссии по формулированию новой международной валютной системы. Джон Мейнард
Кейнс, влиятельный британский экономический мыслитель, и Гарри Декстер Уайт,
чиновник Казначейства США, проложили путь к созданию новой валютной системы. В
июле 1944 года представители сорока четырех стран встретились в Бреттон-Вудсе,
штат Нью-Гемпшир, для создания новой международной валютной системы.

Задача заключалась в достижении соглашения между государствами о том, как
финансировать послевоенную реконструкцию, стабилизировать обменные курсы,
стимулировать торговлю и предотвращать баланс кризисы платежей из-за распада
системы.

В результате Бреттон-Вудского соглашения была создана новая валютная
система, основанная на долларах, которая включала в себя некоторые
дисциплинарные преимущества золотой системы, в то же время предоставляя странам
гибкость, необходимую им для управления временными экономическими неудачами,
что привело к падению золотого стандарта.

Как и в первую мировую войну, Соединенные Штаты вступили во вторую мировую
войну задолго до начала боевых действий. До того, как они вступили в войну,
Соединенные Штаты были основным владельцем Союзников оружия, материалов и
других товаров. Собрав большую часть своей оплаты золотом, к концу войны
Соединенные Штаты владели подавляющим большинством мирового золота. Это
препятствовало возвращению к золотому стандарту всеми странами, которые
исчерпали свои золотые запасы.

Именно доллар стал основой Бреттон-Вудского соглашенияиз-за следующего. В
1944 году делегаты из 44 стран НАТО встретились в Бреттон-Вуде, штат
Нью-Гемпшир, чтобы разработать систему управления иностранной валютой, которая
не поставила бы ни одну страну в невыгодное положение. Было решено, что мировые
валюты не могут быть связаны с золотом, но они могут быть связаны с долларом
США, который связан с золотом.

Соглашение, которое стало известно как Бреттон-Вудское соглашение,
установило, что центральные банки будут поддерживать фиксированные обменные
курсы между своими валютами и долларом. В свою очередь, США будут выкупать
доллары США за золото по требованию. Страны имели некоторую степень влияния на
валюты в ситуациях, когда их валютные ценности становились слишком слабыми или
слишком сильными по отношению к доллару. Они могли покупать или продавать свою
валюту, чтобы регулировать предложение денег.

Бреттон-Вудское соглашение продлилось до 1971 года и установило несколько
ключевых особенностей. [17].

Начался переход на новую валютную систему, которая называлась «ямайская» в
честь названия страны, где были установлены основные принципы этой системы.

Переход от золотого биржевого стандарта к новой системе валютных отношений
занял несколько лет. После первого существенного шага — остановка обмена
долларов на золото. Плавающие обменные курсы вступили в силу в марте 1973 года.

Все ведущие валюты (доллар, фунт стерлингов, немецкий бренд, иена,
французский франк) свободно плавали по отношению друг к другу с 1974 года.

В 1976 году страны встретились, чтобы официально оформить систему
плавающего обменного курса в качестве новой международной валютной системы.
Ямайское соглашение установило управляемую систему плавающих обменных курсов, в
которой валюты плавают друг против друга, а правительства вмешиваются только
для стабилизации своих валют по установленным целевым обменным курсам. Это в
отличие от полностью свободной системы плавающего обменного курса, которая не
имеет государственного вмешательства; валюты свободно плавают друг против
друга. Ямайское соглашение также исключило золото как основной резервный актив
МВФ. Кроме того, цель МВФ была расширена за счет включения кредитных средств в
качестве крайней меры странам, испытывающим проблемы с платежным балансом [14].

Основные отличия ямайской валютной системы от бреттон-вудской:

1. Передатчик мировых денег изменился. Если Бреттон-Вудская система
использовала золото и ключевые валюты в качестве возможного средства расчетов,
то новая валютная система опирается на SDR (Специальные права заимствования).
Эта валюта стала важным элементом в структуре международной ликвидности.