Курсовая теория на тему Слияния и поглощения как фактор роста конкурентоспособности

Содержание:

Введение 3

Глава 1. Теоретические аспекты слияний и поглощений 4

1.1. Мотивы и причины процессов слияний и поглощений 4

1.2. Сделки слияния/поглощения как стратегический инструмент управления стоимостью бизнеса 8

1.3.Методичекие эффективности сделок слияния и поглощения 9

Глава 2. Стратегия корпоративных слияний и поглощений 12

2.1 Финансовая диагностика исследуемой компании 12

2.2 Оценка эффективности сделки /стратегии слияния и поглощения исследуемой компании 20

2.3 Оценка конкурентной позиции исследуемой компании 23

2.4 Разработка проекта финансового развития компании 26

Заключение 29

Список использоанной литературы 31

Приложения 33

Введение:

Актуальность темы состоит в том, что в РФ процессы слияния и поглощения рассматриваются преимущественно на основе западной теории объединений, однако особенности отечественного рынка предприятий требуют модификации существующих подходов к управлению процессами интеграции. Все вышесказанное обусловливает исследование процессов слияния и поглощения предприятий и влияния этих процессов на стоимость бизнеса, особенно для условий нестабильной внешней среды.

Среди ученых, которые занимались исследованием проблем повышения стоимости предприятий, весомый вклад сделали: Т. Коупленд, А. Дамодаран, Р. Доббс, В.Р. Кучеренко, О. Г. Мендрул, С. Ф. Волкова, Т.В. Момот и др. Актуальность данной проблемы в современной экономической действительности и обусловила выбор темы настоящей работы и ее главную цель.

Цель и задачи исследования. Цель работы состоит в анализе слияния и поглощения как инструмента управления стоимостью бизнеса. Задачи:

— изучить теоретические основы слияний и поглощений;

— проанализировать российский рынок слияний и поглощений на примере ООО «Лента»;

— дать прогноз слияний и поглощений в РФ.

Объект исследования: российский рынок слияний и поглощений. Предметом исследования являются особенности и процесс слияния и поглощения. Информационной базой исследования является экономическая литература, статистическая информация и некоторые нормативно-правовые акты Теоретическое обоснование работы внесли нормативно-законодательные документы, так же использовались работы зарубежных и российских ученых.

Методы исследования: анализ, синтез, сравнение логического обобщения, описательный, расчетный, графический.

Заключение:

Результатом исследования стало определение ряда предпосылок, которые формируют понятие «слияние» и «поглощение», в частности, как предопределенных хозяйственной практикой, так и вызванных неточностью перевода из аутентичных источников и наличием значительного количества близких по содержанию понятий. Учитывая приведенные в работе обобщения, предлагаем авторские определения понятий «слияние» и «поглощения».

Слияние — это процесс приобретения права собственности одной компанией над другими на добровольных началах, с минимальными изменениями в составе акционеров и минимальной премией за поглощение, причем теряется индивидуальность одного или всех участников слияния.

Поглощение — это процесс приобретения одной компанией собственности и контроля над другими компаниями путем реорганизации (или без нее), из/без игнорированием интересов других участников (акционеров, менеджеров) объединения.

С теоретической точки зрения, соглашения из слияния и поглощения — это изменение контроля над предприятием. Важно понимать, что соглашения по приобретению незначительных пакетов акций с целью получения прибыли, а также портфельные инвестиции не принадлежат к отмеченному типу соглашений. Слияние является особенной формой поглощения, при которой купленная компания теряет юридическую самостоятельность.

Негативные последствия соглашений о слиянии или поглощении предопределены не только финансовыми потерями, но и снижением эффективности системы управления объединенного учреждения. К другим факторам, которые негативно влияют на результаты реорганизации организаций принадлежат такие: отсутствие у рабочей группы менеджеров профессиональных знаний и опыта в этой сфере, непродуманную стратегию реорганизации организаций, расхождения корпоративных культур. Поэтому к основным предпосылкам обеспечения эффективности слияния или поглощения организаций принадлежат такие: тщательная обоснованность выбора объекта слияния или поглощения; идентификация возможностей достижения синергического эффекта от объединения; определение направлений создания будущей стоимости интегрированной компании; четкая формулировка основных принципов интеграции.

Объем сделок по слияниям и поглощениям в России за 2021 год вырос на 17% относительно 2020-го и достиг $46,47 млрд. Всего было заключено 597 сделок, что на 29% превосходит показатель годичной давности. Об этом свидетельствуют данные информационного агентства AK&M, обнародованные в середине февраля 2022 года.

Согласно расчетам аналитиков, в 2021 году средний размер M&A-сделки в России составил $43,4 млн против $41,5 млн годом ранее. На 11 сделок пришелся объем в $21, тогда как в 2020-м — всего шесть.

Объем M&A-сделок в России вырос в 2021 году на 17%, до $46,47 млрд.

В 2021 году было совершено 16 трансграничных M&A-сделок на сумму $2,48 млрд. Для российских частных компаний иностранные закупки несут высокие риски.

Фрагмент текста работы:

Глава 1. Теоретические аспекты слияний и поглощений

1.1. Мотивы и причины процессов слияний и поглощений

В силу исторических причин подавляющее большинство исследований сущности, механизмов и других аспектов слияния и поглощения осуществлено иностранными учеными. Так, любой из классических учебников по финансовому менеджменту (Ю.Бригхем, Дж.Ван Хорн) или корпоративных финансов (С.Росс, Дж.Финнерти) содержит соответствующий раздел, не говоря уже о исследованиях, полностью посвящены изучению вопроса слияний и поглощений (Д.Депамфилис, Ф.Род). Это исследования по большей части сосредоточенны на практических аспектах проведения процессов слияния и поглощения и их авторы не ставят целью унификацию или сравнимость понятий, которыми оперируют. Ряд русских ученых (В.В.Бочаров, Б.А.Райзберг) также сделали свой взнос у исследования слияний и поглощений в условиях постсоветской экономики. Большинство трудов этих ученых выполнено по аналогии с западными исследованиями .

Большинство ученых-экономистов под «слиянием» понимают английский термин «merger», однако в переводе учебника Ч.Ли и Дж.Финнерти «Финансы корпораций» термин «merger» употребляется в значении «поглощения». Дополнительные недоразумения вносит применение вариантов перевода терминов «takeover» (враждебное поглощение), «consolidation» (укрупнение), «combination of business» (объединение бизнеса), в частности как «слияние» и «поглощение». Для более предметного изучения понятия «слияние» предлагаем ознакомиться с определениями разных авторов, которые представлены в Приложении. 1.

Как видим, большинство авторов сходятся на том, что во время слияния одна из фирм, что участвует в реорганизационной операции, хранит свою торговую марку и индивидуальность, а другие — «растворяются» в ней, теряя статус юридического лица. Некоторые авторы считают нужным отметить добровольность слияния и равноправия компаний, которые участвуют в нем, причем «добровольность» касается лишь акционеров, однако «равноправие» на практике определить почти невозможно — ведь всегда одна из фирм имеет преимущество. Западные источники определяют слияние как вид капиталовложений, дополнительную возможность внешнего роста фирмы, когда все внутренние возможности уже исчерпаны.

Утверждение о том, что сумма капитала вновь созданной компании равняется арифметической сумме капитала всех компаний, которые участвовали в слиянии, не является правомерным с точки зрения доминирующей сегодня синергической теории процессов интеграции.

Следовательно, понятие «слияние» и «поглощение» как в зарубежной, так и в отечественной научной литературе достаточно часто отождествляют, хотя с методологической позиции это разные понятия. По крайней мере, если отличие в экономической характеристике процесса объединения активов кажется незначительным, то юридические последствия признания прав собственности будут существенными .

В отличие от слияния, которое предусматривает ликвидацию всех своих участников как юридических лиц и создания новой лица-правопреемника, поглощение может происходить и без ликвидации целевой компании, если, например, применена процедура покупки активов. Фирма, приобретенная таким способом, может продолжать свое существование в будущем .

Следовательно, принимая во внимание то, что поглощение не всегда предусматривает необходимость применения процедуры реорганизации, для дальнейших целей исследования будем употреблять термин «слияние» как более узкое значение. Процессы слияния и поглощения предопределяются одним или несколькими мотивами, среди которых по большей части выделяют получение эффектов синергии, диверсификации, налоговых льгот, а также индивидуальные мотивы владельцев или менеджеров. Однако не достаточно корректным является утверждение, что слияние и поглощение не тождественные понятия, о чем шла речь выше. Из приведенного выплывает, что мотивы их осуществления сбегаются. Поэтому исследовав ряд первоисточников, предлагаем систематизировать мотивы слияния и поглощения таким образом (табл. 1).