Курсовая теория на тему Финансовый кризис США 2007 года

Содержание:

Введение 3
1. Анализ предпосылок финансового кризиса США в 2007 году 4
1.1. Исторический контекст предпосылок 4
1.2. «Плавающая ставка» на финансовом рынке США 6
2. Анализ факторов и последствий финансового кризиса 2007 года в США 11
2.1. Факторы кризиса 11
2.2. Последствия финансового кризиса 18
Заключение 25
Список использованной литературы 27

Введение:

 
В XXI веке мировая экономика начинает сталкиваться с качественно иной геоэкономической и геополитической ситуацией в своей истории. 21 сентября 2008 года Lehman Brothers было разрешено подать на банкротство без обычных подготовительных процедур. До этого власти всегда приходили на помощь, если система находилась на грани краха. Но на этот раз они не вмешались. Последствия были катастрофическими.
Глубина падения фондового рынка в таких странах, как США, была одной из самых значительных за всю историю наблюдений. Вскоре вся финансовая система была поражена сердечным приступом. Эти события с точки зрения их влияния на мировую финансовую систему сопоставимы с Великой депрессией в США в 1930-х годах.
События, произошедшие в мире в последние годы, дали мощный импульс процессам формирования качественно разных геоэкономических и геополитических основ мировой финансовой системы. Баланс сил в экономическом мире меняется, исчезают мощные финансовые структуры, появляются новые источники и механизмы финансовых ресурсов. В ответ на вызовы кризиса фундаментальные методы и механизмы регулирования пересматриваются, что должно обеспечить стабильность в новых условиях.
Объект исследования: международные экономические отношения
Предмет исследования: финансовый кризис в США в 2007 году
Цель исследования: изучить особенности финансового кризиса США 2007 года
Основные задачи:
— проанализировать предпосылки финансового кризиса США в 2007 году;
— проанализировать факторы и охарактеризовать последствия финансового кризиса 2007 года в США.
 

Заключение:

Выход из кризиса требовал решения проблемы ликвидности рынка. Меры, которые Федеральный резерв принял в течение 2007 года, были неэффективными в этом смысле. С начала кризиса ФРС выбрала политику плавного снижения процентной ставки, которая помогла снизить стоимость финансирования активов в целом, но мало повлияла на стоимость ипотечного кредитования. Ставки однодневных кредитов (ставки репо) с ипотечными кредитами обещали оставаться на исторически высоком уровне, если вообще кто-то совершал такие сделки. Высокий уровень процентных ставок по операциям репо отражал недоверие банков друг к другу как к участникам транзакции, значительно превышая самые высокие уровни кризиса LTCM (август — октябрь 1998 года) и 2000 года (декабрь 1999 года — январь 2000 года). Частное финансирование ипотечных продуктов независимыми финансовыми небанковскими организациями практически исчезло со сцены.
В конце января ФРС сделала решающий шаг и неожиданно для участников рынка, между очередными ежемесячными созывами кабинета, снизила процентную ставку на 0,75% с 4,25% до 3,5%. Чрезвычайные сокращения ставок вне регулярных встреч — необычное явление. Последний такой шаг был предпринят в сентябре 2001 года, когда ФРС попытался предотвратить угрозу экономического спада, который может последовать за террористическим актом 11 сентября 2001 года. На очередном заседании 30 января ФРС вновь понизил ставку до 3,00. %.
Активное управление денежно-кредитной политикой, несомненно, оказало положительное влияние на финансирование ипотечного долга. Бремя обслуживания жилищного кредита заемщиками с плавающей ставкой не будет таким высоким. Однако это не устраняет негативных последствий общего снижения цен на недвижимость, особенно для домовладельцев с высокой долей долга в приобретенном жилье.
На сегодняшний день кризис на ипотечном рынке США, который первоначально оказался в относительно небольшом сегменте субстандартного кредитования, имел значительные негативные последствия не только для рынка ипотеки, но и путем переоценки стоимости секьюритизированных финансовых активов для всей финансовой системы США.
Европейские банки как инвесторы и активные участники операций по секьюритизации также понесли значительные финансовые потери и в некоторых случаях были вынуждены обратиться за помощью к центральным банкам и регулирующим организациям соответствующих стран.
В результате прямой взаимозависимости брокерско-дилерских, банковских и страховых организаций были подвержены риску рынки, которые даже отдаленно не были связаны с ипотекой: институциональные фонды денежного рынка, муниципальное кредитование, фонды, предлагаемые частным инвесторам, и так далее.
В связи с негативными событиями в одной из основных отраслей промышленности США — финансовой — экономике страны в целом угрожает затяжная рецессия.
 

Фрагмент текста работы:

1. Анализ предпосылок финансового кризиса США в 2007 году
1.1. Исторический контекст предпосылок

Нынешний кризис на американском финансовом рынке является едва ли не учебным примером непредсказуемых последствий благородных поступков. По мнению многочисленных экономистов и финансовых аналитиков, истоки нынешней национальной ипотечной катастрофы следует искать в 2001 году.
В 2001 году, после масштабного падения рынка, сопровождавшегося массовым уходом из бизнеса молодых интернет-компаний, а также в результате террористического акта 11 сентября 2001 года, появились признаки рецессии в американской экономике. Тогда ответом Федеральной резервной системы было значительное снижение процентной ставки: в период с января 2001 года по июнь 2003 года ставка была снижена с 6,5% до 1%. Снижение ставки, естественно, сопровождалось снижением доходности по государственным облигациям и другим долговым инструментам.
Стало выгодно занимать. Американские домовладельцы, подавляющее большинство которых также являются заемщиками ипотечных кредитов, получили уникальную возможность рефинансировать свои кредиты. Согласно статистическим данным (Inside Mortgage Finance), в 2003 году было рефинансировано 2,8 триллиона долларов ипотечных кредитов, что составило более трети всех ипотечных кредитов, выданных в США, или, что более интересно, 70% ипотечных кредитов, выданных в 2003 году Диаграмма 2 иллюстрирует вышеуказанную динамику, а также тот факт, что в 2003 году ставка стандартного 30-летнего кредита упала до исторического минимума в 5,82%. При таком объеме рефинансирования постоянная ставка досрочного погашения (CPR), которая является одним из основных показателей секьюритизированных ипотечных кредитов, достигла исторического максимума.
Некоторое время кредитная машина работала без перерыва: производители ипотечных кредитов были заинтересованы в объемах, а инвесторы — в прибыльности. Субстандартные кредиты были лучше всего подходят. С развитием рынка CDO финансирование ипотечных операций стало еще проще. Ликвидность казалась безграничной. Секьюритизированные ипотечные кредиты казались самым ликвидным и наименее рискованным финансовым инструментом в истории финансового рынка.
С другой стороны, подавляющее большинство населения уже приобрели жилье (и ипотечные кредиты), и финансисты предприняли значительные усилия по расширению линейки ипотечных продуктов, чтобы позволить наименее кредитоспособным американцам покупать недвижимость. Линия так называемых «доступных ипотечных продуктов» включала кредиты для заемщиков с документально подтвержденным неподтвержденным доходом, без первоначального взноса, выплаты только процентов за определенный период и т. д .
В период 2000-2005 гг. Американский рынок недвижимости переживал беспрецедентный в течение десятилетий бум, причем этот бум затронул все государства почти в равной степени. В то же время менее кредитоспособные домовладельцы приобретали недвижимость по все более высоким ценам .
В 2006 году динамика роста цен на жилье замедлилась, и все большее число домовладельцев в последнее время стало обнаруживать, что ожидаемое самопроизвольное снижение объема ипотечных кредитов относительно стоимости жилья из-за его постоянно растущей стоимости больше не является происходит. Более того, в некоторых штатах стоимость недвижимости имеет тенденцию к снижению. Заемщики, которые купили жилье без первоначального взноса, а также с низким первоначальным взносом, все чаще сталкиваются с ситуацией, когда им приходится обслуживать долг, который превышает стоимость самого жилья. Медианная цена дома на одну семью либо снизилась по сравнению с 2005 годом, либо значительно снизилась.
Вторая половина 2006 года ознаменовалась неожиданно резким увеличением количества просроченных платежей по ипотечным кредитам. Поскольку большая часть этих кредитов уже была секьюритизирована, рейтинговые агентства понизили рейтинги соответствующих облигаций по этим кредитам. Волна понижения рейтингов началась с кредитов, выданных одной конкретной компанией, специализирующейся на секторе субстандартного кредитования, но рейтинговые агентства отметили аналогичные тенденции в ряде портфелей и других производителей .
К декабрю 2006 года статистика задержек платежей и потерь в портфелях ABS, опубликованная в день выплаты купонов 25-го числа каждого месяца (данные на 1-й день этого месяца), показала увеличение задержек во многих портфелях, и в начале 2007 года катастрофический рост задержек платежей характеризовал практически все портфели субстандартных кредитов .
Первая половина 2007 года была отмечена уходом инвесторов с рынка ABS, увеличением спредов на рынке CDO и красочным падением нескольких хедж-фондов. Хедж-фонды UBS и Bear Stearns, крупного брокера / дилера, стали первыми заметными жертвами зарождающегося кризиса на рынке субстандартного кредитования, который вскоре превратился в глобальный кризис ликвидности и значительно изменил ландшафт рынков, которые даже отдаленно не связаны с недвижимость или субстандарт.