Курсовая с практикой на тему Управление стоимостью капитала организации. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала.

Содержание:

Введение 2
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ 4
1.1 Понятие и модели оценки капитала 4
1.2 Методы оценки стоимости капитала 10
2 АНАЛИЗ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ АО «Газкомплект» 16
2.1 Экономическая и организационная характеристика предприятия АО «Газкомплект» 16
2.2 Анализ динамики и структуры капитала предприятия АО «Газкомплект» 18
2.3 Определение средневзвешенной и предельной стоимости капитала предприятия АО «Газкомплект» 20
2.4 Выявленные проблемы и пути их решения 24
Заключение 28
Список использованных источников 30
Приложение 32

Введение:

Актуальность темы, обусловлена тем, что на современном этапе капитал играет немаловажную роль в экономической и социальной сфере общества.
Необходимость исследования финансов предприятий обусловлена тем, что в настоящее время подавляющее большинство предприятий имеют низкую эффективность хозяйственной деятельности из-за высокого уровня износа основных фондов и ограниченность собственных финансовых ресурсов для модернизации и технического перевооружения производства. Поэтому особое место следует уделять вопросам поиска путей привлечения финансовых ресурсов и определения направлений повышения эффективности их использования.
В широком смысле слова под управлением стоимостью капитала понимают выработки политики по формированию капитала корпорации и его распределения, принятие решений в соответствии с этой политики, планирования финансовой деятельности, составление и анализ финансовой отчетности, организация контроля за выполнением решений. В узком смысле управления финансами — это управление ограниченной суммой средств и ее расходованием в условиях неопределенности рыночных отношений и риска.
Актуальность исследуемой темы бесспорна в связи с тем, что удачное управление стоимостью капитала его размещение в активные операции в сочетании со стратегией снижения риска финансовой деятельности — значит получать прибыли на должном уровне.
Объектом исследования выступает АО «Газкомплект».
Предметом исследования выступает процесс управления стоимость капитала.
Целью исследования является изучение особенностей управления стоимость капитала АО «Газкомплект».
Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения следующих задач:
1. привести понятие и модели оценки капитала;
2. выявить методы оценки стоимости капитала;
3. дать экономико — организационную характеристику предприятия;
4. провести анализ динамики и структуры капитала предприятия;
5. определить средневзвешенную и предельную стоимость капитала предприятия;
6. выявить проблемы и пути их решения.
Информационной базой работы является специальная и учебная литература, касающиеся исследований в области финансов организации, данные отчетности предприятия, статистические данные, ресурсы Интернет.
Методологической основой исследования стали фундаментальные положения финансов организации и научные статьи. В работе использованы как общенаучные, так и специальные методы исследований.
Структура курсовой работы состоит из введения, основной части, заключения и списка использованных источников.

Заключение:

Таким образом, в ходе данного курсового проекта были рассмотрены следующие аспекты:
В процессе оценивания результатов формирования и функционирования капитала с целью обеспечения финансовой безопасности предприятия целесообразно использовать группу показателей, основанных на бухгалтерских оценках, то есть показатели окончательного операционного и чистой прибыли, которые подвергаются пофакторного анализа с целью выявления и управления этапами создания стоимости.
Анализ зарубежной практики показывает, что ничто так не влияет на создание рыночной ценности компании в долгосрочной перспективе, как процесс управления капиталом. Несмотря на это, в отечественной практике корпоративного управления данному вопросу не уделяется должное внимание. Зато на большинстве предприятиях капитал распределяется (в рамках процесса бюджетирования) согласно потребностей в финансировании конкретных проектов, а не по стратегии долгосрочного развития компании. Как результат, инвестиционная стратегия часто не согласуется с бизнес-стратегией, и, таким образом, не может обеспечить долгосрочного роста рыночной ценности предприятия. Таким образом, политика финансирования деятельности компании должна согласовываться со стратегическими направлениями ее развития.
Объектом исследования стало предприятие АО «Газкомплект», расположенное по адресу: Россия, 454126 г. Челябинск, ул. Энтузиастов, дом 28-А, офис 202.
Основным направлением деятельности предприятия является производство гнутых отводов для магистральных газонефтепроводов методом холодной гибки на трубогибочных станах ГТ-531 и ГТ-1021. Производственное направление было запущено в 2002 году и остается действующим по настоящий момент. За этот период времени накоплен большой производственный опыт, предприятие постоянно повышает качество производимой продукции, совершенствует оборудование и условия производства.
Понятно, что АО «Газкомплект» предприятие, которое пытается улучшить свое финансовое положение, активно использует долги кредиторов для финансирования своей деятельности за «дешевые деньги», не обращаясь в банк за кредитами и займами. Это может привести к потере доверия к организации со стороны партнеров или банкротству.
В структуре долгового капитала АО «Газкомплект» в 2017-2019 гг. краткосрочные обязательства, доля которых на конец 2019 года сократилась на 10,36% за счет организации, которая привлекла долгосрочные кредиты на сумму 115,3 тыс. руб.
Таким образом, 90% капитала АО «Газкомплект» формируется за счет заемных средств, что повышает риск финансовой нестабильности предприятия. Кроме того, в 2019 году ситуация ухудшилась: доля капитала снизилась на 2,02% за счет нераспределенной прибыли.
Уставный капитал увеличивается на 9,14 и 16,97% соответственно, что позволяет сделать вывод о том, что сформированная структура капитала АО «Газкомплект» эффективна.
Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе финансового управления предприятием. Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость. Таким образом. возникает необходимость в выборе предприятием адекватного и целесообразного метода определения оптимальной структуре капитала.

Фрагмент текста работы:

Капитал по определению классической экономики — один из факторов производства, все то, что используется для производства, но непосредственно не потребляется в нем (за исключением медленной амортизации). В отличие от другого фактора производства, земли и природных ресурсов, капитал состоит из ранее произведенного продукта. [3]
Теории оценки капитала и активов предприятия имеют многовековую историю. Первые упоминания об оценке как метод учета и рекомендации по его использованию в процессе купли-продажи появились еще в XVI в. в трудах основоположников бухгалтерского учета Л. Пачали и А. Дж. Пиетро. Правила экспертной оценки были разработаны известным немецким математиком Г. Лейбница в XVIII веке. Есть разные взгляды относительно трактовки самого понятия «оценивания». Существует два подхода: первый — это определение цены, второй — определение стоимости. В русском языке слово «оценка» означает определение цены объекта, то есть то, что может получить владелец объект в момент его реализации, а стоимость отражает затраты, связанные с объектом, которые должен владелец на соответствующий момент времени. [1]
Теория замещения доказывает, что существует оптимальная структура капитала, которая влияет на рыночную стоимость предприятия. Компания стремится максимизировать рыночную стоимость и минимально возможные затраты. Теория замещения играет важную роль в теории структуры капитала. Максимизация стоимости предприятия происходит за счет достижения оптимальной структуры капитала. Оптимальный капитал ищется для стратегической цели максимизации стоимости предприятия. Посредством надлежащего финансового управления предприятие стремится к оптимальной структуре капитала, одновременно увеличивая стоимость предприятия.
Теория замещения сосредотачивается, прежде всего, на указании оптимальной стоимости капитала, в том числе налоговых льгот с учетом финансовых трудностей. Преимущества финансирования с использованием внешнего капитала связаны с использованием налогового щита, в то время как эти расходы связаны с возможностью возникновения финансовых трудностей из-за увеличения финансового риска предприятия. Компания извлекает выгоду из внешнего капитала в форме защиты от уплаты налогов, что увеличивает стоимость банкротства и агентств. Расходы на банкротство возникают, когда предприятие не может выполнить свои обязательства перед кредиторами. Они связаны с созданием дополнительных расходов в компании и вызывают увеличение средней стоимости капитала и снижение рыночных цен на акции.
Оценка стоимости капитала также обеспечивает максимальную рыночную стоимость предприятия при минимизации средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Теория замещения также определяет оптимальный уровень коэффициента левереджа, то есть отношения иностранного капитала к собственному капиталу, без значительных источников собственного капитала (внутреннего или внешнего).
Его стоимость играет важную роль при выборе структуры капитала. Это экономическая категория, которая позволяет учитывать доходы владельцев и льготы кредиторов при принятии инвестиционных решений. С точки зрения поставщиков капитала, стоимость капитала понимается как ожидаемая норма прибыли при данном уровне риска. Для кредиторов это необходимая норма прибыли, при которой они могут инвестировать свой капитал в компанию. Для владельцев, однако, это минимальная норма прибыли, которую они должны получить от инвестированного капитала.
Стоимость заемного капитала определяется на основе процентов, скорректированных с учетом эффекта налоговой защиты. Модель CAPM используется для определения стоимости собственного капитала. Определяется как модель рыночного равновесия с учетом таких факторов, как безрисковая норма доходности, премия за риск фондового рынка и коэффициент β. Наиболее распространенным методом, используемым для модели оценки β-активов, является оценка, основанная на регрессионной модели между нормой прибыли от выбранной компании и рыночной нормой прибыли.
Коэффициент β отражает волатильность цен акций анализируемого предприятия, в том числе волатильность всего рыночного индекса. В структуре капитала это влияет на стоимость средневзвешенной стоимости капитала (WACC), используемой в экономике для оценки стоимости предприятия и в концепции управления гудвиллом. Чтобы определить оптимальную структуру капитала, необходимо определить коэффициент левереджа.