Курсовая с практикой на тему Участники проектного финансирования и их интересы.

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ 3
Глава 1. Теоретические основы процесса проектного финансирования 6
1.1. Сущность и особенности проектного финансирования 6
1.2. Организационные формы и методы проектного финансирования 11
1.3. Практика проектного финансирования в современных условиях. Выбор инструментов проектного финансирования 20
2.1 Роль банков в организации проектного финансирования, как его учатника 27
2.2. Расчет показателей эффективности проекта 33
2.3 Распределение и управление рисками в проектном финансировании среди его участников 40
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 49
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 53
ПРИЛОЖЕНИЕ А 57

Введение:

Ускорение российской экономики, а также создание и расширение инновационной и цифровой экономики требуют увеличения инвестиций в высокотехнологичные отрасли. Успешное достижение этой цели определяет поиск эффективного механизма привлечения инвестиций. Одним из них является проектное финансирование, современный инструмент для осуществления инвестиционной деятельности в условиях высокого риска. Растущее значение проектного финансирования требует более тщательного изучения его механизмов и особенностей применения в современных российских условиях. Анализируются содержание, признаки и требования к использованию проектного финансирования. Было показано, что проектное финансирование является наиболее рискованной моделью привлечения инвестиций для его участников. Преимущества и недостатки финансирования проекта для участников проявляются в сравнении с другими методами привлечения инвестиций.
Представлена оценка, отраслевая и региональная структура мирового и российского рынка проектного финансирования, определены наиболее важные направления их развития. Проектное финансирование — это современная и эффективная модель для привлечения инвестиций в условиях высокого риска. Установлено, что его эффективность в значительной степени зависит от фактической цели, его связи со стратегией развития с учетом особенностей проекта на разных этапах жизненного цикла, деятельности проектной компании, институтов финансового развития и методов государственного регулирования с учетом тенденций в мире проектное финансирование на рынке. Показано, что механизм финансирования проектов должен реализовывать не только инвестиции, но и инновационные проекты.
Инновационный путь развития экономики, становление и развитие цифровой экономики требуют использования эффективных механизмов привлечения инвестиций в технологически развитые отрасли российской экономики. Среди них следует выделить проектное финансирование (в английской литературе — проектное финансирование, проектное финансирование), которое является современной моделью для привлечения инвестиций в среде с высоким уровнем риска. Теоретические и практические вопросы проектного финансирования подробно рассматриваются учеными, экспертами и международными организациями. Первые научные работы по проектному финансированию были опубликованы в конце 1970-х — начале 1980-х и в 20-м веке, но наиболее активной фазой в исследовании механизма проектного финансирования является последнее десятилетие 21-го века. В то время было опубликовано самое основное исследование в области проектного финансирования. Среди них — научные труды С. Гатти, Б. Эсти, Б. Эсти, А. Стеффанони, В. Меггинсона, В. Меггинсона, П. Невитта, Ф. Фабоцци (Ф. Фабоцци), Э.Р. Йескомба (Э. Р. Йескомб) и другие . Несмотря на значительный вклад этих ученых в разработку концепции финансирования проектов, большинство публикаций в основном связаны с прикладным ее характером. В результате многие актуальные вопросы теории и методологии проектного финансирования не нашли адекватного отражения в научных исследованиях .
В последние 10–15 лет российские специалисты внесли значительный вклад в разработку ключевых вопросов, механизма работы, оценки результатов и реализации проектного финансирования в современной российской экономике. Следует отметить научные труды таких ученых, как В.Ю. Катасонов, Н.В. Кузнецов, Д.С. Морозов, И.А. Никонов, М.В. Петров, И.И. Родионов, С.Н. Сильверстов, А.Л. Смирнов, В.П. Шестак и др. Несмотря на доступные публикации по различным аспектам финансирования проектов. Многие темы требуют более детального анализа факторов, препятствующих их использования данного эффективного финансового инструмента в современных российских условиях.
Объектом исследования является проектное финансирование и его участники.
Предмет данного исследования является интересы участников проектного финансирования.
Цель данной работы рассмотреть и изучить интересы участников финансирования проектов.
Для реализации указанной цели в работе поставлены и решены следующие задачи:
1. Изучить сущность и особенности проектного финансирования;
2. Исследовать специфику организационных форм и методов проектного финансирования;
3. Выявить и проанализировать особенности практики проектного финансирования в современных условиях;
4. Оценить роль банков в организации проектного финансирования, как его учатника;
5. Выработать практические рекомендации по распределению и управлению рисками в проектном финансировании среди его участников.
Новизна исследования заключается в разработке методики внедрения системы управления рисками в проектном финансировании среди его участников:
1. Выявление роли банков в организации проектного финансирования;
2. Расчет показателей эффективности проекта.
Практическая значимость исследования выражается в выявление и распределение всех рисков проекта среди участников с созданием соответствующего пакета безопасности и гарантии.

Заключение:

В настоящее время большинство российских и зарубежных ученых, экспертов и известных международных институтов рассматривают финансирование проектов как особый механизм привлечения финансовых ресурсов, когда объектом инвестиций является конкретный проект, который реализуется определенной экономической структурой, а не общая экономическая активность заемщика. Источником возврата вложенных средств является прибыль от реализации конкретного проекта, которая изолирована от финансово-экономических результатов инициаторов проекта. Характерные особенности финансирования проекта: создание специальной проектной компании, юридическая и финансовая независимость которой была создана для реализации проекта; выявление и распределение всех рисков проекта среди участников с созданием соответствующего пакета безопасности и гарантии; наличие большого количества заинтересованных сторон (спонсоров, инициаторов, кредиторов, консультантов проекта и т. д.) и т.д. Модель финансирования проекта обычно используется при реализации крупных и сложных проектов, когда требуются значительные инвестиции в условиях ограниченного капитала заемщика. Реализация проектов для организаций, располагающих всеми необходимыми ресурсами, в том числе техническими и профессиональными кадрами, но не имеющих гарантий для предоставления кредита.
Основная причина активного участия банков в развитии проектного финансирования заключается в гибкости и адаптивности банка как учреждения, обладающего необходимыми финансовыми ресурсами (или способностью их создавать), с одной стороны, и отличными аналитическими навыками, с другой. Финансирование проекта требует индивидуального подхода к каждому проекту и гибкой структуры транзакции, основанной на параметрах и потребностях проекта. В результате межотраслевая конкуренция институтов финансового рынка, которая усиливается в рамках процесса дезинтермедиации, не является сильной в проектном финансировании, что отражает высокий потенциал банков как участников проектного финансирования.
Количественная сторона участия характеризуется не только количеством банковских продуктов, но и их разнообразием: благодаря проектному финансированию банки в комплексе предоставляют широкий спектр банковских продуктов — от проектных кредитов до инвестиций и процентных и валютных рисков. Кредит проекта остается основным банковским продуктом в рамках финансирования проекта, что обусловлено высокой долей кредитного финансирования в проекте (до 90%).
Качественная сторона участия банков в проектном финансировании определяется их влиянием на экономические процессы посредством развития банковских продуктов, способствующих усилению воспроизводства. Усиление значения инвестиционных проектов для экономического развития создает прочную основу для усиления роли банков, вовлеченных в проектное финансирование.
Проектное финансирование — это комплексный банковский продукт, предназначенный для реализации отдельного инвестиционного проекта и основанный на комбинации кредитных услуг, долевого финансирования, параметры которого основаны на оценке денежных потоков, генерируемых проектом, и других банковских услуг, необходимых для обеспечения финансовой жизнеспособности проекта. Участие банков в проектном финансировании во многом определяется экономической ситуацией и банковской системой. Основными проблемами банковской системы являются нехватка финансовых и человеческих ресурсов для участия в проектном финансировании и проблемы, связанные с юридическим консультированием, но в то же время российские банки имеют большие возможности для изучения и использования опыта промышленно развитых стран в области проектного финансирования.
Сегодня в нашем регионе созданы благоприятные условия для развития нового бизнеса. Это облегчает реализацию стратегических национальных проектов и строительство доступного жилья. Строительство и сельское хозяйство привлекательны для новых игроков, и все больше и больше предпринимателей пытаются выйти на эти рынки. Поэтому эксперты прогнозируют значительное увеличение спроса на услуги по проектному финансированию в ближайшем будущем и, следовательно, активацию банков в этой сфере деятельности.
Количество классических проектов финансирования в России невелико. В большинстве случаев продукты, поставляемые российскими банками, не имеют характеристик, типичных для европейского и американского понимания проектного финансирования:
 финансирование специально созданной проектной компании;
 определение сфокусировано на активах проекта.
Финансирование фокусируется на доходах проекта как на единственном источнике погашения кредита и возврата инвестиций. Создание комплексной структуры контрактов для эффективного распределения рисков между участниками проекта. Развитие «классических» транзакций ограничивается не только состоянием банковской системы и правовой сферы, но и определенными факторами. В частности, следует отметить нежелание инициатора проекта обеспечить изоляцию проекта, поскольку для России обычно характерен «эффект заботы». В России работа с финансирующим банком на частной (непубличной) основе обычно широко распространена, в то время как в промышленно развитых странах эта работа в основном осуществляется консорциумом банков.
Основными услугами российских банков в контексте проектного финансирования являются кредиты, финансирование лизинговых сделок, в основном с участием смежных лизинговых компаний. Временное так называемое промежуточное финансирование используется для обеспечения возможности запуска проекта до предоставления основного финансирования.

Следует отметить, что не было случаев размещения облигаций, которые бы плохо развивали финансирование капитала банками, и процесс взаимодействия между российскими банками и иностранными финансово-кредитными институтами идет активно. Этот процесс имеет две стороны: конкуренция и сотрудничество. В России усиливаются позиции иностранных и международных банков в финансировании проектов. Европейский банк реконструкции и развития является наиболее вовлеченным в эту деятельность. В то же время участие российского банка является своеобразной гарантией успешной реализации проекта для многих иностранных банков, что способствует дальнейшему развитию их сотрудничества. В современных условиях финансовой глобализации существуют два основных направления совершенствования российских банков: развитие новых услуг и развитие функций посредников.
Уровень развития проектного финансирования во многом обусловлен внешними условиями, связанными с банками, т.е. факторы, которые ограничивают способность финансировать проектное финансирование классическим способом, а также использование проектного финансирования во многих отраслях (особенно в промышленно развитых странах, использование проектного финансирования в области социальной инфраструктуры является обычным явлением, например, во время строительства больницы).
Правовые проблемы, связанные с использованием специальных инструментов хеджирования, длительность договорных обязательств, низкая совместимость с наиболее часто используемыми правовыми системами для организации проектного финансирования, недопущение активного освоения международного опыта и создания различных систем финансирования, сделки по финансированию усложняют проект.
В России предоставление услуг, особенно финансовых и технических консультантов, не развито, что приводит к недостаточному развитию аутсорсинга и, как следствие, усложнению проектной работы банка.

Фрагмент текста работы:

Глава 1. Теоретические основы процесса проектного финансирования

1.1. Сущность и особенности проектного финансирования

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) подсчитала, что глобальные инвестиции в инфраструктуру, которые должны финансироваться из внебюджетных источников, составляют примерно 25 трлн. долл. США в период до 2030 г.1. Развитие инфраструктуры жизненно необходимо экономике любого государства, спрос при таком роде инвестиции значительно превосходит их фактическое финансирование, формируя дефицит финансирования инфраструктуры традиционными (бюджетными) источниками. Поэтому проектное финансирование играет в развитии инфраструктурных и других проектов решающую роль.
Проектное финансирование открывает доступ к акционерному (собственному) капиталу проектной компании для инвесторов, в том числе институциональных (общая сумма активов) инвесторов только в странах ОЭСР более 70 трлн. долл. США, наконец, 2010 г. , и раскрывает потенциальные возможности роста имущества (активов) проектной компании.
Среди отечественных ученых, избравших проблемы проектного финансирования и синдицированного кредитования объектами своих исследований, следует особенно отметить таких, как: В.Д. Шапиро, Д.С. Морозов , М.И. Ример, Н.Н. Симонянц, И.И. Родионов, Р.Н. Божья-Воля , Э.Ю. Клименко, С.И. Неизвестный, а среди зарубежных ученых — Э.Р. Йескомб , D.S. Bae, I. Damnjanovic , Z. Lu, F. Pena-Mora, X.R. Wang, C.Q. Shen, Z. Riaz, Дж. Хигни и др.
Среди освещаемых в отечественной и зарубежной литературе значимых аспектов управления проектами можно выделить следующие:
 принятие решения об участии в том или ином проекте, о формах такого участия; технико-экономическое обоснование эффективности проекта; вопросы оценки и анализа проектной документации;