Курсовая с практикой на тему Структура капитала коммерческой организации

Содержание:

Введение. 3

Глава 1.
Теоретико-методические аспекты управления структурой капитала. 5

1.1. Концепция управления
капиталом. Сущность и особенности структуры капитала. 5

1.2. Информационная база и
методика анализа структуры капитала. 8

1.3. Факторы, оказывающие влияние на
структуру капитала. 10

Глава 2. Исследование
структуры капитала ПАО «Лукойл». 13

2.1. Общая характеристика
организации. 13

2.2. Анализ структуры капитала
организации и перспективы ее оптимизации  15

Заключение. 21

Список использованных
источников информации. 23

Приложения. 26

Введение:

Российская Федерация, как государство с рыночной экономикой,
одной из особенностей своего развития имеет существование организаций в разных
формах корпоративной собственности, в основе деятельности которых лежит
обладание определенным имуществом (капиталом) и использование его в нормативно
установленных формах с целью получения прибыли. Но при этом практически каждая организация
в своей деятельности использует не только собственные финансовые ресурсы, но и
заемные средства финансирования. В результате формируется сложная структура
капитала организаций, которая включает как собственные, так и заемные источники
финансирования.

Важным показателем, который определяет перспективы развития
компании, является структура капитала, то есть процентная доля разных
источников формирования капитала организации в его общем объеме. Понятие
структуры капитала тесно сопряжено со стоимостью разных источников
финансирования, то есть теми затратами, которые несет организация в результате
использования определенных источников финансирования. Конечно же, если эти
затраты слишком большие, то организации становится невыгодным использование
«дорогих» источников финансирования и она сокращает долю заемных средств в
своем капитале, то есть изменяет структуру капитала.

Поскольку на современном этапе важной задачей развития
российской экономики является инновационно-инвестиционное развитие, то сегодня
особенно актуальным становится исследование структуры капитала отечественных
компаний для разработки рекомендаций по оптимизации средств инвестиционного
развития.

Целью исследования в данной курсовой работе стало обобщение
основных теоретических, методических и практических аспектов анализа структуры
капитала отечественных организаций.

В соответствии с указанной целью в работе поставлены
следующие задачи исследования: —
изучить концепцию управления капиталом, сущность
и особенности  структуры капитала;

—
описать информационную базу и методику анализа
структуры капитала;

—
охарактеризовать факторы, оказывающие влияние на
структуру капитала;

—
дать общую характеристику ПАО «Лукойл»;

—
провести анализ структуры капитала организации и
рассмотреть пути ее оптимизации.

Предметом исследования в курсовой работе выступает структура  капитала акционерного общества. Объект
курсовой работы – ПАО «Лукойл».

При написании работы использовались учебная, научная,
периодическая литература по изучаемой проблеме. Особым источником информации
при выполнении курсовой работы стала финансовая отчетность ПАО «Лукойл».

В работе применялись как общенаучные методы исследования
(анализ и синтез, дедукция и индукция, сравнение и систематизация), так и
специальные методы исследования, в частности статистические методы анализа
динамики и структуры, анализ финансовых коэффициентов, табличные и графические
приемы представления данных.

Работа содержит введение, две главы, заключение, список
использованных источников и приложения. Первая глава курсовой работы посвящена
теоретико-методическим аспектам изучения темы: детализирует основные понятия по
теме, методику анализа и информационную базу для анализа. Вторая глава посвящена
практическому исследованию на материалах ПАО «Лукойл» и включает как общую
характеристику организации, так и анализ структуры капитала организации, а
также перспективы ее оптимизации.

Заключение:

Проведенное исследование показало, что в процессе
формирования капитала организация должна соблюдать ряд принципов, которые
составляют основные положения концепции управления капиталом. Среди основных
таких принципов в работе рассмотрены следующие: принцип стратегической
ориентации; принцип оптимизации структуры источников финансирования;  принцип минимизации расходов при формировании
капитала из разных источников; принцип 
высокоэффективного использования капитала.

Структуру капитала организации составляют собственный и
заемный капитал. Собственный капитал организации характеризуется простотой
привлечения, отсутствием дополнительных расходов, связанных с оплатой такого
капитала. Но при этом он ограничен и не дает возможность повысить финансовую
рентабельность деятельности организации. Заемный капитал имеет широкие
возможности привлечения, стимулирует рост и развитие организации, в частности
за счет прироста финансовой рентабельности, но он связан с риском ухудшения
финансовой устойчивости организации и утратой ее платежеспособности. Поэтому
важными задачами каждой организации является изучение структуры капитала для
обеспечения оптимизации деятельности.

Практическое исследование в работе проведено на примере ПАО
«Лукойл». Анализ показал, что ПАО «Лукойл» является прибыльной компанией,
которая развивается в динамике. Об этом свидетельствует рост стоимости ее
активов (на 1,79% за 2019 год), увеличение выручки (на 68,13% за отчетный год).
Об эффективности управления организацией свидетельствует, прежде всего,
увеличение суммы чистой прибыли компании в динамике.  Так, за 2019 год чистая прибыль ПАО «Лукойл»
выросла на  84,87%.

Анализ структуры капитала ПАО «Лукойл» показал, что на конец
2019 года основную долю пассивов компании сформировано за счет заемных средств
и в динамике на протяжении 2017-2019 гг. доля собственного капитала сократилась.
Краткосрочные обязательства составляют на конец 2019 года 48,23%. Их удельный
вес в структуре капитала ПАО «Лукойл» за 2017-2019 гг. вырос на 18,6 процентов
структуры. Доля долгосрочного капитала в общей структуре капитала за этот
период выросла на 2,7 процента структуры и на конец 2019 года составила 8,44%.
Доля собственного капитала и резервов компании в динамике сократилась и в 2019
году составила только 43,33%. Такая тенденция оценена как негативная, которая
привела к снижению показателей финансовой устойчивости организации. Например, коэффициент
финансового левериджа на конец 2019 года составил 1,31. При этом положительной
тенденцией является рост показателей рентабельности капитала в динамике.

Исходя из указанных изменений в структуре капитала, для ПАО
«Лукойл» целесообразно увеличить долю собственного капитала. Этому может
способствовать расчет по ряду краткосрочных обязательств и увеличение стоимости
собственного капитала, в частности, за счет дополнительной эмиссии акций.  Также важно сократить удельный вес
краткосрочных обязательств. Этому будет способствовать их перевод в
долгосрочные, а также сокращение суммы кредиторской задолженности. Плановые расчеты показали, что для формирования оптимальной
структуру капитала с долей собственных финансовых ресурсов на уровне 50%
предприятию необходима дополнительная эмиссия акций в размере 147414084,5 (тыс.
руб.).

Фрагмент текста работы:

Глава 1. Теоретико-методические аспекты управления
структурой капитала 1.1. Концепция управления капиталом. Сущность и
особенности структуры капитала Уровень эффективности хозяйственной деятельности организации
в значительной степени связан с формированием ее капитала. Основной целью
формирования капитала организации является удовлетворение потребностей в
формировании необходимых активов, оптимизации их структуры с позиции
обеспечения условий эффективного использования.

В процессе формирования капитала организация должно
соблюдать ряд принципов, которые составляют основные положения концепции
управления капиталом.

Прежде всего, важным принципом является
стратегическая ориентация. Так, при формировании структуры капитала организация
должна оценивать перспективы своей деятельности в плановых периодах. Поэтому
нельзя взять большие кредиты, не имея чем оплатить проценты за их использование
в будущих периодах.

Не менее важным принципом управления капиталом организации
является принцип оптимизации структуры источников финансирования. Каждая организация
должна стремиться к тому, чтобы обеспечить оптимальное соотношение собственного
и заемного капитала. Это даст возможность развиваться за счет привлечения
достаточного объема финансовых ресурсов, но при этом соблюдать необходимый
уровень финансовой устойчивости. Для оптимальной структуры капитала очень важно
иметь такое соотношение собственных и заемных средств, чтобы была достигнута
пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и
коэффициентом устойчивости организации, таким образом повысить ее рыночную
стоимость[1].

Еще один принцип концепции
управления капиталом организации состоит в обеспечении минимизации
расходов при формировании капитала из разных источников. С такой точки зрения
для организации зачастую более выгодным является привлечение долгосрочных, а не
краткосрочных, кредитов, поскольку процентные ставки по них обычно ниже.

Также каждый субъект хозяйственной деятельности
должен  обеспечивать высокоэффективное
использование капитала. Реализация этого принципа обеспечивается  путем 
максимизации показателя рентабельности капитала при приемлемом для организации
уровне финансового риска.

Таким образом, главными экономическими категориями,
которыми оперирует менеджмент компании при управлении капиталом, является
категория цены капитала и его структуры. Эти показатели связаны с особенностями каждой из
его составных частей, то есть собственного и заемного капитала. Исходя из
этого, необходимо рассмотреть характеристики собственного и заемного капитала организации.

Собственный капитал организации имеет такие особенные
черты[2]:

1) простота привлечения. Так, каждая организация
принимает решение о том, как привлечь собственный капитал и в каких объемах.
Например, может быть принято решение о нераспределении части прибыли, создания
резервов и т.д.;

2) как правило, во время использования собственного
капитала компания не несет никаких дополнительных расходов, связанных с оплатой
такого капитала. Единственное, это то, что из него может производиться выплата
дивидендов и т.д. Это способствует пониманию того, что собственный капитал
имеет сравнительно низкую цену. Поэтому его использование способствует
улучшению показателей финансовой устойчивости и платежеспособности компании.

Но следует отметить,
что наряду с некоторыми преимуществами, собственный капитал имеет и ряд
негативных характеристик по сравнению с заемным капиталом. Например:

—
значительная
ограниченность, что не дает возможность привлекать значительные суммы
собственного капитала. Соответственно, это не дает возможности наращивать
объемы производственной, инвестиционной и финансовой деятельности организации;

—
неиспользуемая
возможность увеличения рентабельности собственного капитала за счет заемных
средств. Без заемного капитала невозможно обеспечить превышение коэффициента
финансовой рентабельности деятельности организации над экономической
рентабельностью.

Таким образом, организация, которая использует в своей
деятельности только собственный капитал, имеет высокую финансовую устойчивость,
но при этом она ограничивается в развитии, поскольку не может обеспечить
дополнительное финансирование и не использует финансовые возможности прироста
прибыли на вложенный капитал[3].

Исходя из этого, практически все современные организации
используют не только собственные, но и заемные средства финансирования. В этом
аспекте целесообразно рассмотреть преимущества заемного капитала как источника
финансирования деятельности организации. В частности, они включают следующее:

—
заемный капитал имеет широкие возможности привлечения.
Сегодня на рынке функционирует много банковских и других финансовых
(инвестиционных) компаний, которые при условии высокого кредитного рейтинга организации,
а также наличия залога могут предоставить компании значительный объем кредитов
и займов; [1]
Агафонова, А.С. Состав и структура капитала организации // Международный журнал
прикладных наук и технологий «Integral». 2018. – №4. – С. 366. [2]
Корпоративные финансы: учебник и практикум для академического бакалавриата / О.
В. Борисова, Н. И. Малых, Ю. И. Грищенко, Л. В. Овешникова. — М :ЮРАЙТ,2019. –
С.79. [3]
Гнусарев, З.Ю. Управление структурой капитала организации // Экономика и
бизнес: теория и практика. – 2020. – №7(65). – С. 57.