Курсовая с практикой на тему Стратегическое поглощение в сделках слияний и поглощений

Содержание:

Введение 2
Глава 1 Теоретические особенности сделок слияния и поглощения 4
1.1 Особенности и классификация сделок слияния и поглощения 4
1.2 Основные мотивы слияний и поглощений фирм 11
Глава 2 Оценка эффективности сделки слияния – поглощения 16
2.1 Синергетический эффект и способы его расчета 16
2.2 Система индикаторов для оценки эффективности сделок слияния и поглощения 24
Заключение 30
Список использованной литературы 32

Введение:

На данный момент можно говорить об усилении тенденции к глобальной экономической интеграции, в рамках которой происходят слияния и поглощения мелких и средних компаний более крупными организациями.
Оценивая рынок слияний и поглощений, стоит отметить его нестабильность и цикличность. Но даже несмотря на данные отрицательные моменты он все еще актуален, поскольку с каждым годом появляются совершенно новые формы и способы осуществления данных сделок. Практическая большая часть крупных и стабильных корпораций достигли высоких показателей деятельности именно за счет поглощения мелких компаний и слияния с наиболее перспективными компаниями.
Стоит отметить, что экономика Российской Федерации постепенно переняла западную тенденцию к проведению таких сделок. Однако отечественный рынок слияний и поглощений относительно молод, и может быть охарактеризован большим наличием мелких сделок среди компаний одной отрасли. При этом большая часть сделок не приносила ожидаемой выгоды, поскольку компании не имели необходимого опыта в оценке эффективности приобретения той или иной компании.
В соответствии с этим можно сказать, что оценка эффективности сделок слияний и поглощения является обязательным этапом при разработке стратегии слияния или поглощения.
На основании вышесказанного можно отметить актуальность выбранной темы работы.
Объектом работы является рынок слияний и поглощений.
Предметом работы является анализ оценки эффективности сделок на рынке слияния и поглощения.
Главной целью данной работы является проведение анализа оценки эффективности сделок на рынке слияния и поглощения.
Для достижения цели были поставлены следующие цели и задачи:
1. Рассмотреть особенности и классификацию сделок слияния и поглощения.
2. Выделить основные мотивы для проведения данных сделок.
3. Рассмотреть роль синергетического эффекта и способы его расчета.
4. Выделить систему индикаторов для оценки эффективности сделок слияния и поглощения.
В качестве теоретической базы для исследования были использованы труды таких выдающихся личностей, как Вотчаева А.А., Гохан П., Максимова В.Л., Плотникова А.В., Симоненко Н.Н. и другие.
В работе были использованы следующие методы: сбор и анализ информации, обобщение, классификация.
Структура работы включает в себя введение, две главы с параграфами, заключение и список использованной литературы.

Заключение:

В процессе написания курсовой работы были изучены термины «слияние» и «поглощение» в отечественной и зарубежной литературе. При этом в рамках зарубежный исследований, данные термины не имеют разграничений. А, в свою очередь, российское законодательство разделяет данные понятия. Так, под слиянием необходимо понимать сделку, при которой прекращают свою деятельность все участники сделки, но при этом образуется новая организация. Поглощение в свою очередь подразумевает передачу контроля разными способами.
В настоящий момент существует множество классификаций сделок, различающихся по направлению и характеру интеграции, способу объединения потенциала, по отношению компаний к слиянию и т.д.
Так же можно отметить наличие разных мотивов осуществления сделок слияния и поглощения: налоговые льготы, личные мотивы владельцев компаний, расширение своей деятельности, увеличение производственных мощностей и т.д.
Однако кроме получения выгоды, сделки слияния и поглощения могут принести и убытки, что характеризуется неверно сформированной стратегией. Наиболее часто потери приходятся на компанию, которая стала инициатором проведения сделки.
В процессе оценки эффективности сделки используются ретроспективные и перспективные подходы. Так, перспективная оценка позволяет произвести расчет синергетического эффекта, под которым понимается потенциальная стоимость, которая появляется в процессе объединения двух или более компаний. Расчет синергетического эффекта может быть осуществлен с помощью доходного, сравнительного и затратного метода. При этом самым распространенным является доходный метод, как наиболее простой и точный.
В свою очередь ретроспективная оценка дает возможность провести оценку фактических данных. Как правило, в рамках данного подхода проводится оценка бухгалтерских и рыночных показателей. Бухгалтерские показатели опираются на рентабельности, ликвидности, финансовой устойчивости и других бухгалтерских показателях эффективности деятельности компании. Рыночные показатели проводят оценку прибыли от акций, балансовой стоимости акций компании и опираются исключительно на рыночную информацию. Среди наиболее распространенных методов оценки в рамках бухгалтерского подхода является метод ROE. А комбинированный подход позволяет проследить связь группы рыночных и бухгалтерских показателей.

Фрагмент текста работы:

Основными принципами развития крупных компаний в 80-е годы стала экономия, гибкость, маневренность и компактность, которые во второй половине 90-х годов сменились направленностью на экспансию и активный рост. Стоит отметить, что большинство крупных компаний стремились отыскать дополнительные источники для расширения своей деятельности, в соответствие с чем стали популярны сделки слияния и поглощения.
Так, под слиянием необходимо понимать один из наиболее распространенных приемов развития, к которому часто прибегают в настоящий момент даже более успешные компании. Данный процесс в условиях рыночного развития становится обыденным явлением, которое входит в повседневность.
В экономической теории много разных проблем и теорий, но больше внимания уделяется слияниям и поглощениям. Столкнувшись с этой проблемой, многие ученые поставили под сомнение рациональность слияний и поглощений. Поэтому группа ученых считает, что этот тип транзакции дает возможность улучшить показатели компании. А другие говорят, что такие сделки осуществляются только под влиянием желания менеджеров получить больше власти.
Несмотря на различные мнения по этому вопросу, слияния и поглощения являются объективной реальностью, которую необходимо регулярно анализировать и делать выводы, чтобы не повторять ошибок других компаний.
Мировой опыт управления бизнесом, в частности американский, в области корпоративной реструктуризации полезен для вновь создаваемых и управляемых российских компаний, который может быть использован на практике. В рамках экспертных прогнозов российская экономика в ближайшее время не будет подвержена активным корпоративным слияниям, как, например, в США и нескольких странах ЕС.
В этих условиях необходимо уметь определять типы слияния первой компании, определять ключевые цели, которые являются первыми двумя сторонами сделки, и заключать основные сделки, а также оценивать эффективность и эффективность этих транзакций. В случае, если компания поглощается другой компанией, она также может воспользоваться другими методами или, при необходимости, создать для себя более благоприятные условия и воспользоваться ими.
Современная научная литература дает разные понятия термину «слияние» и термину «поглощение».
Так, слияние – любое объединение хозяйствующих субъектов в одно единое предприятие. Такое определение дается в зарубежной научной литературе.
Национальная литература как часть сделки по слиянию касается процесса роспуска компании с последующей передачей прав другому юридическому лицу. В этом случае основным условием является создание нового юридического лица, которое будет нести полную ответственность по обязательствам реорганизованной компании перед поставщиками, кредиторами и покупателями.
В европейской практике слияния также понимаются как слияние нескольких компаний, после чего одна из них продолжит функционировать, а остальные утратят независимость и прекратят свое существование. В российском законодательстве этот случай относится к термину «союз», который подразумевает прекращение деятельности одного или нескольких юридических лиц с последующей передачей всех их прав и обязанностей обществу, к которому они присоединятся.За рубежом определения «слияние», а также «поглощение» имеют равносильный вид.
Следовательно, приобретение компании следует рассматривать с точки зрения приобретения одной компании под контролем другой компании, а также ее управления при полном приобретении абсолютного или частичного владения компанией. Приобретение чаще всего осуществляется путем выкупа акций компании на бирже, что означает полное приобретение компании.
С точки зрения юриспруденции, в настоящее время существует множество способов объединения организаций.
В современном управлении бизнесом необходимо различать множество различных типов слияний и поглощений.