Курсовая с практикой на тему Состояние и перспективы развития инвестиционного процесса в современных российских условиях

Содержание:

Введение. 3

1.   Сущность инвестиционного процесса. 5

2. Формы
роста предприятия при помощи привлеченного капитала: слияние, поглощение,
совместное предприятие. 13

3.
Проблемы и перспективы проектного инвестирования. 18

Заключение. 24

Список
использованных источников. 26

Введение:

Инвестиции – это динамический процесс
смены форм капитала, последовательного преобразования первоначальных ресурсов и
ценностей в инвестиционные затраты и превращения вложенных средств в прирост
капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта. Для субъекта
инвестиций – это вложение денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей
с целью получить прибыль в будущем, для объекта – источник развития, также
предполагающий, в конечном счете, извлечение дохода.

Политико-экономическое
содержание категории «инвестиции» по нашему мнению следует определять,
анализируя развитие и модификацию форм реализации инвестиций в процессе
экономического преобразования. Каждый элемент инвестиционной сферы
характеризуется набором своих участников субъектов инвестиционной деятельности.
В этом заключается актуальность темы дипломного проекта.

В
условиях высокой динамики процессов преобразований российской экономики
отечественная экономическая наука пока не сумела создать необходимые
теоретические основы и дать практические рекомендации по технологии и
организации инвестиционного процесса. В литературе отсутствует также системное
описание зарубежного опыта решения этой проблемы.

Актуальность
данной темы обусловлена тем что, мировая экономика давно работает на принципах
инвестиционной экономики. Владельцы экономического капитала (инвестиций),
заставляющего шевелиться элементы систем – направляют его в те виды
деятельности, которые будут давать результат, нужный потребителям: а значит,
будут давать выручку и прибыль. Капитал направляется в деятельность на долгое
время – на многие месяцы и годы и превращается в «жерновах экономической
машины» сначала в продукцию, которая затем, находя конечного потребителя, дает
финансовый результат деятельности. Если продукт нужен потребителю, то это есть
7 положительный результат, не очень нужен – проект срабатывает в ноль, а если
продукт оказался не нужен – финансовый результат проекта отрицателен. Так
голоса потребителей оценивают полезность созданного продукта для каждого лица в
отдельности и отчасти для общества в целом. Оценить заранее полезность и
нужность продукта (результата проекта) – непростая задача. Ее решение сводится
к экономическим расчетам, прогнозирующим финансовые результаты проекта.

Чтобы
спрогнозировать результаты, надо знать о проекте все, заранее продумать и
оценить по возможности каждую деталь, каждый поворот непредсказуемых событий. И
даже при самой тщательной оценке все равно останется некая степень вероятности
отклонений от всех просчитанных вариантов. Задача инвестиционного
проектирования – предусмотреть по возможности все детали, влияющие факторы и
варианты развития проекта, подготовить команду проекта к его реализации, понять
возможности и целесообразность проекта, увидеть пути его реализации.

Целью
работы является изучение состояния и перспектив развития инвестиционного
процесса в современных российских условиях.

Задачи:

¾
Раскрыть сущность
инвестиционного процесса;

¾
Исследовать формы
роста предприятия при помощи привлеченного капитала: слияние, поглощение,
совместное предприятие;

¾
Анализировать
проблемы и перспективы проектного инвестирования.

Предметом работы является
развитие инвестиционного процесса на современном этапе.

Объектом работы является
инвестиционный процесс.

Работа состоит из
введения, трех глав, заключения и списка использованных источников.

Заключение:

Инвестиционный
процесс – это двухступенчатая система, состоящая из федерального
и регионального уровней, включающая в себя взаимовыгодные отношения
между субъектом и объектом инвестиционной деятельности, с целью
получения инвестиционного дохода и/или иного эффекта и взаимодействующие
в инвестиционной среде. Инвестиционная среда в свою очередь
характеризуется уровнем инвестиционной привлекательности региона.
Инвестиционный процесс представляет собой сложный механизм, в основе
которого лежат инвестиции, сохранение и наращивание которых – одна
из основных задач России, особенно в такой непростой кризисный
период.

Таким образом, слияния и поглощения — очень
эффективный инструмент реструктуризации компании. Благодаря такому пути
развития организация обеспечивает соответствие своей деятельности выбранной
концепции развития. Сделка M&A обладают большим рядом преимуществ по
сравнению с различными внутренними методами корпоративного развития.

Основным мотивирующим фактором к проведению данного
вида сделок, является синергетический эффект, который выражается в создании
дополнительной стоимости от слияния и поглощения. Однако, в связи с небольшым
опытом ведения подобного рода процессов в России и особенностями нашего
менталитета, наблюдается и ряд отрицательных сторон. Основная проблема при
проведении сделок слияния/поглощения – достижение их эффективности, так как они
возможны только при увеличении благосостояния акционеров и достижении преимуществ
среди конкурентов. Такое обстоятельство требует особого внимания, так как
многие сделки, которые происходили по слияниям и поглощениям в последнее время
были не совсем удачные и неэффективные, которые приводили впоследствии к распаду
объединенной компании.

Совершенствуется механизм проектного финансирования и
в России, но пока серьезного влияния на
экономический рост и его качество с позиций инновационного развития данный
процесс не оказал. Повышению роли проектного финансирования в определенной
степени могут способствовать такие меры, как:

– расширение сферы проектного финансирования на
высокотехнологичные отрасли экономики, прежде всего, машиностроение;

– увеличение спектра финансовых инструментов путем
выпуска целевых облигаций Фонда развития промышленности как одного из наиболее
востребованных институтов развития, направленных на финансовую поддержку
приоритетных отраслей и объектов и модернизацию отраслевой структуры российской
экономики;

– совершенствование механизма проектного
финансирования в строительстве с учетом потребностей развития регионов и
поддержки региональных застройщиков;

– учет при проведении реформы институтов развития
целевых ориентиров по поддержке инновационных процессов на основе использования
механизма проектного финансирования на всех стадиях жизненного цикла инноваций.

Фрагмент текста работы:

1. Сущность инвестиционного процесса Раскрывая понятие «инвестиции», считается необходимым
исследовать исторический аспект зарождения и развития инвестиционной
теории. Некоторое время понятие «инвестиции» отождествлялось с понятием
«сбережения». Сущность сбережений проявляется исключительно в сохранении
имеющегося богатства, в связи с чем спустя время значения понятий
сбережения и инвестиции разошлись. Сбережения стали трактоваться, как
источник потребления, а инвестиции – как элемент расширенного
воспроизводства. Меркантилисты в своих взглядах разделили данные понятия
и считали, что сбережения в некотором смысле тормозят развитие
хозяйственной деятельности [2, c. 2]. Они считали,
что наиболее ценно приобретение драгоценных металлов и их использование
в производственных целях.

Меркантилисты впервые описали влияние государства
на создание и привлечение инвестиционных ресурсов. Вслед
за меркантилистами, физиократы представляли источниками инвестиционной
деятельности результаты земледельческого производства, а также в свою
очередь отождествляли с понятием «капитала». Стоит отметить, что именно
физиократы впервые предложили разделять капитал на основной
и оборотный [3, c. 785].

Школа классической политэкономии в лице Адама
Смита и Давида Рикардо предложила классическую парадигму инвестиционной
теории, которая смогла систематизировать концепции инвестиционных моделей
общества и механизмов функционирования инвестиций. Представители
классической школы определяли капитал, как запасы – фактор производства,
который необходим для производства и обращения, приносящих
их обладателю доход, тем самым способствующий развитию национального
дохода.

Они первые доказали взаимосвязь объема инвестиций
с ростом экономики страны, а также ими были заложены основы
механизмов миграции инвестиций. Все дальнейшие исследования в области
инвестиций так или иначе опирались на труды классической школы,
в частности марксистское экономическое учение, основоположником которого
стал Карл Маркс. Марксисты в качестве основного критерия инвестиционной
активности выделяли прибыль. Капитал по Марксу – это самовозрастающая
стоимость, которая образуется за счет прохождения капиталом трех стадий:
денежной, производственной и товарной [4, c. 2].

Марксистская школа внедрила и обосновала влияние
инновационного инвестирования на развитие производства и рост
конкурентоспособности, а также развила теорию международной миграции
инвестиций. В соответствии с данной теорией имеется возможность развития
инвестиционной активности за счет возможного привлечения большого
количества ресурсов и, как следствие, получение большей прибыли, которая может
быть направлена на дальнейшее инвестирование.

Маржиналисты, основным достижением которых являлась
теория предельной полезности, выявили систему основных факторов, влияющих
на спрос и предложение инвестиционных ресурсов, а также первые
разработали механизм оценки доходности инвесторов на первоначальном
и последующих этапах на основе использования нормы инвестиционной
прибыли. Маржиналистские исследования сменились кейсианскими направлениями
экономической мысли, которые базировались на государственном регулировании
экономических процессов, в том числе создании государством условий,
способствующих привлечению инвестиций. В частности, Кейнс сделал основной
акцент на налоговую и кредитную политику, проводимую государством,
а также определил высокое влияние инвестиционной деятельности на валовой
внутренний продукт страны. Развитие данного направления, а также начатое
марксистами исследование в части влияния инновационного инвестирования
на развитие производства продолжила школа неокейсианства, которая также
установила взаимосвязь между инвестиционной активностью компаний и ее
капитализацией, а также внесли ощутимый вклад в модель
инвестиционного регулирования макроэкономическим равновесием.

Последователи неокейнсианской школы – представители
школы монетаризма рассматривали инвестиционные процессы через призму
денежно-кредитной политики государства, которая предполагала сведение всех
инвестиционных процессов в стране к регулированию денежным оборотом,
при котором реальный сектор экономики уходил на второй план. Пришедшая
на смену школа институциализма, объединила не только экономические,
но и политические, социальные, правовые и технологические аспекты в создании
механизмов развития инвестиционных процессов, что заметно улучшило проводимый
инвестиционный анализ с учетом новых задач развития общества
и государства в целом. Современные теоретические исследования
в этой области также основываются на комплексном анализе разносторонних
факторов, составляющих инвестиционный процесс, а также обеспечивающие
динамичный экономический рост [7, c. 102].

Понятие «инвестиции» появилось в отечественной
литературе в 90-е гг. прошлого века, до 1991 г. понятие
подменялось понятием «капитальные вложения», который используется до сих
пор и трактуется как инвестиции в основной капитал (основные
средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию
и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин,
оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы
и другие затраты.

С переходом России на рыночные отношения
произошла смена терминов. С момента введения понятия «инвестиции» можно
выделить несколько направлений в его определении. В начале под
инвестициями подразумевалось увеличение объема капитала, затем инвестиции стали
трактовать как затраты, направленные на производство и его
расширение, следующий этап обозначил инвестиции как долгосрочные вложения
в процессы хозяйственной деятельности и наконец последняя трактовка,
которая также нашла отражение в действующем законодательстве, определяет
инвестиции, как денежные средства, а также любое имущество имеющее
денежную оценку вкладываемые в различные объекты с целью получения
прибыли.

Н. В. Климова и М. В. Гулько
определяют инвестиции как элементы, поддающиеся денежной оценке, которые могут
быть вложены в какую-либо деятельность для получения прибыли или иного
необходимого эффекта. В таком же ключе трактует понятие
Л. Л. Игонина, по которой инвестиции – это вложение капитала
в различные объекты с целью получения необходимого результата для
инвестора.

По мнению И. В. Сергеева, под
инвестициями подразумевается денежные средства государства, физических
и юридических лиц, вложенные в предприятия с целью
их развития и реконструкции, акции и облигации, недвижимость
и другие активы с целью получения прибыли.

Данные трактовки, несмотря на общепризнанность
и довольно широкое применение, определяет инвестиции, как ресурс, однако
инвестиции следует рассматривать, как целостный процесс, в ходе которого
происходит последовательная смена форм стоимости и реализуется
динамическая связь элементов. В ходе теоретического анализа
и научного осмысления трактований понятия «инвестиции», автором
разработано следующее определение:

Инвестиции – это вложение капитала в объекты
предпринимательской или иной деятельности с целью получения прибыли,
а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта,
который сопряжен с определенным риском и растянут во времени.

В ситуации многообразий определений инвестиций
и описаний их важнейших свойств, представляется целесообразным
различать инвестиции и инвестиционный процесс. Термин «инвестиционный
процесс» встречается в современной литературе достаточно часто, однако
мало кто высказывается в отношении его сущности, места и роли в современные
экономики. Ряд ученых (О. Березинская, В. Е. Есипов,
Н. А. Миронова, А. Прудникова), считают, что без развития
инвестиционного процесса, стране грозит полное вымирание реального сектора
экономики, сокращения производств и как следствие обнищание населения.

Некоторые ученые, такие как В. Дайковский,
и Б. Таганов, рассматривают инвестиционный процесс исключительно
на микроуровне, ограничивая его рамками предприятий, однако отмечая, что
в рамках развития инвестиционного процесса в компаниях, увеличиваются
мощности предприятий, что влечет за собой их масштабирование,
а это в свою очередь приводит к увеличению налоговых выплат,
уменьшению безработицы и в целом улучает инвестиционную привлекательность
регионов и страны в целом [14, c. 208].

Несмотря на отсутствие унифицированного,
законодательно закрепленного определения понятия «инвестиционный процесс»,
существует ряд определений различных авторов, его характеризующих. Ф. Шарп
определяет инвестиционный процесс как принятое инвестором решение о сумме
и сроков вложения в ценные бумаги. Данное определение достаточно узко
рассматривает понятие инвестиционный процесс, не учитывает рисковую,
территориальную составляющую, а также взаимосвязи между инвестором
и объектом инвестирования. К. Р. Макконнелл
и С. Л. Брю в своем труде «Экономикс» утверждают, что
принцип, проблемы и политика отожествляют инвестиционный процесс
с инвестиционной деятельностью, что по мнению автора не совсем
точно, так как инвестиционный процесс более широкое понятие и включает
в себя не только инвестиционную деятельность.

Инвестиционный процесс с позиции
Ю. В. Матвеева и К. Ю. Матвеева представляет собой
«систему эколого-социально-экономических отношений по поводу расширенного
воспроизводства всех элементов национального богатства». Такое определение
наиболее полно отражает сущность инвестиционного процесса, особенно
в части понимания его как системы, однако также не учитывает
политический аспект, а также делает акцент исключительно
на национальном богатстве, что не совсем точно отвечает современным
тенденциям рыночной экономики. Л. Дж. Гитман в своей работе
«Основы инвестирования» сводит понятие инвестиционный процесс к механизму,
который включает в себя субъектов с временно свободными денежными
средствами и тех, кто в них на тот момент нуждается, где
площадками для их встречи являются финансовые рынки и институты.

Однако такое определение во многом схоже
с трактовкой К. Р. Макконел и С. Л. Брю,
и следовательно, имеет схожие недостатки. Ряд авторов рассматривают
инвестиционный процесс не в рамках всего государства, а исключительно
в разрезе региона, именуя его региональным инвестиционным процессом.

Такой точки зрения придерживается
А. У. Огоев, которым региональный инвестиционный процесс
характеризуется в качестве комплексом действий, формирующих фонд
инвестиций региона с помощью системного использования различных источников
ресурсов и инструментов их привлечения, на рациональное
распределение фонда между получателями инвестиций и на создание
благоприятных условий выполнения инвестиционных обязательств.

Данное определение не предполагает возможность
инвестирования напрямую в проекты: все средства аккумулируются
в фонде с последующим распределением. По мнению
Д. А. Гулина и О. В. Зубковой региональный инвестиционный
процесс рассматривается как «целенаправленная деятельность субъектов
хозяйствования по привлечению источников финансирования и прочих
экономических ресурсов для формирования и эксплуатации объектов
инвестиций, результатом которой является прирост валового внутреннего продукта
и достижение задач устойчивого регионального развития».

А. А. Миролюбова
и М. Б. Ермолаев интерпретируют региональный инвестиционный
процесс как элемент региональной экономики, которая в свою очередь
является составляющей экономики страны. Данный подход наиболее интересен
с точки зрения оценки влияния нормативно-правового регулирования
на федеральном и региональном уровнях.

В настоящее время совершенствование экономики требует
периодического и регулярного вливания капитала, а также его рационального
использования. Инвестиционная деятельность, как реализация капитала,
представляет собой достаточно сложный и последовательный процесс. Она имеет
свои особенности и отражает черты предпринимательской и иной экономической
деятельности. Поэтому в целях обеспечения единства и последовательности
инвестиционного процесса правовое регулирование направлено на создание системы
организационно-правовых форм, направленных на защиту инвестиций, а также
установление гарантий их безопасности.

Несомненно, исключительное право государства на
установление и поддержание надлежащего правового режима является основой для
развития инвестиционной деятельности. В частности, А. А. Старшов в своей
научной работе отмечает: «Такая способность государства определяется большим
количеством правовых механизмов, которые способствуют реализации функций
собственника и регулятора».

Кроме того, ряд учёных отмечают, что эффективная
реализация данных функций государства определяется рядом определенных факторов,
например, уровень экономического развития, политическая стабильность в
государстве, ориентация на решение социальных задач, компетенция органов
государственной власти в области инвестиционной политики и правовое обеспечение
инвестиционной деятельности». В своей диссертации об иностранных инвестициях А.
В. Ведерников указывает, что целью правового воздействия на инвестиционную деятельность,
безусловно, должно быть способствование расширению инвестиционных отношений и
недопущение отношений с пороком интересов.

В частности, Федеральный закон «Об инвестиционной
деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных
вложений» содержит правовые и экономические основы инвестирования, формы и
методы государственного регулирования, гарантии прав субъектов, ответственность
в сфере инвестиционной деятельности и т. д. В нормах же Федерального закона №
160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» прослеживается
необходимость разработки и реализации государственной политики в области
иностранных инвестиций.

Необходимо отметить, что управление в области
инвестиционного планирования требует внимательного ознакомления с основными
положениями Федерального закона № 172 «О стратегическом планировании в Российской
Федерации».

Анализируя правовое регулирование инвестиционной
деятельности в стране, Е. Н. Парфенова отмечает, что его основным недостатком
является распределение этой функции между большим количеством административных
структур.

Таким образом, инвестиционный процесс – это
двухступенчатая система, состоящая из федерального и регионального
уровней, включающая в себя взаимовыгодные отношения между субъектом
и объектом инвестиционной деятельности, с целью получения
инвестиционного дохода и/или иного эффекта и взаимодействующие
в инвестиционной среде. Инвестиционная среда в свою очередь
характеризуется уровнем инвестиционной привлекательности региона.
Инвестиционный процесс представляет собой сложный механизм, в основе
которого лежат инвестиции, сохранение и наращивание которых – одна
из основных задач России, особенно в такой непростой кризисный
период.