Курсовая с практикой на тему Сколько займов следует брать фирме?

Содержание:

Введение 4
Глава 1. Теоретические аспекты корпоративного финансирования 6
1.1. Теоретические аспекты наличного обращения 6
1.2. Сколько займов нужно фирме 11
Глава 2. Исследование необходимого количества займов для ЗАО «Тандэм» 19
2.1. Анализ финансовой политики ЗАО «Тандэм» 19
2.2. Исследование денежных потоков корпорации по текущей деятельности, в сопоставлении с показателями прибыли и займов 22
Глава 3. Финансовое планирование 29
Заключение 36
Список литературы 38
Приложения 40

Введение:

С развитием рыночных отношений произошли существенные изменения, которые коснулись: состава и структуры оборотных средств, их финансирования, учета, порядка движения.
Каждое предприятие, осуществляющее хозяйственную деятельность, должно иметь капитал в достаточном объеме (оборотный капитал), которые обеспечивают бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Капитал хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляют собой органически единый комплекс.
Капитал являются наиболее мобильной частью капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.
Наличие у предприятия достаточных капитала, дивидендов и рефинансирования прибыли является необходимой предпосылкой для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики.
Основная цель оценка капитала, дивидендов и рефинансирования прибыли- своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотными средствами и нахождение резервов повышения эффективности и интенсивности его использования.
Тема проекта важна и актуальна. Цель данного курсового проекта — провести оценку того, сколько займов следует брать фирме.
Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:
— Теоретические аспекты наличного обращения.
— Сколько займов нужно фирме.
— Анализ финансовой политики ЗАО «Тандэм».
— Исследование денежных потоков корпорации по текущей деятельности, в сопоставлении с показателями прибыли и займов.
Объектом исследования является ЗАО «Тандэм».
Предметом исследования – займы предприятия.
Гипотеза: фирмы увеличивают количество займов для создания буфера, который нацелен на предотвращение непредвиденного риска для фирмы.
При написании курсовой работы были использованы такие приемы и методы как горизонтальный анализ, вертикальный анализ, анализ коэффициентов (относительных показателей), сравнительный анализ.
Информационной базой для выполнения анализа являлась бухгалтерская отчетность предприятия за 2016, 2017, 2018 годы, а именно: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах. При освящении теоретических вопросов, связанных с применением и использованием оборотных средств, были использованы различные учебные пособия, статьи периодических изданий.

Заключение:

На основании исследования, проведенного в настоящей работе, нами были сделаны следующие выводы:
Подход Модильяни и Миллера К теории капитала, разработанный в 1950-х годах, защищает теорию нерелевантности структуры капитала. Это говорит о том, что оценка фирмы не имеет отношения к структуре капитала компании. Имеет ли фирма высокий уровень заемных средств или более низкий долговой компонент, не имеет никакого отношения к ее рыночной стоимости. Скорее, рыночная стоимость фирмы зависит исключительно от операционной прибыли компании.
Структура капитала компании-это способ, которым компания финансирует свои активы. Компания может финансировать свою деятельность либо собственным капиталом, либо различными комбинациями долга и капитала. Структура капитала компании может иметь большую часть долгового компонента или большую часть собственного капитала, или даже сочетание как долга, так и собственного капитала. Каждый подход имеет свой набор преимуществ и недостатков. Существуют различные теории структуры капитала, которые пытаются установить связь между финансовым рычагом компании (доля долга в структуре капитала компании) с ее рыночной стоимостью. Одним из таких подходов является подход Модильяни и Миллера.
Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ финансового состояния, в частности платежеспособности и финансовой потребности в займе. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.
Финансовая устойчивость предприятия заключается в обеспечении стабильной платежеспособности за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования. В данном определении учтена взаимосвязь финансовой потребности в займе и платежеспособности.
Понятие финансовой потребности в займе отражает состояние предприятия в долгосрочной перспективе, а платежеспособность отражает способность предприятия отвечать по своим долгам в данный момент времени и исключительно за счет имущества в денежной форме.
Наиболее распространено в практике российских предприятий проведение анализа финансовой потребности в займе предприятия по следующим критериям: абсолютные показатели финансовой потребности в займе; показатели платежеспособности; показатели структуры капитала; показатели состояния основных и оборотных средств; показатели оборачиваемости и рентабельности.
Таким образом, оценка финансовой потребности в займе предприятия носит комплексный характер, что и было осуществлено во второй главе выпускной квалификационной работы.

Фрагмент текста работы:

Глава 1. Теоретические аспекты корпоративного финансирования

1.1. Теоретические аспекты наличного обращения

Вывод MM о том, что стоимость компании не зависит от структуры ее капитала, основан на предположении об отсутствии налогов, учет которых делает необходимым внесение корректировок в рассмотренную выше модель.
Система корпоративного налогообложения в мировой экономике обеспечивает кредитное финансирование с одним важным преимуществом. Проценты, выплачиваемые компаниями по долгу, относятся к расходам, вычитаемым из налоговой базы. Таким образом, доход, получаемый держателями облигаций, вычитается из налогообложения на корпоративном уровне.
В последние десять лет внимание как зарубежных, так и Российских СМИ было посвящено увеличению количества наличных средств фирм. Например, в статье в TheWall Street Journal говорится, что «Груды наличных денег и запасов выкупленных акций в [крупных компаниях США] достигли рекордных уровней» [16, с. 42].
Данная тема интересна, мы исследуем, как денежные запасы развивались с 1980 года и можно ли объяснить эту эволюцию путем изменения известных детерминант денежных средств. Мы фиксируем увеличение количества наличных средств фирмы с 1980 по 2016 год в регрессии от среднего соотношения денежных средств к активам. Время имеет значительно положительный коэффициент, подразумевая, что среднее соотношение денежных средств к активам (соотношение денежных средств) увеличивается на 0,46% в год. Другой способ увидеть эту эволюцию заключается в среднем коэффициенте денежных средств, которые удваиваются в сравнении с периодом выборки.
Мы производим вторичное исследование, опираясь на данные результаты исследований, проведенных Thomas W. Bates, Kathleen M. Kahle, And Ren´E M. Stulz. Вторичное исследование был выбрано для того, что бы использовать его как средство дальнейшего подтверждения достоверности информации из первичных исследований и создания более прочного случая для общего дизайна[2, с. 189].
Фирмы могут хеджировать более эффективно, поскольку производные стали доступными, поэтому требование о рисках сейчас ниже, чем 38 лет назад. Поэтому важно исследовать, резкое увеличение количества наличных средств фирм и с чем это связано. Так как такое увеличение представляет собой аномалию, которая бросает вызов существующим теориям детерминант корпоративных денежные средства или результатам изменений характеристик фирмы и их бизнеса.
Увеличение наличных средств, которые мы документируем, имеет важные последствия для нашего понимания кредитного плеча фирм. Большая часть финансовой литературы измеряет рычаги как отношение долга к активам или долг к капиталу. С помощью этих определений, мало что свидетельствует об уменьшении среднего кредитного плеча для фирмы в нашем исследовании. Тем не менее, коэффициент чистого долга (определяемый как долг минус денежные средства, разделенные на балансовые активы), общий показатель кредитного плеча для практиков, демонстрирует резкое секулярное снижение. Большая часть этого уменьшения чистого долга объясняется за счет увеличения количества наличных средств. Падение чистого долга проблематично, что средний чистый долг для фирм отрицательный в 2004, 2005 и 2006 годах. Следовательно, использование чистого долга приводит нас к совершенно разным выводам о текущий уровень кредитного плеча в фирмах и развитие рычагов воздействия на последние 38 лет.
После документирования увеличения наличных средств и уменьшения чистого долга мы выясним, почему произошло увеличение наличных средств. Сначала рассмотрим эволюцию наличных средств для разных фирм. Большое внимание уделим выплаченным денежным вкладам крупных фирм[12, с. 29]
Мы обнаружили, что увеличение среднего соотношения денежных средств не объясняется эволюцией денежных средств холдингов в крупных фирмах или в последние годы. В то время как крупные фирмы испытали существенное наращивание наличности, средний коэффициент денежных средств имеет положительный тренд для всех квинтилей размера. Фоли, Хартцелл, Титман и Твийт (2007) показывают, что одной из причин накопления наличности является то, что у фирм США были иностранные доходы, которые облагались бы налогом, если бы они были репатриированы. В нашем примере, мы обнаруживаем, что фирмы, не имеющие внешнего дохода, также имеют соотношение денежных средств[6, с. 21].