Курсовая с практикой на тему Секьюритизация как способ управления банковскими рисками. Роль секьюритизации в банковском кризисе 2007-2008 годов.

Содержание:

Введение 3
Глава 1. Теоретические аспекты секьюритизации 5
1.1 Понятие секьюритизации и ее особенности 5
1.2 Основные этапы процесса секьюритизации 8
Глава 2. Роль секьюритизации в финансовом кризисе 2007-2009 гг. и ее развитие в России 13
2.1 Секьюритизация как одна из причин мирового финансового кризиса 2007-2009 гг. 13
2.2 Перспективы развития секьюритизации в России 18
Заключение 21
Список использованных источников: 23

Введение:

Актуальность темы исследования. В глобальном экономическом пространстве эволюцию инструментов секьюритизации признано образцом для преодоления кредитных рисков, рисков реинвестирования, рисков ликвидности и юридических рисков. Инструменты секьюритизации, основанные на потоках доходов от финансовых активов, развивались в банковском секторе, который характеризуется, как известно, сравнительно высоким уровнем концентрации рисков. Предоставляя возможности банковскому сектору гибко управлять фондами, инструменты секьюритизации позволяют перераспределять риски в разрезе географических регионов и финансовых секторов, и, что особенно важно для банков, снижать кредитные риски. Эти преимущества и обусловили тот факт, что в последние годы секьюритизация стала одним из важных источников финансирования для компаний и банков во всем мире.
Важна роль секьюритизации в условиях развивающихся рынков, и характеризуются значительным финансовым потенциалом и, одновременно, высоким уровнем рисков. Как правило, такие рынки лишены внутренних возможностей развития из-за ограничения ресурсов финансовой системы. Такие тенденции характерны и для российского рынка, поэтому сейчас существуют объективные предпосылки для внедрения на нем механизмов секьюритизации активов. Секьюритизация также радикальным из методов снижения кредитного риска, что особенно актуально для российских банков. Поэтому важно своевременно определить возможности секьюритизации финансовых активов, а также выявить основные препятствия и проблемы на пути развития этой инновационной технологии.
Однако, несмотря на ряд преимуществ, в России секьюритизация активов остается новым явлением и почти не используется, а значит, требует всестороннего теоретического исследования. Итак, определим сущность и содержание секьюритизации активов, а также выясним целесообразность использования украинскими банками этого инструментария с целью минимизации кредитных рисков.
Анализ последних работ и публикаций. Исследованию механизмов секьюритизации активов банка посвящены работы многих зарубежных ученых: Фрэнка Дж. Фабоцы, Джона Ф. Маршалла, Винод Катары, Стивена Фроста, Питера Роуза, Дж. Синке, Андреаса А. Джобста, Викулов К. Бансала, Доменика А. Кейна, Маер Кох, Джеймса Барта, Роберта С. Нила, Гюнтера Фонбаера, Гарри Хортона, Джо Скработа, Трейси Джеймс, Тимоти Ц. Ликснер, х.п. Бэр. В работах этих ученых сформирована теоретические основы секьюритизации активов, создано общее представление о секьюритизации активов, меньше внимания уделяется исследованию особенностей этого механизма, например, пониманию секьюритизации как инструмента снижения кредитных рисков. Практически не исследованными остаются вопросы применения секьюритизации активов в качестве инструмента снижения кредитных рисков банков в условиях российского рынка.
Важна роль секьюритизации в условиях развивающихся рынков, и характеризуются значительным финансовым потенциалом и, одновременно, высоким уровнем рисков. Как правило, такие рынки лишены внутренних возможностей развития из-за ограничения ресурсов финансовой системы. Такие тенденции характерны и для российского рынка, поэтому сейчас существуют объективные предпосылки для внедрения на нем механизмов секьюритизации активов. Секьюритизация также радикальным из методов снижения кредитного риска, что особенно актуально для российскых банков. Поэтому важно своевременно определить возможности секьюритизации финансовых активов, а также выявить основные препятствия и проблемы на пути развития этой инновационной технологии.
Целью курсовой работы является исследование вопросов, связанных с секьюритизацией, определение рисков, связанных с проведением операций секьюритизации и внесение предложений по направлениям развития определенных операций.
Задачи курсовой работы:
— определить сущность и содержание дефиниции «секьюритизация»;
— раскрыть принципы, характеристика основных типов, видов и структур базовой модели секьюритизации;
— определить роль секьюритизации в мировом финансовом кризисе 2007-2009 гг.
— раскрыть перспективы развития секьюритизации в России.
Объект исследования – секьюритизация.
Предмет исследования – секьюритизация как способ управления банковскими рисками.
 

Заключение:

С 2000-х годов инновации привнесли на финансовые рынки секьюритированные активы, т.е. «займы, обеспеченные закладными» и «обеспеченные долговые обязательства». Под секьюритизацией следует понимать банковские ценные бумаги, обеспеченные обязательствами клиентов банка по полученным ими ранее кредитам.
В мировой экономической науке нет единого общепринятого определения дефиниции «секьюритизация». Исследования Х. Бэра показывают, что в широком смысле термином «секьюритизация» (от англосаксонского обозначения ценных бумаг — securities) называется смещение рынка заимствований от классического банковского кредитования в направлении финансирования на обезличенном денежном рынке и рынке капиталов путем эмиссии ценных бумаг (Бэр Х., 2016, с. 521). Такова общая дефиниция секьюритизации приводится во многих источниках, она является механизмом финансирования или рефинансирования путем трансформации низколиквидных доходных активов финансовых учреждений в более ликвидную форму на основе эмиссии и размещения ценных бумаг.
Итак, в процессе осуществления секьюритизации используется ряд экономических механизмов, благодаря которым банк за счет принадлежащих ему прав требований может получить финансирование по низкой цене. Учитывая сказанное, можно сделать вывод, что секьюритизация активов является инновационным методом снижения рисков, основанным на списании финансовых активов с баланса банка и их рефинансировании с помощью эмиссии ценных бумаг на международном рынке капиталов. Секьюритизация активов является эффективным способом снижения кредитных рисков, а поскольку украинские банки остаются уязвимыми именно этому риску, им придется обратиться к внедрению механизмов секьюритизации в практическую деятельность.
Таким образом, одним из первостепенных задач является создание государством централизованного регистра по операциям с недвижимостью, содержащий всю полноту информации об операциях с недвижимостью. Подчеркнем, что существует необходимость анализа именно рыночных параметров операций, так же как и введение обязательного соблюдения требования в части отражения в договорах купли-продажи необходимых надзорным органам параметров, таких, как наличие / отсутствие заемного финансирования при покупке недвижимости, а также информация о кредитное учреждение, предоставившее кредит.
При этом каждому объекту недвижимости должен быть присвоен его уникальный код. Существующим ипотечным кредитам, так же как и новоизданные, также необходимо присваивать уникальный идентификационный номер на уровне банка, а данные о любых операции с указанными кредитами должны генерироваться в НБУ.
Эти меры позволят, с одной стороны, обезличить данные, обрабатывая их по специализированным идентификационных номерах, с другой — создать в короткие сроки информационную базу рыночных параметров сделок с недвижимостью. Применение принципов обязательного уведомления регулятора об операциях с ипотечными кредитами сделает возможным не только создание базы данных для мониторинга рынка, но и позволит отслеживать текущее: распределение кредитов и прав требования по ним с целью анализа и снижения рисков. Создание баз данных и обеспечение доступа к ним со стороны надзорных органов является необходимым условием для запуска регулируемого рынка купли-продажи ипотечных кредитов и, соответственно, ипотечных ценных бумаг.
При этом указанный рынок может быть создан «с нуля», или, что наиболее вероятно, может стать одной из секций уже существующих крупных биржевых площадок. Для стимулирования заключения сделок именно на регулируемом рынке уместно ввести различные требования к капиталу при расчете рисков по ценным бумагам, торгуемым и производными ценными бумагами, не торгуются. Реализация описанных выше мер, на наш взгляд, как минимум позволит:
— выявлять зарождение «пузырей» на ранних стадиях;
— принимать меры, корректирующие, в режиме реального времени;
— оперативно получать информацию о результатах мероприятий.
Таким образом, преодолеваться дефицит информации в сфере секьюритизации ипотечных активов (необходимым прежде всего надзорным органам), поскольку ее отсутствие может повлечь реализацией рисков даже в условиях развитого рынка и прозрачности финансовой информации.

Фрагмент текста работы:

Глава 1. Теоретические аспекты секьюритизации
1.1 Понятие секьюритизации и ее особенности
Несмотря на популярность такого механизма, как секьюритизация и продолжительность его использования, сегодня отсутствует единый подход к определению и трактовке этого понятия. Проанализировав труда зарубежных и российскых авторов, можно выделить пять подходов к определению упомянутого термина.
Первый подход является чисто техническим и заключается в том, что секьюритизация является процессом списания активов с баланса кредитора и их рефинансирования путем выпуска ценных бумаг (Наумов Д., 2015, с. 65). Кредитором или первичным кредитором (от англ. Originator) в этом случае является юридическое лицо, которое формирует пул активов, который подлежит секьюритизации и называется «базисный» или «референсный портфель». При этом большую роль играет целевая компания (Special purpose vehicle, сокращенно SPV), которая рефинансирует активы за счет эмиссии ценных бумаг. Такой подход обусловлен современной тенденцией перемещения операций с кредитного рынка к рынку капиталов. Однако этот подход не может раскрыть всю суть секьюритизации из-за того, что она не всегда предусматривает списание активов с баланса и существование целевой компании. Согласно второму подходу упор делается на том, что основной особенностью секьюритизации является финансирование (или рефинансирование) активов путем их превращения в ликвидную форму с помощью ценных бумаг (Tavakoli, J., 2003). Такая позиция совпадает с положениями «Правил США о ценных бумагах», в которых указано, что секьюритизация является техникой, которая применяется для повышения ликвидности активов с помощью инструментов, которые могут быть проданы на рынке ценных бумаг. Вместе с тем, такая позиция также имеет недостатки из-за того, что само понятие «ликвидность» определяется как возможность быстрого преобразования актива в деньги без значительных потерь, то есть процесс обращения ценных бумаг, эмитируемых при секьюритизации, зависит от развития фондового рынка. Скорее всего, речь должна идти о предоставлении возможности обращения активов на вторичном рынке среди неограниченного круга инвесторов, в т.ч. тех, которые не могут совершать операции на первичном рынке. Например, ценные бумаги, обеспеченные кредитами, могут приобретать физические лица, которые не могут предоставлять кредиты. При таких обстоятельств ценные бумаги выступают лишь носителем для таких активов, но их ликвидность не гарантирована.
Авторы, поддерживающие третий подход (Vaughan R. J., Hill Е. W., 2012) рассматривают секьюритизацию с юридической стороны, который предполагает учет совокупности правовых норм, обеспечивающих рефинансирование денежных требований за счет фондового рынка. Тем более, что термин «секьюритизация» нашел свое отражение в законотельстве США и многих стран Европы. Вместе с тем, секьюритизацию можно проводить при отсутствии специального нормативного обеспечения в стране нахождения первичного кредитора с помощью проведения более простых операций, которые совпадают с их сложными аналогами по экономической сути и последствиям, и / или привлечением участников секьюритизации, которые инкорпорированы в других юрисдикциях.
Четвертый подход заключается в рассмотрении места секьюритизации в процессе дезинтермедиации, который заключается в исключении банков из схем финансирования. Очнователем этой теории является Х.П. Март, который выделил три этапа этого процесса: на первом этапе банки осуществляют традиционные функции финансового посредника путем привлечения средств и кредитования и получают чистый процентный доход; на втором этапе банки начинают удаляться от процесса кредитования и начинают выполнять функцию сопровождения операций и получать чистый комиссионный доход; на третьем этапе участие банков полностью исключается из процесса кредитования.
Пятый подход указывает, что секьюритизация является новым этапом в развитии финансовых инноваций в сфере хеджирования кредитных рисков для первичного кредитора, поскольку происходит перенос кредитного риска, а ценные бумаги, обеспеченные поступлениями по определенным активам, являются деривативами нового поколения (Schwarcz S. L., 1994). В поддержку такой точки зрения необходимо отметить, что независимо от конфигурации секьюритизации, которая определяется в процессе структурирования сделки индивидуально в зависимости от потребностей инициатора и других заинтересованных лиц, полная или частичная передача рисков от первичного кредитора к инвесторам происходит в любом случае.
Основными задачами секьюритизации являются:
— для государства:
— обеспечение финансирования приоритетных отраслей экономики;
— уменьшение стоимости кредитов;
— для кредиторов:
— повышение оборачиваемости активов;
— передача рисков;
— расширение базы фондирования;
— получение дополнительного комиссионного дохода;
— для инвесторов:
— снижение последствий банкротства кредитора путем передачи референсного портфеля целевой компании, имеющей ограниченный характер дееспособности;
— прогнозируемость денежных поступлений через стандартизированность активов, входящих в референсноı го портфеля;
— осуществление косвенного участия необмеженоı го круга лиц в кредитовании (непосредственное участие могут принимать только банки или небанковские финансовые организации).
Одновременно наблюдается отсутствие общей определенной классификации секьюритизации, однако техническая рабочая группа Международной финансовой корпорации отличает три основных принципа ее осуществления: действительной продажи (true sale), синтетическая (synthetic), секьюритизация и «весь бизнес» (whole business). Концепция секьюритизации действительной продажи заключается в том, что финансовая компания, названная оригинатором (originator), продает активы (Assets) специальному лицу (special purpose vehicle – SPV (Глоссарий терминов, 2007, с. 42)), которое обеспечивает финансирование приобретения активов путем эмиссии ценных бумаг и их размещение на рынка капиталов. При синтетической секьюритизации компания-оригинатор не продает активы, но передает риски потерь, связанные с определенными активами, целевой компании или банку за соответствующую премию или плату. Во время секьюритизации по принципу «весь бизнес» специализированное юридическое лицо предоставляет обеспеченный кредит оригинатору. Для наполнения кредита целевая компания использует средства от размещения облигаций на рынке капитала, при котором оригинатор предоставляет принадлежащие ему активы в обеспечение инвесторам — владельцам облигаций (Рубан А., 2007, с. 5).