Курсовая с практикой на тему Первичный и вторичный рынки ценных бумаг: характерные черты и особенности современного развития.

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ. 3

ГЛАВА 1.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ. 5

1.1. Ценные бумаги как экономическая категория. 5

1.2 Особенности функционирования первичного и вторичного
рынка ценных бумаг. 12

1.3 Нормативно-правовая база функционирования рынка ценных
бумаг в   РФ   20

ГЛАВА 2.
ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РФ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ. 28

2.1 Историческая ретроспектива рынка ценных бумаг в РФ.. 28

2.2 Анализ первичного и вторичного рынка ценных бумаг в РФ.. 30

2.3 Перспектива развития рынка ценных бумаг в РФ.. 37

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 46

СПИСОК
ЛИТЕРАТУРЫ.. 48

Введение:

Актуальность данной
работы обусловлена необходимостью наличия профессиональных участников на рынке ценных
бумаг для эффективного развития современной экономики. Рынок ценных бумаг в государстве
необходим для решения важнейшей задачи перераспределения финансовых ресурсов. Инвестиции
в ценные бумаги стимулируют рост производства, модернизацию экономики и являются
средством для сохранения капитала. Профессиональная деятельность на рынке ценных
бумаг регулирует и обслуживает обращение ценных бумаг.

В современных условиях функционирования
рынка ценных бумаг, ведение профессиональной деятельности на нем требует использования
информационных технологий и средств телекоммуникации. Такая деятельность требует
специальной подготовки профессиональных участников рынка.

Цель курсовой
работы – изучить характерные черты и особенности современного развития
первичного и вторичного рынка ценных бумаг.

Для этого необходимо:

— определить происхождение
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

— исследовать средства и механизм
осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

— сформулировать критерии
и признаки профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

— определить проблемы профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг и предложить способы их решения.

Объект исследования курсовой
работы – деятельность на рынке ценных бумаг России.

Предмет исследования –
проблемы и перспективы развития фондового рынка России.

При написании курсовой работы
использовались такие методы, как, статистический, сравнительный.

Теоретическую базу исследования
составили учебные пособия и публикации отечественных авторов по рынку ценных бумаг.
Информационной базой послужили новостные материалы и официальные статистические
данные о развитии рынка ценных бумаг Московской биржи.

Заключение:

Таким образом,
российский финансовый рынок во многих секторах характеризуется высокой
концентрацией и значительной долей государственного участия. По существу,
финансовый рынок представляет собой «монополию или олигополию с конкурентным
окружением». Доминирующие позиции в основных видах банковских услуг почти везде
занимают крупные банки с участием государства в уставном капитале, большим
отрывом лидеров от ближайших конкурентов, преимуществом, которые одни кредитные
организации получают перед другими за счет регулирования, тогда как остальным
приходится преодолевать высокие входные барьеры. По мнению ФАС России,
сохраняет актуальность проблема наличия административных барьеров при
предоставлении кредитным организациям доступа к оказанию отдельных видов
банковских услуг и участию в программах льготного финансирования.

В ходе исследования автор
ознакомился с принципами ведения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Кроме того, были выявлены различия в подходах к профессиональной деятельности на
рынках ценных бумаг в некоторых странах мира, роль ценных бумаг в экономике государства
и порядок их выпуска.

Резюмируя данное
исследование, можно сказать о том, что рынок ценных бумаг – довольно
неоднородное, неоднозначное понятие, экономически более-менее единое, но весьма
разрозненное в правовом смысле. Рынок ценных бумаг появился в России в силу
исторических причин довольно недавно (вместе с возникновением Российской
Федерации как таковой). Тем не менее, переход на «рыночные рельсы», возможность
и заинтересованность частных (приватизированных) предприятий в выпуске и
обороте ценных бумаг, необходимость обеспечения защиты граждан и организаций
как участников формирующегося рынка ценных бумаг, а также ряд иных причин
обусловили выработку основных актов регулирования в данной сфере в максимально
сжатые сроки. Оперативное принятие регулирования в столь перспективной области
экономических отношений способствовало скорому развитию данного рынка,
предоставив базовые гарантии его участникам и обеспечив их дальнейшую
заинтересованность в использовании появившихся финансовых инструментов. Тем не
менее, скорость принятия регулирования отразилась на его качестве: неточные
формулировки, повсеместные разрозненность и несоответствие приходится
исправлять по сей день. В связи с этим, для того, чтобы полностью понимать
принцип работы той или иной ценной бумаги, а также знать, на что рассчитывать в
той иной ситуации, необходимо детально изучать актуальное законодательство
применительно к каждой отдельно взятой ценной бумаге.

Во второй части работы рассматривается
статистика российского рынка ценных бумаг и его структура. На основании изученной
информации автор сделал вывод об огромной роли рынка ценных бумаг и профессиональной
деятельности на нем в развитии экономики государства, о необходимых методах его
регулирования и способах решения актуальных проблем:

• Совершенствование финансового
законодательства.

• Создание новых финансовых
институтов.

• Выход оборонных предприятий
на российский фондовый рынок.

По имеющей у ФАС России
информации, в настоящее время насчитывается не менее 57 нормативных правовых
актов федерального уровня, устанавливающих специальные требования к кредитным
организациям при представлении им такого доступа. Содержащиеся в них требования
касаются собственных средств (капитала) банка в определенном размере и факт
участия государства в уставном капитале банка. Предъявление подобных требований
приводит к необоснованному получению доступа к оказанию отдельных видов
банковских услуг или программам субсидирования льготного кредитования только
ограниченному кругу банков — преимущественно крупных банков с государственным
участием.

Фрагмент текста работы:

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ
БУМАГ 1.1. Ценные
бумаги как экономическая категория Биржевая торговля является важной формой
организации международных торгов. Эта форма торгов ведется на биржах, где
государства заключают крупные сделки по оптовой купле-продаже товаров.

Первые упоминания о биржевых торгах начинаются
с 13 века в Европе. Термины Биржевая торговля и Биржа (с латыни – «кожаный
мешок») появились в городе Брюгге, где на торговой площади начали проходить
первые вексельные торги. Там же находился дом семейства van der Burse, герб
которого украшали три кожаных мешка (ter buerse) и собрания купцов на этой
площади начали называть «Borsa» (биржа). К середине XIV века — это название
стали использовать во всех городах, где проходили торги.[1]

Появление биржи обусловлено переходом от
натурального производства и обмена к свободной продаже товаров и потребности в
существенном увеличении скорости оборота товаров и капитала. Первые биржи были
и главной их задачей было создать возможность срочных сделок купли-продажи.
Позже купцы поняли, что физическое присутствие товара не обязательно и стали
оформлять сделки при помощи договоров (векселей), в которых указывались все
условия сделки – от цены и количества товара, до сроков поставки.

В 1608 г. создана крупнейшая по тем временам
биржа, вместительностью 4,5 тысячи человек, в городе Амстердам, что послужило
началом формирования современной биржи. На этой бирже впервые кроме торговли
векселями и государственными долговыми обязательствами, стали проводиться
публичные подписки на акции, появились биржевые лоты и биржевой клиринг
обязательств. В настоящее время основная часть торгов перешла в США. Самые
крупные трейдеры и брокерские фирмы находятся в Америке. Этому способствовала
хорошо налаженная инфраструктура, законодательная база, а торговля на бирже
очень жестко регулируется.

Самой первой ценной
бумагой был вексель. Вексель появился в Италии в XII веке. Первые образцы
относятся к 1157 г. Новый расчётный инструмент для среднего века, множество
специалистов относят к потребности средневековых торговцев, пытающихся
сохранить свой капитала во время переездов, в замене денег.

Позже появились
вексельные ярмарки. Одной из таких является ярмарка в Шампани (XIII век). Также
ярмарки в Лионе и Безансоне (XIV-XVI век). Ярмарки в Шампани находящейся на
пересечении торговых путей Англии, Италии и Франции, проходили по 6 раз за год.
Купцы приезжающие на эту ярмарку, вели расчеты по сделкам с помощью векселей.

В XVI веке впервые начали
производиться операции с государственными ценными бумагами, на бирже в
Антверпене. Там вели продажу долговых обязательств стран Англии, Португалии,
Испании и Франции. К выпуску первых государственных ценных бумаг сподвигли
войны. Первое публичное акционерное общество образовалось в Англии. Это было
компания негоциантов. Торговцы — искатели новых регионов, владений, неизвестных
мест. В мае 1553 г. из Лондона от этой компании в Россию отчалило 3 корабля.

Первые акционерные
общества было созданы с целью производить крупные торговые операции, морских и
сухопутных грузоперевозок[2].

Между XVI и XVII веками,
появились чеки, одновременно в Великобритании и Г олландии. В Г олландии
банкиры выдавали своим клиентам сдавшие свои деньги на хранение, особые
квитанции на предъявителя, с помощью которых можно было рассчитываться со
своими долгами. Английские банки выдавали своим вкладчикам специальные книжки с
приказными бланками (прообраз чековой книжки), она использовалась для расчётов.
Чековое обращение первое время регулировалось самими банками.

Развитие фондового рынка
началось с внебиржевого рынка. Одна из первых сделок внебиржевого рынка
зарегистрирована в 1568 г. когда владелец горнорудной компании продал часть
своих акций. К концу XVII века этот рынок стал куда более сложный, на нем
заключались сделки с бумагами более 100 акционерных обществ. Появилась
профессия — брокер по ценным бумагам.

История становления биржи
в XVI веке. В Нидерландском городе Брюгге, на площади стоял дом старинного
семейства Van
der
Burse, на гербе
данного семейства было 3 кошелька (Bursa — кошелёк). Встречи купцов для заключения
торговых сделок, приезжавших в этот город со всей Европы, часто назначались
около этого дома. Так выражение «иди к Бурсе» стало привычным. Такой фразой
стали пользоваться и в других странах Европы. Отсюда и и возникло слово «биржа»[3].

В 1611 г. была создана
Амстердамская биржа, она была товарной и фондовой. Здесь впервые стали
торговать не только векселями и государственными бумагами, но и акциями
Голландских и Британских Ост- Индских и Вест-Индских торговых компаний. Первая
специализированная фондовая биржа была создана в Великобритании в 1773 г. Самой
большой фондовой биржей является Нью-йоркская, появившаяся в 1792 г.

Таким образом,
зародившись на рубеже XVII-XVIII веков, рынок ценных
бумаг, к началу XIX века приобрёл характерные черты. Но самое стремительное
развитие фондового рынка началось в XIX веке. Так как кругом начали появляться
крупные заводы, хорошо технически оснащённые. Они требовали огромные
капиталовложения. Формой финансирования данных предприятий стали акционерные
общества, позволяющие централизовать и концентрировать капитал, без этого
невозможно развитие крупных компаний[4].

В конце XIX и начале XX
века, начали появляться инвестиционные фонды. Инвестиционные фонды — это
превращение мелких сбережений в крупные инвестиции. Так фондовый рынок в XX
веке наиболее развивающаяся отрасль финансового рынка. Так в 1960 г. появились
новые ценные бумаги — депозитные и сберегательные сертификаты банков. А в 1980
г. появились бездокументарные ценные бумаги (находятся только в электронном
виде).

Также изменилась форма
биржевой торговли. Если на классической фондовой бирже торговали в самом
здании, то из за компьютеризации, сделки стали заключаться из отдалённых
терминалов через интернет, первые торговли через интернет начались в 1995 г.
когда появился первый электронный брокер (on-line
brokers).

Стремительное развитее
рынка привело к появления финансовых инструментов — опционов, фьючерсов и др.
Первые фьючерсные контракты появились в США. С тех пор на рынке стали
появляться фьючерсы на валюту, процентную ставку, фондовый индекс.

Интернационализация рынка
привела к появлению евро бумаг. Центрами по торговли евро бумагами являются
Лондон, Цюрих, Люксембург. В 1996 г. впервые еврооблигации появились у России.

Выделим три ключевые
тенденции развития ранка ценных бумаг.

— Секьюритизация — процесс превращения не
обращаемой задолженности в обращаемые ценные бумаги.

— Глобализация — устранение границ между
национальными рынками.

— Дезинтермедиация — устранение посредников.

Таким образом, делаем
вывод, что развитие рынка ценных бумаг неразрывно связанно с развитием сферы
производства[5].

Итак, ценная бумага – это денежный документ,
удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к
лицу, выпустившему такой документ.

Эмиссионная ценная бумага — любая ценная
бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно
следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных
прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с
соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри
одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая
права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества
в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть
имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной
бумагой.

Облигация — эмиссионная ценная бумага,
закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в
предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного
эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на
получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо
иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт[6].

Опцион эмитента — эмиссионная ценная бумага,
закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или
при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций
эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион
эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении
опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с
установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг,
конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований
по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком
опционе. Выпуск эмиссионных ценных бумаг — совокупность всех ценных бумаг
одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих
одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости
предусмотрено законодательством Российской Федерации. Выпуску эмиссионных
ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который
распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если в
соответствии с настоящим Федеральным законом выпуск эмиссионных ценных бумаг не
подлежит государственной регистрации, — идентификационный номер.

В настоящее время большая часть
ценных бумаг представлена не в своей исторически первой — бумажной форме
(документарной форме), а в безбумажной, или, так называемой, бездокументарной
форме. Определение прав владельца ценных бумаг осуществляется в специальном
реестре в соответствии с правовыми положениями, а ценная бумага сама по себе
отсутствует.

В экономически развитых странах
государственные ценные бумаги используются для финансирования государственных расходов,
поддержания ликвидности банковской системы и развития экономики в целом.

Расходы бюджета, превышающие
доходы, могут быть профинансированы за счет кредита, взятого государством у центральных
или коммерческих банков. Однако, как показала мировая практика, ссуды на эти цели
используются редко, так как они требуют от государства оплаты больших расходов по
выплате высоких процентов, сверх стоимости выпуска ценных бумаг. Кроме того, сами
банки заинтересованы в выдаче краткосрочных кредитов под более высокие процентные
ставки. Эмиссия денег для покрытия расходов государственного бюджета приводит к
нарушению денежного обращения и инфляции.[7]

Исходя из этого, наиболее
приемлемым способом финансирования бюджетных расходов является выпуск государственных
ценных бумаг. Так оформляется внутренний долг как в Российской Федерации, так и
в США.

Ю.Е. Кривонос дает определение,
что «государственные ценные бумаги — это форма существования государственного внутреннего
и внешнего долга. Эмитенты — федеральный орган исполнительной власти, орган исполнительной
власти субъекта Российской Федерации и орган исполнительной власти местного самоуправления,
инвесторы — юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты. "

Радченко Е.Б. в своем исследовании
отмечает, что «в Соединенных Штатах, в отличие от России, ценные бумаги определяются
двояко. Во-первых, законы, которые содержат лишь приблизительный перечень ценных
бумаг и, в то же время, не перечисляют их существенные характеристики. Во-вторых,
судебная практика выработала свой подход, свое определение ценной бумаги. Чтобы
классифицировать документ как ценные бумаги, суды обычно применяют «тесты»: набор
характеристик, существенных характеристик, которым должен соответствовать документ,
являющийся ценной бумагой. Самый известный из этих тестов — тест Хауи. Ряд положений
данного теста предлагается легализовать в России и применять при рассмотрении документов
при разрешении споров о применении или неприменении к ним положений о государственных
облигациях. "

А также то, что «наиболее
важное различие между подходом законодательства США и законодательства России к
ценным бумагам можно охарактеризовать следующим образом: в США только суд может
признать документ не ценной бумагой. Напротив, в России ценной бумагой может быть
только документ, прямо указанный в федеральном законе, который, как правило, содержит
как перечень ее реквизитов, так и общую форму. " [1] Международная торговля: конспект
лекций https://www.ela.kpi.ua/bitstream/123456789/25056/1 [2] Становление рынка ценных бумаг в
мире [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://studbooks.net/1181937/bankovskoe_delo/stanovlenie_rynka_
tsennyh_bumag_mire [3] Становление рынка ценных бумаг
[Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://works.tarefer.ru
/28/100025/index.html. [4] Становление и развитие рынка
ценных бумаг [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://work/399674/Stanovlenie– i – razvitie-rynka. [5] Галанов, В. А. Рынок ценных бумаг
/ В. А. Галанов. – М.: ИНФРА-М, 2017. –379 с. [6] Захарян, А.В. Российский рынок
облигаций /Хабаху Л.Б., Захарян А.В. // В сборнике: Инновационная наука:
прошлое, настоящее, будущее сборник статей Международной научно-практической
конференции: в 5 частях. — 2016. — С. 184-187. [7] Под ред. В.А. Галанова, А.И.
Басова, 2006 Рынок ценных бумаг. Учебник. — С. 205-244