Курсовая с практикой на тему Особенности применения доходного подхода при оценке действующего предприятия (бизнеса)

Содержание:

Введение…………………………………………………………………..2
1. Теоретические аспекты применения доходного подхода в рыночной стоимости предприятия
1.1 Определение стоимости и подходы к оценке………………………..4
1.2 Методология доходного подхода к оценке бизнеса………………….7
2. Практические аспекты применения доходного подхода в оценке рыночной стоимости предприятия на примере ПАО «Алроса»……………………16
2.1 Общие сведения о предприятии ПАО «АЛРОСА»…………………..19
2.2 Оценка рыночной стоимости предприятия с применением доходного подхода
Заключение……………………………………………………………27
Список источников……………………………………………………29

Введение:

Оценка бизнеса призвана помочь предпринимателям и физическим лицам правильно понять реальную стоимость предприятия (акций) прежде чем совершать сделки с ними. Это также имеет значение в определении текущей стоимости бизнеса.
Оценка рыночной стоимости предприятия необходима не только для проведения сделок купли-продажи или расчета его залоговой стоимости, но и для определения эффективности принятия управленческих решений, основным критерием выбора которых является увеличение стоимости компании.
Результаты оценки бизнеса, получаемые на основе анализа внешней и внутренней информации, необходимы не только для проведения переговоров о купле-продаже – они играют существенную роль при выборе стратегии развития предприятия:
— в процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы предприятия, степень его устойчивости и ценность имиджа;
— для принятия обоснованных управленческих решений необходима инфляционная корректировка данных финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений;
— для обоснования инвестиционных проектов по приобретению и развитию бизнеса нужно иметь сведения о стоимости всего предприятия или части его активов.
Чаще всего при оценке предприятий (бизнеса) применяют доходный подход, что является вполне обоснованным, в связи с тем, что инвестор вкладывает свои денежные средства не просто в оборудование и иные материальные и нематериальные активы, а в будущие доходы, способные не только окупить вложенные средства, но и принести прибыль. В этой связи доходный подход как нельзя лучше учитывает основную цель оценки бизнеса – получение прибыли. С этих позиций он наиболее предпочтителен для оценки бизнеса, так как отражает перспективы развития предприятия, будущие ожидания.
Объектом исследования доходный подход к оценке бизнеса.
Предметом исследования – рыночная стоимость предприятия, определенная с помощью методов доходного подхода.
Целью работы является оценить рыночную стоимость действующего предприятия с помощью доходного подхода.
Задачами являются:
— дать определение стоимости и охарактеризовать подходы к оценке;
— описать методологию доходного подхода к оценке бизнеса;
— привести общие сведения о предприятии;
— произвести оценку рыночной стоимости предприятия с применением доходного подхода.
Теоретическая значимость работы заключается в комплексной характеристике методологии доходного подхода в контексте оценки стоимости предприятия.
Практическая значимость работы Представленная в работе оценка действующего предприятия с помощью доходного подхода может быть применена на предприятиях в схожих отраслях деятельности.
Методологической основой исследования явились научные труды отечественных и зарубежных ученых, касающиеся оценки предприятия (бизнеса), материалы периодических изданий, отчетность работы предприятия.

Заключение:

Таким образом, оценка рыночной стоимости предприятия означает определение в денежном выражении стоимости, которая наиболее правильно отражает свойства предприятия как товара, то есть его полезность для потенциального покупателя и затраты, необходимые для получения этой полезности.
Для определения конкретных видов стоимости предприятия используются различные подходы и методы. Основными из них являются следующие: затратный, доходный, сравнительный.
Доходный подход исходит из того принципа, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса, т.е. принципа ожидания (предвидения). В рамках данного подхода стоимость бизнеса может быть определена: методом капитализации прибыли и методом дисконтированных денежных потоков.
Объектом оценки являлся право собственности на 100%-ый пакет обыкновенных именных акций, представленных в размере 1 993 326 138 штук ПАО «АЛРОСА».
Цели оценки – оценить рыночную стоимость действующего предприятия ПАО «АЛРОСА».
Были выбраны наиболее приемлемые методы (метод дисконтирования денежных потоков), выполнены расчеты и получен следующий результат: рыночная стоимость объекта оценки по состоянию на 01.07.2016 года составляет составляет 552 609 068 тыс. руб. (Пятьсот пятьдесят два миллиарда шестьсот девять миллионов шестьдесят восемь тысяч).
Таким образом, при продаже объекта оценки рекомендуется придерживаться указанной стоимости. Вместе с тем, определенная величина рыночной стоимости объекта оценки действительно только на дату оценки и необходимо принять во внимание, что цена, установленная в случае реальной сделки, может отличаться от оценочной стоимости, определенной в настоящей работе, вследствие таких факторов, как мотивы сторон, умение сторон вести переговоры, условия сделки (например, финансовые) и иные факторы, непосредственно относящиеся к особенностям конкретной сделки.

Фрагмент текста работы:

1.1. 1. Теоретические аспекты применения доходного подхода в рыночной стоимости предприятия
1.1 Определение стоимости и подходы к оценке

Оценка-это оценка того, сколько стоит бизнес, имущество, антиквариат или любой актив. Если у вас есть бизнес и искать финансирование от инвесторов, они должны знать, сколько стоит ваше предприятие. Это достигается путем оценки-оценки общей стоимости вашей компании.
Для определения ценности чего-либо может использоваться множество различных методов. Эксперт, проводящий оценку компании, рассматривает ее менеджмент, структуру капитала, рыночную стоимость активов и перспективы (перспективы будущих доходов).
В мире бизнеса и финансов обычно оцениваются финансовые активы, такие как акции, опционы, коммерческие предприятия, патенты или товарные знаки. Оценки могут также проводиться по обязательствам, таким как облигации, выпущенные компанией. [2,15]
При проведении оценки бизнеса, существует несколько возможных подходов:
1. «Подход активов» рассматривает баланс компании и фокусируется на активах и обязательствах.
2. «Доходный подход к оценке» рассматривает экономические выгоды владения компанией – сможет ли компания производить богатство в будущем?
3. «Рыночный подход» фокусируется на конкуренции. Сколько стоят подобные компании?
Оценки необходимы по нескольким причинам, включая сделки слияния и поглощения, в судебных разбирательствах, инвестиционном анализе, финансовой отчетности и составлении бюджета капитала.
Причины оценки бизнеса
Есть много причин, почему кто-то может решить, что бизнес ценится:

• улучшить реальную или воспринимаемую ценность бизнеса
• выбрать удачное время для покупки или продажи коммерческого предприятия
• договориться о лучшей цене — либо как продавец, либо как покупатель
• завершить покупку бизнеса более быстро
• с целью привлечения акционерного капитала
• создать внутренний рынок акций
• мотивировать управление-регулярные оценки могут обеспечить измерение и изобретательность для эффективности управления и помочь руководству сосредоточиться на важных вопросах.
Стоимость компании-это в основном принято на кратные свою ежегодную прибыль после налогообложения. Небольшой некотируемый бизнес, как правило, стоит, с точки зрения потенциальных покупателей, от пяти до десяти раз своей годовой прибыли после уплаты налогов. Некоторые ИТ-компании были проданы значительно дороже, иногда до семидесяти раз их годовой чистой прибыли. [4,20]
Когда потенциальный покупатель оценивает компанию, он или она может также сделать оценку стоимости входа. Сколько будет стоить не покупка бизнеса, а создание подобной компании с нуля? Оценочная сумма представляет собой оценку первоначальной стоимости.
Стоимость компании зависит от того, сколько прибыли покупатель может получить от нее, сбалансированной воспринимаемыми рисками. Прошлые рентабельность и текущая стоимость активов являются лишь некоторыми из факторов, которые принимаются во внимание. Часто нематериальные факторы, такие как интеллектуальная собственность и Гудвилл, обеспечивают наибольшую ценность.

Что касается оценки вашего бизнеса, Canada Business Network, часть канадского правительства, делает следующий комментарий:
«В венчурной индустрии есть поговорка:» ценность бизнеса-это только то, что кто-то готов заплатить за него. Другими словами, рынок и ваша способность привлекать инвесторов и вести с ними переговоры будут определять стоимость или цену продажи.”
“Помните, что многие факторы влияют на стоимость вашего бизнеса. Обращение за профессиональной помощью может помочь вам рассчитать точную стоимость для вашего бизнеса.”
Оценка имущества
Наиболее распространенная оценка, которую необходимо провести большинству людей, касается имущества, которое они хотят купить или продать. Это выгодно как продавцу, так и покупателю.
Большинство покупателей запросят оценку либо потому, что их кредитное учреждение настаивало на этом, либо потому, что они хотят убедиться, что то, что они покупают, действительно стоит запрашиваемой цены.
Большинство ипотечных кредиторов настаивают на оценке в рамках процесса подачи заявки кредит. Кредитор должен убедиться, что обеспечительная стоимость имущества покрывает сумму кредита.
Если что – то происходит, и заемщик не в состоянии оплатить ипотечные платежи, кредитор – обычно банк-должен быть уверен, что он может покрыть деньги, причитающиеся путем перепродажи имущества.
Большинство кредиторов используют свою собственную назначенную группу или предпочтительных лицензированных оценщиков собственности.
Оценка имущества, как правило, производится в виде отчета и включает в себя информацию об имуществе – размер Земли и здания, ставки, подробную информацию о строительстве, состояние имущества, а также информацию о любых неотложных вопросов, которые, возможно, потребуется решить – а также информацию о сравнительных продаж в непосредственной близости.
Оценщик посещает собственность, измеряет ее, отмечает детали о ее состоянии и структуре, делает заметки о доступе транспортного средства собственности и любых гаражах или навесах, перечисляет любые структурные недостатки и описывает, какие улучшения должны быть сделаны.

Оценка обычно включает в себя фотографии объекта, выделяя особенности. Оценщик также рассматривает ограничения планирования и сравнивает все его атрибуты с атрибутами сопоставимых свойств, прежде чем придумать оценочное значение.