Курсовая с практикой на тему Оптимизация структуры капитала. Источники средств и методы финансирования (ООО Вайлдберриз)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ 3
1 Теоретические основы оптимизации структуры капитала 4
1.1 Капитал предприятия и источники его формирования 4
1.2 Методика анализа и оптимизации структуры капитала 7
2 Анализ капитала и оптимизация его структуры ООО «Вайлдберриз» 13
2.1 Организационно-экономическая характеристика организации 13
2.2 Анализ капитала предприятия и оценка эффективности его использования 14
2.3 Пути оптимизация структуры источников финансирования для минимизации их стоимости 22
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 31
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 33
ПРИЛОЖЕНИЕ А 36

Введение:

Актуальность исследования обуславливается тем, что капитал является основой любого бизнеса. Существует большое количество подходов к тому, каким образом должна формироваться и корректироваться его структура. Выбор той или иной методологии определяется, исходя из самых разных факторов. Однако во всех случаях задача менеджеров и собственников предприятий сводится к тому, чтобы оптимизировать структуру капитала и адаптировать ее к обеспечению наибольшего уровня прибыльности бизнеса.
Объект исследования – ООО «Вайлдберриз».
Предмет исследования – показатели, которые используются для оптимизации структуры капитала.
Цель исследования – на основе анализа, разработать мероприятий по оптимизации структуры капитала предприятия.
Для реализации поставленных целей в работе решались следующие задачи:
1. Рассмотреть теоретические основы оптимизации структуры капитала.
2. Проанализировать капитал предприятия и дать оценку его эффективности в ООО «Вайлдберриз».
3. Разработать рекомендации по оптимизации структуры капитала в ООО «Вайлдберриз».
В работе были использованы горизонтальный, вертикальный и коэффициентный методы.
Информационной базой исследования являются научные труды, информационные источники, интернет источники, статьи из научных сборников и периодики, учебная и методическая литература, устав, годовая бухгалтерская отчетность ООО «Вайлдберриз».

Заключение:

Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы.
Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Все источники капитала предприятия могут быть разделены на две большие группы: источники собственного капитала; источники заемного капитала.
Оптимизация структуры капитала предприятия осуществляется различными методами. Основными из этих методов являются: метод оптимизации структуры капитала по критерию политики финансирования активов; метод оптимизации структуры капитала по критерию его стоимости; метод оптимизации структуры капитала по критерию эффекта финансового левериджа.
Эффект финансового левериджа может объективно возникнуть при вовлечении заемных средств в объем используемого компаниями капитала и открывает им возможность несмотря на платность заемного капитала получать дополнительную прибыль с собственного капитала. На основе использования эффекта финансового левериджа можно рассмотреть и оптимизировать структуру заемных средств организации c позиции минимизации ее стоимости.
Практическая часть исследования была написана на основе данных ООО «Вайлдберриз».
Основным видом деятельности ООО «Вайлдберриз» является розничная торговля модной одеждой, обуви и аксессуаров, осуществляемая непосредственно при помощи информационно-коммуникационной сети Интернет.
Исследование показало, что на предприятии повышается балансовая стоимость собственного капитала на 77,93% за три года. Собственный капитал на конец 2017 года составил 1 697 147 тыс. руб.
Финансирование предприятия состоит на 91,28% из краткосрочных обязательств, на 0,07% из долгосрочных обязательств, на 8,65% из собственного капитала. Можно констатировать низкий уровень защиты интересов кредиторов, поставщиков, персонала, так как доля собственного капитала находится ниже нормативного предела. Это значит, что в случае потери устойчивости продажа имущества компании не позволит удовлетворить возникшие обязательства. Основу собственного капитала составляла нераспределенная прибыль (8,6%).
Основу заемного капитала в ООО «Вайлдберриз» составили: краткосрочные заемные средства (17,61%); кредиторская задолженность (73,47%).
Повышение доли заемного капитала до 17,61% от общей суммы источников финансирования говорит о росте зависимости предприятия от кредиторов.
В работе предложено оптимизировать текущую политику финансирования предприятия. Указано, что заемные средства являются наиболее дорогим источником финансирования, поэтому необходимо работать в направлении уменьшения их доли. Обеспечить максимальную эффективность функционирования предприятия при прочих равных возможно в условиях обеспечения максимально возможной доли товарных кредитов, то есть отсрочки платежа по полученным от поставщиков товаров и услуг. Вторым по важности источником финансирования с позиции минимизации средневзвешенной стоимости капитала является собственный капитал. Определена оптимальная структура финансирования в следующем году. Экономический эффект от такого мероприятия составляет 66723,61 тыс. руб.

Фрагмент текста работы:

1 Теоретические основы оптимизации структуры капитала

1.1 Капитал предприятия и источники его формирования

Проблему определения понятия «капитал» не решили и в наши дни, в современной экономической науке не сформировано общепринятого мнения.
Капитал – это совокупность денежных, материальных и нематериальных активов хозяйствующего субъекта, которые мобилизованы из разных источников и участвуют в операционных инвестиционных процессах с целью получения дохода и/или максимизации рыночной стоимости активов предприятия [9].
Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли [11].
Капитал – это часть финансовых ресурсов, деньги в обороте, приносящие доходы от этого оборота. Оборот денег осуществляется путем вложения их в объекты предпринимательской деятельности, передачи в ссуду, сдачи в наем. Капитал компании при такой трактовке представляет собой совокупность долгосрочных источников финансирования. Долгосрочные источники финансирования деятельности компании можно подразделить на собственный и заемный капитал [24].
Таким образом, в целом можно выделить следующие подходы к определению капитала:
— экономический подход рассматривает капитал как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов организации. Носит во многом теоретический характер и с трудом реализуется на практике [18];
— бухгалтерский подход определяет капитал как долю собственников организации в совокупных финансовых ресурсах, и исчисляется он как итог третьего раздела баланса «Капитал и резервы» [7];
— финансовый подход рассматривает капитал как совокупность всех финансовых ресурсов, вложенных в активы организации. В этом случае он измеряется как итог пассива или итог актива баланса [20].
Все источники капитала предприятия могут быть разделены на две большие группы:
— источники собственного капитала;
— источники заемного капитала.
Соотношение между этими двумя категориями в значительной степени определяет финансовую устойчивость компании, влияет на риски и результаты функционирования.
Собственный капитал – это общий объем денежных средств, принадлежащих организации по праву собственности и эксплуатируемых организацией для формирования активов.
Собственный капитал функционирует в различных формах [15]:
1) Уставный капитал – это совокупность денежных вкладов акционеров в имущество при создании организации для обеспечения ее деятельности в размерах, установленных учредительными документами (Уставом).
2) Резервный капитал – это страховой фонд, формируемый для покрытия убытков и защиты интересов третьих лиц, в случае недостаточности прибыли у организации.
3) Целевые фонды (специальные фонды) – это формируются за счет чистой прибыли субъекта хозяйствования и служат для определенных целей согласно Уставу или решения акционеров (собственников).
4) Нераспределенная прибыль – это чистая прибыль, оставшаяся у организации после выплаты дивидендов акционерам и не направленная на прочие цели.
5) Добавочный капитал – это прирост стоимости собственности (имущества) организации в ходе переоценки основных средств и незавершенного строительства и т.д.
Главными внутренними источниками формирования собственного капитала являются прибыль и амортизационные отчисления. Также источником может выступать переоценка имущества, расчеты с учредителями, доходы от сдачи имущества в аренду. К внешним источникам относят дополнительную эмиссию акций, целевое финансирование, безвозмездную финансовую помощь, благотворительность [9].
У собственного капитала присутствуют как достоинства, так и недостатки. Достоинствами собственного капитала является простота привлечения и высокая способность концентрации прибыли практически во всех сферах деятельности. Собственный капитал обеспечивает финансовую стабильность в аспекте развития организации и снижает риск банкротства.
Негативными моментами в функционировании собственного капитала становится излишняя ограниченность объема привлечения и узкий круг возможностей глобального расширения операционной и инвестиционной деятельности в промежутки благоприятной конъюнктуры рынка на определенных этапах его жизненного цикла. По сравнению с альтернативными заемными источниками формирования капитала стоимость собственного капитала достаточно высока [22].
Заемный капитал привлекается для финансирования развития организации и имеет под собой возвратную основу. Заемный капитал представляет собой денежные средства или иные имущественные ценности. Любые формы заемного капитала – это финансовые обязательства организации, которые подлежат возврату (погашению) в установленные сроки.
Источники привлечения заемного капитала различаются сроком – выделяют долгосрочные и краткосрочные обязательства. Долгосрочные источники – это долгосрочные кредиты и займы, краткосрочные – краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторская задолженность. Заемные средства могут привлекаться не только в денежной форме (в форме финансового кредита), но и в форме оборудования (лизинг), товара (коммерческий кредит).
Заемные средства, в первую очередь, важны: при финансировании растущих предприятий, при отставании темпов роста собственных источников от темпа роста компании, при модернизации производства, освоение новых видов продукции, расширение рыночной доли или приобретение другого бизнеса и др.
Ключевой задачей финансового менеджмента является определение объема привлекаемых заемных средств (исходя из оценки эффекта финансового рычага), оптимальных источников привлечения, которые, с одной стороны, обеспечивают сравнительно низкую стоимость привлечения капитала, а с другой – сохранение независимости предприятия [14]. Так, например, привлечь нового учредителя (источник собственного капитала) может быть дешевле, чем взять кредит в банке, но при этом учредитель (особенно если его доля велика) получает намного больше прав на принятие решений в отношении деятельности предприятия, чем банк. Важным является и определение целей привлечения капитала – если планируется приобретение основных средств, целесообразно использовать долгосрочные источники, а если пополнение оборотных активов – краткосрочные.
Таким образом, капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Все источники капитала предприятия могут быть разделены на две большие группы: источники собственного капитала; источники заемного капитала.

1.2 Методика анализа и оптимизации структуры капитала

Современная экономическая наука трактует понятие структуры капитала как соотношение собственного и заемного капитала компании.
Оптимизация структуры капитала предприятия осуществляется различными методами. Основными из этих методов являются [25]:
— метод оптимизации структуры капитала по критерию политики финансирования активов. Этот метод основан на дифференцированном выборе источников финансирования различных составных частей активов предприятия;
— метод оптимизации структуры капитала по критерию его стоимости. Стоимость капитала дифференцируется в зависимости от источников его формирования. В процессе оптимизации структуры капитала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала;
— метод оптимизации структуры капитала по критерию эффекта финансового левериджа. Этот эффект заключается в повышении рентабельности собственного капитала при увеличении удельного веса заемного капитала в общей его сумме до определенных пределов. Предельная доля заемного капитала, обеспечивающая максимальный уровень эффекта финансового левериджа, будет характеризовать оптимизацию структуры используемого капитала по этому критерию.
С учетом рассмотренных трех критериев оптимизации формируется окончательный вариант структуры капитала предприятия.
Каждый вид капитала компании имеет свою стоимость. Это может быть размер дивидендов компании для собственного капитала и величина процентов для заемных источников.