Курсовая с практикой на тему Опционные и фьючерсные контракты на рынке ценных бумаг

Содержание:

Введение 3

Глава 1. Теоретические основы опционных и фьючерсных контрактов на рынке ценных бумаг 5

1.1. Опционы и фьючерсы как производные инструменты 5

1.2. Понятие опционных и фьючерсных контрактов на рынке ценных бумаг……………………………………………………………………………..7

1.3. Классификация опционных и фьючерсных контрактов на рынке ценных бумаг 9

1.4. Определение стоимости опционных и фьючерсных контрактов 10

Глава 2. Статистический анализ срочного рынка FORTS (Московская Биржа) 12

2.1. Динамика изменения объема торгов опционами на FORTS 12

2.2. Динамика изменения объема торгов фьючерсами на FORTS 14

Глава 3. Выявление основной тенденции развития срочного рынка FORTS 17

3.1. Выявление основной тенденции изменения объема торгов опционами 17

3.2. Выявление основной тенденции изменения объема торгов фьючерсами 19

3.3. Перспективы развития срочного рынка FORTS 23

Заключение 27

Список использованных источников 29

Введение:

Актуальность. По сравнению с основными ценными бумагами, производные ценные бумаги являются более гибкими инструментами. Согласно определению Комитета по разработке международных стандартов бухгалтерского учета, производным финансовым инструментом является финансовый инструмент.

Покупка фьючерса является обязательством купить за наличные или принять поставку стандартной величины базисного актива, а продажа фьючерса — обязательством продать за наличные или осуществить поставку базисного актива, все в будущий срок по зафиксированной цене. Зафиксированная при заключении контракта цена базисного актива или значение индекса называются фьючерсной ценой.

Инвестор при заключении контракта может выступать с позиции продавца или покупателя, причем число контрактов, в которых он участвует – не ограничено. При участии в двух одинаковых фьючерсах с противоположных позиций, позиция инвестора считается закрытой (т.е. при взаиморасчетах позиции друг друга компенсируют). Если позиции друг друга не компенсируют, позиция считается открытой и предполагает обязательное исполнение контракта. Механизм закрытия позиций путем совершения противоположной сделки называется оффсетной сделкой. Прибыли и убытки инвестора в этом случае зависят от разницы цен фьючерсов, т.е. определяются поведением инвестора, его стратегией на рынке.

Различают два типа фьючерсов: поставочный (подразумевает поставку базового актива) и расчетный (подразумевает поставку в деньгах). Цена фьючерса зависит от многих экономических факторов: дополнительных затрат, стоимости заемного капитала, процессов, происходящих с базовым инструментом. Фьючерсный контракт с ближайшей датой исполнения наиболее ликвиден (им торгует большее количество трейдеров), цена его наиболее справедлива и предсказуема. Фьючерсы могут обращаться только на биржах, они стандартизированы, т.е. определена спецификация, количество и качество товара.

Целью работы является развитие опционных и фьючерсных контрактов на рынке ценных бумаг.

Задачи:

— Рассмотреть теоретические основы опционных и фьючерсных контрактов на рынке ценных бумаг;

— Провести статистический анализ срочного рынка FORTS (Московская Биржа);

— Выявить основные тенденции развития срочного рынка FORTS.

Предметом работы являются процессы опционных и фьючерсных контрактов на рынке ценных бумаг.

Объектом работы являются опционные и фьючерсные контракты на рынке ценных бумаг.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников.

Заключение:

В настоящее время рынок производных ценных бумаг активно развивается, основными причинами его бурного развития является плавающий курс большинства мировых валют, высокий уровень развития информационных технологий, а также ослабление влияния государства на работу большинства финансовых органов.

Внедрение и распространение на российском фондовом рынке производных финансовых инструментов — срочных контрактов — обусловлены решением проблемы оптимального размещения свободных денежных средств и выбором такой инвестиционной стратегии, которая обеспечивала бы не только получение дохода, но и страхование от рисков, связанных с неблагоприятным изменением цен.

Опцион — контракт, дающий его владельцу право купить или продать в течение установленного срока определенное количество акций по фиксированной цене. Покупатель опциона принимает решение о том, реализовать купленное им право или нет, в зависимости от движения курсов акций в период действия опциона.

Фьючерсы представляют собой внебиржевые срочные сделки о купле-продаже в будущем товара с исполнением в заранее оговоренный срок. Они заключаются для страхования сделки с соответствующим активом от неблагоприятного изменения его цены: при росте цены выигрывает приобретатель контракта, при ее снижении — продавец.

Фьючерсный вид контракта, не являясь стандартным, сложен при передаче взятых обязательств третьему лицу, обладает высокой вероятностью неисполнения в случае благоприятной экономической ситуации для одного из контрагентов.

Участник торговли фьючерсами может договариваться только о цене и количестве контрактов. Во время конструирования фьючерса биржей (расчетной палатой) устанавливаются исходные правила, регулирующие движение цен на него (по поводу котировки, цены базисного пункта — минимального изменения курса, допустимого шага цены, лимитов колебания цен). Цены торгов определяются согласно этим правилам применительно к теоретическим формулам, а движение цен формируется занятой позицией (длинная, короткая и т.п.), преобладающими мотивами, экспертными суждениями участников. Мотивы связаны с операциями (хеджирования, арбитража, спекуляции), экспертные суждения — с динамикой факторов, определяющих цену.

Представления участников о результатах их действий (расчеты результатов) включают оценку рынков процентов, акций, валюты, товаров, а также содержание правил определения биржевых взносов (депозитов), вариационной, эквивалентной маржи. Последнее обстоятельство — это процедура определения обязательств, включая задолженности, участников.

Фрагмент текста работы:

Глава 1. Теоретические основы опционных и фьючерсных контрактов на рынке ценных бумаг

1.1. Опционы и фьючерсы как производные инструменты

Биржа — это площадка, на которой организованно ведутся торги различными активами. Виды активов бывают базовые и производные. Базовым активом могут выступать: акции, облигации, сырьевые товары, фондовые индексы, валюты и процентные ставки.

Производными финансовыми инструментами (деривативами) называют контракт, по которому стороны получают право или обязуются исполнить оговоренные действия в отношении базового актива. Действия включают в себя: возможность покупки, продажи, предоставления, получения товара или ценных бумаг.

Фьючерс — это договоренность (контракт) между продавцом и покупателем о поставке базового актива через оговоренный период времени и по заранее определенной цене. Главное: фьючерс подразумевает обязательства для обеих сторон: продавец обязан продать, а покупатель купить выбранный актив на оговоренных условиях [1, c. 152].

Опцион — это договор, по которому покупатель опциона получает право купить/продать какой-либо актив (товар, ценная бумага, валюта и др.) в определенный момент времени по заранее обусловленной цене. Одним из организаторов торгов на срочном рынке является Московская биржа. Биржа выступает гарантом исполнения обязательств. Клиринг осуществляет АО «Национальный клиринговый центр».

Кроме биржевых деривативов, существуют еще внебиржевые. Покупая данные активы, стоит быть осторожнее, так как тут нет общего стакана и ликвидности, покупатель с продавцом самостоятельно находят друг друга и договариваются о цене сделки. Надо также учесть, что существуют риски, которые могут возникнуть при досрочном погашении договора, например, недополученная прибыль. Предмет фьючерсного контракта (что покупается/продается) называется базовый актив. По базовому активу выделяют [2, c. 2184]:

• фьючерсы фондовой секции Мосбиржи: на акции, корзины облигации, индексы, инвестиционные паи.

• фьючерсы денежной секции Мосбиржи: на валютные пары, на процентные ставки.

• фьючерсы товарной секции Мосбиржи: на нефть марки Brent и Light Sweet Crude Oil, природный газ, золото, серебро, медь, платина, палладий и др.

Статистика Московской биржи показывает, что больше 50% объема составляют торги фьючерсами на валютные базовые активы; остальной объем приходится на товарные и индексные — примерно поровну.

Фьючерсные контракты имеют заранее оговоренные сроки исполнения. Момент исполнения фьючерса называется экспирация. На Срочном рынке Московской биржи торгуются месячные и квартальные контракты. Сделка накладывает на участников обязательство исполнить условия договора в день истечения срока фьючерса (экспирации) [7].

Основные условия обращения фьючерсного контракта стандартизированы биржей и закреплены в Спецификации фьючерса. Документ включает основные характеристики: дата исполнения контракта; количество базового актива, которое поставляется при исполнении поставочного фьючерса; размер комиссии биржи за покупку/продажу или при исполнении фьючерса; способы взаиморасчетов; валюта цены фьючерса и т.п.

Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса или до закрытия позиций.

Узнать актуальные котировки фьючерсов, дату исполнения, размер гарантийного обеспечения можно в Спецификации и в Параметрах инструмента на официальном сайте Московской биржи.

Ключевые особенности опционов схожи с фьючерсами. Поэтому для понимания разберемся, в чем главное отличие опциона от фьючерса.

Это неравномерность обязательств сторон сделки. Для продавца опционов все идентично, как и по сделке во фьючерсах: это обязательство совершить сделку с базовым активом в будущем по заданной цене и на заданных условиях. А вот для покупателя — это право (не обязанность) в течение установленного в условиях срока купить либо продать на определенных условиях определенное количество базового актива. То есть покупатель может как согласиться, так и отказаться от этого права.

Чтобы уравновесить позиции сторон, у опциона возникает дополнительная характеристика, которой нет у фьючерса — это цена опциона, или опционная премия. Она платится продавцу и остается у него, независимо от того, будет ли исполнен контракт.

Опционная премия делится на два подвида:

Опцион call — право купить для покупателя и обязательство продать для продавца [5, c. 105].

Опцион put — право продать для покупателя опциона и обязательство купить для продавца.

Эти опционы торгуются различно. Суть в том, что у них разная премия, а точнее — ее размер, рыночная стоимость.