Курсовая с практикой на тему Оценка стоимости бизнеса с применением метода дисконтирования денежных потоков.

Содержание:

Введение. 3

1.
Теоретические основы оценки стоимости предприятия на основании дисконтирования
денежных потоков. 5

1.1.
Понятие денежного потока и его виды.. 5

1.2.
Информационная база анализа денежных потоков предприятия. 8

1.3.
Методика анализа денежного потока. 10

1.3.
Оценка стоимости бизнеса на основании дисконтирования денежных потоков  17

2.
Оценка стоимости бизнеса АО «Металлоинвест». 23

2.1.
Общая характеристика предприятия. 23

2.2.
Анализ денежных потоков предприятия. 25

2.3.
Оценка стоимости предприятия доходным методом с использованием дисконтирования
денежного потока. 31

Заключение. 40

Список
литературы. 43

Приложения. 46

Введение:

Вопрос
эффективности управления денежными средствами предприятия является достаточно актуальным,
поскольку их величина свидетельствует о состоянии самого предприятия и является
основой для его самофинансирования, влияет на платежеспособность и ликвидность.

Качественно
организовав управление денежными потоками, предприятие может максимизировать
свою прибыль – управление денежными потоками является своеобразным инструментом
достижения целей деятельности предприятия. Кроме того, денежные средства дают
качественную характеристику оборотных средств в целом, так как определяют
ликвидность предприятия, то есть возможности его рассчитываться по
обязательствам вовремя и полностью. Наличие достаточной суммы денежных средств
предприятия и более конкурентоспособным и инвестиционной привлекательным,
поскольку снижает риски как самого предприятия, так и его инвесторов в условиях
обновления или расширения.

Целью
исследования является разработка рекомендаций по улучшению управления денежными
потоками предприятия.

Цель
обусловила постановку и решение следующих задач:

— охарактеризовать теоретико-методологические
основы анализа и управления денежными потоками предприятия, а также оценки
стоимости предприятия на основании дисконтирования денежных потоков;

— дать краткую характеристику АО
«Металлоинвест»;

— дать
оценку динамики и структуры денежных потоков предприятия;

— оценить
стоимость предприятия методом дисконтирования денежных потоков.

Объект
исследования – АО «Металлоинвест».

Предмет
исследования – процесс управления денежными потоками предприятия и оценка его
стоимости.

Теоретическую
базу исследования составили учебно-методические пособия по управлению финансами
предприятия, экономическому анализу, труды известных теоретиков и практиков в
части исследования денежных средств и их потоков, статьи из периодических
изданий, интернет–ресурсы.

В проведенном
исследовании использовались методы обобщения, систематизации, экономического
анализа, математическо-статистического, ретроспективного и прогнозного анализа.

Степень изученности проблемы
исследования. Отдельные вопросы управления денежными потоками рассмотрены в
работах И.А. Бланка, С.Н. Губкевича, Т.В. Кириченко, В.Д. Погребицкой, М.В.
Романовского, Т.В. Тимофеевой, Е.М. Сорокиной и других ученых.

Заключение:

Денежные потоки являются
значимым звеном в осуществлении хозяйственной деятельности любого предприятия,
а их эффективное распределение помогает минимизировать потребности в заемном
капитале или отказаться от этого вовсе. Значимость анализа заключается в
получении объективной и грамотной характеристики движения денежных средств, а
основной задачей анализа денежных потоков является выявление возможных причин
по недостатку или же избытку денежных средств, определение пути их поступлений
и направлений пользования. Успешное управление денежными потоками дает
возможность предприятию получать не только дополнительную прибыль, а также
накапливать ресурсы для дальнейших инвестиций, успешно развивая свою финансовую
деятельность.

Разница между поступлением
денежных средств и их выбытием представляет собой финансовый результат,
формируемый денежными потоками. Данный результат целесообразно называть «чистым
результатом движения денежных средств» или «чистым результатом денежных потоков».
Он может быть в виде «прироста» или «снижения» денежной наличности (прироста
либо снижения свободных платежных ресурсов).

Анализ
денежных потоков проводится на основании таких форм отчетности, как
Бухгалтерский баланс, Отчет о финансовых результатах и Отчет о движении
денежных средств.

Информация о движении денежных
средств полезна для пользователей финансовой отчетности, позволяет оценить
способность организации генерировать денежные средства и их эквиваленты, а
также для оценки потребностей в денежных средствах. От этих оценок зависит
экономические решения, принимаемые данными пользователями. Другими словами,
анализируя отчет о движении денежных средств организации, вы можете ответить на
главный вопрос: почему коммерческая организация имеет проблемы с ликвидностью.

В отечественной теории
используются три основных подхода к оценке стоимости бизнеса: затратный,
сравнительный и доходный.

Доходный подход рассматривает и
оценивает бизнес с точки зрения ожидания будущих доходов и оценивает
способность компании генерировать этот доход. Именно от дохода зависит, сколько
в итоге будет стоить объект: чем больше денег приносит компания, тем выше ее
цена. Эксперт оценивает, сколько сейчас «стоит доход», который в будущем сможет
получить собственник в случае успешной работы компании или продажи, а также
экономические риски, с которыми сопряжен этот процесс. К текущей стоимости
будущие доходы приводят разными способами. Зависит это от метода, выбранного
оценщиком.

Полное фирменное наименование
Общества по состоянию на 31 декабря 2019 года: Акционерное общество
«Холдинговая компания «МЕТАЛЛОИНВЕСТ». Дочерними обществами и обществами,
входящими в группу лиц АО «ХК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ», являются ведущие предприятия
горнодобывающей и металлургической отраслей России:

— ПАО «Михайловский ГОК», АО
«Лебединский ГОК»;

— АО «ОЭМК», АО «Уральская
Сталь».

Фрагмент текста работы:

1. Теоретические основы оценки стоимости предприятия на
основании дисконтирования денежных потоков

1.1. Понятие денежного потока и его виды

Координация деятельности
коммерческой организации, которая обеспечивает целевую направленность и ритм ее
работы, осуществляется путем формирования определенной системы управления.

Анализ лежит в основе принятия
любого управленческого решения, что подтверждает его важность в процессе
управления. Финансовый анализ, как элемент экономического анализа, ориентирован
на анализ финансового состояния предприятия по таким показателям, как
ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность, финансовая устойчивость,
угроза финансовых рисков и несостоятельности.

Одним из конкретных объектов
финансового анализа коммерческой организации являются денежные потоки.

В таблице 1 представлены
наиболее встречаемые определения денежных потоков предприятий.

Виды денежных потоков (ДП)
можно классифицировать по следующим критериям: рис. 1[1].

Под текущей деятельностью
понимается работа предприятия, основная цель которой является извлечение
прибыли, либо не имеет извлечение прибыли в качестве главной цели, исходя из
предмета и цели деятельности.

Под инвестиционной деятельностью
понимается работа предприятия, которая связана с вложениями предприятия на
приобретение недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других
долгосрочных активов, а также с их продажей; с осуществлением долгосрочных
финансовых вложений в другие предприятия, выпуском облигаций и иных видов
ценных бумаг долгосрочного характера. [1] Шохина
Л.С., Линовицкая Е.А. Денежные потоки коммерческих организаций как объект
финансового анализа. // Финансовый вестник, 2018. — № 1. – С. 11.