Курсовая с практикой на тему Международно-правовые основы привлечения иностранных инвестиций

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ 3
Глава I. Эволюция правового регулирования международных инвестиционных отношений 5
1.1. Понятие иностранных инвестиций и участники международных инвестиционных отношений 5
1.2. Источники и принципы международного инвестиционного права (МИП) 11
1.3. Роль МИП в совершенствовании механизма привлечения иностранных инвестиций 17
Глава II. Соотношение международно-правовых и национально правовых актов в сфере регулирования иностранно-инвестиционной деятельности 23
2.1. Основные положения двусторонних инвестиционных соглашений государств 23
2.2. Правовой режим инвестиций в региональных интеграционных соглашениях 25
2.3. Проблема экстратерриториального применения национального закона в регулировании инвестиционных отношений 27
Глава III. Роль международных организаций в регулировании международных инвестиционных отношений (на примере ЮНКТАД, ОЭСР и ВТО) 36
3.1. Анализ предложений ЮНКТАД по реформе системы международных инвестиционных соглашений 36
3.2. Основные положения проекта многостороннего соглашения по инвестициям ОЭСР 41
3.3. Роль соглашения ТРИМС в регулировании международно-инвестиционной системы 44
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 47
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 51

Введение:

Данные ЦБ РФ красноречиво свидетельствуют, что объем прямых инвестиций россиян в зарубежные активы в последние годы неуклонно снижается. Виной тому и достаточно низкие цены на традиционные для российского экспорта сырьевые товары, и новые деофшоризационные налоговые правила, и иностранные санкции в отношении отдельных лиц, и меры, принимаемые мировым сообществом под эгидой ОЭСР по реализации плана BEPS (противодействие размыванию налоговой базы), предполагающего новый уровень открытости финансовой информации и увеличение давления на недобросовестные практики налогового поведения[11].
И тем не менее, несмотря на все вышесказанное, россияне сохраняют устойчивый интерес к инвестированию за рубеж. Причин для этого множество — от волатильности российской валюты, вызванной сырьевой ориентированностью экономики и ее нестабильностью, до потребности диверсифицировать свои активы по риску и доходности и защитить капиталы в условиях более надежных юридических и банковских систем.
В России массовое развитие бизнеса с использованием зарубежных офшорных компаний началось в 1991 г. после отмены монополии государства на ведение внешнеэкономической деятельности.
Федеральное устройство России позволило организовать на территории страны свободные экономические зоны (далее — СЭЗ). В 1993 г. создана СЭЗ «Ингушетия» (ликвидирована в 1997 г.), затем образованы СЭЗ в Калмыкии, в г. Углич, на Алтае (закрыта в январе 2002 г.). Известны также закрытые административно-территориальные образования (далее — ЗАТО).
С юридической точки зрения, в оффшорных зонах существуют такие недостатки как: нечестная налоговая конкуренция, «отмывание» денег, финансирование преступности и терроризма. Так же можно отметить, что не до конца решена проблема правового регулирования бизнеса, так как не всегда можно пресечь незаконную деятельность. Законодательная база далеко не совершенна. Особенно актуальной тема деофшоризации российской экономики стала в последнее время. А актуальной эта тема стала потому,что государство от слов «прекратить вывод денег за границу, и вернуть их на родину, а не то будет наказание» перешло к делу. Например, борьба с коррупцией. Можно сделать вывод,что в Российской Федерации началась положительная динамика борьбы с офшорами. Такие изменения связаны с внутренними и внешними факторами. Внутренние факторы — это растущая угроза экономической безопасности страны, финансовое истощение бюджета, из-за риска снижения доходов. Внешние факторы — это активизация борьбы с офшорами во всем мире, и, так как Россия стремится играть важную роль в этом, а так же является членом G8,G20, Совета Финансовой стабильности, и стремится присоединиться к ОЭСР то естественно, Россия будет бороться с оффшорами.
Таким образом, актуальность исследования заключается в выявлении международно-правовых основ привлечения иностранных инвестиций
Объектом исследования являются общественные отношения, возникающие в процессе применения норм, регулирующих применение мер по преодолению международно-правовых основ привлечения иностранных инвестиций.
Предметом исследования являются особенности международно-правовых основ привлечения иностранных инвестиций
Цель работы – выявление специфики международно-правовых основ привлечения иностранных инвестиций.
Задачи исследования:
— Выявление теоретических характеристик международно-правовых основ привлечения иностранных инвестиций;
— анализ международно-правовых основ привлечения иностранных инвестиций.
Методы, используемые в работе – сравнение, описание, наблюдение
Работа состоит из введения, основной части, заключения, списка литературы

Заключение:

В современном мире не существует страны, экономика которой способна функционировать изолировано, отмечается усиление процессов интеграции экономических связей и глобализации. Подтверждением этого служит тот факт, что с 2000 года, несмотря на волнообразные изменения мирового потока ПИИ, средний темп его прироста составил 7,4 %, при этом прирост ПИИ в российскую экономику составил 10,0 %. В настоящее время в научном сообществе существует дискуссия относительно того, как же все–таки прямое иностранное инвестирование сказывается на экономике принимающей страны – не раз доказывались как позитивные, так и негативные воздействия. Эти факты подчеркивают актуальность проблемы изучения эффектов ПИИ не только на экономику в общем, но и на отдельные ее отраслевые составляющие, в частности на рынок труда.
Проблема влияния прямых иностранных инвестиций на экономику в научном сообществе является достаточно популярной. Среди иностранных авторов, занимавшихся разработкой данной проблемы можно выделить Нунненкампа, Бремонта и Вальдкирха (2007), которые изучали влияние прямых иностранных инвестиций в Мексике на уровне предприятий и доказали положительное влияние ПИИ на занятость. Аджага и Нюннекамп (2008) доказали разнонаправленность эффектов влияния ПИИ на экономику США, причем как для занятости, так и для добавленной стоимости. Итальянские исследователи Федерико и Альфредо (2007) оценили влияние прямых иностранных инвестиций Италии (ПИИ) на местный (внутренний) рост занятости и установили, что ПИИ способствуют более быстрому росту занятости. Ин Вэй (2013) в своей работе доказал положительное влияние ПИИ на занятость только в первичном секторе экономики, при переходе на следующие уровни негативные эффекты доминируют над позитивными.
Риски являются неотъемлемой частью инвестиционного процесса. Чаще всего инвестиционный риск упоминают при вложении средств, поскольку всегда есть вариант получения убытков вместо ожидаемой прибыли. Но реже слышны высказывания, что риски возникают и при простом хранении денег, потому что сбережения обесцениваются в результате инфляции. Не все знают и о том, что банковский вклад на дистанции дает лишь сопоставимый с инфляцией доход.
Риск пропорционален доходности, однако принятие высокого риска отнюдь не означает конечной прибыли. Риски бывают разными и только понимание того, как риск конвертируется в доходность, ведет к желаемому результату.
Риск инвестирования в акции, заключаются в том, что акции порой могут сильно падать в цене, но в диверсифицированном фонде акций мы никогда не потеряем капитал полностью.
В итоге рынок всегда восстанавливается и идет вверх, т.е. риск акций снижается с увеличением времени. За 10 лет в большинстве случаев рынок акций (США, России и других стран) давал положительную доходность. За любые 30 лет на рынке США доходность (с учетом дивидендов) была не ниже 8% годовых.
На глобальном уровне все инвестиционные риски подразделяются на системные и частные (несистемные). Два этих крупных раздела состоят из нескольких подразделов:
Системный риск — это инвестиционный риск, распространяющийся полностью на весь рынок. Касаясь рынка, он неизбежно отражается и на всех составляющих его компаниях. Системный риск можно подразделить на несколько составляющих и таким образом говорить о системных рисках. Уменьшить уровень опасности системных рисков можно с помощью диверсификации своих вложений. То есть, необходимо максимально «разнообразить» свои инвестиции различными вариантами:
вложение в активы разных стран — Японии, США, Австралии, России, стран Европы, Китая;
вклады в разнообразных валютах — фунты стерлинги, рубли, франки, доллары, йены, евро. При этом фонд европейских акций может быть номинирован в долларах, однако конечная доходность будет пересчитана с учетом изменения курса евро/доллар;
инвестирование в разные по классам ценные бумаги и активы — акции, золото, объекты недвижимости, облигации, активы денежного рынка. Например, золото часто растет в кризисы, так что его добавка нередко позволяет сократить убытки при падении акций;
приобретение акций различных по уровню капитализации компаний, начиная с мелких организаций, и заканчивая крупнейшими корпорациями. Практика рынка показывает, что в разные периоды времени успешнее могут быть как малые, так и крупные компании;
вложение в акции компаний из разных сфер деятельности — нефть, электроэнергия, газ, машиностроение и пр. Хотя цена на сам актив (такой, как нефть) непредсказуема, однако бизнес может оставаться доходным и при падении стоимости сырья.
Валютный риск — инвестиционный риск валютного типа возникает при приобретении иностранной валюты. Большинство читателей живет в России и тратит деньги в рублях. Поэтому повышение или понижение рублевого курса к валюте может спровоцировать получение дохода или убытков.
При укреплении курса рубля уровень доходности акций заграничных компаний (в рублях) падает, а при его ослаблении — возрастает. Слабость рублевого курса выгодна для зарубежных инвесторов, поскольку она прямо влияет на удешевление активов России. За последние 20 лет рубль ослабел к доллару почти в 10 раз. Но не следует путать простую покупку долларов с инвестициями в долларах — это полностью различные понятия.
Риск процентных ставок — на доходность тех или иных инвестиций оказывают колебания процентных ставок. В РФ эталоном является ключевая ставка Центробанка России — это тот процент по кредиту, под который он дает средства остальным банкам.
Инфляционный риск — этот инвестиционный риск возникает из-за превышения денежной массы над товарной. Основными последствиями при этом могут быть обесценивание денежного капитала компании, а также падение доходности и прибыльности предприятия.
Такой риск, однако, отличается противоречивым характером, поскольку в зависимости от повышения или понижения уровня инфляции, у предприятий может возникнуть как вероятность потери дохода, так и его дополнительного получения. Например, акции довольно быстро индексируются на величину инфляции — ведь компании обычно производят товар, который при инфляции растет в цене.
Анализ прибыльности облигаций и акций за последние несколько десятилетий показывает, что инвестирование в акции наиболее рискованно на коротких временных отрезках. Облигации при кратковременном инвестировании менее волатильны и нередко прибыльнее акций. Противоположные результаты получаются при изучении долгосрочного инвестирования — прибыль от акций при вложении на длительные сроки выше, чем при вкладах активов в облигации, и ни одно долгосрочное инвестирование в акции не закончилось убыточным результатом.

Фрагмент текста работы:

Любой инвестиционный проект сопряжен с рядом рисков, однако степень рискованности проекта существенно возрастает в том случае если речь идет о необходимости вложения средств в инновации. Инновационное предпринимательство образует в экономике особый сектор, с одной стороны – это мощный двигатель экономических процессов без которого невозможно существование рыночной экономики. Создание инновации, независимо от ее вида, это всегда прорыв, там, где инновации – там всегда возможно получение высокого уровня прибыли. С другой стороны, это одновременно и высокая вероятность возникновения риска. Именно здесь, предпринимательский риск достигает своего «апогея», если в обычном инвестиционном проекте риски можно более-менее точно просчитать, что при вложениях в инновации вариации вероятности наступления того или иного риска, как и сама вероятность, будут весьма высоки[9].
В рамках анализируемого вопроса определимся с содержанием понятия рисковое инвестирование в инновации. В современной учетной литературе активно используют зарубежный аналог – венчурное инвестирование. Само название понятия «венчурное инвестирование» указывает на то, что речь идет об инвестировании в инновационные проекты [1].
В наиболее общем виде, венчурное инвестирование определяется как предоставление финансовых ресурсов начинающим свой старт компаниям, имеющим серьезный потенциал развития и деятельность которых зачастую носит инновационный характер. В тоже время следует отметить тот факт, что рисковое инвестирование может осуществляться не только во вновь создающиеся компании, это могут быть компании достаточно долгое время функционирующие на рынке, однако ключевым словом здесь является «инновация», то есть это всегда инновационное предпринимательство [5].
Венчурное (рисковое) инвестирование является одним из важнейших механизмов функционирования национальных инновационных систем в индустриально развитых странах. Венчурные инвестиции — это инвестиции в венчурные (рисковые) проекты создания и освоения новых технологий или продуктов. Принципиальной особенностью таких инвестиций в отличие от обычных кредитов является необязательность их возврата [2].
Инвестиции – процесс долгосрочный. Чтобы сколотить достаточный капитал для достижения своих финансовых целей, может потребоваться 10-15-20 лет. И на таких промежутках на первый план выходит надежность инвестиций. Экономические риски инвестиций в России связаны с однобокостью развития страны. Сильнейшая зависимость от экспорта ресурсов приводит к тому, что доходность большинства вложений напрямую зависит от цен на энергоресурсы. Растет цена нефти – и можно вкладывать в любые акции фондового рынка, все вырастут. Упала цена на газ, и что бы ни делал Газпром, котировки его акций пойдут вниз.
А есть еще и политические риски. Государство владеет долями в ключевых российских компаниях. Небольшой размер нашего фондового рынка позволяет государству и другим крупным игрокам направлять его движение в нужную сторону. Зачастую такие «интервенции» совершенно не учитывают интересов мелких частных инвесторов[10].
Долгосрочные инвестиции в России – это огромный риск, вызванный совершенно нерыночными причинами, и потому – неоправданный. Неудивительно, что интерес к инвестированию за рубеж растет год от года.
Зарубежные инвестиции доступны не только избранным. Они не так сложны, как кажется поначалу, и не требуют серьезного капитала. Давайте рассмотрим способы инвестирования в зарубежные активы в России. Речь пойдет только о тех вариантах, которые можно рекомендовать, как надежные в плане защиты от мошенничества. Всевозможные оффшоры на Сейшелах, Науру, в Либерии, Мьянме и т.п., торгующие CFD, бинарными опционами и подобными инструментами без реальной покупки активов, к инвестициям имеют весьма приблизительное отношение.
Всего существует 3 способа инвестирования в зарубежные активы:
Инвестиционный счет в банке.
Покупка активов через брокера.
Покупка активов через страховую компанию (Английский способ).
Экономическое развитие любого государства невозможно без значительных вложений, определяемых как инвестиционный процесс. Его рост служит одним из условий выхода из экономических кризисов, потому что способствуют увеличению производственного потенциала страны.
Приход прямых иностранных инвестиций в экономику позволяет: привлечь капитал и технологии, ускорить рост ВВП и модернизацию производства, повысить конкурентоспособность отечественной продукции на мировом рынке в условиях глобализации, ускорить процесс диверсификации экспорта, повысить производительность труда и улучшить организацию производства, снизить уровень аварийности на промышленных объектах.
В предыдущее десятилетие Россия показывала хорошие показатели в отраслях, куда иностранные инвесторы предпочитали вкладывать деньги: промышленное машиностроение, сектор финансовых услуг, продовольственная сфера, недвижимость. До 2014 года Российская Федерация занимала в подобных рейтингах 11 место, но по состоянию на 2015 год она понизила позиции и не смогла попасть даже в 25 стран, соответствующих необходимым критериям.
Острыми вопросами являются условия кредитования, защита интересов инвесторов и проблемы платежеспособности страны. В международных отношениях, сложившихся в настоящее время, эти факторы привели к снижению инвестиционной привлекательности России.
Политическая составляющая способствовала уменьшению иностранных вложений в 2015–2016 гг., в то время как в предыдущий период цифры показывали тенденцию к росту. До 2014 года росли совокупные показатели иностранных вложений в российскую экономику, после этого периода они значительно снизились. Ранее приоритетными сферами вложения были промышленность, торговля и финансы (90% объема всех иностранных денежных средств), сегодня эксперты делают акцент преимущественно на торговле.
Самые распространенные препятствия для иностранных инвесторов обусловлены экономическими санкциями, направленными против России Европой и США. Инвесторы отзывают свои вклады в облигации российских компаний, что негативно сказывается на курсе рубля по отношению к доллару и евро.
Негативную роль имеют отказывают так называемые административные факторы, имеющие и явный, и скрытый характер. К первому типу относится сложность законодательной базы и недостаточное регулирование предпринимательства. Что касается скрытых факторов — безусловно, это высокий уровень бюрократизма, а также коррупция чиновников, которые искусственно создают бюрократические препятствия на пути иностранных инвестиций [1, с. 84].
Принятая в России ставка рефинансирования не соответствует показателям рентабельности большинства предприятий в разных отраслях. Высокие инвестиционные риски способствуют снижению кредитного рейтинга. В то же время российский рынок очень часто используется иностранными инвесторами в качестве площадки для осуществления краткосрочных проектов с целью получения гарантированной прибыли. В свою очередь отсутствие долгосрочных вложений в силу указанных выше причин не способствует стабилизации ситуации в экономике РФ.
Нередко наличием ряда проблемных вопросов характеризуется правовое регулирование иностранных инвестиций.
Все они по большей части касаются инвестиционного законодательства. Это такие вопросы, как:
— отсутствие конкретизации ряда государственных гарантий, предоставляемых зарубежным субъектам инвестиционной деятельности;
— необходимость нормативного регулирования инвестиций не только на федеральном, но и на региональном уровне;
— отсутствие в отечественном законодательстве каких-либо правоприменительных аспектов, касающихся разрешения споров на межгосударственном уровне, и действенных механизмов выхода на международный инвестиционный арбитраж;
— отсутствие правовых институтов, прямо ответственных за реализацию государственных гарантий в отношении зарубежных компаний, осуществляющих инвестиционную деятельность, а также за рассмотрение жалоб с их стороны и защиту их прав и интересов и т. д.
Непредсказуемость развития экономической ситуации в 2014-2015 гг. спровоцировала тенденцию к усилению чистого оттока капитала частным сектором, а возросшие риски и снижение суверенных рейтингов повлияли на поведение иностранных инвесторов. С введением санкций и с ограничением заимствований на внешнем рынке наблюдалось одновременное сокращение прямых инвестиций в российскую экономику и снижение доходов от инвестиционной деятельности за рубежом.
С изменением макроэкономической ситуации в 2016-2017 гг. был зафиксирован приток прямых инвестиции в российскую экономику, который впервые с 2012 г., превысил российские инвестиции за рубеж. Приток 2016 года обнаружился фактически впервые с 2008 года, если не считать незначительного положительного сальдо ПИИ в пользу РФ в 2012 году, что объясняется финансированием сделки слияния Роснефти и BP. Чистый приток 2016 года, вероятнее всего, объясняется репатриацией капитала на фоне роста угрозы новых санкций в отношении российского бизнеса.
Вместе с тем, опубликованная ЦБ статистика потоков прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в РФ за 2017 год показывает, что входящие в страну ПИИ составили $27,9 млрд, они снизились за год на 14,3%, а исходящие – $38,6 млрд, они увеличились на 73,1%. Таким образом, чистый отток ПИИ из РФ за 2017 год сложился на уровне $10,7 млрд, что фактически равняется их чистому притоку в 2016 году ($10,2 млрд) [5]. Разворот потоков ПИИ из России в 2017 г. произошел в четвертом квартале (чистый отток составил $10,8 млрд).
Разворот направления потоков ПИИ привел и к изменению доходов от них.
Так, доходы от капвложений за границу за 2017 год выросли на 34% благодаря увеличению прибыльности вложений компаний в капитал и долговые инструменты, а доходы банков снизились на 4,4%. При этом доходность ПИИ в РФ увеличилась на 16,9%, прежде всего благодаря вложениям банков (рост на 39%), тогда как доходы компаний увеличились лишь на 15,7%.
Заметно изменилась за год и структура вложений. Большая доля ПИИ за границу по-прежнему приходилась на вложения в капитал (93% в 2017 году). В 2017 году инвесторы массово выводили деньги из облигаций, вкладывая в связанные структуры. Вложения же в РФ в 2017 году выводились только из обратных долговых инвестиций. При этом реинвестирование доходов банков в 2017 году в РФ увеличилось на 33% (до $2 млрд), а компаний – сократилось на 12% (до $13,8 млрд).
Основными инвесторами в РФ остаются резиденты Багам, Кипра и Швейцарии.
Благодаря накопленным в предкризисные годы вложениям чистая позиция по ПИИ остается положительной для России – на 1 января 2018 года она составляла $64,3 млрд. Сформировался этот профицит фактически полностью за счет долговых вложений.
В структуре ПИИ, поступивших в Россию, большой объем составляет финансовая деятельность. По-прежнему неплохо инвестируют в розничную и оптовую торговлю. Зарубежные инвесторы вкладывают средства в добычу топливноэнергетических и минерально-сырьевых ресурсов. Однако основные производственные фонды российских предприятий во всех отраслях экономики серьезно изношены и морально устарели.
Таким образом, Российская Федерация оценивается мировым экономическим сообществом как страна с непривлекательным инвестиционным климатом.
К основным недостатки инвестиционной политики РФ относят: административные барьеры и высокие риски, невысокие показатели России в мировых экономических рейтингах, влияние санкций.
На протяжении длительного периода характерными чертами российской инвестиционной модели были значительные объемы и высокая норма валового национального сбережения при низком уровне их трансформации в инвестиции в основ ной капитал. Для развития потенциала российской экономики чрезвычайно важны зарубежные инвестиции в станкостроение, авиа и судостроение, которые пока приходится модернизировать своими силами. Иностранные инвестиции нужны для развития химической и деревоперерабатывающих отраслей, легкой промышленности, производства медицинской техники и бытовой электроники