Курсовая с практикой на тему Инструменты стратегической диагностики при проведении сделок слияний и поглащений

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ. 3

ГЛАВА
1. Финансовая диагностика ОАО «ЮТЭК – Региональные сети». 5

1.1.
Краткая экономическая характеристика ОАО «ЮТЭК – Региональные сети»  5

1.2.
Обоснование выбора методов и показателей финансовой диагностики. 17

1.3.
Результаты финансовой диагностики исследуемой компании и их интерпретация  24

1.4.
Заключение о результатах финансовой диагностики исследуемой компании  32

РАЗДЕЛ
2. Оценка эффективности сделки /стратегии слияния и поглощения исследуемой
компании. 40

2.1.
Особенности сделки слияния и поглощения в рамках реализации корпоративной
стратегии (отличия от типовых структур сделок M&A) 40

2.2.
Оценка влияния сделки M&A на финансовые результаты / стоимость компании и
факторы эффективности реализации стратегии слияний и поглощений. 46

РАЗДЕЛ
3. Разработка проекта финансового развития компании. 56

3.1.
Разработка программы совершенствования стратегии финансового развития компании. 56

3.2.
Прогнозная оценка изменения финансовых показателей / стоимости и
конкурентоспособности компании и их влияния на общий финансовый результат  60

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 63

СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ. 65

Введение:

Действующее на данный момент активное развитие рыночных
отношений во всех производственных и финансовых отраслях российской экономики
прежде всего нуждается во вводе и дальнейшем развитии новых организационных и
управленческих структур, а также в развитии методов и эффективных форм
объединения деятельности финансовых компаний. Слияние и поглощение компаний на
определённом этапе их эволюционного развития — это распространённая
составляющая любой экономической деятельности. Данные действия несут определённое
значение для всей международной экономики в контексте экономик различных стран
и значительно влияют на развитие отдельных производств и отраслей.

Безусловно, нельзя считать метод слияния и поглощения
единственным средством усовершенствования методов управления. Если
реорганизация в результате слияния фирм позволит улучшить качество управления,
то это будет весомым аргументом в пользу подобной реорганизации. Однако всегда
существует определённый риск, что будет переоценена возможность управлять более
сложной организацией, и менеджерам новообразованной организации придётся иметь
дело с незнакомыми и новыми технологиями и рынками.

Стоимостная оценка компаний во многом зависит от них самих;
попытки найти теоретические модели, охватывающие все аспекты оценки бизнеса,
оказались затруднительными; в результате было доказано, что многие из основных
теорий оценки имеют как специфические сильные, так и слабые стороны. Одной из
основных трудностей, присущих подавляющему большинству имеющихся теорий,
является использование в их уравнениях конкретных факторов, которые по-прежнему
являются предметом широкого обсуждения в отношении того, как именно их следует
измерять для достижения наиболее точной оценки данной стоимости компании.
Многие проблемы, присущие оценке рисков и оценке компаний, включают в себя:
взвешивание будущих долгосрочных активов по сравнению с краткосрочной рыночной
стоимостью акций; точный период, с которого должны быть датированы исторические
данные; и как именно должен быть определен риск. Конечно, оценка фондового
рынка является изначально вероятностной, и разработка последовательной и
надежной теории для оценки акций компаний остается очень маловероятной. Однако
существует много сильных и слабых сторон, присущих мириадам гипотез и моделей,
доступных нам.

Цель исследования заключается в особенности изучения инструментов
стратегической диагностики при проведении сделок слияний и поглощений.

Задачи: Объект исследования – ОАО «ЮТЭК-Региональные сети».

Предмет исследования – оценка сделки слияния ОАО
«ЮТЭК-Региональные сети» и регоператора ТКО в ХМАО.

Период исследования – 2015-2017 гг.

Период исследования обусловлен временными рамками проведения
сделки поглощения регионального оператора ТКО в ХМАО.

Структура работы представлена введением, тремя разделами,
заключением и списком литературы.

Заключение:

Мы рассмотрели различные методы расчета синергетического
эффекта и сопутствующие факторы. Но эти методы игнорируют один фактор, который
может изменить ценность синергии, т.е. изменение организационной структуры. Когда
происходит слияние и поглощение, происходит слияние двух организаций, которое
может либо увеличить, либо уменьшить синергетическую ценность. Существует
множество факторов, таких как конфликты между сотрудниками обеих компаний,
которые могут ухудшить рабочую среду и, следовательно, снизить оперативную
эффективность работников. Кроме того, руководство будет тратить драгоценное
время на разрешение конфликтов, чем сосредоточиться на своей основной работе.
Хотя этот фактор является весьма описательным для расчета, но всегда должен
учитываться при принятии решений о слияниях и поглощениях. Лучшим примером
может служить неудачное приобретение Montgomery securities компанией Nations
Bank Corp.в 1997 году из-за слишком агрессивной интеграции культуры. Менее чем
через полтора года основатель Montgomery securities Томас Визель ушел, взяв с
собой 100 своих лучших инвестиционных банкиров.

Оценка стоимости компании является комплексным процессом,
для качественного выполнения которого требуется учет множества факторов. В
рассмотренной нами теоретической части были продемонстрированы различные
подходы в оценке стоимости фирмы. Для получения наиболее соответствующей
действительности оценки стоимости бизнеса крупнейшей нефтедобывающей компании
Российской Федерации был использован метод дисконтирования денежных потоков,
т.к. данный подход является одним из самых часто используемых. В работе отмечалось,
что преимущества данного метода по отношению к остальным заключаются в том, что
учитываются перспективы развития компании, изменения доходов и расходов и
уровень риска.

Обоснованностью выбора при оценке предприятия доходного
подхода является то, что предприятия представляет собой крупный коммерческий
объект, в котором можно объективно оценить будущие денежные потоки.

В данной работе была проанализирована финансовая отчетность,
выбран оптимальный метод для оценки, выявлены основные достоинства и
недостатки, а также применены полученные теоретические знания на практике, в
рамках которой мы рассчитали свободный денежный поток, ставку дисконтирования и
текущую стоимость денежных потоков. Для получения информации о прогнозных
данных мы обратились к мнению специалистов-аналитиков, на основе которых
рассчитали необходимые финансовые показатели. В итоге полученный результат компании
является значимым для инвесторов, управляющих, акционеров, кредиторов,
страховщиков и многих других.

Фрагмент текста работы:

ГЛАВА 1. Финансовая диагностика ОАО «ЮТЭК –
Региональные сети» 1.1. Краткая экономическая характеристика ОАО «ЮТЭК
– Региональные сети» Открытое акционерное
общество «Югорская территориальная энергетическая компания – Региональные
сети» было создано 10 октября 2007 года в соответствии с Федеральным законом от
26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее – «Федеральный закон «Об
акционерных обществах») в рамках проводимой в России реформы электроэнергетики.

Главными
факторами, обусловившими формирование Общества, стали необходимость в
разделении работы по передаче, производству и купле-продаже электроэнергии и
развитие общего сетевого оператора на территории Ханты-Мансийского автономного
округа – Югры, что должен был гарантировать вовлечение инвестиционных средств
для формирования электросетевого комплекса округа за счет принятия общего
тарифа на передачу электрической энергии.

Учредителями
Общества стали Открытое акционерное общество «Югорская территориальная
энергетическая компания» и Открытое акционерное общество «Югорская генерирующая
компания».

30.11.2007
г. между открытым акционерным обществом «Югорская территориальная
энергетическая компания», окружением с ограниченной ответственностью
«Корпорация СТС» и Негосударственным пенсионным фондом «Профессиональный» было
заключено Соглашение о совместной работе, в рамках которого были установлены
общие основы партнерства по проблеме, связанному с инвестицией общих вложений в
энергетический комплекс Ханты-Мансийского автономного округа – Югры.