Содержание:

Введение. 3

1. Теоретические аспекты
формирования акционерной стоимости. 4

1.1 Базовые положения
концепции формирования акционерной стоимости. 4

1.2 Классификация индикаторов
формирования акционерной стоимости. 10

1.3 Факторы формирования
акционерной стоимости. 14

2. Методические и практические
аспекты управления акционерной стоимостью компании. 19

2.1 Принципы применения
и выбора индикатора формирования акционерной стоимости. 19

2.2 Методика расчета
индикаторов формирования акционерной стоимости компании  24

Заключение. 32

Список использованной
литературы.. 35

Введение:

В настоящем исследовании будет
использоваться понятие рыночной стоимости компании.

Рыночная стоимость компании
является объективной, так как отражает реальные экономические условия на конкретном
рынке и не зависит от желания отдельных участников этого рынка.

В условиях глобализации мирового хозяйства успешное развитие российской экономики возможен только при условии ее адаптации к глобальным рыночных законов и правил, поэтому основной задачей России после обретения независимости было создание такой структуры экономики и институциональной среды, которые бы позволили эффективно функционировать всем ее составляющим.

Развитие акционерного капитала в России тесно связан со становлением рыночной среды и он вместе с частным капиталом является одним из важных материальных носителей экономических отношений нового типа.

С развитием рыночных отношений в России значимость акционерной формы капитала растет. Присущие ей преимущества позволят отечественным предприятиям активно развиваться и повышать уровень их конкурентоспособности как на национальном, так и на мировом рынках.

Цель исследования. Исследовать
индикаторы формирования акционерной стоимости

Предмет исследования. Индикаторы
формирования акционерной стоимости

Обьект исследования. индикаторы
формирования акционерной стоимости

Заключение:

Исследования
и обобщения взглядов отечественных и зарубежных ученых относительно понимания содержания
понятий «стоимость», «оценка», «механизм», позволило научно обосновать трактовку
понятийного аппарата механизма оценки стоимости акционерного общества, что позволило
усовершенствовать понятие «альтернативной стоимости», как одного из инструментов
оценки с учетом корректирующих коэффициентов влияния на стоимость. Предложенные
определения формируют теоретические положения механизма оценки стоимости акционерных
обществ с определением этапов для достижения конкретной цели. Доказано, что решение
проблемы формирования действенного и эффективного механизма оценки стоимости акционерных
обществ заключается в разработке инструментария оценки их альтернативной стоимости.

 Расмотрены принципы и функции механизма с целью
формирования теоретического базиса механизма оценки стоимости акционерных обществ,
определяющие сущность, содержание и взаимосвязь его элементов и компонент в целом.
Доказано, что принципы механизма оценки стоимости позволяют учесть важнейшие факторы
и элементы, с помощью которых функционирует механизм. Функции механизма определяют
целевое назначение системы оценки стоимости акционерных обществ.

Охарактеризована
классификация факторов влияния на стоимость акционерных обществ благодаря их группированию
в четыре группы (политические, экономические, социальные и финансово-технологические),
которые дополнены дополнительно сформированной группой по классификационному признаку
«по направленности влияния на стоимость», использование которой позволит в полном
объеме раскрыть закономерности процесса оценки и определить изменения в стоимости
акционерных обществ. Разработанная классификация факторов влияния на стоимость использована
в предложенном методическом подходе к их оценке, имеющем практическую направленность.

Исследования
доказали, что отечественный рынок ценных бумаг значительно отстает в развитии от
рынков промышленно развитых стран, имеет определенные ограничения его формирования.
Торговля акциями происходит на внебиржевом рынке, а биржевой рынок по структуре
объемов торгов фактически является рынком государственных облигаций. Определены
направления совершенствования отечественного рынка ценных бумаг, среди насущных
является разработка четкой законодательной базы, становление ликвидного, надежного
и прозрачного национального рынка ценных бумаг. Тенденциями развития рынка ценных
бумаг является мобилизация и перераспределение финансовых ресурсов, что в значительной
степени влияет на эффективность функционирования финансовой системы.

Определено,
что для реализации элементов механизма оценки стоимости акционерных обществ обязательным
является создание структуры институтов и установление их взаимосвязи, наличие финансовых
ресурсов и пути их распределения. Действенность механизма оценки стоимости акционерных
обществ доказано через разработанный методический инструментарий их оценки и факторов
влияния на альтернативную стоимость акционерных обществ

Для
обеспечения достоверности оценки альтернативной стоимости усовершенствована процедура
интегрального оценивания финансово — корпоративного состояния акционерных обществ,
выделяет показатели имущественного, финансового и корпоративного уровня с учетом
специфики деятельности акционерных обществ. Такая конкретизация обеспечивает улучшение
процесса оценки стоимости, определения потенциальных синергетических возможностей
акционерного общества для роста его стоимости и позволит выявить слабые позиции
акционерного общества, требующих устранения. Предложенная процедура обеспечит целевой
подход к оценки стоимости акционерных обществ, а определенный уровень их финансово
— корпоративного состояния целесообразно использовать для оценки альтернативной
стоимости как корректирующего коэффициента.

На
основании полученных оценок факторов влияния на стоимость рассчитаны корректирующие
коэффициенты, которые предложено учитывать для расчета альтернативной стоимости
акционерных обществ.

Обоснование
целесообразности выбора подхода и метода оценки стоимости акционерных обществ установлено
с использованием критериального языка описания теории игр (правило максимина). На
основании такого анализа доказана целесообразность использования рыночного подхода
и метода ценовых мультипликаторов как действенного инструмента оценки стоимости
акционерных обществ.

Как
дополнение к существующему инструментарию оценки стоимости акционерных обществ по
рыночным подходом предложено последовательное корректировки коэффициентами, учитывающими
изменения факторов влияния и дают возможность определить альтернативную стоимость
акционерных обществ.

Фрагмент текста работы:

1. Теоретические аспекты формирования акционерной стоимости

1.1 Базовые положения концепции формирования акционерной стоимости

Рассматривая эффективность
деятельности любой компании по сравнению с курсом ее акций, оперируют различными
показателями, важнейшим из которых является прибыль на одну акцию. Этот показатель
в современной "социально-ориентированной" рыночной экономике можно рассматривать
как определяющий, но, вместе с тем, он достаточно дискуссионный, поскольку инновационная
деятельность (капитализация прибыли) снижает его значение в текущем периоде. Показатель
прибыли на акции нельзя прямо использовать для сравнения эффективности деятельности
нескольких компаний, поскольку каждая из них выбирает собственную стратегию инновационного
развития и на этой основе структуру капитала, хотя темпы его роста для отдельной
компании все же в большой степени влияют на рыночный курс этих акций (рыночную капитализацию).

В реальной практике возникает
фундаментальная дилемма: каким образом на практике (в оценочных моделях или системах
измерения) можно связать и совместить финансовые показатели и нефинансовые (неформализованные)
индикаторы будущей эффективности инноваций в единую методику и технологию. В современной
теории этот вопрос раскрыт с помощью методики дисконтированных денежных потоков,
которая, на взгляд авторов статьи, имеет много недостатков в своей внутренней агрегации,
поскольку основывается на многих допущениях и формуле вечного аннуитета. Если действующую
теоретическую конфигурацию оценочных показателей или формулу дисконтирования денежных
потоков считать абсолютно приемлемым в практических моделях измерения стоимости
предприятия, то можно представить всю сложность сочетание финансовых показателей
и нефинансовых индикаторов инноваций, которые лишь впоследствии приобретут признаков
производительных ресурсов.