Курсовая с практикой на тему Формирование оптимальной структуры капитала

Содержание:

Введение 4

Глава 1. Характеристика деятельности ПАО «Газпром нефть» 6

1.1 Характеристика основных видов деятельности компании 6

1.2 Характеристика организационно-производственной структуры 7

1.3 Анализ основных финансовых показателей деятельности 11

Глава 2. Теоретические основы формирования оптимальной структуры капитала компании «Газпром нефть» 13

2.1 Понятие и сущность оптимальной структуры капитала 13

2.2 Методология формирования оптимальной структуры капитала 16

2.3 Критерии выбора оптимальной структуры капитала и методы их расчета 18

Глава 3. Формирование оптимальной структуры капитала на примере ПАО «Газпром нефть» 21

3.1 Анализ динамики и структуры источников финансирования деятельности компании 21

3.2 Анализ динамики показателей стоимости капитала компании 24

3.3 Выбор оптимального варианта финансирования компании 25

Заключение 27

Список использованных источников 29

Приложение А 32

Приложение Б 37

Введение:

Актуальность выбранной темы исследования обусловлена тем, что задача оптимизации структуры капитала одновременно представляет собой ключевую и одну из самых сложных задач, решаемых в области корпоративных финансов. В итоге, цель организации заключается в одновременной минимизации фактической стоимости привлеченных средств и минимизации рисков банкротства.

Объект исследования — компания ПАО «Газпром нефть».

Предметом исследования будут являться экономические отношения, возникающие в процессе формирования и управления структурой денежного капитала компании ПАО «Газпром нефть».

Целью работы является изучение теоретических основ определения оптимальной структуры денежного капитала предприятия, анализ структуры денежного капитала предприятия на конкретном примере, а также рассмотрение современных проблем оптимизации структуры денежного капитала на предприятии и предложение путей их решения.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи исследования:

1. Дать характеристику основных видов деятельности ПАО «Газпром нефть».

2. Дать характеристику организационно-производственной структуры ПАО «Газпром нефть».

3. Провести анализ основных финансовых показателей деятельности ПАО «Газпром нефть».

4. Определить понятие и сущность оптимальной структуры капитала.

5. Изучить методологию формирования оптимальной структуры капитала.

6. Определить критерии выбора оптимальной структуры капитала и методы их расчета.

7. Провести анализ динамики и структуры источников финансирования деятельности ПАО «Газпром нефть».

8. Провести анализ динамики показателей стоимости капитала ПАО «Газпром нефть».

9. Выбрать оптимальный вариант финансирования ПАО «Газпром нефть».

Теоретической основой исследования выступают труды отечественных исследователей в области анализа структуры капитала, в том числе: Д.Р. Аббясова, Д. В. Бердников, Т.К. Бусурманова, Е.Е. Гредасова, А.А. Дащенко, Д.А. Забарина, О.В. Зверева, Д.М. Касимова, У.В. Кочеткова, Д.В. Новикова, Д.В. Николаева, Ж.Б. Рабаданова, И.А. Савин, Т.В. Сизова, А.В. Тодыбаева, Р.А. Файрушина, А.Ю. Шершень.

Эмпирической основой исследования послужила финансовая отчетность ПАО «Газпром нефть».

В качестве методов исследования, в данной работе, будут выступать количественные и качественные методы определения структуры капитала для ГМК «Норильский никель».

Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

Заключение:

Подводя итоги данной курсовой работы, можно сделать вывод, что цель, поставленная в начале исследования достигнута, а задачи выполнены в полном объеме.

Так, было определено, что оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между рентабельностью собственного капитала и коэффициентом финансовой устойчивости организации, т. е. максимизируется ее рыночная стоимость.

Основными методами определения оптимальной структуры капитала являются: методика оптимизации по соотношению операционного и финансового рычага, методика EBIT-EPS, методика операционной прибыли, методика оценки эффекта финансового левериджа.

На практике наиболее популярными являются следующие методики определения оптимальной структуры капитала компании: по критерию минимизации средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности (ROE).

Анализ особенностей оптимизации структуры капитала на практике осуществлялся на примере ПАО «Газпром нефть».

ПАО «Газпром нефть» – вертикально интегрированная нефтяная компания. ПАО «Газпром нефть» и его дочерние добывающие предприятия осуществляют разведку, разработку и добычу нефти и газа в России, Ираке и Сербии. Основные перерабатывающие мощности Компании находятся в России и Сербии. Сеть АЗС «Газпром нефти» в России, странах СНГ и в Балканском регионе насчитывает 2 131 шт. География бизнеса ПАО «Газпром нефть» охватывает 100 стран. В 6 странах находятся добывающие и производственные активы. В более, чем 100 странах продается продукция компании.

Анализ основных финансовых показателей деятельности показал, что чистая прибыль ПАО «Газпром нефть» по итогам 2021 г. составила 344 113 223 тыс. руб., что превышает размер чистой прибыли за 2020 г. более, чем в 2 раза. Следовательно, можно говорить об эффективности финансовой деятельности ПАО «Газпром нефть».

В результате анализа финансовой устойчивости предприятия было выявлено, что компания находится в относительно неустойчивом финансовом состоянии и не в полной мере способна отвечать по своим обязательствам. Предприятие в значительной мере оперирует заёмными средствами, что, с одной стороны, говорит о её финансовой зависимости, а с другой, – об использовании возможности путём привлечения дешёвого заемного капитала увеличивать эффективность использования оборотного и стимулировать ускорение производственного процесса.

По результатам анализа динамики стоимости капитала ПАО «Газпром нефть» за 2020 -2021 гг. можно сделать следующие выводы:

1. WACC>ROA;

2. WACC>ROS;

3. WACC имеет тенденцию к снижению.

Произведенные расчеты показывают, что в ПАО «Газпром нефть» снижается экономическая добавленная стоимость и происходит общая потеря стоимости компании. Следовательно, у ПАО «Газпром нефть» могут возникнуть проблемы с привлечением нового капитала.

В результате анализа были определны два направления привлечения финансовых ресурсов — эмиссия акций и банковский кредит. Расчет данных вариантов показал, что наиболее оптимальным является эмиссия акций.

 

Фрагмент текста работы:

Глава 1. Характеристика деятельности ПАО «Газпром нефть»

1.1 Характеристика основных видов деятельности компании

ПАО «Газпром нефть» – вертикально интегрированная нефтяная компания.

ПАО «Газпром нефть» является корпоративной коммерческой организацией, основной целью деятельности которой является извлечение прибыли.

Стратегической целью деятельности ПАО «Газпром нефть» является «укрепить свое положение на рынке и стать ориентиром для других компаний отрасли в мире по эффективности, безопасности и технологичности».

В соответствии с Уставом ПАО «Газпром нефть» имеет право осуществлять следующие виды деятельности:

‒ разведка нефтяных, газовых и иных месторождений;

‒ добыча, транспортировка и переработка нефти, газа и иных полезных ископаемых;

‒ хранение нефти, газа, нефтепродуктов и иных продуктов углеводородного и другого сырья;

‒ производство нефтепродуктов, нефтехимической и другой продукции;

‒ поставка и реализация нефти, нефтепродуктов, иных продуктов переработки углеводородного и иного сырья (включая продажу населению и на экспорт);

‒ выполнение заказов для федеральных нужд и региональных потребителей продукции, производимой Обществом и его дочерними обществами;

‒ проведение геолого-поисковых, геофизических и геологоразведочных работ с целью поисков месторождений нефти, газа и иных полезных ископаемых;

‒ разработка проектной документации на стадии технико-экономических предложений на строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение объектов и производств добычи нефти и газа;

‒ строительство и эксплуатация объектов для добычи, подготовки, транспортировки, переработки нефти и газа, а также объектов геофизического и геологоразведочного направления;

‒ проектно-изыскательские работы, связанные с поиском, разработкой и рекультивацией песчано-гравийных карьеров;

‒ другие виды работ, не запрещенные законодательством [1].

ПАО «Газпром нефть» и его дочерние добывающие предприятия осуществляют разведку, разработку и добычу нефти и газа в России, Ираке и Сербии. Основные перерабатывающие мощности Компании находятся в России и Сербии. Сеть АЗС «Газпром нефти» в России, странах СНГ и в Балканском регионе насчитывает 2 131 шт.

География бизнеса ПАО «Газпром нефть» охватывает 100 стран. В 6 странах находятся добывающие и производственные активы. В более, чем 100 странах продается продукция компании [2].

ПАО «Газпром нефть» сопоставима с крупнейшими нефтяными компаниями мира по объему доказанных запасов жидких углеводородов по классификации PRMS (2123 млн. т н э) [2].

1.2 Характеристика организационно-производственной структуры

Основной задачей организационной структуры ПАО «Газпром нефть» является установление отношений власти, которые связывают высшее руководство с низшими уровнями работников. Эти отношения устанавливаются путем делегирования, что означает передачу компетенций и задач лицу, которое берет на себя ответственность за их реализацию.

Рисунок 1 – Организационная структура корпоративного управления ПАО «Газпром нефть» [20]

Высшим органом управления ПАО «Газпром нефть» является общее собрание акционеров, которое проводится ежегодно. За исключением годового общего собрания акционеров, внеочередное

Права голоса на общем собрании акционеров имеют акционеры — владельцы обыкновенных акций. Любой акционер лично или через своего представителя имеет право участвовать в общем собрании акционеров. Заседание компетентно, если в нем приняли участие акционеры, владеющие в совокупности более чем половиной голосов.

К компетенции общего собрания акционеров относятся, в частности, внесение изменений в устав общества, утверждение годовых отчетов и внешнего аудитора, распределение прибыли, избрание членов совета директоров и комитета по аудиту, принятие решений о реорганизации или Ликвидации компании, а также увеличения или уменьшения ее уставного капитала.

Совет директоров осуществляет общую управленческую деятельность компании, за исключением вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров. Члены совета директоров избираются общим собранием акционеров для обслуживания до следующего годового общего собрания акционеров. Совет директоров, в частности, определяет приоритетные направления деятельности общества, утверждает годовые бюджетные и инвестиционные программы, принимает решения о созыве общих собраний акционеров, формировании исполнительных органов общества, дает рекомендации по дивидендам сумма по акциям.

Председатель правления (единоличный исполнительный орган) и правление (коллегиальный исполнительный орган) осуществляют руководство текущей деятельностью компаний. Они организуют исполнение решений общего собрания акционеров и совета директоров и подотчетны им.

Генеральный директор — единоличный исполнительный орган, осуществляющий функции Председателя Правления компании.

Ревизионная комиссия — контролирующий орган, осуществляющий контроль над финансово-хозяйственной деятельностью компании, избираемый Общим собранием акционеров. К компетенции Ревизионной комиссии отнесены проверка и анализ финансового состояния компании, функционирования систем внутреннего контроля и управления рисками, проверка законности хозяйственных операций.

Внешний аудитор — контролирующий орган, осуществляющий ежегодный аудит финансовой отчетности в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ) и Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), утверждаемый Общим собранием акционеров по предложению Совета директоров компании.

Рассматривая производственную структуру, необходимо отметить, что в структуру ПАО «Газпром нефть» входят более 70 нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых предприятий в России, странах ближнего и дальнего зарубежья.