Курсовая с практикой на тему Экономическая оценка инвестиций в инновационный проект

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ 3

РАЗДЕЛ 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 5

1.1 Виды и классификация инвестиционных проектов, их характеристика 5

1.2 Информационные источники оценки инвестиционного проекта 20

1.3 Методы оценки инвестиционного проекта 24

РАЗДЕЛ 2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 29

2.1 Характеристика инвестиционного проекта 29

2.2 Расчет и обоснование денежного потока и ставки дисконтирования 32

2.3 Оценка эффективности инвестиционного проекта 39

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 45

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 48

ПРИЛОЖЕНИЕ А 51

ПРИЛОЖЕНИЕ Б 52

ПРИЛОЖЕНИЕ В 53

ПРИЛОЖЕНИЕ Г 54

ПРИЛОЖЕНИЕ Д 55

Введение:

Инвестиционный проект — это проект, в который (наряду с другими видами деятельности) вкладываются инвестиции. Конечно, в этом случае материалы проекта должны содержать информацию о том, кто осуществляет инвестиции, как они осуществляются, сколько инвестируется и как они распределяются во времени. Инвестор — участник инвестиционного проекта, деятельность которого связана с реализацией инвестиций. Целью инвестиционных проектов является получение дохода от производства продукта или услуги.

Инвестиционные решения, как и любая другая управленческая деятельность, основываются на различных формальных и неформальных методах. Степень их сочетания зависит от ряда обстоятельств, включая знание менеджером инструментов, доступных для данной ситуации. В отечественной и зарубежной практике известно несколько формализованных методов, расчеты по которым могут служить основой для принятия решений по инвестиционной политике. Единого метода не существует. Управление может оставаться скорее искусством, чем наукой. Однако использование определенных оценок, полученных с помощью формализованных методов, облегчает принятие окончательных решений, даже если они в некоторой степени носят предварительный характер.

В рыночной экономике существуют большие инвестиционные возможности. В то же время каждая коммерческая организация имеет ограниченные финансовые ресурсы для инвестиций. Поэтому всегда важно оптимизировать инвестиционный портфель. Для того чтобы выбрать наиболее эффективный портфель в соответствии с целями инвестирования, необходим детальный анализ различных возможных портфелей инвестиционных фондов.

Цель данной статьи — представить теоретические и методологические аспекты инвестиционного проекта, а также расчет и анализ эффективности приобретения мини-фермы в качестве инвестиционного проекта.

Для анализа инвестиционного проекта предусмотрены следующие задачи:

Опишите роль инвестиционного проекта;

— Раскрыть сущность современных методов оценки эффективности инвестиционного проекта и показатели оценки эффективности;

— Обоснуйте стоимость денежного потока и ставку дисконтирования;

— Рассчитать и проанализировать эффективность инвестиционного проекта по строительству ТЭС.

Объектом исследования является оценка инвестиционного проекта по строительству ТЭС.

Предметом работы является методология анализа и оценки инвестиционного проекта.

Теоретической основой данного исследования являются труды известных отечественных ученых: О.И. Волкова, Н.Б. Ермасовой, С.И. Голованя, А.И. Зимина и др.

Практическая значимость работы связана с тем, что проведенное комплексное исследование представляет интерес для работников и специалистов в области инвестиций, а также руководителей предприятий и организаций.

Заключение:

Многие инновации требуют финансовых затрат, инвестиций в новые здания, заводы, машины, оборудование, запасы сырья и производственных материалов, а также в научно-техническую деятельность, исследования и проектирование продукции, начальную зарплату персонала, рекламные кампании и т.д.

В рыночной экономике возможности для инвестиций достаточно велики. Большая часть инвестиций приходится на основные средства. Эти инвестиции являются капитальными и включают расходы на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое переоснащение предприятий, приобретение оборудования, инструментов и инвентаря, проектную документацию и другие капитальные затраты. Высокая привлекательность инвестиций в инновации обусловлена потенциалом получения сверхприбыли.

В этой работе проводятся расчеты, обосновывающие экономическую целесообразность объема и сроков инвестиций на основе предлагаемых исходных данных.

Для принятия эффективных инвестиционных решений в условиях риска мы провели анализ чувствительности проекта, т.е. определили критические параметры инвестиционного проекта и отклонения ожидаемых значений основных показателей проекта (объем производства, цена продукции, затраты на производство, первоначальные инвестиции и т.д.) от их критических значений. Это указывает на границы внешних условий, при которых данный вариант капиталовложений является эффективным.

На основании проведенных расчетов можно сделать вывод о правильности проекта. Данное инвестиционное решение характеризуется высокой степенью устойчивости по отношению к возможным изменениям условий реализации, что выражается в большом запасе отклонения критических значений показателей от ожидаемых значений.

Оценка инвестиционных проектов является одним из важнейших этапов в процессе управления инвестициями. Качество оценки определяет адекватность окончательного решения.

При подготовке этого исследования были приняты во внимание следующие аспекты:

Характер инвестиций и инвестиционных проектов;

Сущность современных методов и показателей оценки экономической эффективности инвестиций;

Расчет и анализ эффективности инвестиционных проектов.

Исходя из вышеизложенного, можно сделать следующие выводы:

Предприятия (компании) постоянно сталкиваются с необходимостью инвестирования, т.е. вложения средств (внутренних и внешних) в различные отдельные программы и мероприятия (проекты) с целью организации нового производства, поддержки и развития существующего производства (производственных мощностей), технической подготовки продукции, получения прибыли и других результатов, таких как экологические, социальные и т.д..

Объектом инвестирования может быть предприятие, которое строится, реконструируется или расширяется, здания и оборудование, другие основные фонды, предназначенные для решения конкретной задачи (например, для производства новых товаров или услуг, увеличение количества или улучшение качества товаров или услуг и т.д.).

При анализе инвестиционных проектов важно определить степень взаимосвязи инвестиционных проектов между собой. Независимые проекты могут оцениваться независимо, и принятие или отклонение одного проекта не влияет на решение относительно другого. Альтернативные проекты — это конкурирующие проекты, которые могут оцениваться одновременно, но из-за ограниченности инвестиционных ресурсов или по другим причинам может быть реализован только один из них. Взаимосвязанные проекты оцениваются одновременно, и один проект не может быть утвержден без другого.

Каждый инвестиционный проект должен, во-первых, быть самоокупаемым (т.е. своевременная и полная уплата всех платежей, связанных с реализацией проекта) и, во-вторых, сохранять и приумножать вложенные в него средства. Эти два подхода называют финансово-экономической оценкой.

При оценке эффективности инвестиционного проекта необходимо учитывать неопределенность, т.е. неполную или неточную информацию об условиях движения денежных потоков по проекту, и риск, т.е. вероятность того, что эти условия приведут к негативным последствиям и, соответственно, снизят эффективность проекта.

Анализ эффективности инвестиционного проекта СИП показал, что проект является эффективным и приемлемым для реализации.

Однако следует учитывать, что использование любой, даже самой совершенной методики не гарантирует полной предсказуемости конечного результата, основной задачей которого является комплексное сравнение предложенных к рассмотрению инвестиционных проектов с использованием максимально объективных и рецензируемых показателей с целью формирования портфеля инвестиций, который является относительно более эффективным и относительно менее рискованным.

Фрагмент текста работы:

РАЗДЕЛ 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

1.1 Виды и классификация инвестиционных проектов, их характеристика

В наиболее общем понимании инвестиционный проект — это любое вложение капитала на определенный период времени с целью получения дохода. В специальной экономической литературе по инвестиционному проектированию и проектного анализа под инвестиционным проектом понимают комплекс взаимосвязанных действий, направленных на достижение определенных целей в ограниченных временных рамках.

Цели, которые преследуют инициаторы инвестиционных проектов, могут быть самыми разнообразными. В некоторых случаях проекты не ориентированы непосредственно на получение прибыли, а направлены на снижение производственных и коммерческих рисков и выход в новые сферы бизнеса. Государственные инвестиционные проекты могут иметь социальные или экологические цели.

Практика проектного анализа позволяет обобщить опыт подготовки проектов и выделить типичные проекты. Обобщая основные виды инвестиционных проектов, встречающихся в зарубежной практике, можно констатировать, что

1) Замена устаревшего оборудования как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Этот тип проектов, как правило, не требует очень долгих и сложных процедур обоснования и принятия решений. Альтернативы могут возникать, когда доступно более одного типа оборудования, и преимущества одного из них должны быть обоснованы.

2) Замена оборудования для уменьшения текущих производственных затрат. Целью таких проектов является замена существующего, но относительно неэффективного оборудования, которое в последнее время устарело. Этот тип проектов требует очень детального анализа затрат и выгод для каждого отдельного проекта, поскольку технически более совершенное оборудование не обязательно является более выгодным в финансовом плане.

3) увеличение объемов производства и/или расширение рынка сбыта услуг. Этот тип проектов требует очень ответственного решения, которое обычно принимается высшим руководством компании. Коммерческую жизнеспособность проекта необходимо детально проанализировать, тщательно обосновав освоение ниши рынка и его финансовую состоятельность, а также определив, приведет ли увеличение объема продаж к соответствующему увеличению прибыли.

4) Расширение компании с целью внедрения новых продуктов. Такие проекты являются результатом новых стратегических решений и могут предусматривать изменение характера бизнеса. В проектах такого типа все этапы анализа одинаково важны. Следует подчеркнуть, что ошибки, допущенные в проектах такого типа, имеют наиболее драматические последствия для компании.

5) Проекты по воздействию на окружающую среду. Экологический анализ является важным элементом инвестиционного планирования. Экологически сложные проекты по своей природе неизменно связаны с загрязнением окружающей среды, что делает эту часть анализа необходимой. Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать финансовыми критериями, заключается в том, покупать ли лучшее и более дорогое оборудование, увеличивая капитальные затраты, или покупать более дешевое оборудование и увеличивать эксплуатационные расходы.

6) Другие типы проектов, где полномочия по принятию решений менее важны. Этот тип проектов предусматривает строительство нового офиса, приобретение оборотных средств для быстрой переработки и / или продажи, приобретение нового автомобиля и т.д. [3].

Группировка инвестиционных проектов по определенному признаку позволяет рассматривать их отдельно друг от друга с точки зрения конкретной инвестиционной политики, облегчает анализ и оценку их эффективности, позволяет выбрать наиболее целесообразную организационную структуру и систему управления.

Каждый конкретный проект характеризуется четырьмя основными факторами (классификационными признаками):

1) масштаб (размер) проекта;

2) условия реализации;

3) качество;

4) ограниченность ресурсов;

5) функциональная направленность;

6) цель инвестирования;

7) совместимость имплементации;

8) ожидаемые источники инвестиций.

Проекты классифицируются в соответствии с их масштабов на:

малые проекты, которые могут упростить процедуру разработки и реализации и позволяют сформировать проектную команду;

мегапроекты. Это целевые программы, состоящие из ряда взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, ресурсами и сроками реализации. Такие программы могут быть международными, национальными или региональными.

Мегапроекты имеют некоторые отличительные особенности.

— Высокая стоимость

— Капиталоемкие: потребность в капитале для таких проектов требует нетрадиционных (акционерных, смешанных) форм финансирования.

— Трудоемкость.

— Длительные сроки реализации (5-7 лет и более).

— Удаленность района реализации и, следовательно, необходимость дополнительных затрат на инфраструктуру.

С точки зрения продолжительности реализации проекты делятся.

— Краткосрочные проекты. Обычно они внедряются в компаниях, производящих различные новые продукты, на пилотных заводах, при восстановительных работах. В таких местах клиент обычно идет на увеличение конечной стоимости проекта по сравнению с первоначальной, поскольку его главная забота — завершить проект как можно быстрее.

— Среднесрочные и долгосрочные проекты. Они отличаются только по времени, и для них характерны задержки на начальном этапе планирования. С точки зрения качества проекты классифицируются как дефектные и бездефектные. Бездефектные проекты характеризуются доминирующим фактором повышения качества.

Учитывая фактор ограниченности ресурсов, можно выделить мультипроекты, одиночные проекты и международные проекты.

— Мультипроекты используются, когда в замысле заказчика проекта речь идет о нескольких взаимосвязанных проектах, каждый из которых не имеет собственных ресурсных ограничений.

— Однопроектные проекты используются в качестве альтернативы многопроектным. Такие проекты имеют четкие ресурсные, временные и другие ограничения и выполняются одной проектной командой, представляющей отдельные инвестиционные, социальные и другие проекты.

— Международные проекты обычно характеризуются значительной сложностью и стоимостью. Они также характеризуются важной ролью в экономике и политике страны, для которой они разработаны. [2]

Существуют такие типы проектов в зависимости от их функциональной направленности.

— Инвестиционные проекты по реконструкции. Данный вид проекта направлен на замену выбывших основных средств и нематериальных активов и обычно осуществляется за счет амортизационного фонда предприятия.

— Проекты инвестиционного развития. Данный тип проекта характеризуется расширенным воспроизводством экономической деятельности предприятия, обеспечивая ее рост в каждом новом цикле экономического развития. Они обеспечивают в максимально возможной степени увеличение рыночной стоимости предприятия.

— Инвестиционные проекты по восстановлению. Данный тип проекта разрабатывается в ходе антикризисного развития предприятия и обычно направлен на реструктуризацию его активов или отдельных видов деятельности.

В современной инвестиционной практике существует различие в целях инвестирования.

— Инвестиционные проекты, обеспечивающие увеличение объема выпускаемой продукции. Данный тип проекта связан с реализацией физических форм инвестиций, таких как новое строительство, реконструкция, расширение кластеров оборудования и т.д., обеспечивающих рост запасов материальных ликвидных активов.

— Инвестиционные проекты, предусматривающие расширение (обновление) производственного ассортимента. Они связаны с реализацией таких практических форм инвестирования, как приобретение целостных имущественных комплексов (предприятий других отраслей, обеспечивающих синергетический эффект), новое строительство, перепрофилирование.

— Инвестиционные проекты, обеспечивающие повышение качества продукции. Эти проекты обычно связаны с модернизацией и реконструкцией предприятия, внедрением новых технологий и современного оборудования.

— Инвестиционные проекты по снижению производственных затрат. Обычно эти проекты также связаны с осуществлением модернизации и реконструкции предприятия, только с иными целевыми эффектами, чем в предыдущем случае.