Курсовая с практикой на тему Дивидендная политика эмитентов и ее влияние на решения инвесторов на фондовом рынке

Содержание:

Введение. 3

1 Теоретические и правовые
аспекты формирования дивидендной политики в современных условиях. 5

1.1 Изучение экономической
среды функционирования предприятий, как обоснование необходимости привлечения
инвестиций и совершенствования дивидендной политики компаний. 5

1.2 Обзор современного
состояния формирования дивидендной политики и ее влияния на капитализацию
компаний, в условиях развития российского фондового рынка  11

2
Анализ дивидендной политики ОАО «РЖД». 20

2.1
Анализ развития отрасли и динамики стоимости акций. 20

2.2
Дивидендная политика ОАО «РЖД». 23

Заключение. 28

Список
использованной литературы.. 30

Введение:

В современных условиях
инвестирование в деятельность предприятий за счет различных заемных средств, в
том числе реализация дивидендной политики, влияющей на капитализацию
предприятий, имеет большое значение для развития экономики России.

Актуальность изучения
особенностей дивидендной политики, проводимой акционерными обществами в
современных экономических условиях, не вызывает сомнений, поскольку от
правильного соотношения капитализация/потребляемая прибыль напрямую зависят
инвестиционная привлекательность компании и перспективы ее развития. в этой
компании, в то время как большинство современных российских компаний не уделяют
должного внимания формированию эффективной дивидендной политики, а менеджмент и
финансовый менеджмент не рассматривают дивиденды и решение о выплате дивидендов
как средство воздействия на рыночную стоимость бизнеса.

Дивидендная политика
часто является финансовым решением. В этом случае количество интересных для
компании инвестиционных проектов будет определять уровень дивидендных выплат.
Чтобы у компании были привлекательные инвестиционные возможности, лица, принимающие
решения, должны проанализировать взаимосвязь между ценой заемного капитала и
нераспределенной прибылью. Напомним, что нынешнее отсутствие инвестиционных
возможностей для компаний — временное явление, которое, вероятно, проявится в
ближайшем будущем, поэтому именно здесь и сейчас важно решить, что делать с
итоговой суммой. быть больше, чем это. это. выгодно выплачивать доход
акционерам, чтобы они могли наилучшим образом использовать свои средства, а не
оставлять избыточные средства компании в ожидании будущих возможностей с
неизвестным результатом.

Цель данной курсовой
работы — раскрыть содержание дивидендной политики эмитентов и ее влияние на
решения инвесторов на фондовом рынке.

Объектом исследования
в данной работе является ОАО «РЖД», предметом исследования является дивидендная
политика организации.

Поставленная цель
реализуется решением следующих задач:

1. изучить
экономическую среду функционирования предприятий, как обоснование необходимости
привлечения инвестиций и совершенствования дивидендной политики компаний;

2.  провести обзор современного состояния
формирования дивидендной политики и ее влияния на капитализацию компаний, в
условиях развития российского фондового рынка;

3. провести анализ
развития отрасли и динамики стоимости акций;

4.  рассмотреть дивидендную политику ОАО «РЖД».

Теоретическую и
методологическую основу исследования составила бухгалтерская и статистическая
отчетность ОАО «РЖД», специальная литература по исследуемой проблеме
отечественных и зарубежных авторов, федеральные нормативно-правовые акты,
публикации периодической печати.

Заключение:

Прибыль характеризует
финансовый результат хозяйственной деятельности акционерного общества, поэтому
любое коммерческое акционерное общество стремится к получению прибыли и ее
увеличению за планируемый период. Однако показатели эффективности и перспективы
дальнейшего функционирования и развития акционерного общества зависят не только
от размера прибыли в текущем году, но и от ее эффективного распределения по
направлениям его деятельности. Одним из таких направлений является
распределение чистой прибыли в виде выплаты дивидендов акционерам, т.е.
собственникам акционерного общества.

Решения акционерного общества
в области дивидендов переплетаются с другими решениями по финансированию и
инвестиционными решениями. Некоторые акционерные общества выплачивают низкие
дивиденды, поскольку менеджмент оптимистично настроен относительно перспектив
общества и намерен использовать чистую прибыль на цели развития. В этом случае
дивиденды выплачиваются, если после удовлетворения инвестиционных нужд
акционерного общества остается не капитализированная прибыль. Другие
акционерные общества финансируют капвложения за счет долгосрочных кредитов и
займов, что позволяет направлять значительную часть чистой прибыли на выплату
дивидендов.

Актуальность темы данного исследования
также подтверждается тем, что опыт большинства российских акционерных обществ в
вопросе о дивидендной политике находится в стадии становления, а решение о выплате
дивидендов не рассматривается предприятиями как инструмент воздействия на рыночную
стоимость предприятия. Так, по некоторым оценкам, «не менее 60-70% акционерных капиталов
в России собрано крупные или контролирующие пакеты, собственники которых часто не
заинтересованы в повышении рыночной стоимости предприятия, в получении доходов через
дивиденды и на основе роста биржевых котировок». Данное исследование обращает внимание
на важность формирования и оптимизации дивидендной политики в процессе инвестиционной
и финансовой деятельности российских акционерных обществ.

Фрагмент текста работы:

1 Теоретические и правовые аспекты формирования
дивидендной политики в современных условиях 1.1 Изучение экономической среды функционирования
предприятий, как обоснование необходимости привлечения инвестиций и
совершенствования дивидендной политики компаний Любое государство стремится к достижению высоких темпов
экономического роста, что обеспечивает рост благосостояния населения,
устойчивое социально-экономическое развитие, определяет место и роль страны в
мировом хозяйстве. Именно поэтому к проблеме экономического роста приковано
внимание не только ученых-экономистов, но и многих государственных деятелей
[13].

Для решения стратегических задач Российской Федерации по
сохранению статуса великой державы и самостоятельного центра силы, повышению
благосостояния населения, развитию экономики на уровне передовых стран
необходимо достичь более высокие темпы роста, чем в мире. Изучение
теоретико-методологических основ обеспечения устойчивого экономического роста
позволяет сделать вывод, что инвестиции играют ключевую роль в решении этой
проблемы. Мы видим это в исследованиях Р. Лукаса, П. Ромера, а также несколько
позже С. Ребело. Вклад П. Ромера и Р. Лукаса выразился в формировании нового
направления долгосрочного экономического роста, названного эндогенным
экономическим ростом. В зависимости от источников экономического роста и
объектов инвестирования созданы эндогенные модели долгосрочного устойчивого
экономического роста [2].

 Модели накопления
физического капитала предполагают, что технологии и знания, воплощенные в
физическом капитале, становятся общественными благами и под влиянием эффекта
перелива влияют на рост производительности во всем мире.

Гипотеза Р. Лукаса о возможности непрерывного экономического
роста за счет инвестиций в человеческий капитал позволила ему создать модель,
согласно которой инвестиции в человеческий капитал порождают эффект, повышающий
уровень развития технологий быстрее, чем инвестиции в физический капитал.

Исследования происхождения технического прогресса, структуры
возникновения и внедрения инноваций позволили составить репрезентативные модели
двух основных секторов экономики, участвующих в формировании
научно-технического прогресса: производственного сектора, накопление знаний
(идей), сектор производства товаров (вещей) — средств производства и конечного
продукта.

Таким образом, для обеспечения устойчивого экономического
роста необходимо инвестировать в физический капитал, в основном в машины и
оборудование, а также в человеческий капитал, а именно [15].

В настоящее время в российской экономике существует ряд
проблем, которые значительно сокращают приток инвестиций в российские компании,
тем самым замедляя экономический рост России. К этим проблемам относятся:
дорогие кредиты, неразвитость фондового рынка и жесткие санкции правительства.

Развитие массового финансирования инвестиционных процессов в
основном базируется исключительно на банковских кредитах. Проведен опрос
руководителей крупных и средних компаний, согласно которому более половины
опрошенных отметили невыгодные условия кредитования из-за высоких процентных
ставок по кредитам и повышенных требований к заемщикам.