Курсовая с практикой на тему Детерминанты создания стоимости в сделках слияния

Содержание:

Введение 3
1. Теоретические аспекты процессов слияния и поглощения компаний в современной экономике 5
1.1 Содержание понятий М&A в отечественной и зарубежной практике. Методы защиты от поглощения 5
1.2 Трансформация предприятий через стратегию интеграции 7
1.3 Классификация процессов слияний и поглощений 9
1.4 Основные мотивы соединений и поглощений промышленных компаний……………………………………………………………………11
2. Оценка эффективности сделки слияния 14
2.1. Определение возможных альтернативных проектных или стратегических решений. 14
2.2. Социально-экономическая оценка разработанных проектных или стратегических решений. 18
Заключение 25
Список литературы 27

Введение:

Актуальность темы исследования. В современных условиях обостренной конкуренции во многих отраслях актуальным становится вопрос борьбы предприятий за ведущие позиции на рынке. Внутриотраслевая конкуренция и внешние условия часто заставляют компании поглощать конкурентов или объединяться с ними ради роста, снижение расходов, региональной экспансии и других конкурентных преимуществ. Учитывая это, изучению процессов слияний и поглощений уделяется все больше внимания.
Теме слияний и поглощений посвящено много работ, в основном зарубежных, в которых освещаются отдельные аспекты таких соглашений, а именно труды таких ученых и практиков, как П. Гохан, Р. Фостер, Г. Динзе, А. Лажу и другие.
В свою очередь, перед тем, как рассматривать целесообразность использования слияния или поглощения в стратегии компании, необходимо иметь общее видение возможностей, которые дают такие соглашения и понимать основные принципы таких видов реорганизации компании.
В мировой практике соглашениями слияния и поглощения (Mergers and acquisitions — сокращенно M&A) считают все соглашения, которые предусматривают переход корпоративного контроля над компанией путем покупки или продажи всей компании или значительной доли в ней.
Цель курсовой работы заключается в рассмотрении детерминантов создания стоимости в сделках слияния.
Сообразно с этим в курсовой работе поставлены и решены следующие задачи:
 рассмотреть содержание понятий М&A в отечественной и зарубежной практике. Методы защиты от поглощения;
 изучить трансформацию предприятий через стратегию интеграции;
 рассмотреть классификацию процессов слияний и поглощений;
 изучить основные мотивы соединений и поглощений промышленных компаний;
 рассмотреть определение возможных альтернативных проектных или стратегических решений;
 рассмотреть социально-экономическую оценку разработанных проектных или стратегических решений.
Предмет исследования – стоимость в сделках слияния.
Объектом исследования является слияние и поглощения.
Для написания курсовой работы была использована научно-практическая и специализированная литература, освещающая данный вопрос, периодические издания и специализированные печатные издания, монографии и материалы Интернета.
Методологической базой исследования являются современные теоретические, практические и научные методы познания: сравнительный анализ и метод логического обобщения, наиболее соответствуют тематике проведенного исследования.
Структура работы. Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы. В первом параграфе рассмотрены теоретические аспекты процессов слияния и поглощения компаний в современной экономике. Вторая глава посвящена оценке эффективности сделки слияния.
При комплексном подходе к анализу обозначенных источников видится возможным полноценное рассмотрение темы

Заключение:

Для современной рыночной экономики в условиях глобализации характерны процессы слияний и поглощений М&A. Часть экономистов-управленцев считает, что слияния и поглощения ликвидируют честной конкуренции, не ведет к развитию национальной экономики. Отдельные зарубежные экономисты осуждают процессы слияния и поглощения. Большинство же отечественных экспертов считают слияние одним из эффективных инструментов стратегии развития компании.
Следует отметить, что западные компании в понятие М&A (от агл. mergers and acquisitions — поглощение и слияние) вкладывают иной смысл, чем отечественные специалисты в сфере корпоративного права. Акции большинства иностранных акционерных компаний имеют хождение на открытом рынке ценных бумаг. В связи с этим термин «слияния и поглощения» неразрывно связано именно с акциями компаний. Установка же контроля над компанией в отечественных условиях может быть не связанным с ценными бумагами.
Вертикальное слияние, то есть трансформация предприятий, как путь реализации стратегии вертикальной интеграции предполагает эффект операционной и финансовой синергии для компаний, объединяемых — увеличение доходов, снижение расходов, снижение налогов, снижение стоимости размещения ценных бумаг.
Стратегия вертикальной и горизонтальной интеграции входит в группу функциональных стратегий предприятия (то есть, реализуемых по функциональным подразделениям предприятий) — самого низкого уровня в иерархии стратегий. Любое предприятие является одновременно поставщиком и потребителем, поскольку интегрировано в систему трансформации сырья в конечные, доставленные потребителям товары (работы, услуги). Стратегия интеграции предусматривает «движение назад», к сырью (обратная вертикальная интеграция), и «движение вперед» — до доставленного потребителям товара (прямая вертикальная интеграция).
Строительно-архитектурная компания «СВ Групп» имеет большой опыт работы и множество успешно реализованных проектов, занимается проектированием и строительством объектов различного назначения более пятнадцати лет. Мы предлагаем клиентам полный комплекс работ:
 строительство коттеджей «под ключ», начиная с составления архитектурного плана и заканчивая внутренней отделкой помещений по авторскому дизайнерскому проекту;
 отделка квартир, включая перепланировку;
 ремонт офисов и помещений самого разного назначения;
 дизайн интерьеров

Фрагмент текста работы:

1.1 Содержание понятий М&A в отечественной и зарубежной практике. Методы защиты от поглощения

Для современной рыночной экономики в условиях глобализации характерны процессы слияний и поглощений М&A. Часть экономистов-управленцев считает, что слияния и поглощения ликвидируют честной конкуренции, не ведет к развитию национальной экономики. Отдельные зарубежные экономисты осуждают процессы слияния и поглощения. Большинство же отечественных экспертов считают слияние одним из эффективных инструментов стратегии развития компании.
Следует отметить, что западные компании в понятие М&A (от агл. mergers and acquisitions — поглощение и слияние) вкладывают иной смысл, чем отечественные специалисты в сфере корпоративного права. Акции большинства иностранных акционерных компаний имеют хождение на открытом рынке ценных бумаг. В связи с этим термин «слияния и поглощения» неразрывно связано именно с акциями компаний. Установка же контроля над компанией в отечественных условиях может быть не связанным с ценными бумагами.
Необходимо также определить, чем отличаются термины «поглощения» и «слияние». В зарубежной экономической литературе дается трактовка, которое предполагает, что при слиянии сочетаются компании с примерно одинаковыми экономическими параметрами. Предполагается, что обе стороны сделки выступают как равноправные партнеры, и происходит не приобретение (поглощение), а действительное слияние двух равноценных компаний .
Также следует отметить специфичности словосочетание «недружественные поглощения». Если в иностранных юрисдикциях оно означает скупку акций на рынке, осуществляемую против воли менеджмента компании или владельцев наиболее крупных пакетов акций, то отечественные недружественные поглощения зачастую является установлением контроля над компанией с применением противозаконных методов и средств, часто сопровождаются покупкой акций компании против воли их настоящих владельцев.
В Российской Федерации наиболее распространенной формой агрессивного поглощения является скупка акций у миноритарных акционеров (сотрудников предприятия или сторонних акционеров). Процедура проходит проще, если акции компании менее ликвидные, так как акционеры не знают их реальной стоимости и готовы продать по достаточно низкой цене. Основные превентивные методы защиты от враждебного поглощения предприятий сведены в таблицу 1.