Курсовая с практикой на тему Бюджетирование как основа прогнозирования денежных потоков в оценке бизнеса

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ. 3

1.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ КАК ОСНОВЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
В ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА.. 5

1.1.
Сущность и роль бюджетирования в компании. 5

1.2
Классификация и структура денежных потоков компании. 7

1.3.​
Методы анализа денежных потоков на основе данных бюджетирования. 10

2. АНАЛИЗ И
УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРИМЕРЕ ПАО «АЭРОФЛОТ». 15

2.1. Краткая
характеристика организации. 15

2.2. Анализ
денежных потоков на примере компании ПАО «Аэрофлот». 18

2.3
Сравнительный анализ применения методов прогнозирования денежных потоков на
примере компании ПАО «Аэрофлот». 23

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 32

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.. 34

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 36

Введение:

ВВЕДЕНИЕ. 3

1.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ КАК ОСНОВЫ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ
В ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА.. 5

1.1.
Сущность и роль бюджетирования в компании. 5

1.2
Классификация и структура денежных потоков компании. 7

1.3.​
Методы анализа денежных потоков на основе данных бюджетирования. 10

2. АНАЛИЗ И
УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРИМЕРЕ ПАО «АЭРОФЛОТ». 15

2.1. Краткая
характеристика организации. 15

2.2. Анализ
денежных потоков на примере компании ПАО «Аэрофлот». 18

2.3
Сравнительный анализ применения методов прогнозирования денежных потоков на
примере компании ПАО «Аэрофлот». 23

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 32

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.. 34

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 36

Заключение:

Таким образом, проведенное исследование позволяет
сделать следующие выводы. Проведенное исследование сущности и значение
бюджетирования свидетельствует, что последнее является действенным инструментом
управления современными предприятиями и основой прогнозирования денежных
потоков в оценке бизнеса.

Методика
анализа денежных потоков позволила выделить шесть этапов: анализ положительного
денежного потока, отрицательного денежного потока, чистого денежного потока,
денежного потока по видам деятельности, отклонения остатка денежных средств от
чистого финансового результата, достаточности поступления денежных средств и
эффективности их использования.

Вторая глава работы посвящена анализу объекта
исследования, в качестве которого выступило публичное акционерное общество
«Аэрофлот – российские авиалинии».

Данный холдинг находится в составе самых крупных
авиационных холдингов мира. Большая часть ценных бумаг компании находится в
распоряжении государства в лице Федерального агентства по управлению
государственным имуществом.

В 2019 году авиакомпания «Аэрофлот» перевезла 37,2
млн пассажиров, что на 4,1% больше, чем в 2018 году. В 2020 году показатели
деятельности могли вырасти еще больше, однако кризис, вызванный пандемией
коронавируса, повлиял на «аэрофлот» очень негативно. Так, восстановление
деятельности ПАО «Аэрофлот» к докризисным показателям финансовой и операционной
деятельности следует прогнозировать только через 2-3 года.

Кроме того, во второй главе работы проведен анализ
мультипликаторов компании за 2017-2019 гг., из чего можно сделать вывод, что с
начала анализируемого периода имеет место уменьшение большинства показателей.

Третья глава выпускной квалификационной работы
посвящена определению инвестиционной привлекательности ПАО «Аэрофлот» и анализу
справедливой стоимости акций.

В рамках инвестиционной привлекательности ПАО
«Аэрофлот» была проанализирована дивидендная история Общества, дивидендная
доходность, динамика стоимости акций.

Также проанализированы показатели финансовой
устойчивости и ликвидности компании, в результате чего перечислены
положительные и отрицательные факторы инвестирования.

Для определения стоимости компании был использован
метод дисконтирования денежных потоков в рамках доходного подхода.

ПАО «Аэрофлот» является одной из тех компаний, чья
деятельность особенно сильно пострадала ввиду пандемии коронавируса и ввода
ограничений на российском рынке. Практически полгода парк авиатранспорта
компании простаивал наряду с сохранением всех постоянных расходов холдинга.
Негативных факторов инвестирования в акции «Аэрофлота» гораздо больше, нежели
позитивных.

В результате проведения фундаментального анализа ПАО
«Аэрофлот» следует сделать вывод о том, что в данный момент стоит воздержаться
от принятия долгосрочных инвестиционных решений в отношении данной компании.

Фрагмент текста работы:

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ КАК ОСНОВЫ
ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ В ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА

1.1. Сущность и роль бюджетирования в компании Ведение хозяйства при рыночных
условиях часто связано с неопределенностью и непредвиденными обстоятельствами,
что повышает значение планирования всех сторон деятельности организации.
Динамическая среды существования организации требует применения творческого
подхода к учету, планированию, анализу и контролю, предоставлению
производственным подразделениям максимально возможной самостоятельности, права
принятия решений с учетом конкретной ситуации.

Кроме того, эффективность
управленческого труда зависит от постоянного наличия информации о движении
денежных средств в организации и реальном наличии денег, возможности с высокой
степенью вероятности предусматривать наличие денег на конкретный период времени
и вовремя обнаруживать неиспользованные резервы [15, с.26].

 Одним из наиболее эффективных методов
управления денежными потоками, инструментом управления, ориентированным на
достижение конечных целей деятельности организации и его подразделений,
является бюджетирование [12, с.44].

Под бюджетом понимают сумму средств,
которые есть в распоряжении для выполнения визначених функций и проведения
определенных мероприятий в пределах общефирменного планирования.

Горемыкин В.А. [8, с.71] рассматривает
бюджет как краткосрочный план, в котором отображается распределение ресурсов .
Более полное определение, по нашему мнению, дает Есипов В.Е., который считает бюджет частью системы
управленческого контроля, количественным выражением плана, инструментом
контроля и координации его выполнения [10, с.44].

В научной литературе
встречаются разные взгляды на содержание процесса бюджетирования.
Бюджетирование — это процесс складывания бюджетов и контроля за их выполнением.
Другие отечественные авторы рассматривают бюджетирование как процесс
планирования будущей деятельности и оформления его результатов системой
бюджетов. Более полное определение содержания этой экономической категории
принадлежит В.И.
Борисевичу,
который считает, что бюджетирование — это управленческий механизм, который
включает у себя бюджетирование, учет, анализ и контроль деятельности
организации, а также следующие за ним управленческие действия [4, с. 80].

Одной из важных особенностей
современного менеджмента является подчинение производства потреблению.
Организации, которые не осуществляют одну из основных функций управления —
аналитическую, что заключается в изучении рынка, — не владеют своевременной и
достоверной информацией о потребительском спросе. Соответственно, они не имеют
возможности составить обоснованные планы относительно производства и реализации
продукции или услуг.

Следовательно, применение
бюджетного метода планирования вынуждает руководство к надлежащему
осуществлению функций управления.

Существенной является роль бюджетирования для
взаимосогласования и координации функций менеджмента за уровнями управления,
производственными подразделениями, отдельными