Курсовая с практикой на тему Анализ операционного и финансового рычагов предприятия (на примере АО Волгоградпромжелдортранс)

Содержание:

Введение 4

1. Теоретические основы анализа операционного и финансового рычага 5

1.1. Понятие финансового левериджа 5

1.2. Операционный рычаг и его расчет 9

1.3. Взаимосвязь операционного и финансового левериджа 11

2. Анализ операционного и финансового рычага АО «Волгоградпромжелдортранс» 14

2.1. Общая характеристика предприятия и его экономических показателей 14

2.2. Пути улучшения деятельности предприятия 19

Заключение 22

Список литературы 24

Приложения 25

Введение:

Одна из основополагающих ситуаций для успешного развития и функционирования компании — это рациональный производственный план, снижение затрат и диверсифицированные каналы продаж, вместе с которыми необходимо максимизировать ценность финансовых результатов и создать условия для такого развития за счет исключения негативного влияния внутренних и внешних факторов. Каждая бизнес-единица ведет свою деятельность в условиях риска и старается не получить убытки. Прибыльная деятельность в своей основе имеет тот факт, что при определенном значении объема продаж включены все затраты на единицу и каждая дополнительная единица продукции, которая продана, тоже приносит прибыль.

В современных условиях особое внимание со стороны стратегического планирования требуется уделять влиянию операционного и финансового левериджа путем назначения показателей выручки, расходов производственного и финансового характера и чистой прибыли.

Целью исследования является разработка рекомендаций по улучшению показателей операционного и финансового рычага.

Задачи исследования:

• охарактеризовать понятие финансового левериджа;

• рассмотреть операционный рычаг и его расчет;

• выявить взаимосвязь операционного и финансового левериджа;

• представить общую характеристику предприятия и его экономических показателей;

• предложить пути улучшения деятельности предприятия.

Объект исследования — АО «Волгоградпромжелдортранс».

Предмет исследования – финансовый и операционный леверидж в системе показателей эффективности деятельности предприятия.

Заключение:

Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Дифференциал – это разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам. Плечо финансового рычага – характеризует силу воздействия финансового рычага – это соотношение между заемными и собственными средствами.

Операционный рычаг (леверидж) предназначен для установления влияния прибыли на изменение объема продаж. Операционный рычаг равен соотношению вклада на покрытие единицы продукции и полученной прибыли от реализации ее и показывает на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%.

Воздействие производственного и финансового левериджей направлено на общий объект – прибыль и собственный капитал предприятия. Кроме прямого взаимодействия через прибыль, как объект управления, взаимосвязь и взаимообусловленность финансового и производственного левериджей проявляются через производные от нее показатели – показатели рентабельности. Управляя прибылью от производственно-коммерческой деятельности на основе производственного левериджа, ее изменения (увеличения / уменьшения) приводят к изменению рентабельности продаж, повышая или понижая ее уровень. При этом изменение уровня рентабельности продаж последовательно приводит к изменению уровня экономической рентабельности активов, поскольку последняя является произведением рентабельности продаж на коэффициент оборачиваемости активов. Следовательно, при неизменном соотношении собственных и заемных средств, изменение экономической рентабельности активов через изменение величины дифференциала (разность между экономической рентабельностью активов и средне-расчетной ставкой банковского процента) повлияет на уровень эффекта финансового рычага по «европейской концепции». В этом случае важно, чтобы уровень экономической рентабельности активов оставался достаточным для покрытия процентов по кредитам, и дифференциал был положительным, иначе при его отрицательной величине эффект финансового рычага приведет к снижению рентабельности собственного капитала.

Полное наименование — Волгоградское акционерное общество промышленного железнодорожного транспорта. Виды деятельности:

• сдача имущества в аренду;

• перевозка грузов, погрузочно-разгрузочные и складские работы;

• создание производственных мощностей и организация работы по ремонту подвижного состава, машин и механизмов, производству запасных частей и материалов верхнего строения пути;

• материально-техническое обеспечение производственного процесса;

• коммерческая, торгово-посредническая деятельность;

• внешнеэкономическая деятельность, осуществление экспортно-импортных операций;

• разработка и утверждение в установленном порядке тарифов на перевозку грузов, погрузочно-разгрузочные и другие работы и услуги, а также цен на выпускаемую продукцию;

• разработка и утверждение нормативно-технической документации по работе межотраслевого промышленного железнодорожного транспорта, строительно-монтажные и ремонтные работы;

• оптовая и розничная торговля товарами сельскохозяйственной, промышленной продукции, товарами собственного производства через торговую сеть государственных, кооперативных, индивидуальных предприятий, а также через собственную торговую сеть.

1% роста выручки должен принести увеличение прибыли на 1%.

Показатели ЗФП говорят о том, что у предприятия есть определённый запас прочности, что положительно для него.

Для улучшения показателей предложено утеплить склады и увеличить тем самым спрос и выручку предприятия.

Фрагмент текста работы:

1. Теоретические основы анализа операционного и финансового рычага

1.1. Понятие финансового левериджа

Перед владельцем компании стоит непростая задача: как получить внешние средства финансирования, чтобы гарантировать, что организация не потеряет свою независимость и в то же время еще больше повысит рентабельность собственного капитала. Это влияние риска можно оценить с точки зрения эффекта финансового рычага, который отражает рост доходов собственников за счет приобретения кредитных средств [2, с. 380].

Финансовый (кредитный) рычаг (леверидж) — отношение долга компании к собственному капиталу и влияние этого соотношения на чистую прибыль. Чем выше доля долга, тем меньше чистая прибыль из-за увеличения процентных расходов (рисунок 1).

Величина отношения долга к собственному капиталу указывает на степень риска и финансовой устойчивости. Компания с крупной задолженностью называется финансово зависимой компанией. Компания, которая финансирует свою деятельность только за счет собственного капитала, называется финансово независимой компанией. Стоимость ссудного капитала обычно меньше дополнительной прибыли. Эта дополнительная прибыль добавляется к рентабельности собственного капитала, что увеличивает коэффициент его прибыльности. Это увеличивает доходность собственных средств, генерируемых за счет кредита, даже если последний уже выплачивается [3, с. 84].

Подход к расчету воздействия финансового рычага или к эффекту финансового рычага состоит из двух основных концепций: европейской концепции и американской концепции.

Эффект кредитного плеча в европейской концепции имеет следующее значение: это финансовый механизм, с помощью которого можно увеличить доходность собственного капитала компании за счет использования «внешних денег» — кредитного капитала. Причина этого эффекта заключается в том, что «чужие деньги» (взятые в долг) дешевле ваших собственных, потому что вы не облагаетесь подоходным налогом. Принцип финансового менеджмента западных компаний (в отличие от российских) заключается в постулате: «вы должны получать прибыль не в одиночку, а за счет чужих денег» [1, с. 161].

Эта модель основана на том, что рентабельность собственного капитала также определяется заемным капиталом. И чтобы определить степень влияния последнего, необходимо разделить рентабельность собственного капитала на два компонента: часть, которая создается за счет собственного капитала, и часть, которая заимствуется. В этом случае вторая часть может иметь отрицательное значение. Т.е. использование заемных средств для финансирования может не принести прибыли, достаточной для покрытия затрат на обслуживание кредита.