Содержание:

ВВЕДЕНИЕ. 3

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ
ПРЕДПРИЯТИЯ   5

1.1. Понятие капитала и его виды.. 5

1.2. Оценка эффективности использования капитала. 10

1.3. Кредит как инструмент привлечения средств для
финансирования деятельности предприятия. 12

2. АНАЛИЗ ЗАЕМНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА
ПРИМЕРЕ ПАО «РОСТЕЛЕКОМ». 18

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 30

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.. 33

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 35

Введение:

Главным
источником формирования имущества любой организации являются собственный и
заемный капиталы. Если организация использует только собственные средства, то
она имеет высокую финансовую устойчивость, но при этом ограничивает темпы
развития. Заемные средства позволяют организации увеличить финансовую
рентабельность и расширить активы. При этом, если объём заемных средств
значительно увеличивается с каждым периодом, то это говорит о том, что
организация становится менее платежеспособной.

В
последние пять лет средний уровень коэффициента автономии российских
предприятий нефинансового сектора (без учета малого предпринимательства)
находился в пределах 39,9-49,8%, что свидетельствует об активном привлечении
заемного финансирования [13].

Таким
образом, наиболее остро встает вопрос об оптимальном формировании и управлении
собственным и заемным капиталами в организации.

Целью
исследования является разработка рекомендаций по улучшению источников
финансирования деятельности предприятия.

Задачи:

—      
изучить
понятие капитала и его виды;

—      
рассмотреть
кредит как инструмент привлечения средств для финансирования деятельности
предприятия;

—      
изучить
показатели оценки эффективности использования капитала;

—      
проанализировать
эффективность использования заемного капитала предприятия.

Объектом
исследования является ПАО «Ростелеком».

Предметом исследования является финансирование
деятельности предприятия и выбор наименее затратного источника средств по
финансированию основного капитала.

Теоретическая база исследования представлена
книгами и статьями, интернет-источниками по вопросам управления структурой
капитала предприятия, источниками финансирования деятельности предприятия.

При написании работы использовались методы
систематизации и обобщения, горизонтального и структурного анализа.

Структура работы: работа
состоит из введения, двух глав (теоретической и практической), заключения,
списка литературы и приложений.

Заключение:

Понятие
«капитал» трактуется по-разному. В общем виде капитал представляет собой
денежные средства организации, которые были накоплены ей в течение
определенного периода времени. Управление капиталом представляет важное звено в
жизнедеятельности организации. Грамотная оценка и оптимизация структуры
капитала приводит к принятию правильного управленческого решения на различных
его этапах. Эффективность оптимизации структуры зависит от положительных и
отрицательных особенностей формирования собственного и заемного капиталов.
Основные показатели динамики позволяют оценить эффективность хозяйственной
деятельности организации, а также установить тип финансовой устойчивости.
Увеличение собственного капитала свидетельствует о высоком уровне формирования
и распределения прибыли и поддержании финансовой устойчивости организации. При
этом снижение собственного капитала является следствием убыточной деятельности
организации.

Соотношение
собственного и заемного капиталов позволяют проанализировать степень риска
инвестирования финансовых ресурсов организации и определить наибольшую долю тех
или иных источников формирования капитала. Таким образом, на данный момент,
наиболее острой проблемой является формирование эффективной структуры
финансовых ресурсов организации в целях обеспечения финансирования необходимых
объёмов затрат, связанных с достижением желаемого уровня доходности. Наиболее
оптимальная структура соотношения собственных и заемных средств предполагает
получение максимальной рыночной оценки всего капитала. Поиск данного решения
является проблемой, которую можно решить при грамотном соотнесении известных
данных.

Выручка
ПАО «Ростелеком» увеличилась на 5,12%, что обусловлено ростом спроса на услуги
предприятия. Однако, затраты основной деятельности увеличились большими
темпами, что сказалось снижением прибыли от продаж на 3,5%. При этом активы и
пассивы предприятия увеличились на 2,38%.

Финансовая
независимость предприятия ниже нормативного значения в 0,5, т.е. зависимость от
заемного финансирования составляет более 50%. Снижение коэффициента в динамике
говорит о снижении финансовой независимости, что является негативной динамикой
и является следствием более высоких темпов роста заемного капитала в сравнении
с ростом собственного капитала.

Коэффициент
финансовой независимости в части формирования оборотных активов имеет
отрицательное значение, как и коэффициент финансовой независимости в части
формирования запасов, что обусловлено отрицательным значением собственного
оборотного капитала из-за превышения внеоборотных активов собственного капитала
предприятия.

Коэффициенты
ликвидности существенно ниже нормативов, т.е. ликвидных активов недостаточно
для покрытия обязательств в требуемых объемах. Это создает угрозу
платежеспособности предприятия.

Деловая
активность предприятия характеризуется снижением числа оборотов и ростом
периода оборота, что обусловлено меньшим темпом роста выручки в сравнении с
увеличением средней величины оборотных активов, дебиторской и кредиторской
задолженности. По запасам оборачиваемость увеличилась, а период оборота
снизился. Более низкий период оборота дебиторской задолженности в сравнении с
периодом оборота кредиторской задолженности является позитивной ситуацией, так
как средства от дебиторов поступают быстрее, чем наступает срок оплаты
обязательств кредиторам.

Динамика
валовой прибыли и прибыли от продаж совпадает, что обусловлено отсутствием у
предприятия коммерческих и управленческих расходов. Прибыль до налогообложения
снизилась большими темпами, чем прибыль от продаж, что говорит о том, что у
предприятия прочие расходы превышают прочие доходы. Чистая прибыль снизилась на
40%, что обусловлено уплаченным налогом на прибыль.

         Прибыль до налогообложения снижалась за
счет изменения прибыли от продаж. При этом изменения прочих показателей
положительно отразилось на изменении прибыли от продаж. Наибольшее влияние
оказало изменение прочих доходов.

На изменения прибыли от продаж 100%
влияния оказало изменение себестоимости.

Снижение чистой прибыли на 39,46%
обусловлено снижением прибыли до налогообложения на 54,16%, снижением налога на
прибыль на 26,57% и увеличением прочих расходов на 8,38%.

Показатели рентабельности
снизились, что обусловлено снижением прибыли предприятия. Динамика говорит о
недостаточной эффективности использования имущества и капитала предприятия.

Показатель устойчивого роста
снизился почти в 2 раза, что обусловлено снижением рентабельности продаж.

Фрагмент текста работы:

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ               ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Понятие капитала и его виды

Понятие
«капитал» – одно из наиболее многогранных, принимающих различные виды и имеющих
целый ряд классификационных признаков, понятий современной экономической
теории.

Значительный
вклад в исследование понятия «капитал» осуществил К. Маркс, опубликовав в 1867
г. научный труд под названием «Капитал», в котором описывается
капиталистический подход к рассмотрению данного понятия. В соответствии с этим
решающим условием распределения созданной стоимости и присвоения прибавочной
стоимости оказывается не обладание личной свободой, не владение рабочей силой,
а собственность на капитал.

В
связи с переходом к рыночной экономике подходы, излагаемые К.Марксом, были
подвержены значительной критике. Прежде всего, под сомнение ставилось то, как
К. Маркс трактовал понятие самого капитала. По его мнению, капиталом могла быть
как стоимость, приносящая прибавочную стоимость, так и непосредственно
отношения эксплуатации. Согласно утверждению В.Д. Камаева, такую трактовку
понятия «капитал» нельзя считать абсолютно верной, поскольку «дополнительную
стоимость, или прибыль, приносит не сама стоимость используемых ресурсов, а их
использование», а капитал выражает не отношения эксплуатации, а «скорее
отношения между экономическими агентами по поводу использования ресурсов для
создания материальных благ и услуг» [4, с. 216].

Разумеется,
не все ученые-экономисты придерживаются такой радикальной критики, считая
«Капитал» К. Маркса произведением, отвечающим всем современным требованиям.
Следует отметить, что экономическая сущность капитала прямо зависит от
рассматривающей его науки. В связи с этим понятие капитала по-разному
трактуется в политической экономике, финансах, финансовом менеджменте,
бухгалтерском учете или даже в обычной жизни.

При
понимании сущности капитала многие экономисты, такие как К.Маркс, А. Смит, Д.
Рикардо, Дж.С. Милль, Ж.Б. Сей и А. Маршалл, принимали во внимание только
физическую сторону данного понятия, совершенно не учитывая его существования в
денежной форме. Так, А. Смит ассоциировал капитал непосредственно с самими
запасами для хозяйственных целей [7, с. 205].

Д.
Рикардо отождествлял его с некоторой частью богатства, используемой в
производстве.

Дж.С.
Милль проводил параллель с запасами продуктов прошлого, необходимых для
производственного процесса.

А.
Маршалл трактовал капитал как необходимые не бесплатные средства производства,
без которых таковое не может осуществляться.

Для
Ж.Б. Сея капитал являлся одним из трех факторов производства, приносящих доход.
Капитал в денежной форме «…никак нельзя отождествлять со средствами
производства и, который предназначается для приобретения факторов производства,
обеспечения беспрерывности движения капитала в сферах производства и
обращения».

Взгляды
экономистов-современников на понятие капитала различны по своей структуре. Так,
Дж. Кларк и Л. Вальрас ассоциировали капитал с процентом.

И.
Фишер полагал, что капитал – это дисконтированный поток дохода.

Непосредственное
отождествление капитала с денежными средствами характерно для Дж. Робинсона, Р.
Дорнбуша, Б. Минца и М. Шварца.

Д.
Хайман, определяя капитал как ресурс длительного пользования, создаваемый с
целью производства большего количества товаров и услуг, четко разграничивал
физический и человеческий капитал. Похожих взглядов придерживались Э. Долон, П.
Хейне и П. Самуэльсон.

На
современном этапе понятие капитала может рассматриваться по трем различным
направлениям: финансов, бухгалтерского учета и экономики в целом. С позиции
финансов капитал предприятия неразрывно связан с формированием, распределением
и использованием финансовых ресурсов субъектами хозяйствования [12, с. 20-24].

По
нашему мнению, капитал – это совокупность финансовых, человеческих и
материальных ресурсов субъектов хозяйствования, то есть в материальной,
нематериальной и денежной формах, предназначенные для получения дохода от
операционной, финансовой и инвестиционной деятельности. На основании
сформированного вывода о сущности капитала предприятия рассмотрим детальнее
классификацию капитала предприятия [2, с. 157].

Под
собственным капиталом понимается общая сумма средств, принадлежащих организации
на правах собственности и используемых для формирования активов.