Контрольная работа на тему Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций

Фрагмент текста работы:

Контрольная работа
(Вариант 1)

Вопрос 1. Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций
Вообще основными источниками собственных средств компании, которые могут быть направлены на инвестиции в основной капитал, являются чистая прибыль и амортизация. Амортизационные отчисления позволяют накапливать средства для последующего реинвестирования с целью замены изношенных объектов основных средств. Чистая прибыль компании формируется за счет операционной, финансовой и прочей деятельности. В качестве источника осуществления инвестиций нераспределенная прибыль обычно обходится компании дешевле, чем выпуск новых акций, связанный с эмиссионными издержками. Рост операционного дохода компании определяется величиной реинвестирования в новые активы и доходом, заработанным на инвестированный капитал. Для осуществления инвестиций компания должна использовать нераспределенную прибыль в максимально возможной степени. Если компания имеет больше благоприятных инвестиционных возможностей, чем она может профинансировать посредством использования собственных средств, компания может использовать дополнительные ресурсы путем привлечения заемного финансирования. Однако слишком высокий уровень долга приводит к увеличению затрат на его обслуживание и повышению риска неисполнения долговых обязательств и банкротства компании.
Величина собственных средств, направляемых на инвестиции в основной капитал, зависит от дивидендной политики компании. Дивидендная политика заключается в распределении чистой прибыли между выплатой дивидендов и ее сохранением в компании с целью увеличения прибыли в результате реинвестирования. Дивидендная политика может различаться в зависимости от стадии жизненного цикла, структуры собственности компании, стоимости источников финансирования и других факторов.
В мировой практике применялись различные инструменты стимулирования инвестиционной деятельности компаний. Совокупность требований, применявшихся в успешных странах Северо-Восточной Азии к частным компаниям, получила название «экспортной дисциплины» — предоставление финансовой поддержки государства только компаниям, проводящим активную инвестиционную политику и увеличивающим уровень экспортной выручки.
В России существует система институтов, осуществляющих меры финансовой и нефинансовой поддержки компаний реального сектора. Хотя получение субсидий или кредитных ресурсов по сниженным процентным ставкам является привлекательным для большинства компаний, необходимо учитывать то, каким образом компании используют поступающие в их распоряжении ресурсы. Сбалансированный экономический рост может быть достигнут в результате рационального использования финансовых ресурсов. Меры государственного регулирования и поддержки с целью увеличения выпуска продукции и ее совершенствования должны ставиться в зависимость от проводимой компанией дивидендной политики, то есть от распределения собственных средств компании между выплатой дивидендов и осуществлением инвестиций в основной капитал.
Внутренние источники финансирования инвестиций включают в себя такие каналы: Чистая прибыль. У каждой компании, как и у физического лица, всегда сохраняется выбор между сбережением «лишних» средств или их вложением в собственное развитие. Стратегия зависит от ожиданий инфляции, налоговых ставок, рыночной конъюнктуры и других факторов. Финансирование инвестиционного проекта осуществляется и за счет оптимизации расходов. Компания может перераспределить свои ресурсы, приобрести более производительное оборудование, чтобы сэкономить на его обслуживании, электроэнергии и других платежах. Освободившиеся средства могут быть использованы и для вложений в развитие бизнеса. Амортизационный фонд складывается из отчислений на амортизацию. Это средства, которые идут на обслуживание и ремонт оборудования. Они обязательно закладываются в себестоимость продукции, поэтому гарантированно возвращаются инвестору через определенное время.
Еще один внутренний канал – это резервные фонды, которые обычно формируются на этапе создания проекта. Первоначальные вложения всегда должны учитывать эту статью расходов, поскольку часто возникают непредвиденные траты. Однако резервный фонд можно рассматривать в качестве одной из последних мер, потому что оставлять проект без запаса средств всегда рискованно. Также деньги можно взять из уставного капитала, доли того или иного участника (эти средства закладываются при формировании компании). Наконец, средства могут быть получены в результате дополнительных доходов от ранее сделанных инвестиций. Тогда компания реинвестирует их, продолжая увеличивать свою прибыль.
Общая схема классификации источников финансирования инвестиций представлена на рис.1

Рисунок 1 – Источники финансирования инвестиций

Наиболее разнообразны не внутренние, а внешние источники. Их принято объединять в 2 группы: Заемные средства – это один из самых распространенных способов поиска средств. Займы предоставляются банками, частными лицами, государством (кредиты с государственной поддержкой). Схема разделения внешних источников инвестиций представлена на рис.2. Определенные суммы можно занять и у компаний-партнеров (например, отсрочить какой-либо платеж и пустить деньги в другом направлении). Также предприятие может выпустить (эмитировать) свои облигации – ценные бумаги, которые приобретаются кредиторами, имеющими право на возврат долга и процентов по нему в течение заранее определенного срока. Подобные бумаги выпускаются и различными государствами. Привлеченные средства, в отличие от займов, не подлежат обязательному возврату, однако они также предоставляются на определенных условиях. Фирма может эмитировать свои акции и выручить средства от их продажи. В качестве привлеченных используют и государственные средства в виде субсидий, дотаций, других форм поддержки. Еще один канал – безвозмездное предоставление средств партнеров для целевого инвестирования. Возврат таких денег возможен только в случае получения достаточного дохода от сделанных вложений.