Контрольная работа на тему Рыночный подход в оценке стоимости компании

Содержание:

Введение. 3

1. Теоретические и методические основы оценочной
деятельности. 6

1.1 Основные понятия и термины.. 6

1.2 Подходы к оценке. 8

1.3 Методы оценки. 10

2. Использование результатов оценки для повышения
эффективности деятельности компании. 11

2.1 Российский опыт. 11

Заключение. 14

Список использованных источников. 16

Введение:

Проблема
определения стоимости компании с помощью специальных процедур и методов стоит
особенно остро в сегодняшних российских условиях, когда большинство компаний
являются фактически закрытыми, то есть либо вовсе не являются акционерными
обществами, либо являются акционерными обществами, акции которых не входят в
листинг фондовых бирж или торгуются редко.

Целью
настоящего исследования является, таким образом, разработка теоретических и
методических аспектов установления стоимости фирмы с помощью рыночного подхода
в российских условиях.

 Задачи:

—
рассмотреть законодательные основы оценочной деятельности в России;

—
раскрыть теоретические основы оценки стоимости компании;

—
систематизировать основные подходы и методы, применяемые в оценочной
деятельности.

Заключение:

Полученные
результаты позволяют сделать вывод о существовании значительных недоработок в
области оценочной деятельности в России. Многие из них прежде всего связаны с
общим состоянием российской экономики и законодательства.

Во-первых,
российский фондовый рынок находится только на пути становления, поэтому не
существует значительной ретроспективной статистической базы показателей
стоимости компаний.

Во-вторых,
рынок сделок с долями компаний в России далек от эффективности: его основными
характеристиками являются малое количество участников и, очевидно, их различные
инвестиционные ожидания. В результате используемая база по аналогичным сделкам
является малообъективным отражением рыночной стоимости бизнесов. С течением
времени, при условии роста числа институциональных инвесторов, российский
фондовый рынок, вероятно, станет более эффективным и превратится в более
надежный источник информации.

В-третьих,
существующий в настоящее время механизм обеспечения финансовой прозрачности
акционерных обществ работает плохо, в результате чего экономические агенты не в
состоянии оперативно реагировать на результаты деятельности компаний и
прогнозировать их будущие показатели. Создаются предпосылки для создания
информационной асимметрии, что также ведет к искажению стоимости капитала
компаний на рынке. Данную проблему в силах решить только государство,
обеспечивая последовательное соблюдение акционерными обществами федерального
законодательства.

В-четвертых,
процесс формирования законодательной базы в области оценки нельзя признать
завершенным. В частности, не выработано единых методических рекомендаций по
оценке стоимости бизнеса, которым должны были бы следовать все действующие
оценщики.

В-пятых,
в российской действительности присутствует фактор существенно затрудняющий
использование бухгалтерской информации сторонними для компаний лицами. Зачастую
предприятия искусственно занижают бухгалтерскую прибыль в целях избежать
налогообложения, в результате чего собственники получают денежные средства от
бизнеса многими незаконными и полузаконными способами, минуя показатель чистой
прибыли. Это обстоятельство делает наиболее точной оценку того эксперта,
который допущен к внутренней информации всех используемых при оценке
предприятий.

Таким
образом, основной вывод, к которому позволяет прийти данная работа, состоит в
том, что, уже сегодня мы можем с помощью имеющейся информации проводить расчеты
для рыночного подхода к определению стоимости компании. Однако, большое
количество вынужденных допущений и предположений ставят под вопрос возможность
его использования в качестве самостоятельного и надежного инструмента оценки и
отводят ему роль «проверки на здравый смысл» величин стоимости, полученных с
помощью других подходов.

Фрагмент текста работы:

1.
Теоретические и методические основы оценочной деятельности

1.1 Основные
понятия и термины

Оценка (appraisal, valuation) — акт или процесс определения стоимости.

Оценка бизнеса (business valuation) — акт или процесс подготовки заключения или определения
стоимости предприятия или доли в его капитале.

Гудвилл, "доброе имя" фирмы (goodwill) — нематериальные активы компании, которые складываются
из престижа предприятия, его деловой репутации, взаимоотношения с клиентурой,
местонахождения, производимой продукции и прочие отдельно не идентифицируемые
факторы.

Подход к оценке стоимости (appraisal approach) — общий способ определения стоимости, в рамках которого
используется один или более методов оценки.

Метод оценки стоимости (appraisal method) — конкретный способ определения стоимости, который
варьируется в зависимости от подхода к оценке стоимости.

Процедура оценки стоимости (appraisal procedure) — операции, способы и технические приемы при выполнении
этапов метода оценки стоимости.

Виды стоимости согласно стандартам BVS:

Обоснованная рыночная стоимость (fair market value) —
цена, по которой совершается акт купли-продажи, когда обе стороны
заинтересованы в сделке, действуют не по принуждению и обладают достаточно
полной информацией об условиях сделки и считают их справедливыми.

Балансовая стоимость (book value, net book value) —
разница между общей стоимостью активов (за вычетом износа, использованных
ресурсов и амортизации) и общей суммой обязательств, в соответствии с данными
баланса.

Полная стоимость замещения (replacement cost new) —
выраженная в текущих ценах стоимость предмета наиболее схожего но своей
полезности с оцениваемым предметом.

Полная стоимость воспроизводства (reproduction cost new) —
выраженная в текущих ценах стоимость предмета, идентичного старому предмету.

Инвестиционная стоимость (investment value) —
стоимость для конкретного инвестора, основанная на индивидуальных
инвестиционных требованиях и ожиданиях.

Ликвидационная стоимость (liquidation value) —
чистые поступления от продажи активов компании по частям в случае прекращения
бизнеса. Различают стоимость при принудительной и упорядоченной ликвидации. 1.2
Подходы к оценке

Рыночный
подход (market
approach) — общий способ определения стоимости предприятия и/или его
собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов,
основанных на сравнении данного предприятия с аналогичными уже проданными
капиталовложениями.

Доходный
подход (income
approach) — общий способ определения стоимости предприятия и/или его
собственного капитала, в рамках которого используется один или более методов,
основанных на пресечете ожидаемых доходов.

Подход
на основе накопления активов (asset based approach) — общий способ определения стоимости
предприятия и/или его собственного капитала, в рамках которого используется
один или более методов, основанных непосредственно на исчислении стоимости
активов предприятия за вычетом обязательств.