Контрольная работа на тему Расчет и анализ показателей по данным отчетности организации

Фрагмент текста работы:

Провести обзор, раскрыть преимущества и недостатки традиционных методов краткосрочного финансирования
Краткосрочные финансовые обязательства, к которым относятся все формы привлеченного капитала со сроком его использования до одного года –это краткосрочные кредиты банков и краткосрочные привлеченные средства (предусмотренные погасить в предусмотренном периоде, и не погашенные в определенный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (за товары, работы и услуги); по выданным векселям; за полученные авансы; за расчеты с бюджетом и внебюджетными фондам; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.
В состав финансового кредита, привлеченного предприятиями для расширения хозяйственной деятельности, приоритетное место принадлежит банковскому кредиту. Этот кредит имеет широкое целевое направления и привлекается в различных видах [2].
Так как потребность в краткосрочном банковском кредите не всегда может быть предусмотрена с привязкой к конкретным срокам его использования, договор о нем предприятие может оформить с банком заранее в форме открытия кредитной линии. В этом договоре обсуждаются условия и предельная сумма предоставленного банковского кредита, когда в нем возникает реальная потребность. Как правило, банк устанавливает размер комиссионного вознаграждения (комиссионный процент) за свои финансовые обязательства при получении кредита в объеме использования лимита кредитной линии. Для предприятия преимущество данного вида кредита заключается в строгой соответствии со своими реальными потребностями. Обычно кредитная линия открывается на срок до одного года. Особенностью этого вида банковского кредита является то, что он не носит характер безусловного контрактного обязательства и может быть аннулирован банком при ухудшении положения предприятия — клиента.
Для предприятий кредит имеет определенный ряд преимуществ, таких как:
а) информирование только коммерческого банка по текущему финансовому состоянию предприятия, в отличие от необходимости публичного разглашения информации для IPO;
б) возможность реструктуризации кредита с коммерческим банком в случае развития событий по негативному сценарию для компании при реализации инвестиционного проекта.
К недостаткам относят следующие:
а) обязательно наличие залога, должно быть ликвидным и покрывать риски коммерческого банка;
б) срочный характер кредита. Доминирование «коротких» денег в банковской системе свидетельствует о необходимости возврата средств в короткий срок;
в) высокая стоимость привлечения финансовых ресурсов;
Следующим видом краткосрочного финансирования предприятия является факторинг – это приобретение банком права требования на выполнение обязательств в денежной форме за поставленные товары или оказанные услуги, принимая на себя риск выполнения таких требований и прием платежей.
Коммерческие банки и факторинговые компании, предоставляющих данную форму финансирования, позволяют предприятию кроме своевременного получение денежных средств по обязательствам, контролировать состояние и структуру дебиторской задолженности, минимизировать риски операционной деятельности.
К преимуществам факторинга целесообразно включать:
1) предприятие может наращивать объемы деятельности т и соответственно увеличивать доход от реализации товаров, работ и услуг;
2) наличие достаточного объема оборотных средств;
3) экономия на затратах по банковскому кредитному обслуживанию;
4) минимизация экономических валютных рисков;
5) планирование денежных потоков, которое не привязано к фактору влияния платежной дисциплины покупателей.
К недостаткам факторинговых услуг следует отнести [6]:
1) недостаточная компетентность работников факторинговой сферы услуг;
2) отсутствие достаточного опыта взаимодействия субъектов факторингового рынка;
3) риск доплаты фактора остатка суммы долга при неполном его погашении должником;
4) отсутствие общепринятых стандартов определенного уровня качества факторинговых услуг;
5) доминирование коммерческих банков в предоставлении факторинговых услуг, включающий неполный пакет менеджмента дебиторской задолженности;
6) отсутствие эффективного механизма воздействия на должников.
Поскольку в ходе осуществления хозяйственных связей предприятия доставляют друг другу продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, в этой связи возникает взаимное финансирование. величина средств, которые «не видно» в расчетах, в значительной степени зависит от многих факторов, в том числе разветвленности и гибкости банковской системы. Принципиальное отличие данного метода финансирования от предыдущих заключается в том, что он является составной частью системы краткосрочного финансирования текущей деятельности, тогда как другие методы имеют стратегическое значение.

2. Проблемы формирования структуры капитала в практике отечественных организаций
Анализ степени разработанности проблемы формирования структуры капитала российских организаций в современных условиях показывает, что многие аспекты данной проблемы до сих пор недостаточно исследованы. Это относится, например, к вопросам исследования формирования структуры капитала российских организаций в условиях финансово-экономического кризиса, исследования влияния внутренних и внешних факторов, позволяющих сформировать структуру капитала российских организаций, а также определения оптимальной структуры капитала российских организаций [6].
Недостаточность собственных источников финансирования капитала отечественных предприятий заставляет их привлекать к инвестиционной деятельности заемный капитал. При высокой доле собственного капитала хотя и достигается высокая финансовая устойчивость, но предприятие не использует возможность прироста прибыли на собственный капитал за счет привлечения заемного капитала.
Если предприятие планирует расширять масштабы своей деятельности, совершенствовать техническую и технологическую базу производства, ему нужны дополнительные средства. Очень редко, когда предприятие обходится собственными средствами, поэтому в данном случае важную роль играют банковские кредиты. При привлечении кредитов у предприятия расширяются возможности для увеличения объемов производства продукции, расширение ассортимента, приобретение нового оборудования. Все это обеспечивает предприятию высокий финансовый потенциал за счет прироста активов, а также возможности увеличения финансовой рентабельности вследствие наличия эффекта финансового левериджа, однако в большей степени генерирует финансовый риск и угрозу банкротства. Наиболее приемлемой для предприятия является такая ситуация, при которой обеспечивается компромисс между эффективным функционированием в текущем периоде и успешной деятельностью в перспективе.
На выбор структуры капитала влияет целый ряд факторов [4]:
— стадия жизненного цикла предприятия. Предприятия, находящиеся на стадии зрелости, преимущественно используют собственный капитал, а растущие, привлекают значительные размеры ссудного;
— уровень рентабельности. Предприятия, которые имеют более высокий уровень рентабельности, меньше нуждаются в ссудном капитале;
— структура активов. Если в структуре активов высокий удельный вес ликвидных средств, то предприятие может в большей степени привлекать заемный капитал, поскольку они могут быть использованы в качестве залога при получении кредита.
— конкурентоспособность продукции предприятия. Чем стабильнее спрос на продукцию, тем безопаснее использовать ссудный капитал;
— коэффициент операционного левериджа. При наличии высокого значения коэффициента операционного левериджа доля заемного капитала незначительна;
— размер капитала предприятия. Предприятия с небольшим размером капитала ориентируются преимущественно на краткосрочные источники финансирования;
— срок использования капитала. Собственные средства вкладывают на долгий срок, а заемные преимущественно являются краткосрочными вложениями;
— финансовый менталитет руководителей предприятия. Если владельцы предприятия придерживаются консервативного подхода, то в структуре капитала будет преобладать собственный капитал;
— цена отдельных составляющих капитала. Предприятию необходимо ориентироваться на привлечение более дешевых источников финансирования капитала, поскольку в таком случае будет повышаться стоимость самого предприятия.
Анализ показал, что одним из самых сложных вопросов в управлении структурой капитала отечественных предприятий является оптимизация структуры его капитала.
Все существующие в настоящее время теоретические разработки в области оптимизации структуры капитала имеют довольно ограниченное применение на практике. Особенно остро эта проблема стоит перед российскими организациями, которые не могут использовать соременные модели оптимизации капитала даже с учетом определенных ограничений по ряду причин, среди которых следует отметить следующие [7]:
‒ низкий уровень развития фондового рынка;
‒ отсутствие достоверной информации о капитализации, доходности вложений в ценные бумаги несписочных компаний и о процентной политике коммерческих банков в зависимости от состояния финансовой устойчивости потенциальных заемщиков;
‒ особенности налогового законодательства в части признания в качестве расходов затрат по обслуживанию заемного капитала;
‒ активное использование российскими организациями кредиторской задолженности как источника финансирования своих оборотных активов и др.
Особенности формирования структуры капитала российских организаций определяются спецификой функционирования российского рынка капитала на современном этапе. Основные тенденции изменения структуры капитала крупных российских организаций выражаются в устойчивом росте доли заемного капитала в структуре всего капитала организаций, а также преобладании краткосрочных заемных средств в общей доле заемных средств организаций.
К особенностям формирования структуры капитала крупных российских организаций можно отнести следующие:
1) более прибыльным российским организациям присущ более низкий коэффициент финансового рычага (соотношение заемных и собственных средств);
2) наличие существенных ликвидных активов способствует снижению коэффициента финансового рычага российских организаций (рост коэффициента текущей ликвидности способствует повышению доли собственной части в структуре капитала организаций);
3) рост доли основных средств в активах российских организаций не способствует росту коэффициента финансового рычага;
4) российские организации с более высокими темпами роста нацелены на увеличение коэффициента финансового рычага
5) наибольшая скорость достижения оптимальной структуры капитала принадлежит оптово-розничной, горнодобывающей и деревообрабатывающей отраслям.
Практически все зарубежные и отечественные экономисты, рассматривающие проблему формирования структуры капитала организаций, отмечают, что значительная доля заемных средств в структуре капитала организации обусловлена эффектом финансового рычага. Действие его проявляется в том, что организация, рационально использующая заемные средства, несмотря на их платность, имеет более высокую рентабельность собственных средств. Иными словами, финансовый рычаг представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого организацией капитала.