Контрольная работа на тему Операции с ценными бумагами

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ 3
1. Операции с ценными бумагами 5
2. Задача 12 18
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 19
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 20

Введение:

У отечественного рынка ценных бумаг существует значительный потенциал для дальнейшего развития, в основе которого — большое количество созданных открытых акционерных обществ, значительное число перспективных субъектов господа-рювання, интерес многих субъектов к дополнительным эмиссиям, желание органов государственной и местной власти осуществлять выпуски своих займов, агрессивная политика финансовых посредников и тому подобное. Поэтому вызывает интерес с позиций исследования анализ совокупности операций профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Не меньшую актуальность приобретают и вопросы определения особенностей налогообложения операций с ценными па-перьями для физических лиц. Являются ли они своевременными и на современном этапе выхода страны из финансового кризиса. В то же время определение таких особенностей невозможно без понимания того, какие виды операций с ценными бумагами могут осуществляться. Все вышеизложенное обуславливает актуальность выбранной для исследования в этой статье темы, посвященной анализу видов операций с ценными бумагами.
Степень разработки проблематики определяется принимая во внимание несколько критериев. С одной стороны, виды операций с ценными бумагами является достаточно исследованы с позиций представителей экономической и финансовой наук, а также отечественных исследователей по проблемам гражданско-правовой и административно-правовой наук.
С другой стороны, с позиций непосредственно финансово-правовой науки вопросы определения видов операций с ценными бумагами не рассматриваются как актуальный предмет исследования, поэтому они не получили должного раскрытия. В юридической литературе в основном внимание уделяется актуальным проблемам налогообложения физических лиц или статуса налогоплательщиков — физических лиц.
Все вышесказанное дает основания говорить о наличии элементов научной новизны при предоставлении характеристики видов операций с ценными бумагами.
Целью работы является изучение видов операций с ценными бумагами.

Заключение:

По нашему мнению, рынок ценных бумаг — это социально-экономическая система, в которой при помощи заранее установленных правил и определенных механизмов осуществляется взаимодействие между всеми его участниками в процессе регулирования, контроля и функционирования с целью аккумулирования и перераспределения временно свободных денежных средств для решения как макроэкономических, так и микроэкономических целей и задач.
Нельзя сказать, что вышеприведенным исчерпывается перечень операций с ценными бумагами. Ведь этот финансовый инструмент в том случае, если он является объектом гражданского оборота, может передаваться по наследству, дарится, вноситься в качестве имущественного вклада в уставные капиталы хозяйственных обществ, передавать в залог, привлекаться к доверительному управлению. С помощью ценных бумаг могут осуществляться расчеты между субъектами в случаях, предусмотренных действующим законодательством, в том числе и банковским. С их помощью происходят хеджирования финансовых и валютных рисков.
Все это свидетельствует о существенном расширении сферы деятельности субъектов финансового рынка, которые могут воспользоваться многообразием видов операций с ценными бумагами. Если эмитенты имеют возможность проводить их в различных вариантах и с привлечением различных категорий инвесторов, следовательно, это приводит к получению широких возможностей в процессе наращивания инвестиционной деятельности. Укрепление функций посредников проведение операций с ценными бумагами, в том числе и торговцев ценными бумагами, регистраторов, хранителей, депозитариев, приводит к наращиванию объемов рынков ценных бумаг и привлечения дополнительного субъектного состава и физических лиц также. Увеличение объема операций с ценными бумагами также ведет к увеличению объема доходов, полученных от таких операций, что способствует увеличению объемов налогообложения

Фрагмент текста работы:

1. Операции с ценными бумагами

Ценные бумаги, как инструмент фондового рынка, выполняют важные функции, которые присущи деньгам, но, в отличие от денег как «средства платежа», в условиях нестабильного денежного обращения и инфляции способны обеспечить такие функции денег, как «средство обращения» и «средство накопления» более весомо и стабильно.
Взгляд на ценные бумаги как дополнительный источник наполнения бюджетов требует исследования правового положения государства, органов местного самоуправления, государственных банков и других государственных финансовых учреждений как полноправных участников рынка ценных бумаг, а не только как контролеров или гарантов соблюдения законности в данных отношениях. Вполне разделяя мнение относительно финансового права как базового регулятора рынка ценных бумаг и фондового рынка, а также, что именно финансово-правовые нормы являются регулятором отношений, возникающих во время выпуска, размещения, обращения (покупки-продажи) ценных бумаг и осуществление профессиональной финансовой деятельности на фондовом рынке [7, с. 22], отметим существующий пробел в действующем законодательстве относительно правового регулирования оборота ценных бумаг как финансового инструмента государственного регулирования рынка ценных бумаг.
В финансовой теории под операциям (сделкам) с ценными бумагами понимают соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценные бумаги. Наиболее часто происходит покупка и продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их первому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей [2, 25].
Обычно, любые операции с ценными бумагами осуществляются с определенной целью, что является разной в зависимости от того, какой вид ценной бумаги идет речь и кто осуществляет такую операцию. При общих подходов сделки с ценными бумагами могут заключаться с целью простого инвестирования временно свободных средств в ценные бумаги для получения дохода; получение контроля над акционерным обществом, приобретение его в собственность и получение дохода от использования этой собственности, который будет превышать доход от простого владения акциями; хеджирование ; спекуляции; арбитража.
Владелец ценных бумаг может получать доход двумя способами: от владения ценными бумагами и от распоряжения ими. При этом если доход от владения может быть получена как проценты или дивиденды, то доход от распоряжения ценными бумагами — доход от продажи ценных бумаг по рыночному курсу, когда он превышает первоначальную номинальную стоимость, по которой они были приобретены.
В экономической теории инвесторов, которые покупают акции с целью получения контрольного пакета и управления предприятием, называют стратегическими инвесторами. В отличие от них, так называемые, портфельные инвесторы покупают акции с целью получения дохода и спекуляций [3, 320]. Заметим, что часто случается вариант, когда скупаются «занижены в цене» фирмы с большим количеством неиспользованных активов (денежных средств, недвижимости), с целью заработать на распродаже. Распространенной практикой является и возможность завладеть необходимым количеством акций на основании, так называемого, рейда на рассвете (англ. dawn raid), то есть внезапной попытки скупить большое количество акций компании в первые минуты делового дня на фондовой бирже, до того, как брокеры смогут отреагировать на это повышением цен на акции [3, 321]. Специфический характер таких операций привел к тому, что проведение таких рейдов во многих странах мира ограничено законодательно.
Что касается хеджирования (hedging, от англ. hedge — страховать), то финансовая энциклопедия определяет это понятие как снижение риска возможных потерь и неопределенности с помощью соответствующих финансовых инструментов, в частности путем занятия на параллельных рынках противоположных позиций. Применяя процедуры хеджирования, участники избегают спекулятивных операций, обеспечивают себе повышенную гибкость и эффективность коммерческих операций, уменьшают расходы на финансирование торговли реальными товарами [4, 432]. В то же время к проблемам применения хеджирования относят наличие дополнительных суммарных затрат на комиссионные выплаты брокерам и премии опционов.
Существует несколько видов хеджирования в зависимости от его объекта и сферы: хеджирования в банковской сфере, на рынках срочных контрактов, на рынках реальных товаров и тому подобное. Например, с помощью хеджирования банки могут продавать и покупать активы и обязательства в иностранной валюте с различными сроками действия. Указанная функция позволяет им страховать свои открытые позиции от риска неблагоприятных изменений процентных ставок и курсов валют. В свою очередь, арбитражное хеджирование осуществляется с целью получения выгоды от ожидаемого изменения в соотношении цен на рынке ценных бумаг с немедленной поставкой. В случае, когда котировки на отделении сроки поставки выше, чем на ближайшие, хеджирование позволяет компенсировать инфляционные потери или снижать риски [5, 439].
Покупка или продажа ценных бумаг в расчете на повышение или понижение их курса называется спекуляцией. Спекуляции на фондовом рынке не считают надежными вложениями. В то же время именно спекуляции обеспечивают наивысшую доходность по всем видам фондовых операций.
Кроме этого к операциям с ценными бумагами относятся арбитражные соглашения и свопинг (своп-соглашения). Арбитражное соглашение (англ. arbitration agreement) — это сделка, которая предполагает одновременную покупку и продажу тех же или подобных ценных бумаг с тем, чтобы использовать с выгодой разницу курсов в различных биржевых центрах при сравнительно низкой степени риска [3, 322]. На практике различают арбитраж во времени и арбитраж в пространстве. При арбитраже в времени сделки происходят на том самом рынке и выгоду получают от благоприятного изменения цен в будущих периодах. При арбитраже в пространстве сделки совершаются одновременно на разных рынках и доход получают от разницы курсов на этих рынках.
Зато, свопинг (от англ. swap — обмен) в одном из своих трактовок является продажа одной ценной бумаги с одновременной покупкой другой ценной бумаги. Своп с целью продления срока — продажа ценной бумаги и покупка другой с более длительным сроком погашения. Основными видами свопов являются процентные и валютные. Стоит заметить, что в целом своп-рынок насчитывает весьма непродолжительную историю, ведь он возник в конце 70-х годов XX века, когда трейдеры, осуществляющие операции с валютой, изобрели и стали использовать валютные свопы как средство избежать мер регулирования британского правительства, что применялись в отношении перемещения иностранной валюты. Первый процентный своп датировался 1981 годом, когда была заключена сделка компанией ИВМ со Всемирным банком. Сейчас около 80 % всех свопов являются процентными, и лишь 20 % — валютными (половина из которых в долларах США) [5, 267]. Интересным для финансового права является то, что свопинг довольно часто осуществляется с целью уклонения от налогов, которые приходится платить при длительном обладании определенными ценными бумагами.
Итак, разнообразие целей, которые ставятся перед операциями с ценными бумагами, и видов бумаг, позволяет осуществлять большое количество различных операций. Каждая из таких операций будет иметь разные финансово-правовые последствия.
К основным операциям с ценными бумагами относится выпуск, эмиссию, размещение, конвертация, начисление и выплату доходов, погашение. Соответственно, целью осуществления операций с ценными бумагами может быть обеспечение выпуска, обращения, использование ценных бумаг в качестве залога, выплаты доходов на них, установление контроля за деятельностью эмитента и т. п. [6, 67].
Существуют и другие виды классификаций операций с ценными бумагами. Например, выделяют эмиссионные, инвестиционные, брокерские, дилерские, депозитарные, по управлению ценными бумагами, по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли [2, 24].
Так, под выпуском ценных бумаг понимают совокупность определенного вида ценных бумаг одного эмитента, предлагаемого инвесторам с целью решения поставленных задач. Обычно, ценные бумаги, принадлежащих к одному выпуску, имеют одну номинальную стоимость и обеспечивают их владельцам одинаковые права. В частности, выпуск акций проводится с целью формирования уставного капитала акционерного общества или изменения его величины. По установленным законодательством требованиям, все акции, относящиеся к такому выпуску, должны иметь одинаковую номинальную стоимость. Каждая акция предоставляет ее владельцу права, предусмотренные учредительными документами.
Владельцы облигаций имеют право на их перепродажу, получения доходов (процентные облигации) и средств в случае их погашения. Аналогичные правила применяются и при выпуске облигаций местных займов.
Эмиссия ценных бумаг-комплекс действий эмитента по выпуску и размещению ценных бумаг. Закон определяет эмиссию как установленную законодательством последовательность действий эмитента относительно выпуска и размещения эмиссионных ценных бумаг.
Говоря об отчуждении ценных бумаг как гражданско-правовую сделку, необходимо понимать, что она будет иметь финансовые, в том числе налоговые, последствия. Ведь в результате отчуждения ценной бумаги возникает доход, являющийся объектом налогообложения. Особенности налогообложения такого дохода будут определяться конкретным видом операции с ценными бумагой, а также (о чем уже говорилось выше) — субъектом налогообложения, а именно физическим или юридическим лицом. Ведь для каждого из них и ставка налога, и порядок его расчета и порядок уплаты и декларирования существенно отличаются.
Что касается обращения ценных бумаг, то последний охватывает операции, связанные с переходом права собственности на ценные бумаги от одного субъекта к другому. Указанные операции осуществляются заключением соответствующих гражданско-правовых сделок между различными субъектами, в том числе и физическими лицами.
Обращение ценных бумаг происходит как на организованном, так и неорганизованном фондовых рынках. При этом к организованному рынку относятся операции на фондовых биржах и в торгово-информационных системах, которые обслуживают внебиржевой рынок ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг определяется как часть финансового рынка, охватывающий отношения, связанные с ценными бумагами. Одновременно отождествляют его с понятием «фондовый рынок», выводя его происхождение от кредитного рынка. По нашему мнению, такая позиция не является верной и термин «рынок ценных бумаг» является значительно более широким, чем термин «фондовый рынок», а использование их как синонимов отдельными авторами не означает полной их эквивалентности. Этот вывод подтверждается определениями, предоставляемых ведущими учеными. Рынок ценных бумаг «состоит из фондового рынка (рынка капитала, инвестиционного рынка и рынка краткосрочных ценных бумаг (рынка денег). Несколько иное определение утверждает, что фондовый рынок является сложной, многоаспектной системой социально-экономических отношений, которые возникают между субъектами хозяйствования по поводу движения доли общественного капитала в форме инвестиционных (фондовых) ценных бумаг [5].
После того как мы пришли к выводу относительно более широкого понятия термина «рынок ценных бумаг» и необходимости использования именно его в процессе нашего исследования, считаем необходимым уделить внимание изучению научного наследия относительно сущности этого термина и его особенностей. Осуществленный нами анализ значительного количества определений дефиниции «рынок ценных бумаг» позволяет утверждать, что в научной литературе, мировой и отечественной практике регулирования рынков ценных бумаг отсутствует единое универсальное определение рынка ценных бумаг. Каждое определение зависит от разнообразных факторов, которые влияли на его авторов, теоретические знания, практический опыт и сфера, в которой они осуществляли свою деятельность. Синтез толкований понятия «рынок ценных бумаг» позволяет утверждать, что они не всегда отражают все особенности этого процесса, его системность, комплексность и тому подобное. Среди наиболее распространенных подходов, которые использует в научной литературе для определения его сущности, можно определить следующие:
— рынок ценных бумаг как часть рынка капиталов или финансового рынка;
— рынок ценных бумаг как площадка, где осуществляется купля-продажа ценных бумаг;
— рынок ценных бумаг как сложный механизм, с помощью которого устанавливаются соответствующие правовые и экономические взаимоотношения между предпринимателями, корпорациями и другими структурами;
— рынок ценных бумаг как система механизмов совершения сделок, связанных с движением денежных средств между участниками рынка.
Профессиональная деятельность по торговле ценными бумагами, проводится на фондовом рынке торговцами ценным бумагам, включающей брокерскую деятельность, дилерскую деятельность, андеррайтинг, а также деятельность по управлению ценными бумагами. Стоит заметить, что профессиональная деятельность по торговле ценными бумагами имеет свои особые последствия для физических лиц. В частности, при осуществлении физическими лицами операций по купле-продаже ценных бумаг (акций), которые в соответствии с требованиями законодательства осуществляются при участии торговца ценными бумагами, налоговым агентом является такой профессиональный торговец.
Деятельность участников рынка ценных бумаг как совокупности финансовых отношений, возникающих по поводу обращения ценных бумаг, регулируется правовыми нормами и направлена на получение доходов. В рыночных условиях хозяйствования наличие источников формирования публичных финансовых ресурсов имеет важное значение, поскольку обеспечивает стабильное финансирование общественных потребностей и услуг. Формирование правовых условий развития рынка ценных бумаг как дополнительного источника поступлений как в публичные фонды денежных средств, так и частных финансов, способное обеспечить эффективное функционирование финансовой системы страны. С этих позиций рынок ценных бумаг рассматривается в научных исследованиях как составная часть публичных финансов.
Специалисты финансового права, отмечают, что нормы финансового права регулируют отношения, связанные с выпуском ценных бумаг, определению условий выпуска, стоимости, срока действия, доходности, порядку погашения, в отличие от отношений, возникающих между заемщиком и кредитором, которые в регламентируются нормами гражданского права [5, с. 35]. На государство как субъекта финансовых правоотношений, уполномоченного обеспечивать стабильное и эффективное функционирование финансовой системы страны, возлагаются задачи по регулированию рынка ценных бумаг.
Цель регулирования рынка ценных бумаг, — реализация единой государственной политики в сфере выпуска и обращения ценных бумаг, создание условий для эффективной мобилизации и размещения субъектами хозяйствования финансовых ресурсов с учетом интересов общества и защиты прав участников фондового рынка [2]. Для достижения этой цели актуальным является установление полномочий государства как субъекта финансовых правоотношений в регулировании рынка ценных бумаг. Следовательно, крайне актуальным является вопрос о совершенствовании полномочий государства по регулированию рынка ценных бумаг, не как контролирующего субъекта, а как участника, полномочия которого обеспечивают реализацию публичных финансовых интересов.
Рынок ценных бумаг как предмет правового исследования рассматривается в трудах юристов, преимущественно цивилистов, поскольку законодательное определение рынка ценных бумаг, который отождествляется с фондовым рынком, указывает на частноправовую природу этих отношений. В трудах юристов, государство рассматривается, как эмитент ценных бумаг [5, с. 48], роль и значение ценных бумаг анализируется как инструмент правового регулирования финансов юридических и физических лиц [6, с. 167], как совокупность гражданско-правовых отношений, регулирующих движение капиталов в форме ценных бумаг [5, с. 8]. Также в литературе, в отличие от суженной трактовки понятия «рынок ценных бумаг», предоставляется и широкое его толкование как совокупности различных общественных отношений, который регулируется нормами гражданского, административного, хозяйственного, финансового и других отраслей законодательства [7, с. 11].
В науке публично-правовая природа рынка ценных бумаг рассматривается в рамках финансово-правового регулирования.
Под финансово-правовым регулированием рынка ценных бумаг предлагается понимать форму воздействия финансового права на общественные отношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг, реализуемых с помощью финансово-правовых норм, направленных на упорядочение финансовой деятельности на рынке ценных бумаг, финансовых правоотношений на рынке ценных бумаг, актов реализации прав и обязанностей субъектов этих правоотношений, актов применения права компетентными органами [4, с. 11].
Предоставленное определение, как и направления исследования ученых, преимущественно сосредоточивается на фондовом контроле как виде финансового контроля и финансовой ответственности, как направлений деятельности государства на рынке ценных бумаг, что является следствием законодательного направления государственного регулирования рынка ценных бумаг на контрольных полномочиях государства.
К формам государственного регулирования рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
— контрольные, которые осуществляются:
1) соблюдением эмитентами порядка регистрации выпуска ценных бумаг и информации о выпуске ценных бумаг, условий продажи (размещение) ценных бумаг, предусмотренных такой информацией; соблюдения системы защиты прав инвесторов эмитентами ценных бумаг и лицами, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг;
2) достоверностью информации, предоставляемой эмитентами и лицами, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, контролирующим органам;
3) соблюдением установленных правил и стандартов осуществления операций на рынке ценных бумаг;
4) системами ценообразования на рынке ценных бумаг;
5) деятельностью лиц, которые обслуживают выпуск и обращение ценных бумаг;
6) выдачей лицензии на профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг;
7) другие контрольные мероприятия, к которым относится и пруденциальный надзор за профессиональными участниками фондового рынка, которые действуют на основании выданной лицензии;
— нормативно-правовые, которые осуществляются в виде принятия актов законодательства по вопросам деятельности участников рынка ценных бумаг или регулирование выпуска и обращения ценных бумаг, регламентирование прав и обязанностей участников рынка ценных бумаг;
— организационные, к которым относятся такие, как выдача лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, регистрация выпусков (эмиссий) ценных бумаг и информации о выпуске (эмиссию) ценных бумаг [3, ст. 3].
По указанным контрольным мероприятиям уполномоченные органы имеют право привлечь к юридической ответственности подконтрольных лиц в виде запрета и остановка на определенный срок (до одного года) профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в случае отсутствия лицензии. Следовательно, подавляющее количество мероприятий государственного регулирования отношений на рынке ценных бумаг имеет контрольную направленность.
В научных работах исследуются контрольные полномочия государства как направления финансово-правового регулирования рынка ценных бумаг. Например, предоставляются предложения по совершенствованию форм государственного контроля на рынке ценных бумаг путем применения к нарушителям санкций право-ограничительного или упреждающий характер [9]. Обосновывается необходимость применения такой меры административного принуждения, как предотвращение [4, с. 47], и даются предложения по внесению изменений в действующее законодательство по применению мер административного принуждения по результатам контроля [4, с. 427].
Анализ полномочий государства как регулятора отношений на рынке ценных бумаг присущ многим современным научным исследованиям, которые опираются на действующее законодательство и определяют контроль и мероприятия по результатам контроля как рычаги правового воздействия государства на рынок ценных бумаг, однако при всей важности этого направления участие государства в регулировании рынка ценных бумаг не должна ограничиваться контрольными полномочиями, а иметь более широкое правовое значение.
Другие научные исследования рассматривают отдельные направления реализации организационных и нормативно-правовых форм государственного регулирования на рынке ценных бумаг, такие как государственные гарантии защиты прав владельцев ценных бумаг [7], или нормативно-правовая база эмиссии и обращения ценных бумаг [8], или государственное посредничество как гарант законности на рынке ценных бумаг [4]. Важность этих направлений государственного регулирования рынка ценных бумаг не отрицает необходимости рассмотрения деятельности государства как мощного торговца ценными бумагами, в полномочиях которого есть возможности распространения правовых институтов, уполномоченных осуществлять государственные финансовые услуги как на рынке ценных бумаг, так и на фондовом рынке. Используя такие финансовые инструменты, как обращение ценных бумаг, а не только эмиссия, через финансовых посредников (государственные банки, государственные страховые компании) государство привлекает дополнительные финансовую ресурсы и влияет на состояние рынка ценных бумаг.
В свою очередь, на неорганизованном рынке сделки по обращению ценных бумаг могут проводить эмитенты и торговцы ценными бумагами. В процессе обращения на организованном рынке ценные бумаги подлежат листингу и котировкам. При этом под листингом понимают внесение финансового инструмента в реестр (список) ценных бумаг, осуществляющих обращение на фондовой бирже или в пределах торгово-информационной системы. Закон определяет листинг совокупность процедур по включению ценных бумаг в реестр организатора торговли и осуществления контроля за соответствием ценных бумаг и эмитента условиям и требованиям, установленным в правилах организатора торговли. Котировка — это определение и фиксация рыночной цены ценной бумаги. Отметим, что котировки имеет существенное значение не только в процессе заключении гражданского договора, но и при определении базы налогообложения, которая будет применяться в процессе налогообложения полученного субъектом дохода.
В свою очередь, инвестиционные операции являются деятельностью по вложению (инвестированию) денежных и иных средств в ценные бумаги, рыночная стоимость которых способна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибылей от перепродажи и тому подобное.
Инвестиционные операции по срокам различаются на краткосрочные спекуляции и арбитражные сделки (срок может быть ограничен одним днем); краткосрочные инвестиции (до 1 года, носят преимущественно спекулятивный характер); среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (более 5 лет) инвестиции. По целям вложений различают инвестиции: прямые (осуществляются в целях непосредственного управления объектом инвестиций через контрольный пакет акций или в иной форме контрольного участия) и портфельные (осуществляются в форме покупки ценных бумаг, принадлежащих различным эмитентам и не обеспечивающих контрольное участие и прямое управление объектом инвестиций).
Что касается начисления и выплаты доходов на ценные бумаги, то они выполняются в соответствии с условиями эмиссии. В частности, дивиденды на обыкновенные акции выплачивают только в случае принятия соответствующего решения о выплате общим собранием акционеров. Дивиденды на привилегированные акции, в свою очередь, выплачивают в размере, установленном условиями эмиссии, и при наличии источников для их выплаты. При этом выплаты дивидендов на привилегированные акции осуществляют, прежде всего, по сравнению с обычными акциями. Что касается начисления и выплаты процентных платежей по облигациям, то они осуществляются в сроки и в объемах, предусмотренных условиями эмиссии облигаций.
За погашение ценных бумаг инвесторам выплачивают стоимость финансового инструмента в случае изъятия его из обращения. В частности, погашения долговой ценной бумаги, как облигация, проводится в период окончания срока его обращения. Сумма, выплачиваемая ее владельцу, соответствует величине номинальной стоимости облигации. Акции подлежат погашению или в связи с окончанием срока деятельности общества (в случае учреждения его на определенный срок), или при его непредвиденной ликвидации. Величину погашения определяют как сумму, которая приходится на 1 акцию после проведения ликвидации предприятия и полной выплаты задолженности по займам перед государственным бюджетом, по заработной плате работникам и др.