Эссе на тему Модели ценообразования опционов, их применение в выборе финансовых активов

Фрагмент текста работы:

Модели ценообразования опционов, их применение в выборе финансовых активов.
Модель эффективной цены опциона не появлялась до появления CAPM (Модель ценообразования долгосрочных активов) в 1973 году. Проблема с этой моделью — узкая область применения, позволяющая оценивать только активы под риском. В настоящее время существует много общих моделей, основные моменты заключаются в следующем:
Модель CAPM позволяет прогнозировать ожидаемую доходность финансового актива и использовать его в качестве основы для расчета его цены. Поэтому модель CAPM часто называют моделью ценообразования финансовых активов.
Модель ценообразования финансовых активов (CAPM).
Предлагаются две модели оценки рынка капитала:
а) Ценообразование финансовых активов (CAPM)
б) Цена опциона. Оба объясняют влияние этой финансовой отчетности на рынок капитала.
Исследование отдельных процессов принятия решений может дать нам ключ к определению того, какую информацию следует включить в финансовую отчетность. Количество информации, которую можно использовать на рынке, не ограничено, но у физических лиц есть такие ограничения, поэтому рекомендуется публиковать различные отчеты для разных категорий инвесторов. Например, модель оценки фиксированных активов (CAPM) может использоваться для изучения влияния сообщаемых данных на процентные ставки по ценным бумагам. Тем не менее, существует несколько способов решить вопрос о том, какая информация должна быть выпущена, прежде чем рынок сможет ее обработать.
Продолжая этот процесс, случайный выбор соответствующей информации может быть слишком дорогим. Поэтому знание об индивидуальном процессе принятия решений играет важную роль в улучшении информационной базы инвесторов. Хотя рынок может эффективно работать на основе существующей информации, резервная база данных поможет улучшить распределение финансовых ресурсов в экономике и минимизировать возможность монополизации за счет использования конфиденциальной информации.
Фактически в работе Марковича описан метод принятия решений в области инвестирования финансовых активов и предложены соответствующие научные инструменты. Эта часть финансовой теории получила дальнейшее развитие с точки зрения ценообразования ценных бумаг, разработки концепций эффективности рынка капитала, создания моделей оценки риска и прибыльности, подтверждения их опыта и разработки новых финансовых инструментов. Во второй половине 1950-х годов было проведено углубленное исследование теории структуры капитала и затрат на источники финансирования. общий
Теория арбитражного ценообразования (APT) — это модель равновесия цен финансовых активов и CAPM.
Концепция арбитражного ценообразования (модель AWP) основана на том факте, что поступления от финансового актива состоят из двух частей: обычной (ожидаемой) и неопределенной.
В сентябре 1964 года Шарп опубликовал статью, описывающую основные принципы модели ценообразования на капитальные активы, одну из важнейших идей в современной финансовой науке. Модель объясняет ценообразование финансовых активов на основе ожидаемой доходности и уровней риска.
Доходность активов продолжает расти. Метод увеличения доходности активов широко используется во многих финансовых моделях, включая модели оценки опционов [7].
Недостатки модели ценообразования финансовых активов связаны с достаточно строгими первоначальными допущениями. Во-первых, предположим, что существует совершенный рынок капитала, единые ожидания и одинаковая оценка портфелей всех рыночных инвесторов, каждый инвестор должен рассчитывать самостоятельно.
Дальнейшее развитие теории рынка капитала связано с теорией арбитражного ценообразования, в основе которой лежит американский экономист С. Росс. Результаты эмпирических испытаний модели CAPM являются хорошо известной движущей силой ее развития, и результаты показывают, что с увеличением числа объясняющих переменных качество уравнения регрессии возрастает. Теория представляет собой краткое изложение модели ценообразования финансовых активов, которая учитывает набор факторов, влияющих на доходность каждого рискованного актива.
Основное преимущество модели ценообразования финансовых активов по сравнению с классической теорией выбора портфеля заключается в том, что она позволяет создавать в контексте рассмотрения рынка, возможности распределения, риска активов и взаимосвязи между доходностью этих активов и доходностью рыночного портфеля. Единый портфель без учета будущих экономических условий и субъективных вероятностей их возникновения. Нахождение взаимосвязи между риском и прибыльностью можно считать линейным. Последнее упрощает разработку анализа рисков и реальных рекомендаций. Отделение общих рисков его недиспергируемых частей от других рисков играет важную роль в исследовании и оценке активов риска.