Эссе на тему Использование эффекта диверсификации при формировании портфеля

Содержание:

Введение 3
1. Понятие и принципы портфельного инвестирования 5
2. Классические и современные стратегии портфельного инвестирования 7
3. Специфика выявления эффекта диверсификации и его использование при формировании портфеля 12
Заключение 18
Приложение 22

Введение:

Стратегии портфельного инвестирования постоянно совершенствуются и развиваются, так как стремительно изменяются рынки. Возникают новые факторы риска, меняется поведение инвесторов, появляются новые финансовые инструменты, совершенствуются технологии. Выбор оптимального портфеля и дальнейшее эффективное управление им является важнейшей из задач, стоящих перед инвестором. Необходимо учесть все существенные риски и иметь надёжную стратегию, позволяющую успешно корректировать структуру инвестиционного портфеля, чтобы сохранить необходимую доходность и при этом минимизировать риски.
Проблема форсирования портфельных стратегий разрабатывалась такими отечественными исследователями, как И. А. Бланк , Л. Л. Игонина , В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская , Н. Ю. Мазаев , И. Я. Лукасевич , Е. С. Микова , Н. В. Смолякова , В. А. Фетисов , М. А. Халиков и Д. А. Максимов и другими.
К классическим стратегиям портфельного инвестирования относятся стратегии Г. Марковица, Дж. Тобина и В. Шарпа . Из зарубежных исследований следует также отметить исследования, проведенные М. О’Хиггнсом и Гарднером .
Цель данной работы – проанализировать возможности использования эффекта диверсификации при формировании портфеля.
Соответственно сформулированной цели были определены следующие задачи работы, определившие логику исследования:
 охарактеризовать сущность и рассмотреть принципы портфельного инвестирования;
 проанализировать классические и современные стратегии портфельного инвестирования;
 определить условия выявления эффекта диверсификации и возможности его использования при формировании портфеля.

Заключение:

Диверсификация инвестиционного портфеля – это процесс распределения финансов по разным активам, у которого одна цель – снижение риска убытков.
Основные стратегии, которыми пользуются инвесторы, ведущие инвестиционную деятельность в области финансов: агрессивные (направлены на получение максимального уровня прибыли в минимальные промежутки времени), умеренные (устремлены и на сохранение, и на умеренный рост инвестиционного капитала инвестора) и консервативные (имеют целью поддержание объема активов на текущем (безопасном) уровне). Вместе с тем, для обеспечения желаемого соотношения доходности и рисков инвесторы прибегают к комбинированию нескольких видов инвестиционных стратегий.
Диверсификация необходима, когда велик риск банкротства. Диверсификация – это своего рода гарантия от неопределенности, так как при диверсификации неожиданные выигрыши и проигрыши компенсируют друг друга. При этом инвестору следует использовать и другие средства – хеджирование и покупку с маржой безопасности. Диверсификации не может быть без ограничений на леверидж портфеля.
Чтобы диверсификация служила гарантией, она должна быть правильной: включать 10 – 15 компаний, быть разнообразной по типам бумаг, то есть держать акции и облигации, диверсифицировать вложения по отраслям и странам.
В целом, все вышеуказанные методы, алгоритмы и стратегии, в той или иной степени решают лишь часть проблем, связанных с портфельным инвестированием. Вероятно, что главный путь дальнейшего развития стратегий портфельного инвестирования, – это создание некой комплексной единой стратегии, учитывающей все наиболее существенные и общие для всех рынков риски, и дальнейшая её корректировка в соответствии со спецификой конкретного рынка.

Фрагмент текста работы:

1. Понятие и принципы портфельного инвестирования

По целям инвестирования различают прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции – это вложения в уставные капиталы хозяйствующих субъектов с целью установления прямого контроля и управления инвестиционным объектом. Они имеют целью не только получение дохода, но и расширение сферы влияния и удовлетворение перспективных финансовых интересов. Портфельные инвестиции – это средства, вкладываемые в экономические активы с целью получения дохода (прибыли) и диверсификации рисков. В первую очередь, это вложения в покупку ценных бумаг, принадлежащих различным эмитентам, и иных активов .
Современная портфельная теория представляет собой совокупность принципиальных подходов к формированию инвестиционного портфеля (рис. 1).

Несмотря на широкое использование в экономической литературе понятия портфеля, до сих пор не существует его общепринятого определения. Так, Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская определяют портфель как набор каких-либо средств, обеспечивающих возможность дохода в той или иной форме , И. Я. Лукасевич – набор или совокупность активов, управляемых как единое целое , Л. Л. Игонина – целенаправленно сформированную в соответствии с определенной инвестиционной политикой совокупность объектов инвестирования , В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская – всю совокупность вложений инвестора .
Наиболее полное определение инвестиционного портфеля, на наш взгляд, принадлежит И. А. Бланку, который трактует его как сформированную целенаправленно совокупность финансовых инструментов финансового инвестирования в соответствии с разработанной инвестиционной политикой .
Процесс формирования инвестиционного портфеля базируется на ряде основополагающих принципов, к которым в экономической литературе принято относить следующие, представленные на рис. 2. При этом речь идет об адаптированных для портфеля ценных бумаг принципах

Таким образом, принцип диверсификации является основным принципом портфельного инвестирования и предполагает включение в портфель различных ценных бумаг для выявления тех ценные бумаги, сочетание которых дает наибольший синергетический эффект.
Итак, в процессе формирования инвестиционной стратегии хозяйствующего субъекта подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений обеспечивают основные принципы – специальные правила, от которых отталкивается руководство при определении направлений развития инвестиционной деятельности в будущем (приложение 1). Соблюдение указанных принципов позволит обеспечить соответствие инвестиционных характеристик портфеля целям его формирования, а также сохранить портфелю свои качества при изменении конъюнктуры фондового рынка.

2. Классические и современные стратегии портфельного инвестирования

В настоящий момент не существует универсальной стратегии, которая бы позволяла эффективно управлять портфельными инвестициями в любых рыночных условиях. Однако потребность в её наличии довольно высока, особенно для инвесторов, осуществляющих деятельность на неустойчивом российском рынке. Отметим, что чистые портфельные инвестиции Российской Федерации, по данным Knoema Enterprise, в 2018 году составили 7 593 190 000 долларов США (Российская Федерация занимает 19 место в мире по величине чистых портфельных инвестиций) .
Проанализируем существующие стратегии портфельного инвестирования – классические (традиционные) и современные.
К классическим стратегиям портфельного инвестирования относятся стратегии Г. Марковица, Дж. Тобина и В. Шарпа.
Стратегия Г. Марковица, если прибегать к современным терминам, является «пассивной» и предполагает, что инвестор, единожды сформировав портфель, будет удерживать имеющиеся у него активы, не прибегая к спекуляциям . В основе стратегии Г. Марковица лежит математическая модель: задача формирования эффективного (то есть оптимального) портфеля сводится к решению задачи квадратичной оптимизации при линейных ограничениях.