Дипломная работа (ВКР) — бакалавр, специалист на тему Лизинг как способ финансирования современного бизнеса (на примере ООО «Звезда»)

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ. 4

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБНОВЛЕНИЯ
ОСНОВНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ.. 6

1.1. Концепция капитала и его виды.. 6

1.2. Источники финансирования основного капитала. 14

1.3. Лизинг как источник
обновления основных средств. 22

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ И ОЦЕНКА
ПОТРЕБНОСТИ В ЕГО ОБНОВЛЕНИИ.. 29

2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО
«Звезда». 29

2.2. Анализ основного капитала предприятия и эффективности
его использования  44

2.3. Стратегические планы развития предприятия и
потребность в основных средствах. 47

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРОЕКТА ЛИЗИНГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
ОБНОВЛЕНИЯ ОСНОВНОГО КАПИТАЛА ООО «ЗВЕЗДА». 52

3.1. Оценка источников финансирования. 52

3.2. Выбор лизингового предложения. 55

3.3. Оценка эффективности лизинговых программ для ООО
«Звезда». 63

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 68

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.. 71

Введение:

Основным источником формирования
имущества организации является собственный капитал и заемные средства. Если
организация использует только собственные средства, она обладает высоким
уровнем финансовой устойчивости, но в то же время ограничивает темпы развития.
С помощью кредитных средств организация может увеличить свою финансовую
доходность и расширить свои активы. Кроме того, если сумма заемных средств
значительно увеличивается в каждом периоде, это также означает, что организация
становится менее ликвидной.

За последние пять лет средняя
степень независимости российских компаний колебалась от 39,9 до 49,8%, что свидетельствует
об активном привлечении кредитов[1].

Таким образом, наиболее остро
встает вопрос об оптимальном формировании и управлении собственным и заемным
капиталами в организации.

Целью исследования является
теоретическое обоснование лизинговых источников финансирования обновления
основного капитала компании и разработка проекта такого обновления для ООО «Звезда».

Задачи:

· изучить
концепцию капитала и его виды;

· изучить
источники финансирования основного капитала;

· охарактеризовать
лизинг как инструмент финансирования обновления основных средств;

· дать
организационно-экономическую характеристику ООО «Звезда»;

· проанализировать
основной капитал предприятия и эффективность его использования;

· охарактеризовать
стратегические планы развития предприятия и потребность в основных средствах;

· оценить
возможные источники финансирования;

· выбрать
наиболее привлекательную модель лизинга;

· оценить
эффективность лизинговых программ для ООО «Звезда».

Объектом исследования является
ООО «Звезда».

Предметом исследования является финансирование деятельности
предприятия и выбор наименее затратного источника средств по финансированию
основного капитала.

Теоретическая база исследования представлена книгами и
статьями, интернет-источниками по вопросам управления структурой капитала
предприятия, источниками финансирования деятельности предприятия.

При написании работы использовались методы систематизации и
обобщения, горизонтального и структурного анализа.

Теоретическая значимость работы заключается в разработке
методики оценки варианта лизингового финансирования с целью минимизации затрат
предприятия.

Практическая
значимость исследования состоит в исследовании факторов, влияющих на выбор
источников финансирования основного капитала предприятия. Также в ходе
работе была проанализирована и оценена финансово-экономическая деятельность
компании ООО «Звезда». Данный анализ имеет важное прикладное значение,
поскольку выявил сильные и слабые стороны в ведении хозяйственной деятельности
предприятия, которые влияют на возможность выбора источника финансирования
обновления основного капитала предприятия. [1] Динамика
коэффициентов платежеспособности организаций (без субъектов малого
предпринимательства) по Российской Федерации —
http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics /finance/#

Заключение:

Капитал – это совокупность
финансовых, человеческих и материальных ресурсов субъектов хозяйствования, то
есть в материальной, нематериальной и денежной формах, предназначенные для
получения дохода от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.

Сущность собственного капитала
состоит в том, что это капитал, принадлежащий предприятию на правах
собственности и гарантирующий интересы его кредиторов, часть совокупного
капитала предприятия. Стоит отметить, что ведущая роль среди источников
финансирования хозяйственной деятельности компании по праву принадлежит
собственному капиталу. Именно он необходим для создания компании, и по его
величине можно судить о масштабах деятельности компании. Величина собственного
капитала определяет также потенциальные возможности объема и стоимости
привлечения заемных средств.

Собственный капитал является основой
самостоятельности и независимости любой организации. Устойчивость финансового
состояния предприятия напрямую зависти от доли собственного капитала в общей
сумме источников формирования активов. Следовательно, можно сделать вывод, что
непрерывная оценка показателей капитала организации необходима как для прогнозирования
и долгосрочного планирования эффективности использования собственного капитала
предприятия с учетом специфики его деятельности и направлений развития, так и
для сохранения его устойчивой позиции на рынке.

Значение заемного капитала в том,
что его привлечение создает условия для роста деловой активности, финансовых
результатов и капитализации организации. Цикличность экономики, инфляция,
постоянно меняющаяся конъюнктура рынка, снижение уровня потребления, повышение
цен на сырье и материалы – все это влияет на деятельность компании, вследствие
чего возникает потребность в дополнительных оборотных активах, ведь их
недостаток тормозит ход производственного и торгового процессов, создает угрозу
банкротства, а покрытие этих потребностей за счет только собственных средств
практически невозможно.

Лизинг – это операции по
размещению движимого и недвижимого имущества, закупаемого лизинговой компанией
и сдаваемого в аренду предпринимателями.

Сублизинг – вид субаренды
предмета лизинга, при котором лизингополучатель передает полученное от
лизингодателя по договору лизинга имущество третьим лицам (лизингополучателям
по договору лизинга) за вознаграждение и на определенный срок в соответствии с
условиями договора лизинга и составляющее предмет лизинга.

ООО «Звезда» является стабильной, эффективно
работающей строительной компанией. Основными направлениями деятельности
являются работы по всем видам каменной кладки, отделочные и фасадные работы,
стяжка по полусухой технологии.

Предприятие планирует заняться
производством «умной плитки», чтоб охватить больший сегмент рынка и увеличить
прибыль за счет притока новых покупателей.

У предприятия существенно
ухудшились результаты деятельности предприятия. Отчасти это обусловлено
высокими процентами по кредитам, за счет которых финансируется деятельность
предприятия. При этом у предприятия увеличивается стоимость основных средств,
которые приобретаются на условиях кредита и в 2020г. предприятие также
планирует закупить основные средства стоимостью в 2200 тыс. руб. на основании кредита.

Рекомендуется изучить возможность
приобретения имущества в лизинг.

Наиболее выгодным предложением,
исходя из   балльной оценки и критериев,
является предложение ООО «МКБ-Лизинг».

Согласно проведенных расчетов, оптимальным
для предприятия является использование варианта лизинга № 2, так как сумма
платежей по нему самая низкая из трех вариантов.

При
равной сумме требуемого финансирования, учитывая ставку по кредиту в 18%
годовых, лизинг представляется более экономным вариантом финансирования.

Таким
образом, доказана эффективность финансирования приобретения основных средств
для реализации инвестиционного проекта в ООО «Звезда» с помощью лизинга.

Фрагмент текста работы:

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБНОВЛЕНИЯ
ОСНОВНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Концепция капитала и его виды

Понятие
«капитал» является одним из самых разнообразных, так как принимает множество
различных форм и имеет ряд классификационных признаков, понятий в современной
экономической теории.

К.
Маркс внес значительный вклад в исследование концепции «капитала» и опубликовал
в 1867 году научную работу под названием «Капитал», в которой описывается
капиталистический подход к исследованию этой концепции. В соответствии с этим
важнейшим условием для распределения созданной стоимости и ассимиляции
добавленной стоимости является не личная свобода или владение рабочей силой,
владение капиталом.

Что
касается перехода к рыночной экономике, подходы, намеченные К. Марксом,
подвергались критике. Первый вопрос заключался в том, как сам К. Маркс
определил понятие капитала. По его мнению, капитал приносит как добавленную
стоимость, так и непосредственно отношения эксплуатации. По мнению В.Д.
Камаева, такое толкование термина «капитал» нельзя считать абсолютно
правильным, поскольку не ценность используемых ресурсов, а их использование
приносит издержки или выгоды, а капитал — это не эксплуатационные отношения, а
отношения между экономическими операторами по использованию ресурсов для
создания богатства и услуг[1].

Конечно,
не все экономисты в науке следуют такой радикальной критике и описывают «Капитал»
К. Маркса как работу, которая отвечает всем требованиям времени. Следует
отметить, что экономическая природа капитала напрямую зависит от
рассматриваемой науки. В связи с этим понятие капитала по-разному трактуется в
политической экономии, финансах, бухгалтерском учете или даже в повседневной
жизни.

Многие
экономисты, такие как К. Маркс, А. Смит, Д. Рикардо, Дж.С. Милль, Ж.Б. Сей и А.
Маршалл смотрели только на физический аспект этой концепции и полностью
игнорировали ее существование в форме денег. По экономическим причинам А. Смит
связывает капитал непосредственно запасами для хозяйственных целей[2].

Д.
Рикардо считает капитал богатством, используемым в производстве.

Дж.С.
Милль сравнивал капитал с запасами, необходимыми для производственного
процесса.

А.
Маршалл трактовал капитал как необходимые платные средства, без которых
невозможен производственный процесс.

Для
Ж.Б. Сея капитал являлся одним из трех факторов производства, приносящих доход.

Взгляды
экономистов-современников на понятие капитала различны по своей структуре. Так,
Дж. Кларк и Л. Вальрас ассоциировали капитал с процентом.

И.
Фишер полагал, что капитал – это дисконтированный поток дохода.

Непосредственное
отождествление капитала с денежными средствами характерно для Дж. Робинсона, Р.
Дорнбуша, Б. Минца и М. Шварца[3].

По
нашему мнению, капитал – это совокупность финансовых, человеческих и
материальных ресурсов субъектов хозяйствования, то есть в материальной,
нематериальной и денежной формах, предназначенные для получения дохода от
операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.

На
основании сформированного вывода о сущности капитала предприятия рассмотрим
детальнее классификацию капитала предприятия[4].

Под собственным капиталом
понимается общая сумма средств, принадлежащих организации на правах
собственности и используемых для формирования активов.

Определения заёмного капитала
представлены в табл. 1.

Таблица 1

Подходы к определению
«заемного капитала» различными авторами[5] Автор Определение Сигел Дж., Шим Дж. Заемный капитал — получение средств за счет
продажи облигаций, векселей или закладных или прямых займов в финансовых
учреждениях. Пересада А. А. Заемный капитал — денежные средства,
передаваемые в долг на условиях возвратности и платности. Заемный капитал
предоставляет предприятию кредитор во временное пользование с целью получения
ссудного процента. Романенко О. Р. Ссудный капитал — это денежные средства
владельца, предназначенные для предоставления кредита на принципах
возвратности и платности в размере процентов к сумме долга. Крестин М. А. Заемный капитал — это часть капитала
организации, являющиеся одним из источников финансирования ее деятельности и
образована на условиях возвратности, срочности, платности. При определении заемного капитала
и его составных элементов важно учитывать тип и условия получения финансов.
Поскольку основным принципом кредита (займа) является своевременное погашение,
имеет смысл получить кредит в составе общего капитала компании, который будет
привлечен во временное пользование.

Поэтому включение определенного
источника в привлеченный капитал оправдано только в том случае, если он имеет
определенный характер — обязательство вернуть, т.е. погашение задолженности. Если
строго руководствоваться данным критерием, к источникам заемного капитала
следует отнести займы (в денежной и товарной форме, привлеченные в форме
лизинга и эмиссии долговых ценных бумаг), кредиты (банковские, в том числе
синдицированные), кредиторскую задолженность (перед бюджетом и внебюджетными
фондами, перед персоналом по оплате труда, перед поставщиками и подрядчиками,
перед покупателями по авансам, прочую).

В случае гибридных форм привилегированные
акции, в отличие от других форм гибридного капитала — субординированных
обязательств всех видов, — не относятся к компонентам заемного капитала.

Более неоднозначная ситуация с
различными типами факторинга. На наш взгляд, классические варианты факторинга (с
регрессом, и без регресса), которые в нашем смысле представляют собой продажу
дебиторской задолженности, не включаются в источники кредитного финансирования,
поскольку они не приводят к созданию договорных обязательств у кредитора (и
должника) по возврату суммы связанных финансов фактору. Однако, существуют
различные виды факторинговых услуг, связанных с финансированием займов, в
которых договорные обязательства компании-должника перед факторинговой
компанией определяются по запросу кредитора. Поэтому эти виды факторинга (предзакупочный,
агентский, револьверный) являются обоснованными к учету как полученный источник
капитала[6].

Абсолютно каждый из указанных
выше источников кредитного капитала имеет свои условия и ограничения. В России
наиболее распространен такой источник, как кредиторская задолженность, почти
половина из которой – перед поставщиками[7].

Многообразие источников заемного
капитала и вариативность условий использования многих из них (особенно
банковских кредитов) обуславливает наличие различных признаков, требующих
проведения классификации долговых обязательств (заемного капитала). В научной
литературе широко представлены следующие критерии классификации: цель, период,
форма, метод, источник, наличие обеспечения и его форма, наличие платности и
порядок установления платы. Целесообразно дополнительно проводить классификацию
по следующим критериям: валюта (в которой номинированы и/или должны
оплачиваться основная сумма долга и проценты); уровень риска;
наличие/отсутствие дополнительных требований (ковенант); срок и метод
погашения; возможность/невозможность рефинансирования (реструктуризации,
трансформации); возможность/невозможность досрочного погашения; возможность/невозможность
кредитора требовать досрочного погашения. Важность выявления всех возможных
характеристик источников кредитного капитала зависит от необходимости
тщательного анализа всех альтернативных вариантов, их преимуществ и
недостатков, а также от наиболее подходящего выбора с учетом установленных
критериев[8].

В многочисленных работах
представлены базовые характеристики различных источников и результаты
сравнительного анализа по ряду критериев. Как правило, банковские кредиты
сравниваются с прочими альтернативными формами (лизингом, коммерческим
кредитом, выпуском облигаций, факторингом).

Отбор конкретных источников
формирования заемного капитала является одним из основных этапов управления
заемным капиталом. Как указывает Фролова В.Б., управление заемным капиталом —
система принципов и методов разработки и реализации финансовых решений, которые
определяют процесс получения займа и определяют соответствующий источник
финансирования долга в соответствии с потребностями и возможностями развития
организации на разных этапах ее существования[9].

Только, на наш взгляд, было бы
точнее говорить не об одном рациональном источнике, а о «рациональных
источниках и их оптимальной структуре».

Под структурой капитала понимают
соотношение собственных и заемных средств, которые предприятие использует для
финансирования своего имущества и деятельности[10].

Структура капитала влияет на
различные аспекты организации. Уровень доходности капитала, уровень расходов,
финансовая устойчивость и платежеспособность, уровень экономического риска,
уровень финансовой поддержки развития и, в конечном итоге, эффективность всех
видов деятельности определяются динамикой структуры капитала. Это означает, что
финансовое положение компании зависит от принятия решения о соотношении
собственного и заемного капитала. Без политики оптимизации структуры источников
финансирования становится проблемным повышение эффективности использования
активов, улучшение финансовых результатов и обеспечение ликвидности.

Под оптимальной структурой
капитала понимается такое соотношение собственных и заемных средств, при
котором: Рисунок 1 –
Оптимальное соотношение видов капитала предприятия Если рассматривать внутренне
содержание собственного и заемного капитала предприятия, то можно увидеть плюсы
и минусы использования у каждого из них. Например, проценты по заемным
средствам служат налоговым вычетом для предприятия, снижая фактическую
стоимость займа. Но компания не может использовать заемные средства в очень
больших размерах, это нарушает ее финансовую устойчивость, может привести к
ситуации, когда предприятие не сможет своевременно погасить долговые
обязательства.

Если говорить о собственных
средствах, то стоимость их привлечения высокая, но вероятность
несостоятельности будет меньше, как и финансовая устойчивость при этом выше[11].

Учитывая все вышесказанное,
необходимо наиболее оптимальное соотношение между собственным и заемным
капиталом предприятия. На данный момент найти решение по оптимизации капитала,
которое подойдет для всех компаний, проблематично, так как необходимо учитывать
особенности каждой компании и факторы качественного и количественного
содержания.

Однако можно сформулировать
основные критерии оптимизации структуры капитала предприятия: Рисунок 2 — Критерии
оптимизации структуры капитала предприятия Отметим следующие подходы по
оптимизации структуры капитала, у каждого из которых есть свои методики
расчета:

— методика
расчета эффекта финансового левериджа (рычага);

— методика
расчета производственно-финансового левериджа (рычага);

— EBIT
— EPS-подход;

— метод
«Дюпон»[12].

Можно выделить несколько основных
правил управления и оптимизации структуры капитала: рис. 3. Рисунок 3 — Правила
управления и оптимизации структуры капитала[13] Практика показывает, что не
существует универсальных решений по оптимальному соотношению собственного и
заемного капитала не только для однотипных (по размеру, отрасли,
организационно-правовой форме, соотношением власти собственников и менеджмента
и т.д.) предприятий, но даже для одной компании на разных этапах ее развития,
при разной конъюнктуре товарного и финансового рынков. Вместе с тем существует
ряд разрозненных теоретических концепций, которые по-разному раскрывают подходы
к формированию оптимальной структуры капитала компании[14].

Таким образом, можно сказать, что
оптимизация структуры капитала является неотъемлемой частью системы управления
финансовой устойчивостью современной компании. Структура капитала, механизм его
деятельности и создания тесно связаны с успешным развитием компании и ее эффективной
деятельностью. Для достижения желаемых результатов менеджеры и собственники
должны учитывать, что основой возникновения и будущей деятельности компании
является источник инвестиций, его состав и доля в структуре капитала.
Формирование оптимальной структуры капитала является одним из важнейших понятий
в управлении финансами. Эта проблема не была полностью решена из-за трудности
формализации математики. Чтобы теоретически правильно доказать совместимость конкретного
механизма формирования капитала, необходимо оценить универсальные величины,
которые на самом деле не существуют. [1] Камаев В.Д.
Экономическая теория. – М.: Кнорус, 2012. – С. 216. [2] Смит А.
Исследование о природе и причинах богатства народов. – М.: Эксмо, 2016. – С.
205. [3] Чорная О.Е.
Экономическая сущность понятия капитал. // Академическое обозрение, 2011. — №
1. – С. 20-24. [4] Гаврилова А. Н.
Финансы организаций (предприятий). – М.: Кнорус, 2010. – C.157. [5] Андрийчук В.Г.
Ссудный капитал и критерий целесообразности его привлечения. // Экономика
аграрных предприятий, 2010. — № 1. — С. 37. [6] Жилякова Е. Шесть
инструментов факторинга на каждый финансовый случай // Финансовый директор,
2018. — №2. — С. 68-73. [7] Обзор банковского
сектора Российской Федерации, 2018. — №188 —
https://www.cbr.ru/analytics/bank_system/obs_188.pdf [8] Сударикова И.А.
Заемный капитал предприятия и подходы к его формированию. // Актуальные
проблемы развития хозяйствующих субъектов, территорий и систем регионального и
муниципального управления. Материалы ХIII международной научно-практической
конференции. Под редакцией Ю.В. Вертаковой, 2018. – С. 261-265. [9] Фролова В.Б.
Проблемы формирования структуры заемного капитала организации // Современные
научные исследования и инновации, 2014. — № 4. — Ч. 1. – С. 72-73. [10] Гончарова Е. В.,
Сущук О. В. Исследование основных подходов к оптимизации структуры капитала
коммерческих организаций // Научно-методический электронный журнал «Концепт»,
2017. – Т. 2. – С. 668–672. [11] Касимова Д.М.
Оптимизация структуры капитала предприятия // Наука: общество, экономика,
право, 2020. — № 2. – С. 50-55. [12] Глушец Е. А.
Оптимизация структуры капитала: этапы построения оптимальной структуры //
Молодой ученый, 2016. — №12. — С. 1205-1207. [13] Ивашковская И.В.
От финансового рычага к оптимизации структуры капитала компании // Управление
компанией, 2018. — № 11. – С. 23―35.; Керимов В.Э., Батурин В.М. Финансовый
леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью
предприятия // Менеджмент в России и за рубежом, 2016. — № 2. – С. 106―113. [14] Финансовый
менеджмент: Учебное пособие/Под ред. проф. Е.И. Шохина. — М.:
Кнорус, 2012. – С. 480.