Дипломная работа (бакалавр/специалист) на тему Оптимизация капитала на примере нефтяной компании.

Содержание:

Введение 3
1. Теоретические основы управления капиталом 5
1.1. Понятие, виды капитала и особенности его формирования и использования 5
1.2. Методика проведения анализа формирования и использования капитала 15
2. Анализ и оценка управления капиталом в АО НК «Казмунайгаз» 21
2.1. Экономическая характеристика компании 21
2.2. Структурно-динамический анализ капитала 23
2.3. Оценка эффективности использования капитала 29
3. Пути оптимизации капитала АО НК «Казмунайгаз» 32
3.1. Оценка оптимальной структуры капитала 32
3.2. Возможные направления оптимизации формирования и использования капитала предприятия 37
Заключение 42
Список литературы 45
Приложения 48

Введение:

Одной из базовых характеристик экономики и страны в целом независимо от поставленных целей — обеспечение конкурентоспособности, безопасности, стабильности и устойчивого развития — ее потенциал. Для эффективного и успешного функционирования и обеспечения конкурентоспособности предприятий необходимо качественно развивать не только материально-технические, структурно-функциональные, социально-трудовые, но и финансовые элементы потенциала. Это обусловливает особое внимание руководителей предпринимательских структур к эффективному и целесообразному использованию финансовых ресурсов.
Сегодня одной из основных проблем оценки финансового потенциала предприятия является разница между реальной и балансовой стоимостью финансового капитала предприятия. Ситуация усугубляется еще и тем фактом, что для владельцев и инвесторов, по сути, почти не важна общая финансовая стоимость предприятия в отличие от возможной прибыли, которую они могут получить. Эффективность функционирования любого предприятия зависит от правильной стратегии управления капиталом предприятия. Ее важной составляющей является оптимизация структуры капитала.
Вопросы оптимизации структуры капитала с целью минимизации средневзвешенной стоимости капитала, максимизации валовой и чистой рентабельности общего и собственного капитала, повышения эффективности и рыночной стоимости предприятия остаются актуальными и сегодня.
Концепция цены капитала предприятия — одна из базовых в теории капитала. Стоимость капитала используется как измеритель доходности текущей деятельности предприятия, базовый критерий эффективности финансовых инвестиций, механизм управления структурой капитала, измерение уровня рыночной цены предприятия. Имея возможность привлекать капиталы из разных источников, общества пытаются оптимизировать структуру капитала с целью уменьшения средневзвешенной цены капитала WACC (Weighted Average Cost of Capital), которая означает среднюю плату (в процентах) компании за все источники финансирования, она также определяет необходимую норму прибыли общества в целом.
Оптимизацию структуры капитала обществ необходимо осуществлять с учетом многих критериев: максимизации уровня рентабельности общего и собственного капитала; максимизации чистой прибыли на одну акцию и дивидендной отдачи одной акции; минимизации средневзвешенной стоимости капитала; минимизации уровня финансового риска; предельной эффективности формирования капитала.
Цель работы состоит в разработке рекомендаций по улучшению управления капиталом предприятия. Задачи:
 рассмотреть понятие, виды капитала и особенности его формирования и использования;
 рассмотреть методику проведения анализа формирования и использования капитала;
 охарактеризовать исследуемое предприятие;
 провести структурно-динамический анализ капитала организации;
 оценить эффективность использования капитала организации;
 провести оценку оптимальной структуры капитала;
 предложить пути оптимизации формирования и использования капитала предприятия.
Объектом исследования является предприятие АО НК «Казмунайгаз».
Предметом исследования является управление капиталом предприятия.
Теоретическую и информационную основу исследования составляют труды отечественных и зарубежных экономистов, материалы Интернет.
При написании работы использовались методы систематизации и обобщения, методы экономического анализа.
Практическая значимость исследования состоит в разработке модели оптимизации капитала нефтяной компании.

Заключение:

Понятие «капитал» трактуется по-разному. В общем виде капитал представляет собой денежные средства организации, которые были накоплены ей в течение определенного периода времени. Управление капиталом представляет важное звено в жизнедеятельности организации. Грамотная оценка и оптимизация структуры капитала приводит к принятию правильного управленческого решения на различных его этапах. Эффективность оптимизации структуры зависит от положительных и отрицательных особенностей формирования собственного и заемного капиталов. Основные показатели динамики позволяют оценить эффективность хозяйственной деятельности организации, а также установить тип финансовой устойчивости. Увеличение собственного капитала свидетельствует о высоком уровне формирования и распределения прибыли и поддержании финансовой устойчивости организации. При этом снижение собственного капитала является следствием убыточной деятельности организации.
Соотношение собственного и заемного капиталов позволяют проанализировать степень риска инвестирования финансовых ресурсов организации и определить наибольшую долю тех или иных источников формирования капитала. Таким образом, на данный момент, наиболее острой проблемой является формирование эффективной структуры финансовых ресурсов организации в целях обеспечения финансирования необходимых объёмов затрат, связанных с достижением желаемого уровня доходности. Наиболее оптимальная структура соотношения собственных и заемных средств предполагает получение максимальной рыночной оценки всего капитала. Поиск данного решения является проблемой, которую можно решить при грамотном соотнесении известных данных.
Национальная компания «КазМунайГаз» (КМГ) — ведущая вертикально-интегрированная нефтегазовая компания Казахстана. КМГ управляет активами по разведке, добыче, переработке и транспортировке углеводородов, представляя интересы государства в нефтегазовой отрасли Казахстана.
Система корпоративного управления КМГ представляет собой совокупность процессов, обеспечивающих управление и контроль за деятельностью КМГ, а также систему взаимоотношений между акционерами (АО «Самрук-Қазына» и РГУ «Национальный Банк Республики Казахстан»), Советом директоров, Правлением и заинтересованными сторонами. Компетенции органов КМГ четко разграничены и закреплены в Уставе КМГ.
В 2019 году объем собственного капитала в сравнении с 2018 г. увеличился на 1053587 млн. тенге, или на 14,75%. Сумма заемного капитала в 2018 году снизилась на 986952 млн. тенге, или на 14,36%. Рост собственного капитала и снижение заемного является положительной динамикой, так как характеризует снижение зависимости от заемного финансирования.
Наибольший удельный вес занимает собственный капитал – почти 51% в 2018г. и более 58% в 2019г.
Коэффициент концентрации собственного капитала за анализируемый период увеличился на 0,07 тенге. Это говорит о том, что доля собственных средств составляет более 50% в общей сумме источников имущества и увеличилась по сравнению с 2018г. на 7%. Коэффициент концентрации заемного капитала в 2019г. по сравнению с 2018г. снизился на 0,07 тенге, т.е. удельный вес заемного капитала снизился на 7%.
Коэффициент финансовой зависимости показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств. В 2018 году показатель составлял 1,96, а в 2019 году – 1,72, т.е. наблюдается снижение отношения активов на рубль собственного капитала, что обусловлено увеличением величины собственного капитала. Коэффициент текущей задолженности свидетельствует о том, что в 2018г. 13% активов сформировано за счет заемных ресурсов краткосрочного характера, а в 2019г. – 10%. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) составил в 2018 году 1,04, а в 2019г. – 1,39, что благоприятно влияет на платежеспособность предприятия.
Оборачиваемость капитала снизилась на 0,01 оборот, что обусловлено большими темпами роста капитала в сравнении с темпами роста выручки. Изменение несущественно.
Рентабельность капитала увеличилась почти в 2 раза, что обусловлено существенным увеличением прибыли предприятия и положительно характеризует эффективность управления капиталом.
Рост финансового рычага говорит о снижении финансовых рисков деятельности предприятия.
Предприятие согласно модели Лернера и Карлетона можно охарактеризовать как такое, которое в своей деятельности определяется как предприятие с устойчивым ростом.
Оптимальная структура капитала подразумевает такое сочетание собственного и заемного капитала, которое обеспечивает максимум рыночной оценки всего капитала. Поиск такого соотношения — проблема, которая решается теорией структуры капитала.
Проведенные расчеты позволили сделать вывод, что оптимальной является структура собственного и заемного капитала как 80% заемного и 20% собственного (уровень собственного капитала желателен в пределах 24%).
Для улучшения управления капиталом рекомендован аутсорсинг услуг и создание корпоративного университета для обучения персонала, введение системы KPI, автоматизация обучения персонала.
Предложенные рекомендации потребуют затрат, однако, повысят стоимость и позволят приблизиться к оптимальной структуре капитала предприятия.

Фрагмент текста работы:

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ

1.1 Понятие, виды капитала и особенности его формирования и использования

Понятие «капитал» – одно из наиболее многогранных, принимающих различные виды и имеющих целый ряд классификационных признаков, понятий современной экономической теории.
Термин «капитал» происходит от латинского «capitalis», что означает основной, главный. Как экономическая категория «капитал» – одно из фундаментальных понятий экономической науки. На протяжении ряда столетий ведущие мыслители и практики – экономисты по-разному трактуют это понятие. Анализ парадигмы капитала как экономической категории показывает, что на протяжении ряда столетий капиталу присущи многие подходы, значительно отличающиеся по пониманию и трактовке данной экономической категории. Так, меркантелисты понимали под этим термином основное богатство, основное имущество – золото, деньги и другие сокровища. Физиократы считали капиталом, «основным богатством» – землю и вложения в нее («авансы»), а источником капитала – сельское хозяйство и результаты его производства.
А. Смит и Д. Рикардо, являясь представителями классической политэкономии, распространили трактовку экономической категории «капитал» на промышленное производство. Они трактовали капитал как запасы, накопленные в результате производственного процесса, которые подлежат использованию для дальнейшего производства товарной продукции [18, с. 205].
Наиболее глобальные исследования категории «капитал» и процесса его создания принадлежат марксистской экономической теории. Маркс считал, что капитал создается исключительно в условиях капиталистического производства в процессе создания прибавочной стоимости в результате эксплуатации капиталистами рабочего класса.
В основе его учения – следующие положения о капитале:
 во-первых, капитал – стоимость, которая приносит добавочную стоимость;
 во-вторых, это самовозрастающая стоимость, рост ее обусловлен вложением труда наемных рабочих;
 в-третьих, капитал – это не вещь, а система экономических отношений, представленная в вещи и придающая ей специфический характер капитала.
В экономической трактовке марксистов в процессе функционирования предприятия в определенной экономической среде капиталисты используют наемный труд, в процессе которого создается прибавочная стоимость, результатом этого процесса является создание прибыли. В сфере производства и реализации продукции, работ, услуг создается капитал и возникают отношения по поводу распределения прибыли, создаваемой рабочими в процессе создания прибавочной стоимости. В связи с этим К. Маркс считал, что капитал является основным средством эксплуатации рабочего класса. Автором данного исследования сделаны выводы, что на сегодняшний день не существует единого подхода к пониманию как теоретиками, так и практиками, к экономической категории «капитал».
Таким образом, сегодня понятие «капитал» столь многообразно, что не позволяет однозначно трактовать его сущность. Однако для понятия его сущности как объекта управления в экономической деятельности хозяйствующего субъекта, рассмотрим основные аспекты его сущности.
Капитал, во-первых, является объектом экономического управления. Об этом свидетельствуют его разнообразные характеристики, такие как «экономическое благо», «экономический ресурс», «товар особого рода», имеющий «стоимость» и другие. То есть, несмотря на разброс мнений о сущности капитала, он трактуется как экономическая категория.
Во-вторых, большинство исследователей признают, что капитал выступает как накопленный запас вложенного в него труда людей на определенный момент времени. То есть, капитал – это накопленный ресурс.
Роль капитала как фактора производства проявляется в его сущности как экономического ресурса, который относится к «средствам производства».
Помощью накопленного капитала создаются основные средства: здания, сооружения, транспортные средства; создаются рабочие и силовые машины и измерительные приборы и другие средства производства, участвующие в дальнейшем в процессе производства.
Одновременно капитал является и инвестиционным ресурсом, так как накопление капитала производится путем капитализации прибыли, под которой понимают реинвестирование прибыли в средства производства.
Представители всех экономических школ едины во мнении о том, что одним из важнейших свойств капитала является способность его приносить доход, что реализуется чаще всего получением процентного дохода на капитал.
Капитал является объектом «временного предпочтения». Проявляется это свойство капитала в том, что будущие доходы имеют свойство обесцениваться. В этой связи используются понятия «настоящая» и «будущая» стоимость денежных потоков, лежащих в основе накопления капитала. Индивидуумам присуща склонность к накоплению, то есть, использование имеющихся экономических благ не только в текущий момент, но и сбережение части их для использования их в будущие периоды времени.
Использование капитала как объекта купли продажи реализуется на специальном рынке-рынке капитала, где он является товаром и как любой товар подчиняется законам спроса и предложения.
Как экономический субъект предпринимательской деятельности капитал является носителем прав собственности и распоряжения. Исторически сложилось так, что изначально для собственника капитал являлся одновременно носителем собственности и распоряжения. При этом он может являться носителем всех видов собственности: государственной, муниципальной, коллективной, частной. С развитием экономических процессов в крупных корпорациях собственники передают право распоряжения наемным работникам (например, управление деятельностью акционерного общества делегируется