Дипломная работа (бакалавр/специалист) на тему Оценка рыночной стоимости предприятия ПАО Уралкалий

Содержание:

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 4
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1. Стоимость предприятия и методы ее оценки 6
1.2. Методика оценки стоимости предприятия 12
2. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ПАО «УРАЛКАЛИЙ» 23
2.1. Общая характеристика предприятия 23
2.2. Оценка стоимости доходным методом 30
2.3. Оценка стоимости затратным методом 33
2.4. Оценка стоимости сравнительным методом 35
3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ СТОИМОСТИ ПАО «УРАЛКАЛИЙ» 39
3.1. Направления повышения стоимости предприятия 39
3.2. Оценка влияния рекомендаций на стоимость предприятия 47
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 52
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 54
ПРИЛОЖЕНИЯ 58

Введение:

В процессе проведения оценки стоимости предприятия (бизнеса) в
соответствии с действующим законодательством в сфере оценочной деятельности на территории Российской Федерации оценщик в обязательном порядке должен проводить необходимые расчеты, основываясь на трех подходах: сравнительном, затратном и доходном. Несмотря на то, что доходный подход в целях оценки бизнеса является определяющим при формировании итоговой стоимости бизнеса, сравнительный и затратный подход служат индикативным целям при анализе полученных результатов.
Актуальность такого управленческого инструмента, как оценка стоимости бизнеса в России неизменно растет. Появление таких процессов, как приватизация собственности, формирование фондовых рынков, создание системы страхования, появление такой опции у коммерческих банков, как выдача кредита под залог имущества – все это стало предпосылками для популяризации проведения оценки стоимости бизнеса. Данное понятие включает в себя не только рыночную оценку акционерных обществ, помимо этого можно осуществить отдельную оценку имущественных комплексов по видам их деятельности, а также оценку «реальной» стоимости акционерного общества, это эффективно, учитывая тот факт, что зачастую фондовой рынок склонен недооценивать или переоценивать стоимость предприятия (например, из-за отсутствия должного количества информации).
Управление стоимостью бизнеса, в данный момент, начинает все больше использоваться в менеджменте крупных компаний. В первую очередь это связано с, что управление по стоимости предполагает улучшение на всех уровнях бизнеса. Управление стоимостью бизнеса закрепилось в статусе наиболее эффективной управленческой концепции наших дней. Именно этим определяется актуальность темы выпускной квалификационной работы.
Целью исследования является разработка рекомендаций по увеличению стоимости предприятия.
Задачи исследования:
 охарактеризовать правовое регулирование оценочной деятельности в РФ;
 изучить понятие и основные цели оценки стоимости предприятия;
 определить этапы процесса оценки и принципы оценки стоимости предприятия;
 дать общую характеристику исследуемого предприятия;
 проанализировать финансовую деятельность предприятия;
 определить стоимость исследуемого предприятия;
 разработать рекомендации по увеличению стоимости предприятия;
 оценить эффективность предложенных рекомендаций.
Объектом исследования является ПАО «Уралкалий».
Предметом исследования является стоимость предприятия.
Теоретическая база исследования представлена книгами и статьями, интернет-источниками по вопросам оценки стоимости бизнеса.
Информационная база представлена бухгалтерской (финансовой) отчетностью ПАО «Уралкалий» за 2015-2018гг.
При написании работы использовались методы систематизации и обобщения, экономического и статистического анализа.

Заключение:

В отечественной теории используются три основных подхода к оценке стоимости бизнеса: затратный, сравнительный и доходный. Стоит отметить, что в последнее время наряду с традиционными подходами в отечественной теории и практике начинает активно применяться новый подход – опционный. Применение того или иного подхода определяется оценщиком исходя из цели оценки, технических или финансовых особенностей объекта оценки и прочих факторов.
Доходный подход рассматривает и оценивает бизнес с точки зрения ожидания будущих доходов и оценивает способность компании генерировать этот доход. Именно от дохода зависит, сколько в итоге будет стоить объект: чем больше денег приносит компания, тем выше ее цена. Эксперт оценивает, сколько сейчас «стоит доход», который в будущем сможет получить собственник в случае успешной работы компании или продажи, а также экономические риски, с которыми сопряжен этот процесс. К текущей стоимости будущие доходы приводят разными способами. Зависит это от метода, выбранного оценщиком.
При применении затратного подхода организацию рассматривают с позиции понесенных издержек. В основе — тот факт, что балансовая стоимость активов не соответствует рыночной. Это порождает необходимость скорректировать баланс. Данный метод применяют в случаях, когда бизнес не приносит стабильных доходов.
В основу расчетов при сравнительном подходе оценщик закладывает информацию о компаниях, аналогичных той, которая подлежит оценке. Насколько точно будет установлена стоимость, напрямую зависит от достоверности сведений о конкурентах. Подход используют редко, поскольку найти две совершенно одинаковые компании на рынке затруднительно.
ПАО «Уралкалий» в условиях высокой конкуренции продолжает успешно сохранять лидерские позиции на мировом калийном рынке, выпуская
высококачественную продукцию и гибко реагируя на любые изменения
рыночной конъюнктуры. Серьезный рост спроса на калийные удобрения
на основных рынках потребления оказал позитивное влияние на ключевые финансовые показатели «Уралкалия» в 2018 году — рост показателя EBITDA по сравнению с 2017 годом составил 9%, а рентабельность по EBITDA выросла до 64%.
Оценка стоимости бизнеса выявила:
 доходный подход: -95672167 тыс. руб.;
 затратный подход: 429481047 тыс. руб.;
 сравнительный подход: 389081116 тыс. руб.;
 усредненная стоимость: 352725767 тыс. руб.
Для повышения стоимости предприятию рекомендовано продолжать реализовывать намеченные программы развития и улучшить управление дебиторской задолженностью.
Оценка стоимости бизнеса по итогам реализации рекомендаций выявила:
 доходный подход: 23282376 тыс. руб.;
 затратный подход: 459639747 тыс. руб.;
 сравнительный подход: 449345194 тыс. руб.;
 усредненная стоимость: 409827278 тыс. руб.
Итак, стоимость ПАО «Уралкалий» составляет 409827278 тыс. руб., что больше показателя 2018г. на 57101511 тыс. руб., а значит предложенные рекомендации эффективны.

Фрагмент текста работы:

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Стоимость предприятия и методы ее оценки

Тема правовой регламентации оценочной деятельности актуальна в связи с важностью института оценки в современных рыночных условиях хозяйствования [7].
Основы правового регулирования оценочной деятельности в России определяет Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» [3] (далее – Закон об оценочной деятельности). Данный нормативный акт является специальным. Наряду с ним действуют нормы Гражданского кодекса РФ, Земельного кодекса РФ, и других нормативных актов федерального уровня. В соответствии с нормами Закона об оценочной деятельности «под оценочной деятельностью понимается профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной, кадастровой, ликвидационной, инвестиционной или иной предусмотренной федеральными стандартами оценки стоимости» (абз. 1 ст. 3 Закона) [29, с. 11].
Проблему определения сущности оценочной деятельности осложняет наличие в ст. 1 Федерального закона от 30.12.2008 № 307-ФЗ «Об аудиторской деятельности» [6] нормы, в соответствии с которой оценочная деятельность может осуществляться аудиторскими организациями и индивидуальными аудиторами в качестве сопутствующей аудиторской деятельности услуги [32, с. 232-234].
Оценочную деятельность должны осуществлять субъекты, отвечающие определенным законодательно установленным требованиям. Федеральным законом от 2 июня 2016 г. № 172-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» [4] были внесены дополнения в ст. 24 Закона об оценочной деятельности, предусматривающие, в качестве обязательного условия членства в саморегулируемой организации оценщиков кроме прочего наличие квалификационного аттестата [23, с. 2].
Действительно как разъяснено в Письме Минэкономразвития России от 17.08.2016 № Д22и-885 «в соответствии с положениями статьи 21.2 Закона об оценочной деятельности, вступающими в силу с 1 июля 2017 г., квалификационный аттестат выдается органом, уполномоченным на проведение квалификационного экзамена, при условии, что лицо, претендующее на его получение, в том числе имеет на дату подачи заявления о выдаче квалификационного аттестата стаж (опыт) работы, связанной с осуществлением оценочной деятельности, не менее трех лет (не менее года из последних трех лет указанного стажа (опыта) работы должно приходиться на работу в должности помощника оценщика или оценщика)» [11].
Для упорядочивания всего, что связано со стоимостью, ее оценкой, подходами и так далее, в России были разработаны и приняты Федеральные Стандарты Оценки (ФСО) в приложении (ФСО-1) [8] приводится следующая трактовка стоимости:
1. Цена – это денежная сумма, запрашиваемая, предлагаемая или уплачиваемая участниками в результате совершенной или предполагаемой сделки.
2. Стоимость объекта оценки – это наиболее вероятная расчетная величина, определенная на дату оценки в соответствии с выбранным видом стоимости согласно требованиям Федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)» [9].
3. Итоговая величина стоимости – стоимость объекта оценки, рассчитанная при использовании подходов к оценке и обоснованного оценщиком согласования (обобщения) результатов, полученных в рамках применения различных подходов к оценке [10].
Таким образом, для того, чтобы заниматься оценочной деятельностью, необходимо сдать квалификационный экзамен, а, чтобы его сдавать, нужно иметь опыт работы, а, чтобы иметь опыт работы, нужно быть членом саморегулируемой организации оценщиков, для чего необходимо иметь сданный квалификационный аттестат. Образуется «замкнутый круг», который вряд ли сможет преодолеть начинающий специалист в области оценки.