Дипломная работа (бакалавр/специалист) на тему Оценка эффективности инвестиционных проектов (на примере ООО «До-Маркет»)

Содержание:

ОГЛАВЛЕНИЕ 2
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 6
1.1. Инвестиционный проект, понятие и структура 6
1.2. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта 17
ГЛАВА 2. ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ДО-МАРКЕТ 23
2.1. Описание инвестиционного проекта ДО-МАРКЕТ 23
2.2. Анализ положения дел в отрасли и разработка маркетингового плана 30
2.3. Анализ производственного плана инвестиционного проекта 35
ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ДО-МАРКЕТ 45
3.1. Экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта 45
3.2. Анализ рисков инвестиционного проекта и разработка комплекса мер по их снижению 47
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 52
ГЛОССАРИЙ 57
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 60
Приложение 1. Формирование денежных потоков инвестиционного проекта и график инвестиций, тыс.руб. 64

Введение:

В современном быстроменяющемся мире применение достижений научно-технического прогресса, разработка и внедрение инвестиционных проектов становятся конкурентным преимуществом и залогом успешного развития для многих компаний. В некоторых, наиболее динамичных отраслях, инвестирование становится вопросом не просто эффективной работы, но и обуславливает присутствие компаний на рынке. При этом начало бизнеса или нового направления – крайне ответственный шаг, связанный с определёнными финансовыми рисками. Поэтому сегодня развитие и повышение эффективности инвестиций являются важнейшими задачами.
Реализация инвестиционных проектов в России осуществляется в условиях повышенной неопределенности, обусловленной как нестационарным характером российской экономики, так и циклическими финансово-экономическими кризисами глобального характера. В связи с этим выявление и улучшение методологических и экономических параметров повышения эффективности инвестирования всегда будет одной из главных задач для собственников предприятий и управленцев, что и определяет актуальность исследования.
На сегодняшний день в научной литературе достаточно хорошо проработана тема анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов. Основы современной теории анализа эффективности инвестиций были заложены Кейнсом и Макконнеллом, а в последующем развиты такими зарубежными специалистами, как В. Беренс, П. М. Хавранек, Г. Бирман, С. Шмидт, Ю. Бригхем, Л. Гапенски, М. Бромвич, Л. Дж. Гитман, М. Д. Джонк, Л. Крушвиц, П. Массе, X. Решке, X. Шелле, Д. Норкотт, П. Хейне, Р. Холт, У. Ф. Шарп, Г. Дж. Александер, Дж. В. Бейли и др.
Широкое развитие вопросы инвестиционной деятельности получили в работах отечественных специалистов, таких как Л. И. Абалкин, С. И. Абрамов, И. А. Бланк, В. В. Бочаров, И. А. Зимин, Н. В. Игошин, А. В. Ложникова, В. Б. Сироткин, А. Н. Трошин, М. М. Ямпольский и др.
Оценка эффективности инвестиционных проектов (инвестиционными являются проекты, для реализации которых необходимы инвестиции) осуществляется в соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов» (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477), применение которых предполагает формирование денежных потоков как основы для определения показателей экономической эффективности.
Однако, несмотря на значительное количество научных публикаций по вопросам оценки экономической эффективности инвестиций, сохраняются неразработанные аспекты, связанные с адаптированием методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиций к современным условиям. Это предопределяет актуальность проблем для дальнейшего изучения.
Объектом исследования данной работы выступают инвестиционные проекты российских предприятий. Предметом исследования являются экономические процессы, связанные с оценкой эффективности инвестиций в реальном секторе экономики с учетом современных условий на примере ООО «До-Маркет».
Целью настоящей ВКР является разработка методического подхода к оценке эффективности инвестиционных проектов в современных условиях. Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:
 изучить теоретические основы реализации инвестиционных проектов;
 провести критический анализ методов оценки эффективности инвестиционных проектов;
 разработать методический подход к оценке эффективности инвестиционных проектов в современных условиях;
 апробировать разработанный методический подход на конкретном инвестиционном проекте реальной компании;
 разработать технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта ООО «ДО-МАРКЕТ»;
 провести оценку эффективности инвестиционного проекта ООО «ДО-МАРКЕТ».
Гипотеза настоящего исследования заключается в том, что в современных условиях глобализации и стремительного развития технологий для обеспечения конкурентных преимуществ в долгосрочной перспективе основой инвестиционного проекта любой современной компании должны стать инновации. Инновации появляются едва ли не каждый месяц, и преимущество на рынке получают те компании, которые способны быстро выбрать и внедрить то, что нужно. При этом современные технологии и решения позволяют не просто поддерживать и ускорять существующие бизнес-процессы, но изменять саму модель деятельности компании на рынке, открывать новые направления бизнеса. В то же время инновации имеют свою специфику, которая определяется высоким уровнем неопределенности при получении научно-технического результата
Предполагается, что оценка инвестиционной привлекательности инновационного проекта должна включать в себя определение уровня риска проекта, научно-техническую оценку проекта, оценку повышения эффективности использования ресурсов: материальных, трудовых, финансовых; оценку дохода от реализации интеллектуальной собственности, что создана в ходе осуществления проекта.
В ходе исследования использовались методы научного исследования (анализ источников и научной литературы, обобщение отечественной и зарубежной практики, систематизация различных теорий, концепций, подходов), методы структурно-функционального анализа, экспертных оценок, статистического анализа, социально-экономического прогнозирования, экономико-математического моделирования.
Практическая значимость работы: результаты выпускной квалификационной работы могут быть использованы в текущей деятельности предприятия с целью улучшения его финансового положения.
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, глоссария, списка использованных источников, списка сокращений.

Заключение:

Целью настоящей работы являлась разработка методического подхода к оценке эффективности инвестиционных проектов в современных условиях. Для достижения поставленной цели были рассмотрены теоретические основы экономической оценки инвестиционных проектов.
Понятие инвестиционного проекта также раскрывается в Федеральном законе от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
В настоящее время общие критерии для оценки инвестиционных проектов предложены в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденных Минэкономики РФ, Минфином России, Госстроем РФ 21 июня 1999 г. N ВК 477 (далее — Методические рекомендации N ВК 477).
Современная методология оценки инвестиционных проектов основана на прогнозировании экономических, социальных, научно-технических и экологических последствий и результатов реализации инвестиционного проекта. От того, насколько точно рассчитан экономический эффект инвестиционного проекта, во многом зависит будущий успех компании. При этом одной из самых сложных задач является правильная оценка ожидаемого денежного потока.
В рамках настоящей работы проведена оценка инвестиционного проекта ДО-МАРКЕТ – сети магазинов по продаже товаров для дома, посуды, текстиля и подарков. На сегодняшний день сеть магазинов насчитывает 12 магазинов в Москве и Московской области, а также 2 магазина в регионах.
Владельцем бренда ДО-МАРКЕТ является ЗАО «Мир Посуды». Среднесписочная численность сотрудников компании в 2018 году составила 283 человека. По данным бухгалтерской отчетности доход компании в 2018 году составил 1,3 млрд. руб., чистая прибыль — 23,40 млн. руб.
Компания инвестирует значительные средства в маркетинг и рекламные мероприятия, направленные на привлечение покупателей в магазины ДО-МАРКЕТ и в торгово-развлекательные центры, где они расположены.
Стратегия развития компании предполагает тестирование новых форматов, которые позволили бы стать ближе к покупателю и повысить продажи. Инвестиционным проектом компании предполагается открытие интернет-магазина среднего ценового сегмента с широким ассортиментом товаров, с круглосуточной обработкой заказов и доставкой в течение 24 часов с момента оплаты.
Розничный рынок товаров для дома России в 2018 году после двух лет снижения продемонстрировал рост (на 3,5%) и составил, по оценкам INFOLine, 400 млрд руб. (с учетом НДС). INFOLine прогнозирует дальнейший рост рынка товаров для дома. Особенностью рынка остается незначительное количество крупных специализированных сетей и низкая насыщенность объектами современных форматов. Таким образом, розничная торговля Household имеет значительный потенциал развития за счет смежных каналов реализации, специализированных сетей товаров Household (в т.ч. на основе франчайзинговых программ), малых форматов и динамичного развития online-торговли. Канал интернет-продаж в секторе HouseHold ежегодно прирастает на 30%, оборот – 185 млрд. рублей.
В рамках инвестиционного проекта предполагается внедрить систему предиктивной аналитики, которая предоставляет интернет-магазину набор самообучаемых алгоритмов. Система анализирует поведение посетителей сайта и в режиме реального времени подстраивает его под каждого пользователя, чтобы клиент получал свою собственную версию интернет-магазина. Система предлагает пользователю товары, которые с наибольшей вероятностью ему интересны, основываясь на его предпочтениях и истории покупок.
Предиктивный анализ использует статистические алгоритмы и методы машинного обучения для определения вероятности будущих результатов на основе исторических данных. Его цель состоит в том, чтобы выйти за рамки того, что произошло, и дать наилучшую оценку событий в будущем.
Такая система поможет интернет-магазину внедрить технологии персонализации и поднять маркетинг на новый уровень. Подстройка сайта и email-рассылок под интересы пользователя в реальном времени поднимает уровень конверсии, увеличивает размер среднего чека, количество товаров в заказе и показатель удержания пользователей.
Срок реализации проекта составляет 2 года и включает в себя полный комплекс работ от формулирования целей проекта, технического дизайна и тестирования до внедрения системы и мониторинга её результативности.
Компания имеет необходимую материально-техническую базу для реализации проекта. Персонал, ответственный за реализацию проекта будет располагаться в основном офисе компании, расположенном в г. Москва, шоссе Варшавское, 125, стр. 37. В связи с этим дополнительных общехозяйственных расходов (на закупку компьютерной и орг.техники, на аренду помещения и коммунальные услуги, на бухгалтерское обслуживание, на приобретение канцелярских товаров, на оплату услуг связи, на оплату услуг банков по обслуживанию банковского счета и пр.) не потребуется.
Для выполнения работ будет привлекаться подрядчик – компания «Retail Rocket» (https://retailrocket.ru), хорошо известная на рынке, как интегратор готовых отраслевых решений в области прогнозной аналитики и анализа данных, оптимизации технологических процессов.
Для тестирования системы (на 7 месяц его реализации) потребуются серьезные вычислительные мощности. Необходимо создание корпоративного мини-ЦОДа. Стоимость мини-ЦОДа, оснащенного серверами, достаточными для тестовой эксплуатации сервиса в второй и третий год реализации проекта составляет 4,5 млн.руб.

Рентабельность продаж продукции через интернет магазин составит около 40%. То есть переменные затраты составят 60% от выручки.
Таким образом, сумма затрат за 2 года реализации проекта составит 150,622 млн.руб., из них большая часть (68%) – это переменные затраты (себестоимость продукции), 13% — затраты на оплату услуг подрядчика, 10% — заработная плата членов проектной группы; 3% — страховые взносы; 3% капитальные затраты; 3% — затраты на обслуживание ЦОДа.
Планируется, что проект начнет приносить доход после запуска системы на 9 месяц реализации инвестиционного проекта. Выручка от реализации продукции через интернет-магазин составит около 10% от общей выручки компании. Таким образом, годовая выручка интернет-магазина составит 130 млн. руб.
Для оценки эффективности и финансовой реализуемости проекта, прогноза показателей и денежных потоков, а также при расчете показателей экономической эффективности проекта (NPV, PI, IRR) будет использован период 2 года, что соответствует длительности эксплуатационной стадии жизненного цикла проекта.
Ставка дисконтирования, используемая в расчетах, составляет 16% и зависит от текущих ставок по кредитованию и депозитам, которые на сегодняшний день действуют в стране.
Стоимость проекта составит 18,291 млн.руб., из которых
• 13,791 млн. руб. необходимо на оплату постоянных затрат на время формирование проектной группы в первый месяц реализации проекта;
• 4,5 млн. руб. необходимо на приобретение мини-ЦОДа в 7 месяц реализации проекта.
Для рассматриваемого проекта простой срок окупаемости составляет 15 месяцев, дисконтированный срок окупаемости — 16 месяцев.
Чистая текущая стоимость (NPV) рассматриваемого инвестиционного проекта составляет 14,25 млн.руб.
Внутренняя норма доходности (IRR) рассматриваемого проекта составляет 127%.
Таким образом, все приведенные расчеты свидетельствуют о том, что настоящий инвестиционный проект является экономически эффективным.
Результаты работы могут быть использованы в текущей деятельности предприятия с целью увеличения загрузки и улучшения его финансового положения.

Фрагмент текста работы:

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1.1. Инвестиционный проект, понятие и структура
В экономической литературе под проектом понимается комплекс взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение определенных целей в течение ограниченного периода времени . Все проекты требуют определенного вложения средств или инвестирования.
В соответствии с определением, предложенным федеральным законом от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Инвестициями в проект могут считаться средства, целевые банковские вложения, акции и другие ценные бумаги, паи; движимое и недвижимое имущество (сооружения, здания, оборудование и иные материальные ценности); имущественные права, основанные на авторском праве, опыте и других интеллектуальных ценностях; совокупность технологических, технических, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимых для организации того или иного производства, но не запатентованных («ноу-хау»); права пользования землей, ресурсами, водой, знаниями, оборудованием, а также другие имущественные права; другие ценности.
Такой подход к пониманию сущности инвестиций преобладает и в экономической литературе. Так, например, Т.К. Блохина дает такое определение: «Инвестиции – это вложение средств в объекты предпринимательства и другие виды деятельности с целью получения прибыли» .
Ученые – экономисты предлагают свои определения также понятия для инвестиционного проекта. В.П. Попов и В.П. Семенов считают, что инвестиционный бизнес – проект следует рассматривать как ограниченное во времени целенаправленное изменение системы, которое предусматривает установление обусловленных требований к качеству результатов, возможных рамок расходования средств и ресурсов и специфическую организацию его разработки и реализации .
Инвестиционный проект, по мнению В.В. Бочарова представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, которая разрабатывается в соответствии с принятыми стандартами, а также – описание оптимальных практических действий по осуществлению определенных инвестиций .
Для того, чтобы более полно охватить в предлагаемых характеристиках многофункциональность понятия «инвестиционный проект», Р.Б. Тян выделяет два его значения. Первое значение – это дело, деятельность, мероприятие, предусматривающее осуществление комплекса определенных действий с целью достижения определенной цели или – конкретные действия инвестора по реализации своих инвестиционных намерений, заключающиеся в комплексе мероприятий, которые осуществляет инвестор с целью реализации своего плана наращивания капитала .