Дипломная работа (бакалавр/специалист) на тему Методы управления инвестиционными рисками

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ КОМПАНИИ 5
1.1. Понятие инвестиционного риска 5
1.2. Виды инвестиционных рисков 10
1.3. Управление рисками инвестиционных проектов 11
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ НА ПРИМЕРЕ АО «КОРПОРАЦИЯ ВНИИЭМ» 15
2.1. Общая характеристика АО «Корпорация ВНИИЭМ» 15
2.2. Оценка финансового состояния АО «Корпорация ВНИИЭМ» 18
2.3. Оценка системы управления инвестиционными рисками АО «Корпорация ВНИИЭМ» 25
Основные принципы функционирования системы риск–менеджмента АО «Корпорация ВНИИЭМ»: 25
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ НА ПРИМЕРЕ АО «КОРПОРАЦИЯ ВНИИЭМ» 27
3.1. Разработка комплекса направлений по совершенствованию системы управления рисками инвестиционного проекта 27
3.2. Экономическая эффективность предложенных мероприятий 30
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 34
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 38

Введение:

В современной России особенно важное значение приобретает активация инвестиционной деятельности, поскольку без нее невозможно осуществить прогрессивные сдвиги в экономике, повысить конкурентоспособность и в целом обеспечить устойчивое социально-экономическое развитие государства.
Проблемам инвестиционной политики предприятия посвящены исследования целого ряда известных отечественных и иностранных ученых-экономистов. Исследование по проблеме принятия инвестиционных решений основаны в середине ХХ века в трудах С.К. Майерса, Й.Ф. Маги, Г.А.Сика, В.Н. Беренса, П. Хавранек и других авторов. Отечественные и зарубежные ученые И.А. Бланк, И.Т. Балабанов, Т. Бень, И.В. Багрова, А.В.Ива, А.С. Галушко, А.Б. Идрисов, С.А. Москвин, В. П. Савчук, C.Я. Салыга, В.А. Ткаченко, Р.Б. Тян, В.
Нынешние методы инвестиционной деятельности, направленные, как правило, на решение локальных вопросов определения их эффективности без создания единого механизма обеспечения надежности под влиянием мер «риск-менеджмента». Нынешний механизм регулирования инвестиционной деятельности пока не в полной мере отвечает современным требованиям и не имеет необходимой методологической основы.
Разработка инвестиционных проектов требует учета многих факторов, поскольку внешние условия постоянно меняются. При оценке инвестиционного проекта необходимо дополнительно учесть еще тот риск, который связан с временной стоимостью денег, особенно при росте инфляции. Рентабельность инвестиций всегда должна быть выше индекса инфляции. От правильности и объективности такой оценки зависят сроки возврата вложенного капитала и перспективы развития предприятия. Инвестиции в реальные проекты — длительный по времени процесс. Поэтому проект должен быть тщательно оценено с максимальным учетом всех факторов.
Актуальность данной темы работы заключается в том, что страна наша находится в процессе развития, для которого нужно применять привлечения средств из различных источников: инвестиционные фонды, средства частных инвесторов и особенно иностранные инвестиции. То есть эффективность инвестиционной деятельности занимает одно из первых мест в условиях развития нашего государства.
Целью работы является анализ рисков инвестиционных проектов организации.
Цель работы предполагает решение следующих задач:
 исследовать понятие инвестиционного риска;
 изучить виды инвестиционных рисков;
 рассмотреть процесс управления рисками инвестиционных проектов;
 дать общую характеристику АО «Корпорация ВНИИЭМ»;
 осуществить оценку финансового состояния АО «Корпорация ВНИИЭМ»
 провести оценку системы управления инвестиционными рисками АО «Корпорация ВНИИЭМ»;
 осуществить разработку направлений по снижению рисков инвестиционного проекта АО «Корпорация ВНИИЭМ»;
 рассчитать экономическую эффективность предложенных мероприятий.
Объект исследования — АО «Корпорация ВНИИЭМ».
Предмет исследования — управление рисками в процессе реализации инвестиционных проектов АО «Корпорация ВНИИЭМ».
Методологической основой исследования послужили системный, маркетинговый, комплексный, инновационный подходы. Были использованы методы анализа: аксиоматический метод, метод формализации, гипотетический метод, абстрагирование и обще логические методы, познавательный синтез, дедукция и аналогия.

Заключение:

Подытоживая вышеизложенное, можно предложить следующее определение понятия инвестиционного риска проектов, которые реализует или планирует реализовать предприятие, — это такая их характеристика, которая обусловливает принципиальную невозможность абсолютно точно оценить значение обобщающих показателей эффективности и целесообразности реализации этих инвестиционных проектов вследствие неопределенности, связанной с действием факторов, обусловливающих значения этих показателей.
Исходя из их классификации, можно выявить и разработать определенные методы снижения инвестиционных рисков. Кроме того, управления инвестиционными рисками в основном в организациях используют такой механизм, как риск–менеджмент, который в случае рисковой ситуации позволяет организации минимизировать свои потери.
ВНИИЭМ – это первый в стране завод-институт, в котором одновременно были развернуты научные, проектно-конструкторские подразделения и производство.
Задачей работы данного предприятия является проведение научных и проектно-конструкторских исследований, а также производство сложных механизмов для космической сферы и пр.
Анализируя актив баланса предприятия, можно сказать, что в течение пяти лет с 2016–2018 гг. предприятие развивалось динамично.
За рассматриваемый период величина актива и пассива баланса организации увеличилась с 335 214 тыс. р. на 2016 г. до 350 762 тыс. р. на 2018 г. (Тпр.=4,64%)
В составе внеоборотных активов произошло уменьшение на 17 498 тыс. р. (Тпр.=-25,09%), данное изменение произошло за счет уменьшения основных средств.
Наибольшие изменения по активу баланса организации связаны с увеличением оборотных активов, где денежные средства организации увеличились на 127270 тыс. р. (Тпр.=7260,1%) на 2018 год по сравнению с 2016г. Удельный вес в общем объеме баланса составил 36,78% за 2018 год, а за 2016 год 0,52%.
Величина запасов возросла с 4813 тыс. р. на 2016 г. до 41848 тыс. р. на 2018 г. (Тпр.=769,48%). Удельный вес запасов за рассматриваемый период увеличился с 1,44% до 11,93%.
За рассмотренный период по пассиву баланса показатели практически по всем статьям увеличились. Наибольшие изменения связаны с ростом кредиторской задолженности, которая в 2016 г. составляла 260772 тыс. р., а в 2018 г. 299957 тыс. р. (Тпр.=15,03%). Удельный вес увеличился с 77,79% до 85,52%. Это является негативным моментом.
Предприятие тяжело назвать ликвидным, если оно может погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность за счет реализации оборотных (текущих) активов. Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, так как оборотные активы включают разнородные их виды, где имеются легкореализуемые и труднореализуемые активы.
Основные принципы функционирования системы риск–менеджмента АО «Корпорация ВНИИЭМ»:
– комплексность и системный подход при осуществлении процедур управления рисками на основе учета системной взаимосвязи рисков, характера их взаимного влияния и возможных последствий их совокупного проявления;
– стратегическая направленность деятельности по управлению рисками на основе непосредственной взаимосвязи со стратегическими целями и направлениями развития АО «Корпорация ВНИИЭМ», предусмотренными стратегией развития АО «Корпорация ВНИИЭМ» до 2030 года, и интеграции процессов контроля над рисками с системой стратегического планирования;
– непрерывность процесса управления рисками на основе мониторинга и регулярного обновления информации, используемой в системе корпоративного риск–менеджмента;
– единство управления рисками на основе выработки согласованных и взаимоувязанных подходов к принятию управленческих решений по предотвращению или минимизации рисков на всех уровнях управления АО «Корпорация ВНИИЭМ»;
– внедрение процедур управления рисками во все функциональные области деятельности АО «Корпорация ВНИИЭМ»;
– обеспечение соответствующего распределения полномочий и ответственности при принятии управленческих решений.
Для управления инвестиционными рисками в АО «Корпорация ВНИИЭМ» утверждены методики расчета кредитных лимитов, нормативные документы, определяющие работу с банковскими гарантиями и поручительствами, в том числе единый корпоративный стандарт АО «Корпорация ВНИИЭМ» по работе с инструментами обеспечения. На базе методик расчета кредитных лимитов компания осуществляет оценку финансовых институтов и расчет соответствующих кредитных лимитов, регулирующих операции с банками по размещению депозитов и приему банковских гарантий в зависимости от оценки состояния соответствующего финансового института.
С целью усовершенствования риск-менеджмента АО «Корпорация ВНИИЭМ» в целом и управления инвестиционными рисками, в частности, можно выделить основные направления усовершенствования финансового менеджмента АО «Корпорация ВНИИЭМ»:
 внедрение комплексных показателей ликвидности (платежеспособности) и деловой активности, так как ранее эти показатели не совсем досконально анализировались в АО «Корпорация ВНИИЭМ». Поэтому необходимо для улучшения финансового менеджмента их анализировать;
 моделирование инвестиционного риска АО «Корпорация ВНИИЭМ».
Для каждого финансового риска существует возможность его уменьшения с помощью различных методов и инструментов.
С целью решения вопросов, связанных с нормализацией финансового состояния предприятия, влияния на улучшение производства и хозяйственной деятельности, считали бы необходимым:
1. Осуществить глубокий анализ финансового состояния предприятия отдельно и определить перспективы его дальнейшей деятельности, учитывая номенклатуру производимой продукции, ее качество, стоимость, конкурентоспособность на внутреннем и внешнем рынках сбыта, оценить возможности предприятий, в сравнительно короткие сроки, обеспечить стабилизацию с последующим ростом производства.
2. На предприятии провести глубокую ревизию деятельности, инвентаризацию статей баланса, подробно изучить состав материальных ценностей, особенности готовой продукции, дебиторской задолженности.

Фрагмент текста работы:

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ КОМПАНИИ

1.1. Понятие инвестиционного риска

Управление инвестициями на предприятии имеет определенную специфику, которая, в частности, связана с факторами риска. В научной литературе инвестиционный риск, как правило, трактуется как, во-первых, вероятность возникновения финансовых потерь в результате неопределенности условий инвестиционной деятельности, а во-вторых, как возможность неосуществления запланированных целей инвестирования. Неоднозначность в понимании сущности и экономического содержания инвестиционного риска обусловлена, в частности, соотношением его объективных и субъективных сторон.
Субъективно-объективная природа инвестиционного риска характеризуется процессами как субъективного характера, поскольку лица, принимающие решения, по-разному воспринимают одинаковый уровень риска, так и объективного характера, то есть такими, существование которых не зависит от воли и сознания человека [14, с. 196].
Инвестиционный риск представляет собой совокупность специфических видов риска, генерируемых неопределенностью внутренних и внешних условий реализации инвестиционной деятельности предприятия [2, с. 148].
Основу интегрированного риска реального инвестирования составляют проектные риски, то есть риски, связанные с реализацией реальных инвестиционных проектов предприятий.
Риск инвестиционного проекта:
– это «совокупность рисков, предусматривающих угрозу экономической эффективности проекта, которая выражается в негативном влиянии на потоки денежных средств» [8, с. 202];
– это «вероятность определенного уровня потерь фирмой части своих ресурсов или недополучения доходов, или проявления дополнительных потерь при реализации проекта» [3, с. 139].
Если применить комплексный подход к выяснению механизма возникновения инвестиционного риска, то следует отметить наличие определенной иерархии неопределенностей, которые его вызывают. На высшей ступени этой иерархии будет неопределенность обобщающих показателей оценки эффективности и целесообразности реализации инвестиционных проектов (чистой приведенной стоимости дохода по проекту, внутренней нормы доходности проекта и т.п.). В свою очередь, неопределенность этих показателей обусловлена неопределенностью показателей низшего уровня, к которым относятся:
 финансовые результаты (прибыль на чистый денежный поток) по периодам (годам) эксплуатации проекта. Для количественной оценки этих результатов нужны сведения о вторичных показателях реализации инвестиционного проекта (спрос и цена на продукцию, которую планируется производить по проекту, себестоимость продукции и т.д.);
 эффективный срок эксплуатации проекта. Его оценка непосредственно базируется на прогнозе финансовых результатов от эксплуатации проекта;
 инвестиции в проект. Этот показатель характеризуется, как правило, низким уровнем неопределенности, однако эта неопределенность существует (например, смета расходов на строительство объекта можно составлять в процессе его строительства вследствие изменения цен на материалы и другие ресурсы);
 ставка дисконта по проекту. Как известно, от размера ставки дисконта, которая закладывается под исчисление обобщающих показателей оценки эффективности и целесообразности реализации инвестиционных проектов, может существенно зависеть значения этих показателей. Однако установить обоснованную величину учетной ставки точно, особенно на большой промежуток времени, практически невозможно (вследствие изменения учетной ставки ЦБ РФ, непредсказуемых инфляционных процессов и т.п.) [25, с. 12].
В свою очередь, вышеперечисленные показатели инвестиционных проектов, определяющих величину обобщающих показателей эффективности и целесообразности их реализации, находятся под влиянием многих факторов, которые прямо или косвенно определяют их уровень. В связи с этим неопределенность показателей инвестиционных проектов, которые реализует или планирует реализовать предприятие, может быть обусловлена тремя причинами, а именно:
1) неопределенностью из-за отсутствия информации о полном перечне факторов, влияющих на уровень показателей инвестиционных проектов;
2) неопределенностью, которая обусловлена отсутствием полной информации о прогнозных значениях показателей, характеризующих факторы влияния;
3) неопределенностью из-за отсутствия информации о количественных зависимостях между факторами влияния и показателями инвестиционных проектов [29].
Описанный нами механизм образования инвестиционного риска на предприятии дает, среди прочего, возможность выделить, кроме предложенных выше, также и его виды по источникам неопределенности, которые оказывают преимущественное влияние на образование инвестиционного риска на конкретном предприятии.
Подытоживая вышеизложенное, можно предложить следующее определение понятия инвестиционного риска проектов, которые реализует или планирует реализовать предприятие, — это такая их характеристика, которая обусловливает принципиальную невозможность абсолютно точно оценить значение обобщающих показателей эффективности и целесообразности реализации этих инвестиционных проектов вследствие неопределенности, связанной с действием факторов, обусловливающих значения этих показателей [28, с. 102].